Gate 深度報導與加密市場分析

暢銷書作家與投資人羅伯特・清崎（Robert Kiyosaki）週二（6 月 9 日）在 X 發文，主張許多交易者持有的並非「分散式」（diversified）投資組合，而是「去分散式」（de-worsified）投資組合。清崎表示，黃金、比特幣，以及透過 ETF 與 REITs 的不動產持有，儘管看起來是分散配置，仍構成單一的「紙資產類別」（paper asset class）。該貼文出現在一段比特幣在 2026 年下跌 30%，且黃金在年初先前上漲後於年內至今轉為走弱（turn red）的期間，引發外界對清崎偏好投資策略表現的疑問。 在 X 貼文中，「富爸爸窮爸爸」（Rich Dad Poor Dad）的作者解釋，即使持有他偏好的投資，例如黃金、比特幣，或透過交易所交易基金與不動產投資信託持有的不動產，也屬於「去分散」（de-worsification），而非「分散」（diversification）。清崎寫道，許多人以為自己已分散，但其所有資產其實都在同一類別——紙資產類別。作者除了點出這個問題之外，並未提供更多關於他想法細節的見解。 清崎定義「真實資產」為直接受託持有的部位 清

一名 40 歲的換匯商因進行與柬埔寨 Huione Group 相關的未申報加密貨幣交易，遭判處 2 年有期徒刑，並處以 133 million KRW 罰金。首爾中央地方法院刑事第 5 部合議庭法官 Ryu Ji-mi 於 지난 9일 作出裁決，這是首宗就與 Huione Group 相關的加密貨幣洗錢所確認的有罪判決。被告身分為 A 的換匯商，在 2022 至 2024 年間依據 Huione Group 關係人 B 的指示，透過一個促成未申報加密貨幣交易的交易所，共計促成 194 起、金額達 155 億韓元的未申報加密交易。法院認定 A 在該運作中扮演關鍵角色，透過管理加密帳戶、銀行帳戶以及資金轉帳以收取佣金作為回報。此案發生之際，Huione Group 正面臨更嚴格的審查。該組織為柬埔寨犯罪組織，於 10 月遭美國財政部金融犯罪執法網路（Financial Crimes Enforcement Network）制裁，該機構指出其在 2021 至 2025 年間至少洗錢 40 億美元，且加密貨幣被認定為該運作的一部分。 法院將商業活動先例套用於洗錢案件 Ryu Ji-mi 法官

南韓國家情報院（NIS）發現一家公司使用加密貨幣以非法方式向海外轉移外幣，促使經濟與財政部於 6 月 10 日召開跨部會因應會議。該會議是在 6 月 7 日進行緊急的市場穩定檢討後召開，並聚焦於調查危及外匯市場穩定的非法外匯交易。參與機關包括南韓國家情報院、國家稅務局、韓國海關、金融監督服務局，以及韓國銀行。 NIS 偵測公司以數位資產進行非法貨幣轉移 國家情報院近期偵測到一家企業，該企業將客戶資金偽裝為貿易款項，以便向海外轉移外幣；並在海外進行數位資產的在地購買、將其帶回韓國，再將其在韓國本土兌換為韓元現金。跨部會工作小組計畫調查該公司是否隱匿海外資產，並偽造貿易發票。 截至 5 月海關查獲 4,154 億韓元非法外匯交易 韓國海關自 1 月起針對利用高匯率的非法外匯交易進行外匯查核。截至 5 月，海關已查獲 4,154 億韓元的非法外匯交易。 政府宣布擴大調查四類違規行為 工作小組計畫透過跨部會合作，擴大調查破壞外匯市場的非法外匯交易。政府調查將聚焦於四類：企業的進口成本非法提前付款，以及出口款項收取延誤；不規則的貿易結算；以及海外資產轉移活動。當局一旦發現，將依相關法律採取嚴格措

Grayscale 於 5 月 9 日（當地時間）發布了一份報告，結論指出：基於鏈上指標分析，Bitcoin 已進入被低估區間。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 在題為《Is Bitcoin Cheap Yet?》的報告中表示，目前的 Bitcoin 可被視為「便宜」。該評估反映 Grayscale 對於在數位資產領域持續價格波動的背景下，Bitcoin 市場定位的研判。 Grayscale 使用鏈上指標分析 Bitcoin 評價 該報告全面檢視了關鍵鏈上指標，包括 Bitcoin 的 Realized Price、Market Value to Realized Value（MVRV）比率，以及長期持有者行為。由過去曾擔任 Grayscale 首席宏觀策略師、並目前負責研究部門的 Zach Pandl 撰寫。該報告於 5 月 9 日（當地時間）發布在 Grayscale 官網。 Source: Glassnode, Grayscale Investments 報告將當前低估程度與過去市場低點作比較 報告指出，儘管 Bitcoin 看似被低估，但目前水準尚未達到 20

Bybit 推出 IPO Express，這是一款新的產品，讓符合資格的散戶使用者可透過加密貨幣交易所帳戶，直接以 IPO 定價訂閱「公開發行的代幣化代表」。首檔標的涉及 SpaceX，分配完成後，代幣化股票將在 Bybit Spot 上開始交易。此舉旨在讓散戶投資人得以接觸原本通常集中在機構投資人、私人銀行以及特定券商合作關係中的高知名度 IPO 配售，代表加密貨幣交易所向初級資本市場的直接擴張。 Bybit 以代幣化 SpaceX 產品推出 IPO Express Bybit 的 IPO Express 讓符合資格的全球使用者可透過加密原生基礎設施，直接訂閱代幣化的 IPO 配售。該產品由 xStocks 提供支援，xStocks 是 Payward Services 開發的代幣化框架。此模型將代幣化股票的基礎設施與加密交易所的交割結算結合，使使用者能在單一的數位資產環境中存取 IPO 訂閱、交易與結算。 Bybit 現貨主管 Emily Bao 將此次推出描述為公司超越加密交易的更廣泛擴張的一部分。「Bybit 一直推動金融平台能提供的邊界，而作為最早兩家能以發行價格提供合規代幣

Arthur Hayes，前 BitMEX 執行長，在最近的一次訪談中對加密貨幣市場採取防禦姿態，並警告 AI 泡沫正在抽走比特幣需要用來推高價格的流動性。Hayes 表示，自 ChatGPT 上線公測以來，資本已被改道投向人工智慧公司，而非數位資產；而幾乎沒有跡象顯示這種模式會逆轉。他的論點把 AI 公司融資、即將到來的科技 IPO（包含 OpenAI、SpaceX 與 Anthropic）、能源成本上升、聯準會（Federal Reserve）降息的延遲，以及與失業相關的政治顧慮串在一起；他認為這些因素使比特幣處在投資人需求的錯誤一側，同時與 AI 連動的股票表現顯著優於加密貨幣。 自 ChatGPT 上線以來：資本從比特幣轉向 AI 股票 Hayes 的主要論點聚焦在 ChatGPT 公測上線後的資本配置模式。在這段期間，與 AI 連動的公司吸收了大量的債務融資；Hayes 表示，這些資金沒有流入比特幣或其他數位資產。相反，資本流向人工智慧基礎建設、股票，以及相關創投。即使在整體貨幣條件趨於寬鬆、且流動性在技術上成長的時期，比特幣仍未能吸引 Hayes 所預期的需求。這種落差幅度

比特幣在截至 6 月 6 日止的一週內下跌約 17.3%，以太幣則下滑約 22%，創下兩種資產自 2022 年 11 月以來的最大跌幅。拋售行情使整體加密貨幣市場總計蒸發約 3900 億美元，並引發近 70 億美元槓桿部位平倉清算。此次下跌由美國現貨比特幣 ETF 的持續資金外流推動；該 ETF 於 13 個連續交易日淨贖回期間，投資人約撤出 55 億美元。外加宏觀壓力，包括美國就業數據強勁，以及資金輪動流向 AI 股票。 6 月 6 日止的一週比特幣下跌 17.3% 比特幣跌破 60,000 美元，代表自 2022 年 11 月以來出現最大單週跌幅；當時山姆・班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的 FTX 交易所崩潰，引發全市場恐慌。由於槓桿放大了損害，拋售期間近 70 億美元的槓桿部位被清算，迫使式賣出透過衍生品市場層層傳導，使跌勢加速。根據《彭博》（Bloomberg）引用的數據，這段期間整體加密貨幣市場價值損失約 3900 億美元。 ETF 外流與宏觀壓力加速跌勢 投資人於 13 個連續交易日的淨贖回期間，從美國上市的現貨比特幣 ETF 之中撤出約 55 億美元

Aave 正在提議一套風險框架，用於治理在 Aave V3、V4 和 Aave Horizon 上架的資產，該提案是在四月 KelpDAO 被利用之後提出的。此次事件中，攻擊者透過 KelpDAO 的 LayerZero 跨鏈橋，鑄造了約 2.92 億美元的未受抵押 rsETH，並在 Aave 上將該資產用作擔保品。該框架引入更嚴格的資產上架標準、橋路設定、監測系統以及鏈部署，以解決跨鏈橋基礎設施與可產生整體性協定風險的離線系統中的弱點。 Aave 框架建立四層風險結構 該框架圍繞四層設計：資產風險、跨鏈橋風險、監測與自動化風險預言機系統，以及鏈風險。在資產風險層之下，每一項上架資產都必須符合與審計、漏洞懸賞覆蓋、流動性、時間鎖（timelocks）、簽署權限、法律揭露、抵押可見性以及發行方營運相關的要求。若遺漏或實質薄弱的漏洞懸賞覆蓋、未解決的審計發現、關鍵升級路徑未設置時間鎖、未揭露的簽署器架構，或不透明的抵押安排，都將被視為硬性阻斷條件。該框架使資產審查成為持續性流程，而非一次性核准；每個資產都需面對每季進行一次盡職調查更新。若出現重大變更，例如新的鏈部署、合約升級、橋路路徑變更

根據 S&P Global Market Intelligence 的資料，Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft 和 Oracle 透過股權與債務發行籌資了 255.340 億美元，用於資助 AI 資料中心投資。這五家超大型雲端服務商（hyperscalers）正部署這筆資金，打造用於人工智慧工作負載的基礎設施，並依據 Barron's 的說法，計畫在年底前為 AI 資料中心支出達三分之四千億美元。這波募資浪潮代表科技公司在 AI 基礎設施上的投資規模前所未有，既包含獲利豐厚的 Big Tech 公司，也有傳統軟體供應商參與擴建。 五家超大型雲端服務商為 AI 基礎設施募得 255.340 億美元 根據 S&P Global Market Intelligence 的說法，這五家公司透過股權建立（發行新股）與債務發行（出售債券）一共籌得 255.340 億美元。在五家當中，有四家是長期獲利的 Big Tech 公司，並產生可觀的現金流。幾乎半個世紀歷史的軟體公司 Oracle 則陷入一波借貸熱潮以資助其 AI 野心，並面臨華爾街的質疑。 Oracle 於週三收盤

Nansen 於週二宣布推出 Hyperliquid 永續合約交易，擴展其代理式交易平台。該整合在單一、原生 AI 的環境中，連結市場情報與交易執行。此舉緊接著去中心化衍生品的強勁成長：2026 年第 1 季已記錄鏈上永續合約交易量超過 2 兆美元，其中 Hyperliquid 單獨就占超過 6250 億美元。 Nansen 整合 AI 驅動的執行與錢包情報 此整合將最活躍的去中心化衍生品交易場之一，直接嵌入 Nansen 的分析與執行生態系統。Nansen 執行長 Alex Svanevik 表示，目標是讓使用者能以 AI 驅動的洞察來在鏈上交易一切，並在同一個平台上結合執行、分析與錢包情報。 「Hyperliquid 已成為加密貨幣中最重要的平台之一。我們看到的不是只有加密貨幣；你會看到股票、商品以及代幣化指數都開始在鏈上移動，」Svanevik 說。「交易者希望有一個地方，能讓他們接觸不同資產、看出誰在鏈上贏、並採取行動。這正是我們在 Nansen 建設的方向。把 Hyperliquid 的永續合約（perps）納入，是朝向一個讓投資人能用 AI 在鏈上交易一切的世界邁進的一步。

Binance 於 2026 年 6 月 10 日發布其股票交易方案的首週數據，股票管理資產（AUM）已超過 4 億美元。來自新興市場的直接股票交易量占比超過 80%，而約 25% 的股票用戶年齡在 25 歲以下。該數據於 2026 年 6 月 1 日推出後一週發布，顯示在受支援市場中，符合資格的用戶對於進入門檻較低的股權投資存在顯著需求；而在過去，接觸全球股票曾受到銀行要求、外匯成本以及高額帳戶最低存款的限制。 新興市場與年輕用戶推動 80% 交易量 超過 80% 的直接股票交易量來自新興市場。約 25% 的 Binance 股票用戶年齡在 25 歲以下。即使美國股票約占全球市值的近一半，非美國地區的股票參與度仍普遍低於人口的 20%。 零股讓 5 美元起投，且 40% 交易低於 100 美元 近 40% 的交易下單金額低於 100 美元。用戶可從低至 5 美元開始投資，對比傳統券商常見的最低入金 500 至 10,000 美元。「Binance 上線股票交易的第一週，重申了我們所要做的事情：讓符合資格的用戶在受支援市場更容易接觸到對他們重要的金融市場，」Binance 現貨與衍生品

Pump.fun 是一個在 Solana 上的無需程式碼代幣發行平台，於 2024 年 1 月 19 日上線以來，已促成超過 1190 萬次代幣發行。在 6 月的一個單日裡，約有 4.2 萬個新代幣在 24 小時內出現在 Solana 區塊鏈上——幾乎每兩秒出現一個代幣。該平台的設計透過讓任何人都能在不編寫程式碼的情況下建立代幣，移除了技術門檻，並使用 借貸曲線（bonding curves）進行即時價格發現，免除了傳統的流動性設置需求。在高峰日，Pump.fun 佔了整個 Solana 網路全部代幣發行中的最高達 83%。該平台透過 1% 的交易費模式累計創造超過 8 億美元的收入，並在 2025 年 7 月透過 13 億美元的 ICO 發行其 PUMP 代幣；在 2026 年 5 月推出 USDC 交易對，以降低來自 SOL 價格波動的影響。 Pump.fun 單日創下 4.2 萬次代幣發行紀錄（6 月） 在 Solana 單日出現的新代幣量，反映了入門門檻已低到何種程度。Pump.fun 的核心設計移除了大多數原本常見的阻力——任何人都能在不編寫程式碼的情況下建立代幣。該平台使用

已遭工黨指控：伊隆・馬斯克（Elon Musk）在與貝爾法斯特（Belfast）發生暴力抗議相關的社群媒體活動之後，將使弱勢族群面臨風險。該抗議活動於週二發生，因為一名男子遭到持刀攻擊後嚴重受傷；一名 30 歲的蘇丹籍男子被控犯下未遂謀殺，並將於週三出庭。工黨黨主席安娜・特爾利（Anna Turley）表示，是線上平台以及「惡意推動者（bad faith actors）」在推動動亂；北愛爾蘭司法部長娜奧米・朗（Naomi Long）則批評社群媒體煽動者「在宣揚恐懼」。此番批評源於馬斯克在 X 上分享抗議地點清單，並轉推內容稱「必須讓數百萬人走」，配有持刀攻擊的畫面。週二，反移民示威者縱火焚燒車輛與房產，導致部分貝爾法斯特居民撤離住家。 被控未遂謀殺的蘇丹籍男子 一名 30 歲的蘇丹籍男子在獲准可留在英國至 2028 年後，已被控未遂謀殺。他預計將於週三出庭。持刀攻擊使史蒂芬・奧吉爾維（Stephen Ogilvie，據信 44 歲）在醫院遭到嚴重傷害；外界形容傷勢是「毀滅性的」。 工黨官員指控馬斯克煽動分裂 工黨黨主席安娜・特爾利告訴《Times Radio》，社群媒體正在「扮演推動」

根據鏈上分析公司 Glassnode 的說法，與先前的多頭行情相比，以太坊的獲利狀況在當前周期中已出現根本性壓縮。該公司最近揭露，目前僅有 11% 的 ETH 供給處於 3 倍獲利（3x profit），這是自 2017 年 2 月以來的最低水準。這種壓縮源於市場條件，以及投資者獲利動態的結構性轉變；而當前周期從未達到先前多頭市場所跨越的 50% 閾值。 以 3 倍獲利持有的以太坊供給降至 2017 年 2 月以來最低 Glassnode 分享的數據顯示，持有超過 300% 獲利的以太坊供給，已降至 11%。這意味著在目前的現貨價格下，僅有略高於十分之一的加密貨幣流通供給處於顯著獲利中。網路上一次看到這種供給占比偏低，是在 2017 年 2 月。2019 年與 2022 年的熊市都從未出現如此壓縮的獲利狀況。 在過往的循環中，3 倍獲利供給曾在看多階段跨越 50% 水平。但本周期從未讓該指標突破 30% 的門檻。Glassnode 表示：「相較於先前周期，ETH 的獲利狀況已從根本上被壓縮。」 短期持有者面臨 12% 虧損，30 天 MVRV 指標下滑 鏈上分析公司 Santiment

Ripple 上週向與 Binance 相關的錢包轉送 5,000 萬枚 XRP 代幣，價值約 5,900 萬美元，根據區塊鏈監測平台。此次轉帳引發分析師與代幣持有者的立即關注，核心問題在於 Ripple 是否正在出售。現有區塊鏈數據未顯示直接市場出售的確切證據；轉帳模式指向與 Ripple 的即時流動性（On-Demand Liquidity）作業相關的內部處理，而非市場拋售。歷史上，Ripple 進行大額、匯入交易所的轉帳，常會在社群中引發激烈討論，因為過往類似動作曾出現在賣壓出現之前。 Ripple 透過中介錢包 raRVLN1 轉送 5,000 萬枚 XRP 此次移動並非直接由 Ripple 轉至 Binance。區塊鏈監控平台 Whale Alert 標記出，該批代幣到達一個被指定為 raRVLN1 的中介錢包，而該錢包由 Ripple 控制。自 raRVLN1 起，資產以有結構的模式向外移動；該錢包以完全相同的批次方式分配 XRP，每次轉帳精確為 200 萬枚 XRP。 這些批次轉帳落在兩個目的地址，分別為 rBNCyN 和 rnPpiy。兩者皆被區塊鏈情報平台 XRPSc

區塊鏈分析公司 Santiment 提出警示，指出 Cardano ADA 閒置錢包活躍度出現明顯飆升；由於該代幣在七天內下跌 25.17%，目前落在 $0.1605。鏈上資金流動與 24 小時交易量 4.24 億美元同時發生，暗示正在進行主動調整部位，而非被動拋售。與價格大幅下跌同期間，長期閒置的 ADA 持有者移動了資產，這引發了疑問：Cardano 近期價格走弱背後的市場轉移究竟是什麼性質。 ADA 價格七天下跌 25.17%，交易量達 4.24 億美元 ADA 在七天內下跌 25.17% 至 $0.1605。在同一期間，24 小時交易量達到 4.24 億美元。交易量偏高，暗示正在進行主動調整部位，而非安靜撤退，因為資產在不同類型的持有者之間易手。 Santiment 識別 Age Consumed 飆升與 Mean Dollar Invested Age 停滯 Age Consumed 指標記錄自四月以來最大飆升 Santiment 識別到 Age Consumed 指標出現急劇飆升，為自四月以來的最大紀錄。Age Consumed 用來衡量代幣移動時會被銷毀多少「幣齡」。在四

根據 6 月 10 日的一則公告，歐盟提議禁止在 11 個加密貨幣平台之間進行交易。這些措施針對的是被指控協助俄羅斯規避既有制裁限制的網路。該提案亦包含對據稱參與規避活動的實體加大制裁。 常見問題 歐盟在 6 月 10 日提議了什麼？ 歐盟提議禁止在 11 個加密貨幣平台上進行交易，並擴大對被指控協助俄羅斯規避限制的網路的制裁。 為什麼歐盟要針對這些加密貨幣平台？ 這些平台被指控透過交易網路協助俄羅斯規避既有的制裁限制。

金融穩定委員會（Financial Stability Board）於 6 月 10 日（週三）發布一份報告，呼籲金融業對具行動能力的 AI（agentic AI）系統施加更嚴格的控管。FSB 指出，可能以驚人速度展開的自主 AI 風險，包括未經授權的行動、資料外洩，以及對所連結系統造成中斷。該指引回應了 AI 的採用正在加速：這類 AI 能夠在有限的人類監督下規劃、推理並執行任務，涵蓋詐欺偵測、客戶服務以及後勤辦公室（back-office）功能。 金融部門報告 52% 具行動能力的 AI 採用率 根據劍橋替代金融中心（Cambridge Centre for Alternative Finance）的一項調查，金融部門受訪者中有 52% 表示正在採用具行動能力的 AI。其中，23% 正在擴大或轉型其作業流程，29% 則在試行具行動能力的功能。所謂具行動能力的 AI，是指能在有限的人類監督下規劃、推理並執行任務的系統。 自 Anthropic 發布 Mythos 以來，監管機構與全球標準制定機構已加大對 AI 風險的警示；專家認為，這項系統對銀行業帶來了重大的資安挑戰。 FSB 指出

北京時間 2026 年 6 月 10 日 20:30，美國勞工統計局將公布 5 月消費者物價指數。這是美聯儲新任主席凱文·沃什 6 月 16 日至 17 日首次 FOMC 議息會議前的最後一份關鍵通膨數據。 市場預期整體 CPI 年增率將升至 4.2%，為 2023 年 3 月以來最高，也是近三年通膨率首次重返 4% 以上。剔除食品和能源的核心 CPI 年增率預計為 2.9%，環比約 0.3%，整體通膨與核心通膨走勢出現明顯分化。 與此同時，比特幣價格已跌破 6.2 萬美元關口，與黃金同步承壓下行。截至發文，比特幣現報 61,347 美元，以太坊報 1,627 美元，過去 24 小時全市場爆倉約 4.26 億美元，多單占比超過八成。黃金同樣連續第四個交易日下跌，現貨金跌破 4,200 美元，觸及 3 月 23 日以來最低點。 美國 5 月 CPI 數據為何引發市場高度戒備 本次 CPI 數據的特殊性在於兩個層面。第一，它發布在美聯儲政策框架面臨重大轉變的節點——沃什就任美聯儲主席後的首次議息會議前夕，市場對其政策立場缺乏歷史參照。 第二，通膨驅動因素發生變化。本輪通膨回升不再僅由能源價

Orix，一個由人工智慧驅動的 Web3 專案，宣布與 AstroX 建立策略合作夥伴關係；AstroX 是一個專注於多鏈智慧型錢包以及 Web3 生態系服務的平台。該合作在 2026 年 6 月 9 日的一則 Twitter 貼文中被提及。這項合作旨在將人工智慧能力與由區塊鏈驅動的創作者與社群互動工具結合，打造更聰明且更易近的去中心化環境。此合作反映了整個 Web3 產業的更大趨勢：組織正將 AI 技術整合到去中心化基礎設施中，以提升效率並改善使用者體驗。 Orix 與 AstroX 結合 AI 與多鏈基礎設施 這項合作依據各平台的專業領域劃分責任。Orix 著重於開發由人工智慧驅動的區塊鏈解決方案，以提升效率並在去中心化生態系中自動化流程。AstroX 則運作一個多鏈智慧型錢包平台，以及一項直播代幣發行服務，旨在協助創作者、社群與區塊鏈專案推出新的數位資產。AstroX Finance 提供能連結募資活動、社群參與與代幣分配機制的服務。此合作將 Orix 的 AI 驅動區塊鏈能力，與 AstroX 的多鏈錢包及代幣發行基礎設施結合。 合作目標鎖定創作者工具與社群互動 聯盟旨在強化人