金屬市場與宏觀流動性環境

根據上海黃金交易所，黃金 T+D 下跌 0.6% 至 897.46 元/克，而白銀 T+D 在 7 月 9 日晚上交易時段開盤時上漲 1.22% 至 14,406 元/公斤

紫金金業國際（股票代號：02259）宣布截至6月30日的中期利潤約為14億美元。較去年同期約5.2億美元增長169%。香港上市的金礦生產商將利潤激增歸因於金礦產量增加、金價上升，以及來自剛收購的加納和哈薩克斯坦兩座運營金礦的利潤貢獻。 中期金礦產量增至27噸 公司報告稱，中期金礦產量升至約27噸，較2025年上半年約19噸（不含Porgera礦的產出）有所增加。同期金價也較去年同期上升，促進了營收增長。產量的增加是公司上半年盈利擴大的主要推動力。 在加納和哈薩克斯坦收購的礦山貢獻利潤 紫金金業國際收購的兩座運營金礦項目在中期內產生了利潤。加納Akyem金礦交易於四月完成，哈薩克斯坦Ridder金礦交易於十月完成。根據公司公告，這兩項收購在報告期內對集團財務表現產生了正面影響。 常見問題 紫金金業國際截至6月30日的中期利潤是多少？ 紫金金業國際報告截至6月30日的歸屬於股東的中期利潤約為14億美元，較去年同期約5.2億美元增長169%。 紫金金業國際在中期內生產了多少金子？ 公司在中期內生產約27噸黃金，較2025年上半年約19噸（不含Porgera礦的產出）有所增加。這一產量增加，加

商品礦業ETF在近期3個月內錄得雙位數的損失，原因是原物料價格停止上漲並出現獲利了結賣壓。黃金礦業ETF GDMN在此期間下跌 -28.46%，而白銀礦業ETF SLVP 和 SILJ 分別下跌 -16.42% 和 -17.22%。此回調緊隨去年底及今年初的強勁表現，當時這些產品在全球ETF回報排行榜中名列前茅。礦業公司股價在修正期間通常會出現放大下跌，因為商品價格變動直接轉化為營收和獲利。銅礦ETF COPJ在主要商品礦業ETF中是唯一的正向表現，三個月內上漲 0.15%，原因是來自AI基礎建設投資的結構性需求預期。 黃金礦業ETF錄得劇烈的3個月下跌 根據本月7日的KOSCOM ETF CHECK資料，Wisdom Tree Efficient Gold+Gold Mining Strategy（GDMN），投資於黃金期貨與黃金礦業公司股票，3個月回報為 -28.46%。專注於黃金礦業股票的Global X Gold Mining（GOEX），同期下跌 -19.38%。儘管近期出現損失，GDMN和GOEX的1年回報分別為 46.57% 和 56.21%，但短期表現因早期的漲勢後出現

根據首爾經濟，從 2025 年底到 2026 年初，超越全球 ETF 收益的商品挖礦交易所買賣基金在過去三個月內出現大幅下跌。黃金挖礦策略 ETF GDMN 在截至 7 月 7 日的三個月期間下跌 28.46%，而專注於黃金的 GOEX 下跌 19.38%，根據 Koscom ETF CHECK。白銀挖礦 ETF SLVP 和 SILJ 分別下跌 16.42% 和 17.22%，隨著商品價格反彈後獲利了結加速。黃金價格從一月的日內高點 5595 美元/盎司回落至六月底以下的 4000 美元/盎司。銅挖礦 ETF COPJ 在此期間唯一上漲，漲幅為 0.15%，受到人工智慧基礎建設投資的結構性需求支撐，而鋰挖礦 ETF LITP 在供應擴張憂慮下下跌 12.56%。

根據 Odaily，Polymarket 已推出永續合約交易，支持包括 BTC、ETH、SOL、HYPE 在內的 10 種資產，以及傳統資產如黃金、白銀和股票指數（SP500、NAS100、WTI 原油、SPCX）。該平台提供最高 20 倍的槓桿。

Capital.com 在第二季度的客戶交易量達到 1.13 兆美元，其中黃金佔平台全部活動的 42.4%，因為地緣政治緊張局勢、商品市場波動以及美國利率預期轉變，促使散戶交易者轉向貴金屬。線上交易平台在四月至六月期間記錄了 3,490 萬筆交易，儘管總交易數下降了 23.2%，但客戶平均持倉規模增加了 16%，達到約 32,418 美元。交易活動經歷了三個明顯階段：四月期間霍爾木茲海峽的中斷事件使資金集中於能源和黃金市場，五月隨著美國科技公司強勁財報，資金轉向股票，六月則因聯邦儲備局升息預期推動黃金逼近每盎司 4,000 美元，同時股市波動性增加。 三個市場階段塑造第二季交易活動 四月由於地緣政治風險，航運暫時中斷霍爾木茲海峽，導致交易者轉向能源和貴金屬市場。黃金特別受到青睞，因為投資者在高度不確定性期間尋求傳統避險資產的曝險。 隨著五月緊張局勢緩解，市場焦點轉向股票，受益於美國科技股強勁財報和市場情緒改善。交易量下降至 3,694 億美元，成為本季最安靜的月份。 到六月，市場預期聯邦儲備局可能維持較高利率，推動黃金價格回升至每盎司 4,000 美元左右，而股市的再度波動則促使交易者

根據 Capital.com，黃金在 2026 年第二季度的平台散戶交易中佔據主導地位，佔總交易量 1.13 兆美元的 42.4％，該期間為四月至六月。黃金作為最活躍的交易工具，展現出三個明顯的市場主題：四月由於地緣政治緊張局勢和霍爾木茲海峽航運中斷，推動交易者將資金轉向貴金屬作為避險資產；五月美國科技公司強勁的財報使股票受到關注；六月，市場預期聯邦儲備局將升息，推動黃金價格回升至每盎司 4,000 美元，而股市波動性再度升高，促使投資者增加股票指數的持倉。 美國科技 100 在平台交易量中排名第二，占比 25.9％，其次是 WTI 原油（7.0％）、道瓊斯 30（4.8％）和 DAX 40（4.0％）。儘管總交易次數下降 23.2％，但平均每筆交易規模增加 16％，從 2 萬 7,950 美元升至 3 萬 2,418 美元，顯示在宏觀經濟條件明朗化的情況下，交易者減少了交易次數，但每次交易的規模更大。

7 月 9 日，上海黃金交易所黃金期貨（T+D）收盤價為每克 897.46 元人民幣，下跌 0.6%。白銀期貨（T+D）收盤價為每公斤 14,443.0 元人民幣，下跌 2.11%。

根據金十合約，7 月 9 日北京時間 15:00 時，現貨白金漲 1.86%，現貨鈀金漲 1.78%。

鈀金現貨價格在7月9日當日內上漲2.00%，至每盎司1,238.87美元

滙豐銀行將 2026 年和 2027 年的平均黃金價格預測下調至每盎司 4560 美元和 4925 美元，低於先前預估的 4864 美元和 5000 美元。這些修正反映該行對這些期間黃金市場動態的最新展望。

匯豐銀行根據該銀行最新展望預測，黃金價格將在 2027 年底達到每盎司 5,025 美元

根據 Gate 的數據，現貨黃金觸及每盎司 4100 美元，上漲 0.55% 今日。

香港股市下午交易下跌超過200點，恒生指數跌破24000點關卡，截至下午2:05。市場開盤下跌18點，早前曾短暫反彈154點，午後賣壓加劇。此前一天，指數曾漲702點，突破24000點，主要受中東地緣政治惡化影響。 恒生指數盤中波動劇烈，震盪282點 恒生指數開盤下跌18點，最初跌幅超過100點，隨後買盤推動市場轉為正面。指數曾達到盤中高點24353點，較開盤漲154點。午盤後，賣壓增加，指數跌破上午低點，最低至23917點，下跌282點。 截至下午2:05，恒生指數報24013點，下跌185點或0.77%。恒生中國企業指數下跌80點或0.99%，至8004點。恒生科技指數下跌7點或0.15%，至4723點。 科技股表現分歧，阿里巴巴漲勢領先 科技股在交易期間表現分歧。騰訊（00700）逆轉早前漲勢，下跌2.3%至467.6港元。阿里巴巴（09988）延續前一天12%的漲幅，進一步上漲0.7%，至108.3港元。 美團（03690）下跌3.1%至78.4港元。百度（09888）下跌3.2%至113.8港元。京東（09618）下跌0.5%至107.9港元。小米（01810）在前日大幅漲升

紐約商業交易所黃金合約在7月9日突破每盎司4100美元，日內漲幅為0.34%；同期紐約商業交易所白銀合約則突破每盎司59美元，上漲0.53%。

根據聯邦儲備局6月會議的會議記錄，由新任主席鮑爾主持，19位官員中有九位預計今年至少會升息一次，其中六位預測會升息兩次。多數官員強調「通貨穩定面臨的上行風險仍然偏高」，並傾向於刪除先前聲明中的鴿派措辭。官員們指出，人工智慧投資、中東緊張局勢導致的高商品價格，以及關稅是主要的通膨風險。 與此同時，日益升高的地緣政治緊張局勢也為貴金屬帶來壓力。特朗普威脅伊朗，並重新實施海軍封鎖措施，增加霍爾木茲海峽航運的風險。黃金在鷹派聯邦儲備局信號與中東衝突擔憂的雙重壓力下，交易範圍波動。

根據 Jin10 期貨於 7 月 9 日公布的 CME 數據，7 月 8 日黃金、WTI 原油和布倫特原油的交易量和未平倉合約數均出現上升。黃金的交易量為 214,083 份合約，未平倉合約為 371,921 份合約，較前一交易日分別增加 82,770 和 145 份合約。WTI 原油的交易量達到 1,543,324 份合約，未平倉合約為 1,917,339 份合約，分別上升 670,473 和 11,578 份合約。 布倫特原油的交易量升至 316,245 份合約，未平倉合約為 246,309 份合約，較前一交易日分別增加 154,568 和 4,958 份合約。相比之下，白銀和銅的交易活動增加，但未平倉合約數下降，而天然氣的交易量和未平倉合約均出現下滑。

根據格隆匯，7 月 9 日，現貨白銀下跌 1% 至每盎司 57.73 美元。

根據格隆匯，上海白銀期貨（8 月合約）在7 月9日盤中下跌 5.01%，收於 14,092 元/公斤。交易量超過 1120 億元，日增持倉約 1,600 份合約。

根據金十，7 月 9 日國內金飾價格較前一日下跌約 10 元每克。多個國內品牌的純金飾價格目前在 1235-1242 元每克的範圍內交易。