資金流向

根據 Bitdeer 在 X 上發布的一則消息，截至 7 月 24 日的這一週，這家在納斯達克上市的比特幣挖礦公司共產出 274.6 BTC，並出售相同數量，因而淨增為零，且維持比特幣餘額為零。

根據 Foresight News 援引 SoSoValue 數據，Bitcoin 現貨 ETF 在 7 月 24 日（美國東部時間）錄得 2.4 億美元的淨流出。BlackRock 的 IBIT 以每日 2.12 億美元的淨流出領跌，Fidelity 的 FBTC 則以 2790 萬美元跟進。

根據 SoSoValue，7 月 24 日以太坊現貨 ETF 出現總淨流出 7062 萬美元，結束了連續五天的資金流入。Grayscale 的以太坊迷你信託 ETF（ETH）以單日淨流入 994 萬美元表現最佳，並將其歷史累計資金流入推升至 18.1 億美元。整體而言，以太坊現貨 ETF 的總資產管理規模達到 101.7 億美元，相當於以太坊總市值的 4.53%；截至目前，累計淨流入達 111.8 億美元。

根據 ChainCatcher 的說法，鏈上分析師 Ai 姨監控顯示，Worldcoin 的多重簽名地址在 9 小時前轉移了 3694萬枚 WLD 代幣，該筆資產價值約 1384 萬美元，轉至兩個先前新建立的地址。接收地址目前尚未移動或出售這些代幣。

JTO，基於 Solana 的流動性質押協議 Jito 的治理代幣，根據 CoinMarketCap 於 24 日上午 11 點（美東時間）上漲 11.69%，一週內交易價格達到 0.62 美元（約 900 韓元）。此次上漲延續了市場對 Jito 新推出鏈上交易平台 JTX 的預期。JTX 代表 Jito 在既有 JitoSOL 流動性質押與 Solana 網路 MEV（Maximum Extractable Value，最大可提取價值）基礎設施之外，擴展至自託管交易服務。 JTX 平台以與收益掛鉤的代幣結構啟動 Jito 於 21 日（當地時間）推出 JTX，作為一個自託管交易平台。平台一開始提供現貨交易，並計劃擴展服務至永續合約與預測市場。JTX 的運作方式採用直接與 JTO 代幣價值相連的收益分配機制。在 JTX 上產生的協議收入中，80% 分配給 Jito DAO。DAO 收到的所有 JTX 收益會被用於在市場上回購並銷毀 JTO，至少持續一年。這種機制使市場預期，隨著 JTX 交易量與手續費收入增加，將推動更大規模的 JTO 回購。 JTO 連續錄得兩位數的週增幅 截至 24

根據 CoinMarketCap，Jito 的治理代幣 JTO 在過去一週上漲 11.69%，截至 7 月 24 日報 0.62 美元；漲勢動能源自市場對 JTX（鏈上交易平台）即將推出的預期。JTX 於 7 月 21 日亮相，是一個建立在 Solana 之上的自托管（self-custodial）交易平台，將 Jito 的生態系擴展至其既有的流動性質押與 MEV 基礎設施之外。該代幣漲幅反映市場對平台收入結構的樂觀情緒：JTX 協議收入的 80% 流入 Jito DAO，且所有收益都用於至少一年的 JTO 回購；隨著交易量成長，回購規模可能會增加。

根據 Ash 對鏈上數據的監測，World Foundation 約在 8 小時前向 Pantera Capital 及其他機構出售了約 2.174 億枚 WLD 代幣，籌集資金 5250 萬美元。雖然未披露官方售價，但鏈上劃轉資料與資金費用金額顯示，每枚代幣的平均價格為 0.24 美元，較 WLD 當前市場價格折價 36%。這些代幣受為期一年的鎖倉期限制，這可能解釋了如此顯著的折價。

根據 SoSoValue，Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）於 7 月 24 日錄得 688.82 萬美元的淨流出，佔 HYPE 現貨 ETF 類別的全部日淨流出。截至截稿時，HYPE 現貨 ETF 的管理資產總額已達 2.88 億美元，自成立以來的累計淨流入為 2.93 億美元。

比特幣在 22 日跌破 66,000 美元——其一個月內的最高水準——受惠於透過美國現貨比特幣 ETF 的機構資金流入，但在 24 日又退回 65,000 美元附近，因基金流向反轉且地緣政治風險加劇。加密貨幣在 20 日以 63,000 美元開啟本週，21 日回升至 65,000 美元，接著在 22 日早上一路衝破 66,000 美元後動能轉弱。美國現貨比特幣 ETF 在 14 日至 22 日期間錄得連續七個交易日淨流入合計約 10.9 億美元，但這波連續在 23 日告終，當日淨流出 2.251 億美元——其中僅 BlackRock 的 IBIT 就有 2.025 億美元。川普就胡塞攻擊沙烏地阿拉伯商船向伊朗發出警告，升高了美國－伊朗緊張局勢，推動 Brent 原油價格突破每桶 100 美元，並引發通膨疑慮，從而改變聯準會利率預期。 美國現貨比特幣 ETF：反轉前錄得連續七日流入 美國現貨比特幣 ETF 在 20 日錄得 2.268 億美元淨流入，21 日為 2.032 億美元，22 日再增加 6,910 萬美元。14 日至 22 日連續七個交易日的流入，帶來約 10.9 億美元資金進

比特幣與以太幣在 7 月第四週出現漲幅，儘管中東地緣政治緊張推動油價飆升；根據 Xangle 在 25 日的說法，比特幣在該週上漲 1.79% 至 65,045 美元，而以太幣攀升 1.96% 至 1,877 美元，受惠於現貨交易所交易基金（spot exchange-traded funds）持續湧入機構資金。此次反彈發生之際，Brent 原油盤中觸及每桶 100 美元，WTI 則在 Houthi 對沙烏地阿拉伯油輪的攻擊以及在 Bab el-Mandeb 海峽的中斷疑慮後升至每桶 90 美元以上，引發市場對通膨的擔憂，並在即將召開的聯準會公開市場委員會（Federal Open Market Committee）會議前升溫。 油價飆升使通膨疑慮在 FOMC 會議前升溫 本週的主要一級市場變數，是國際油價因中東緊張局勢升級而急劇上漲。Houthi 針對沙烏地阿拉伯油輪的叛軍攻擊，連同 Bab el-Mandeb 海峽的營運中斷疑慮，推動 Brent 原油盤中升至每桶 100 美元；而西德州中級原油（West Texas Intermediate）則超過每桶 90 美元。Xangle

根據 Zing，比特幣在截至 7 月 23 日的一週內上漲 1.79% 至 65,045 美元；以太坊也攀升 1.96% 至 1,877 美元。儘管地緣政治緊張推高油價，仍有部分機構資金透過現貨交易所交易基金（ETF）流入。 在同一期間，美國比特幣現貨 ETF 的淨流入約為 6.09 億美元（約 6.09×10^8 美元），而以太坊現貨 ETF 則獲得約 2 億美元。即便在中東安全疑慮下，布倫特原油接近每桶 100 美元，持續的機構需求仍有助於支撐這兩大加密貨幣。

持有比特幣儲備的機構公司，可能因其資本結構所牽連的財務義務而面臨潛在拋售壓力，這是 VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 的說法。Sigel 分享了一份清單，說明公司如何使用其比特幣儲備，揭露許多公司會採用可轉換債券、優先股，以及針對特定到期日與股息日期的貸款融資；而這些安排可能需要出售比特幣。 在 2 月，Bitdeer 完全清空其比特幣金庫，提取 943.1 BTC 投資 AI 資料中心；而 Strategy 則在 5 月賣出 32 BTC 以資助股息支付。這些拋售源於公司必須履行各種財務義務，例如償還債務與進行股息分配。此做法反映出更廣泛的趨勢：比特幣在企業資本結構中的定位，會形成預先確定的拋售事件，進而可能影響市場流動性。 Bitdeer 提取 943.1 BTC 投資 AI 資料中心 Bitdeer 在 2 月為投資 AI 資料中心而完全清空其比特幣金庫。該公司作為策略性重新配置的一部分，從其儲備中提取 943.1 BTC。此舉顯示，即使這些賣出並非直接與債務義務相關，公司也可能透過變現比特幣持倉來資助營運重點或新的商業計畫。 Strategy 賣出 3

根據 VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 的說法，透過可轉換債券與貸款融資的公司比特幣金庫，當義務到期時可能會帶來賣壓。2 月，Bitdeer 從其儲備中提取 943.1 BTC 以資助 AI 資料中心投資；5 月，Strategy 出售 32 BTC 以支付股息。其後，STRC 股份交易價格比面值低 15%。摩根大通指出，此趨勢反映比特幣市場面臨的雙重風險，特別是考量 Onramp Institutional 的估計：83% 的 STRC 股份由零售投資者持有。

比特幣週五跌破 64,000 美元，先是在週三中段一度接近 67,000 美元後觸發連鎖反應，造成 8,700 萬美元的比特幣強平，以及 3.12 億美元的加密貨幣總強平。此次拋售發生在加密貨幣於週五美東時間凌晨 3:15 觸及 65,705 美元之後，隨即一路下挫至盤中低點 63,666 美元，僅用七小時便抹去超過 2,000 美元的市值。價格下跌同時伴隨 CLARITY 法案的立法推進再度升溫：美國全國警察兄弟會（National Fraternal Order of Police）撤回對該法案的反對，而三家主要數位資產交易團體則敦促參議院領導層推進立法。 比特幣在七小時拋售中從 65,705 美元跌至 63,666 美元 市場數據顯示，比特幣在週四下午從略高於 64,800 美元穩步上漲，並於週五美東時間凌晨 3:15 升至 65,705 美元。其後立刻展開的拋售使加密貨幣一路下探至盤中低點 63,666 美元，並在剛過七小時內抹去超過 2,000 美元的價值。短暫的反彈行情將比特幣拉回 64,000 美元之上，使其在當天仍下跌約 1%。此一反轉發生之際，全球原油價格回落：在 7

現貨比特幣 ETF 在最新一輪交易中錄得 2.2518 億美元的淨流出，結束了連續 7 天的資金流入。同時，機構投資者將資本轉向美國國債。10 年期美國國債殖利率升至 4.71%，創 18 個月以來新高。BlackRock 的 IBIT 以 2.025 億美元領先流出，而 Bitwise 的 BITB 與 Fidelity 的 FBTC 也同樣出現資金流出。近期油價上漲以及地緣政治緊張局勢升溫，推動比特幣價格在過去數天下跌超過 3%。