行情分析

比特幣在 22 日跌破 66,000 美元——其一個月內的最高水準——受惠於透過美國現貨比特幣 ETF 的機構資金流入，但在 24 日又退回 65,000 美元附近，因基金流向反轉且地緣政治風險加劇。加密貨幣在 20 日以 63,000 美元開啟本週，21 日回升至 65,000 美元，接著在 22 日早上一路衝破 66,000 美元後動能轉弱。美國現貨比特幣 ETF 在 14 日至 22 日期間錄得連續七個交易日淨流入合計約 10.9 億美元，但這波連續在 23 日告終，當日淨流出 2.251 億美元——其中僅 BlackRock 的 IBIT 就有 2.025 億美元。川普就胡塞攻擊沙烏地阿拉伯商船向伊朗發出警告，升高了美國－伊朗緊張局勢，推動 Brent 原油價格突破每桶 100 美元，並引發通膨疑慮，從而改變聯準會利率預期。 美國現貨比特幣 ETF：反轉前錄得連續七日流入 美國現貨比特幣 ETF 在 20 日錄得 2.268 億美元淨流入，21 日為 2.032 億美元，22 日再增加 6,910 萬美元。14 日至 22 日連續七個交易日的流入，帶來約 10.9 億美元資金進

根據 unfolded 引用的 ARK 數據，比特幣 1 年期已實現波動率截至 2026 年第二季末約已降至 42%，接近多年低點。該指標顯示該資產正在成熟或正承受被壓抑的波動性；過去歷史上偏低的數值，通常會在市場催化劑推動後、出現急劇的波動性飆升之前先行出現。

灰度（Grayscale）發布研究，指出比特幣熊市的時機可能更取決於聯準會（Federal Reserve）的政策，而非加密貨幣傳統的四年一輪減半週期。灰度研究主管 Zach Pandl 概述了兩個相互競爭的框架：歷史週期模型顯示，在平均損失接近 80% 之後，熊市可能於 9 月或 10 月出現底部；而宏觀經濟觀點則認為，若聯準會避免升息且美國成長能延續至 2026 年，市場可能已經見底。該分析反映，比特幣正由一種由程式碼治理的資產，逐步轉變為愈來愈受機構需求與貨幣政策條件影響的資產。 傳統週期模型指向 9 月或 10 月見底 灰度的研究將以減半為基礎的框架，作為比特幣熊市走勢的一種情境。過去的熊市通常在週期高點約 1 年後、且在減半後約 2 年半觸及最低點，並帶來平均接近 80% 的損失。 在該框架下，比特幣在 9 月或 10 月見底之前，可能仍有下跌空間。四年一輪模型的支持者預期，來自比特幣減半的供給減少將推動反覆出現擴張與收縮期。 「四年週期的觀點預測比特幣價格的低點會更低。」Pandl 說。 灰度偏向以宏觀經濟框架取代減半時程 該公司偏好將比特幣置於其他主要資產類別的宏觀經濟框

比特幣與以太幣在 7 月第四週出現漲幅，儘管中東地緣政治緊張推動油價飆升；根據 Xangle 在 25 日的說法，比特幣在該週上漲 1.79% 至 65,045 美元，而以太幣攀升 1.96% 至 1,877 美元，受惠於現貨交易所交易基金（spot exchange-traded funds）持續湧入機構資金。此次反彈發生之際，Brent 原油盤中觸及每桶 100 美元，WTI 則在 Houthi 對沙烏地阿拉伯油輪的攻擊以及在 Bab el-Mandeb 海峽的中斷疑慮後升至每桶 90 美元以上，引發市場對通膨的擔憂，並在即將召開的聯準會公開市場委員會（Federal Open Market Committee）會議前升溫。 油價飆升使通膨疑慮在 FOMC 會議前升溫 本週的主要一級市場變數，是國際油價因中東緊張局勢升級而急劇上漲。Houthi 針對沙烏地阿拉伯油輪的叛軍攻擊，連同 Bab el-Mandeb 海峽的營運中斷疑慮，推動 Brent 原油盤中升至每桶 100 美元；而西德州中級原油（West Texas Intermediate）則超過每桶 90 美元。Xangle

根據 ARK Invest 數位資產研究主管 Lorenzo Valente 的說法，實體資產（RWAs）——把股票與大宗商品等傳統金融工具代幣化的版本——在 7 月 13–19 日這一週佔據 Hyperliquid 交易量的 54%，這也標誌著非加密資產首次主導交易所。Hyperliquid 的 RWA 交易量達 260 億美元，超過其他所有去中心化交易所合計後的永續合約加密貨幣交易量。南韓晶片製造商 SK Hynix 也是三星在 AI 記憶體生產方面的直接競爭對手，因而推動了 Hyperliquid 其第三方市場平台上大部分的關注度。

根據 Cardano 創辦人查爾斯·霍斯金森在週五的一次訪談中表示，如果比特幣的治理結構被證明無法協調並對量子運算威脅作出回應，比特幣可能會失去其作為全球最大加密貨幣的地位。考量到比特幣目前估值約 1.3 兆美元，霍斯金森認為，比特幣的不靈活性使升級變得困難。他說：「如果比特幣的治理讓人根本不可能真正取得有意義的進展，我不認為比特幣會繼續維持在第一的加密貨幣位置。」霍斯金森主張，Cardano 的正式鏈上治理與投票機制，使其在透過協調升級來因應與量子相關的風險方面更具優勢，包括在必要時採取潛在的遷移策略。

現貨比特幣 ETF 在最新一輪交易中錄得 2.2518 億美元的淨流出，結束了連續 7 天的資金流入。同時，機構投資者將資本轉向美國國債。10 年期美國國債殖利率升至 4.71%，創 18 個月以來新高。BlackRock 的 IBIT 以 2.025 億美元領先流出，而 Bitwise 的 BITB 與 Fidelity 的 FBTC 也同樣出現資金流出。近期油價上漲以及地緣政治緊張局勢升溫，推動比特幣價格在過去數天下跌超過 3%。

根據 BlockBeats 報導，7 月 25 日交易員 Killa 表示，比特幣週期正在加速，並指出上一個週期僅用 476 天就觸及歷史新高——其速度顯著快於前兩個週期。Killa 預測，目前這一輪週期也將在下一次比特幣減半之前再次創下新高。

2026年7月24日12:00至16:00（UTC），BTC在64992.1-65097.7 USDT區間內窄幅波動，振幅0.16%，收益率-0.03%，整體呈現弱勢整理態勢。24小時內BTC從約$65,808高點回落至$64,406附近，跌幅約0.95%，目前價格處於日內低位區域，市場波動有所加劇但整體屬於溫和回調。 本次異動的主要驅動力是美伊軍事衝突持續升級。美軍連續第13夜空襲伊朗軍事指揮中心、無人機儲存設施及海上能力；伊朗威脅封鎖霍爾木茲海峽，地緣風險急劇升溫。避險情緒推動資金流向美元和美債，壓制包括BTC在內的風險資產。同時，原油價格因紅海油輪遇襲及霍爾木茲海峽潛在封鎖風險而突破100美元/桶關口，加劇通膨預期，進一步強化聯準會維持高利率的預期（Natixis預計2026年全年維持利率不變）。美元走強與美債收益率上行形成對BTC的雙重壓力。 其次，美股市場同樣承壓，道瓊斯指數出現拋售，特斯拉財報不及預期；整體風險偏好回落，對加密市場情緒形成間接拖累。此外，同日川普對數十個貿易夥伴加徵新一輪兩位數關稅，貿易緊張與軍事衝突疊加構成多重宏觀不確定性。黃金價格同步大幅下跌，表明這並非

美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）本週在連續第六天資金流入期間，吸引了 2.031 億美元的新增資金，創下自 4 月以來最長連續流入紀錄，因機構需求出現復甦跡象。本輪再度流入同時伴隨市場情緒改善以及更大規模的加密貨幣反彈，驅動因素包括美國監管立法方面取得進展，以及市場對 AI 股票熱度降溫。美國財政部長 Scott Bessent 表示，立法者在《CLARITY 法案》上已到達「1 碼線」；而費城半導體指數在較近期高點下跌 20% 後跌入技術性熊市，顯示資金輪動的動能可能正在朝向數位資產轉移。 比特幣 ETF 創下連續六天資金流入紀錄，合計 9.3 億美元 連續六天的流入使總額約達 9.3 億美元，比特幣一度短暫站上 67,000 美元。自 2024 年 1 月啟動以來，美國現貨比特幣 ETF 已吸引 518 億美元的累計淨流入，並且目前持有 809 億美元的淨資產；不過以年初至今的淨流入口徑計算仍下跌 48.4 億美元。Crypto 恐慌與貪婪指數在此期間從「極度恐慌」回升至「恐慌」。分析人士表示，比特幣需要守住 65,000 美元到 65,500 美元的區間，才能強化維持看漲突

2026年7月24日14:45至15:00（UTC），ETH在15分鐘內完成反彈修復，收益率+0.58%，價格區間1848.13-1862.95 USDT，振幅0.80%。此前24小時內，ETH由約1910美元回落至1855美元區域，跌幅約1.85%，屬於溫和的技術性回調，市場波動幅度有限。 本次異動的主要驅動力是ETH在接近TBO阻力區域後遭遇賣壓集中釋放。技術分析指出，目前ETH的配置形態類似4-5月的頂部結構，接近1.0斐波那契水準；同時BTC同步呈現接近市場頂部的看跌信號，形成整體加密市場承壓的背景。盘口數據顯示買賣深度比僅0.32，賣盤顯著佔優；在$1,854.6處存在5.093單位的大額賣單牆，占前5檔總量46.6%，驗證了短期賣壓集中的判斷。 同時，地緣政治風險事件形成共振效應。美國Trump威脅對伊朗發動「大規模攻擊」，油價突破100美元，可能引發風險資產避險情緒，對加密市場形成間接壓制。此外，Morgan Stanley以太坊信託獲SEC有效性備案雖屬中長期利好，但短期未形成有效買盤推動。知名波段交易地址在均價$1,935建倉2,657枚ETH，浮虧約4.3%；這暗示

2026年7月24日14:45至15:00（UTC）期間，BTC短時微漲0.36%，價格區間63739.0-64057.5 USDT，振幅0.50%。雖然15分鐘K線收陽，但此前24小時內BTC從約$65,808高點回落至$64,406附近，跌幅約0.95%，整體仍處於日內低位區域，市場關注點集中在地緣衝突與宏觀避險情緒上。 本次異動的核心驅動力是美伊軍事衝突持續升級，疊加原油價格突破100美元/桶。美軍連續第13夜空襲伊朗，打擊其軍事指揮中心和海上能力；伊朗封鎖霍爾木茲海峽，引發全球原油供應擔憂，布倫特原油突破$100/桶關口。油價飆升直接強化了市場對聯準會維持高利率更久的預期。Natixis預計聯準會將在整個2026年維持利率不變，美元走強與美債收益率上行對BTC形成雙重壓制。 其次，地緣風險與宏觀事件形成共振。川普對數十個貿易夥伴加徵新一輪關稅，貿易緊張局勢疊加軍事衝突，構成多重宏觀不確定性。黃金同步大幅下跌，表明避險資金流向美元而非貴金屬或加密資產，並非加密市場獨有現象，而是廣泛的風險資產重新定價。技術面上，15分鐘級別均線轉空且ADX達30.15，短線趨勢具備一定動能；但日線

2026年7月24日13:00至14:00（UTC）期間，BTC短線急跌0.62%，價格從64799.6 USDT回落至64359.2 USDT，振幅0.68%，目前價格位於日內低位區域。市場避險情緒升溫，風險資產普遍承壓。 本次異動的主要驅動力是美伊軍事衝突持續升級。美軍連續第13夜空襲伊朗軍事目標，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，地緣風險急劇惡化。避險資金大量流入美元與美國公債，壓制BTC等風險資產表現。 同時，原油價格突破100美元/桶關口，加劇通膨壓力。紅海油輪遇襲疊加霍爾木茲海峽封鎖風險，推動布倫特原油上漲，強化市場對聯準會維持高利率預期。Natixis經濟學家預期聯準會將於2026年全年維持利率不變；美元走強與美債收益率上行形成對BTC的雙重壓制。此外，道瓊斯指數出現拋售，風險偏好整體回落，對加密市場情緒形成間接拖累。 目前技術面偏空：15分鐘級別均線轉為空方，且ADX達30.15，顯示短線下行趨勢具備一定動能。盤口流動性極為有限，買賣深度比4.88僅反映單筆大單存在，需警惕低流動性環境下的價格劇烈波動。短期支撐關注64359美元及64000整數關口；若跌破，可能打開進一步下行空間。

2026年7月24日13:45至14:00（UTC），BTC在15分鐘內快速下跌0.41%，價格跌至63916.2-64434.7 USDT區間，振幅0.80%。地緣政治風險急劇升溫，市場避險情緒明顯升溫，價格仍位於日內低位區域。 本次異動的核心驅動力是美伊軍事衝突持續升級。美軍連續第13夜空襲伊朗軍事指揮中心、無人機儲存設施及通訊網路，伊朗同時威脅封鎖霍爾木茲海峽，地緣風險急劇升溫。避險資金快速流向美元與美債，風險資產普遍承壓。 與此同時，原油價格突破100美元/桶進一步加劇市場擔憂。紅海油輪遭襲疊加霍爾木茲海峽潛在封鎖風險，布倫特原油突破關鍵整數關口，進一步強化通膨預期。Natixis經濟學家預計聯準會將在整個2026年維持利率不變；美元走強與美債收益率上行對BTC形成雙重壓制。此外，道瓊斯指數出現拋售、特斯拉財報不及預期，風險偏好整體回落，對加密市場情緒形成間接拖累，多因素共振放大波動。 技術面顯示15分鐘級別均線轉空且ADX達30.15，表明短線下行趨勢具備一定動能。後續需重點關注64000美元整數關口支撐；若跌破，可能打開進一步下行空間。投資者需持續監控布倫特原油價格走勢、美

2026年7月24日13:00至14:00（UTC），ETH在1小時內下跌0.55%，價格區間為1857.21至1875.28 USDT，振幅0.96%。目前報價為1868.47美元，24小時跌幅擴大至1.61%，日內最低觸及1857.21美元。市場關注度上升、波動加劇，但整體仍屬於溫和回調。 本次異動的主要驅動力是ETH自1550美元反彈至1950美元後，投機資本不足以突破2000美元心理關口；疊加美元收益率飆升及中東地緣衝突引發的宏觀避險情緒，共同導致多頭動能衰竭、價格回落。4小時級別均線訊號轉為看空，確認短期空頭主導。 其次，近期ETH生態內meme幣預售活躍，以Pepeto為代表的預售項目已募集超1049萬美元、吸引4萬+投資者。鏈上資金被分流至投機性項目，進一步削弱ETH多頭信心。此外，目前盤口深度極淺，僅1檔有效報價，總深度不足13 ETH（約24000美元）。少量資金即可造成顯著價格波動，流動性不足放大回調幅度。 目前需關注1857美元日內低點及1800美元整數關口支撐；若跌破，可能加速下行。2000美元心理關口為關鍵阻力位。宏觀層面需追蹤美元收益率走勢、中東局勢及聯準會

以太坊目前交易價格為 1,880 美元，較前一日下跌 0.3%；同時，其在 Binance 的永續合約資金費率 30 日簡單移動平均線已升至近六個月新高。以未平倉量加權的資金費率已轉為正值，意味著多頭再度向空頭支付費用，反映出衍生品市場情緒正逐步改善。價格走勢也出現技術面轉折：以太坊在上方遭遇 50 日 SMA 壓力，而 200 日 SMA 仍持續限制更長期的趨勢。 Binance 資金費率觸及六個月高點 以太坊在 Binance 的永續合約資金費率，其 30 日簡單移動平均線已達到近六個月最高水平。以未平倉量加權的資金費率也已轉為正值，顯示目前多頭正支付給空頭。未平倉量也略為降溫，代表部分槓桿部位已被清算，但看多倉位仍維持在場。資金費率上升，且未平倉量持穩或略降，通常意味著信心增強，而非過度投機。 以太坊價格結構面臨 1,930 美元阻力 ETH 目前交易價格接近 1,880 美元，交易者正關注 1,860 至 1,930 美元區間，這是眼前的交戰地帶。50 日 SMA 仍是第一個主要阻力；而 200 日 SMA 位於更高位置，並持續壓制長期趨勢。若 ETH 能守住近期支撐並以強勁成

2026年7月24日13:00-13:15（UTC），ETH在15分鐘內下跌0.55%，價格區間1857.21-1875.28 USDT，振幅0.96%。盤口流動性極淺，僅1檔有效數據，買賣深度比1.18，顯示目前市場情緒偏謹慎，短線波動主要受流動性結構影響。 本次異動的主要驅動力是歐洲央行利率決議釋放的未來加息信號。ECB維持利率不變但暗示可能收緊貨幣政策，市場對風險資產的偏好邊際下降。作為市值第二大加密貨幣，ETH對宏觀流動性預期變化敏感，此信號對短期價格形成壓制。 其次，技術面偏空加劇了拋壓。15分鐘級別MA轉空，1小時ADX達43.5顯示存在較強的下行趨勢。在盤口深度極淺的狀態下，少量賣單即可造成價格快速下探。同時，ETH過去24小時整體跌幅約2%，屬於技術性回調範疇。社群情緒綜合得分-0.25（偏負面），雖然少數恐慌性討論尚未出現，但整體市場信心不足。 目前需關注1859.89美元支撐位，若跌破可能觸發進一步止損賣壓。後續重點觀察ETH ETF資金流向、BTC走勢聯動性以及宏觀層面流動性預期變化。盤口流動性恢復情況與1小時ADX趨勢衰減訊號，將是判斷短線波動風險的關鍵指標。

2026年7月24日13:00至13:15（UTC）期間，BTC在15分鐘內急跌0.62%，價格從$64,799.6回落至$64,359.2 USDT，振幅達0.68%。BTC過去24小時內從約$65,808的高點回落至$64,406附近，跌幅約0.95%，目前價格處於日內低位區域。市場關注度升溫、波動加劇，但整體屬於溫和回調，而非劇烈異動。 本次異動的核心驅動力是美伊軍事衝突持續升級。美軍連續第13夜空襲伊朗軍事設施；伊朗威脅封鎖霍爾木茲海峽。地緣風險急劇升溫，推動資金流向美元和美債，壓制風險資產情緒。與此同時，紅海油輪遇襲疊加霍爾木茲海峽封鎖風險，布倫特原油價格突破$100/桶關口，加劇通膨預期並強化聯準會維持高利率的預期，形成對BTC的雙重壓力。 其次，市場已定價聯準會7月及全年維持利率不變的預期。Natixis經濟學家預計聯準會將在整個2026年維持利率不變；達拉斯聯邦準備銀行主席Logan主張更高利率以因應持續通膨。油價上漲進一步削弱降息空間。同時，道瓊指數出現拋售，風險偏好整體回落，對加密市場情緒形成間接拖累。宏觀環境與2026年7月24日川普對數十個貿易夥伴加徵新一輪關稅