Gate 深度報導與加密市場分析

日本三大金融機構——三菱日聯銀行（MUFG）、住友三井銀行（SMBC）和瑞穗銀行——正準備就共同發行與法幣掛鉤的穩定幣達成一項基本協議，並計畫在 2026 財政年度之前成立一個專責委員會，以管理其營運推廣。此舉顯示在日本金融廳的支付創新專案（Payment Innovation Project, PIP）之下，從探索性試點邁向機構層級落地；PIP 一直在就數位資產的法律框架與國際發展提供指引。該計畫是日本更廣泛的數位金融轉型的一部分：三家大型銀行合計服務超過 30 萬名主要企業客戶，並目標在 2028 年前在專案 Pax 下達到 1 兆日圓的企業對企業（B2B）穩定幣業務量。 三家大型銀行已在由日本金融服務廳（FSA）支持的試點中，聯合測試穩定幣的發行與使用。金融廳正作為新推出的 fintech 支援計畫的一部分，就數位資產的法律框架與國際發展提供指引。這些代幣將與真實世界貨幣掛鉤，起始為日圓，之後可能跟進推出以美元計價的版本。穩定幣將建立在一套允許銀行之間在共同的技術與法律標準下進行互通的系統上。銀行計畫對代幣進行標準化，使其可用於公司內部與公司之間的支付互通；三菱商事預計將成為首家

Applied Digital Corp.（APLD）週二宣布一項 52 億美元的超大型雲端服務商租賃協議。Needham 分析師將該公司的目標股價從 66 美元上調至 83 美元，同時維持「買入」評級，並指出 AI 基礎設施的建置步調。該交易反映隨著超大型雲端服務商擴大基礎設施以支援日益增長的 AI 工作負載，AI 資料中心產能承諾正加速。 分析師在超大型雲端服務商交易後上調目標股價 Needham 在其備忘錄中表示，它認為 Applied Digital 能持續為其 AI Factory 園區管線尋找新的據點，並與客戶再簽署額外租約。根據 TheFly，該機構新的 83 美元目標股價意味著相較目前水準約有 78% 的上行潛力。 Lake Street 將 Applied Digital 的目標股價從 70 美元上調至 90 美元，並在該公司最新公布超大型雲端服務商租賃協議後維持「買入」評級。該公司指出，這份 52 億美元的新協議使公司的總合約收入積壓提高至約 360 億美元，或約每年 24 億美元。它形容合約得標的進度為「強勁進展」，強調該公司持續具備從主要客戶取得更多產能承諾的能

摩根大通計劃在今年稍晚部署人工智慧代理（AI agents），這些代理可在長達兩小時的時間內自主運作。該行首席分析官 Derek Waldron 在接受 CNBC 獨家專訪時表示，這項部署代表著從過去的 AI 工具僅能在兩到三分鐘內完成單一任務，演進為能由數位工作者管理跨多步驟與多個軟體程式的工作流程。Waldron 表示，該行已進入「長時間運行的自主代理（long-running autonomous agents）的時代」，這標誌著企業採用 AI 的一個里程碑，因為該技術在清除安全與治理上的障礙後，才得以放慢大型企業內部的落地速度。 JPMorgan 開發具延長運作時間的 AI 代理 Derek Waldron 向 CNBC 表示，AI 代理正從完成單一任務的工具，轉變為管理跨多個步驟與分散式軟體程式工作流程的數位工作者。「我們現在已進入長時間運行的自主代理時代。」Waldron 說。「這意味著，代理不只是在兩到三分鐘內運行以達成目標或執行人類的某些指示，它可以運行一到兩個小時。」 Waldron 解釋，AI 模型推理能力的提升，使系統能夠像「團隊管理者（team managers

Power 代幣（$TOP）今天在一樁治理漏洞中損失 $1.58 million（約 158.5 萬美元）；該漏洞耗盡了一個 Balancer V1 池，區塊鏈安全公司如是報告。由於該代幣的流通供給量有限、僅 16,384 個，攻擊者取得了超過 50% 的 $TOP 投票權，接著在一項惡意提案中於單一交易內鑄造了 100 億個新代幣；該提案是透過 Aragon DAO 設置執行。此漏洞也延續了 2026 年針對低市值 DeFi 專案的治理攻擊模式；在那裡，流動性極低且參數寬鬆，使得接管變得負擔得起。 Attacker Minted 10 Billion Tokens Through Aragon DAO Proposal 一個透過 Tornado Cash 資助的地址取得了超過 50% 的 $TOP 投票權，持有超過全部 16,384 個 TOP 供給量的一半。攻擊者使用帶有 MiniMeToken 的 Aragon DAO 設置，在單一交易中建立、投票並執行惡意提案。這觸發 TokenManager 直接向攻擊者合約鑄造 100 億個 TOP。隨後，新鑄造的代幣在 TOP/WETH

TP ICAP 推出 RealQ，這是一個結合機構信貸交易與資料的平台，將交易商庫存情報與電子執行工作流程整合在一起，以解決債券市場的流動性發現挑戰。該平台旨在降低機構投資者在多個交易場所或交易商之間尋找流動性時所造成的資訊外洩，因為這種情況往往會拉大價差並提高交易成本。RealQ 會在 TP ICAP 於 2025 年併購 Neptune（併同九家全球銀行）之後，整合 Neptune Networks 的交易商 axe 與庫存資料，並結合 Liquidnet Fixed Income 的機構連接能力與執行工作流程。 債券市場面臨持續的流動性碎片化與資訊外洩 相較於股票市場，企業債券市場仍高度碎片化且由交易商主導。許多債券交易頻率不高，而流動性常集中在少數交易商之間。機構投資者要在不過度表露意圖的情況下找到對手方，常常面臨困難，進而形成一個稱為資訊外洩的問題。當大型機構投資者在多個交易場所或交易商之間尋找流動性時，市場參與者可能在執行發生前就推測交易意圖，這通常會拉大價差、降低執行品質並提高交易成本。TP ICAP 表示，RealQ 專為減少這些摩擦而設計，讓市場參與者能更精準地辨識真

BlackRock 於 2026 年 6 月 9 日出售了 3,671 BTC，市值約 $230 million，並買入了價值約 1,771 萬美元的 10,566 ETH。該交易使操作期間與該錢包關聯的 ETH 進帳總額超過 10,000 ETH。 BlackRock 執行 2.3 億美元的比特幣到以太坊置換 此次出售涉及價值約 2.3 億美元的 3,671 BTC，而此次購買則包含價值約 1,771 萬美元的 10,566 ETH。Lookonchain 於 2026 年 6 月 9 日在 X 貼文中發布了該交易細節，並引用鏈上數據。根據同一份報告，以太坊的購買使操作期間該相關錢包的累積 ETH 進帳超過 10,000 ETH。 FAQ BlackRock 在 2026 年 6 月 9 日做了什麼？ 根據 Lookonchain 於 2026 年 6 月 9 日報導的鏈上數據，BlackRock 出售了價值約 2.3 億美元的 3,671 BTC，並買入了價值約 1,771 萬美元的 10,566 ETH。 該交易中 BlackRock 買了多少以太坊？ BlackRock 買入了

在最近一次市場下跌期間，出現了大量買盤，促使 Bitmine 宣布其以太坊部位佔 120.7 億枚 ETH 供應量的 4.59%。 Bitmine 也表示，它已質押約 4.72 million ETH，約為 77 億美元。 Bitmine 作為一間以太坊金庫（Ethereum treasury），上週累積了 126,971 ETH。在其最新報告中，該公司說明其 96 億美元資產，包括 203 BTC，價值每枚 1,630 美元的 5.54 million 以太坊代幣（ETH），對 Beast Industries 的 1.8 億美元投資，對 Eightco Holdings 的 8800 萬美元持倉，以及 2.47 億美元現金。 在最近一次市場下跌期間，出現了大量買盤，促使 Bitmine 宣布其以太坊部位佔 120.7 億枚 ETH 供應量的 4.59%。董事長（Chairman）Thomas ‘Tom’ Lee 表示，這一下跌並不代表基本面更強。相反，他主張隨著 AI 系統改進，對像以太坊這樣的去中心化且更具韌性的網路（decentralized and hardened netw

1inch 於 2026 年 6 月 09 日發布《reDeFine Money》，這是一本文檔，透過 25 位創辦人、投資人、開發者與產業建設者的經驗與觀點，記錄去中心化金融領域的發展。該出版品追溯 DeFi 如何從早期的實驗階段演變，逐漸成為全球金融版圖中一個重要的板塊。此發佈正值數位資產產業的轉型時期，因美國的《CLARITY Act》以及歐洲的《Markets in Crypto-Assets》監管等監管架構持續形塑該產業，同時隨著代幣化真實世界資產的採用日益增加，以區塊鏈為基礎的金融領域也提高了機構參與。 reDeFine Money 紀錄 DeFi 從實驗階段到全球生態系的旅程 依據 1inch 的說法，《reDeFine Money》探討 DeFi 從其成形早期的軌跡：當時多數專案主要由小型的開發者與創業者團隊推動，直到如今它成為一個全球生態系，能處理每日交易量達數十億美元的規模。該出版品回顧了產業歷史上的多個關鍵時刻，包括以「DeFi Summer」聞名的快速擴張，以及與 LUNA 與 FTX 崩潰相關的市場衝擊。它也探討參與者如何回應這些挑戰，以及在波動與不確定時期所

Apple 本週在其世界開發者大會（Worldwide Developers Conference）上證實，Siri 的 AI 升級使用 Google 的 Gemini 語言模型，並在安裝於 Google 伺服器的 Nvidia 硬體上運行。該公司今年稍早表示，長期延宕的 Siri 升級將使用 Google 的 Gemini 語言模型。Apple 的決策源於硬體容量限制：其先前依賴自家伺服器硬體的 Private Cloud Compute 系統，在不進行龐大資料中心擴建的情況下，無法滿足需求。儘管轉向外部基礎設施，Apple 仍維持其在所有 AI 模型都可在裝置端本地運行或在 Apple 控制的伺服器硬體上運行時所作出的相同隱私承諾。 Apple 在 WWDC 確認 Siri AI 使用 Google 基礎設施 Apple 昨日在其世界開發者大會上確認，上週公布的 Siri AI 會在安裝於 Google 伺服器的 Nvidia 硬體上運行。該公司今年稍早表示，長期延宕的 Siri 升級將使用 Google 的 Gemini 語言模型。Craig Federighi 以及其他 App

D-Matrix 是一家獲微軟支持的 AI 晶片新創公司，總部位於矽谷。該公司推出 Corsair 推論晶片，宣稱在小型工作負載下，相較於單獨的 Nvidia GPU，推論速度可快 10 倍、耗能可降低 5 倍。該公司成立於 2019 年，並在融資約 5 億美元後估值約 20 億美元。本月起，公司開始出貨給客戶。此番推出之際，AI 晶片市場展現出對專業玩家的可觀機會，繼上個月 Cerebras 的 IPO 融資超過 55 億美元、並使公司估值超過 500 億美元後，以及 Nvidia 在去年 12 月斥資 200 億美元收購 Groq。 D-Matrix 使用 SRAM 記憶體架構以實現低延遲推論 D-Matrix 的 Corsair 晶片透過在單一晶片上緊密整合記憶體與運算，達成低功耗與低延遲的推論效果。和 Groq、Cerebras 一樣，D-Matrix 依賴 SRAM，這是一種可像台灣積體電路製造公司一樣在邏輯晶圓廠製造、並整合到同一顆晶片上的記憶體。GPU 則仰賴大量另一種稱為 DRAM 的記憶體，將其封裝成堆疊式高頻寬記憶體，並在邏輯晶片周邊加以配置。聯合創始人兼執行長 S

Janus Henderson，這家 4,800 億美元資產管理公司，已透過其 ANTIK 區塊鏈事業在 Ethena 的治理代幣 ENA 上建立了持倉，並打算在週二宣布的策略合作中使用已質押的 USDe 進行現金管理。該公司也承諾與 Ethena 合作，為 USDe 與 ENA 設計受監管的投資工具，可能包括交易所買賣基金與交易所買賣產品，預計將於 2026 年下半年推出。該合作旨在擴大機構對代幣化金融基礎設施的接觸；Ethena 創辦人 Guy Young 表示，這項合作將以一種易於理解、熟悉且可規模化的方式，把 Ethena 的產品帶給機構投資者。 Janus Henderson 與 Ethena 目標在 2026 年下半年推出受監管投資工具 根據週二與 The Block 分享的一份聲明，Janus Henderson 承諾與 Ethena 合作，推出用於 USDe 與 ENA 的受監管投資工具；可能包括交易所買賣基金與交易所買賣產品，預計將於 2026 年下半年推出。Ethena 創辦人 Guy Young 在聲明中表示，與全球領先的資產管理公司之一合作，將有助於把 Ethe

加密交易所 Backpack US 於週二任命美國前證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission）代理主席 Michael S. Piwowar 出任董事會成員。Piwowar 於 2013 年至 2018 年擔任 SEC 委員，並在 2017 年唐納・川普（Donald Trump）第一任期期間短暫代理主席。他表示，隨著愈來愈強調透過明確規則與有效監理，將創新導入既有金融市場架構，來自數位資產的美國監管環境正進入新階段。根據目前在喬治城大學（Georgetown University）工作的 Piwowar 所述，此任命也正值美國加密監管環境顯示出朝向監管明確性與可持續的市場基礎建設的動能日益增強之際。 Piwowar 在 2017 年 SEC 任期期間駁回 Winklevoss 比特幣 ETF Piwowar 由巴拉克・歐巴馬（Barack Obama）任命，並於 2013 年至 2018 年擔任 SEC 委員。他在唐納・川普（Donald Trump）第一任期期間短暫代理主席，前任為 Mary Jo White，接任者則在 201

Morpho 週二宣布，該公司在一輪由 Paradigm、a16z crypto 和 Ribbit Capital 聯合牽頭的融資中籌集了 1.75 億美元。本輪支持該協議開發，該公司稱其為「面向全世界的開放式信用網路」。Fortune 報導指出，本輪對該協議的估值最高達 20 億美元，其他投資人還包括 Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay、Variant、Wintermute Ventures、Prelude、IOSG、Hashkey、Mirana、NJJ Capital、SBI Group 與 Bpifrance。該公司表示，此次融資是 Morpho 自 2021 年以來的第四次機構級募資，亦是 DeFi 歷史上最大型的融資輪之一。 Morpho 以 $175M 評估透過代幣購買獲得 $2B 資金 該投資以代幣購買方式進行，投資人以其平均月價買入 MORPHO，Fortune 表示。實際成本會依參與者投入時間而有所不同。根據 The Block 的價格頁，在該消息發布後，MORPHO 價格上漲超過 10%。Fortune

一群目前與前任 SpaceX 員工已與芝加哥註冊投資顧問 Choreo 設立一套低費用的資產管理安排，根據知情人士指出。這個員工團體目前擁有超過 100 名成員，代表潛在可管理的財富在 10 億至 50 億美元之間；他們談妥的條款包括年度管理費低於管理資產（AUM）的 0.5%——低於產業慣例的 0.5% 到 1%。該安排是在 SpaceX 的首次公開募股（IPO）之前推出，IPO 將於週五在那斯達克（Nasdaq）掛牌，反映出員工試圖利用其集體財務規模，爭取更好的顧問條款，並投入更多資源於慈善事業。 SpaceX 員工團體與 Choreo 議定年度費用低於 0.5% 根據 CNBC 的知情人士說法，這一切起初是一個以慈善為主題的非正式聊天論壇，後來擴展成一項更廣泛的努力，旨在透過合併來自 IPO 後意外之財（windfalls）的資金來創造效率，並更容易取得財務建議。一支代表該團體的小型團隊評估了潛在的公司，並與 Choreo 共同設計出成員可選擇加入的資產管理方案。 Choreo 在其網站上表示，它的管理資產與顧問資產（assets under management and adv

John D'Agostino，Coinbase 的機構策略主管，表示，正在建立長期比特幣部位的機構並未被近期回撤嚇到，並歡迎在更低價格買入的機會。D'Agostino 在 CNBC《Squawk Box》節目中表示，投入心力買進比特幣的家族辦公室，以及政府與主權基金，並不會因能以折價買入而感到不滿。這些評論是在比特幣跌向年內低點之際提出的；上週比特幣創下 2026 年低點 59,100 美元，且整體加密貨幣市值首次在多年內跌破 2.1 兆美元。 D'Agostino 描述機構在較低價格水位的買入行為 D'Agostino 表示，確信型買家衡量價值的方式不同於追逐動能的交易者。他指出，願意在 100,000 美元與 125,000 美元累積比特幣的機構，對 60,000 美元左右的水位更感興趣。Coinbase 的策略師表示，正在打造長期比特幣部位、資金雄厚的投資者歡迎這次回撤。 D'Agostino 先前多次將比特幣描述為類黃金的宏觀避險工具，並把該資產定位為長天期的價值存放工具，而非投機交易。他指出，即使最近出現資金外流，ETF 持有仍具韌性。 他所做的區分是：快錢與槓桿交易者在清

Cardano 創辦人 Charles Hoskinson 於 6 月 8 日的一場直播中表示，該網路可以超越比特幣：方式是成為全球性的信任基礎設施，而非僅在加密貨幣市場份額上競爭。他在題為「Why Cardano is the only Ecosystem that can run the world」（為什麼 Cardano 是唯一能運行世界的生態系）的簡報中指出，ADA 的長期價值取決於降低其在全球商業中的對可信第三方的依賴。 他將當前的市場環境描述為「生存性的危機」，即投資人質疑加密貨幣「到底還有沒有意義」，因關注正轉向 AI 與其他技術，並表示產業的核心目的被誤解為僅是創造貨幣，而非降低信任成本。 Hoskinson 將加密貨幣的目的定位為降低信任成本 Hoskinson 表示，受監管金融市場中目前的信任機制——包含稽核、保險、合規、託管以及對帳——代表著每年數千億美元的成本。 「解決方案其實叫做可驗證的反身性（verifiable reflexivity）」，Hoskinson 說。「這是一種性質。基本上，某些東西會攜帶其自身為正確性的證明。」 他以投票為例，解釋如果不是依

比特幣從其 2025 年 10 月的歷史新高 $126,080 下跌 50%，創下其歷史上最淺的熊市回撤。隨著資金在地緣政治與宏觀經濟緊張之際撤出 ETF，跌勢也隨之出現。歷史循環顯示回撤更為陡峭：2012 年超過 90%，而後續循環在 2022 年分別出現 82% 與 74% 的修正，根據 CryptoQuant 的數據。分析師將回撤被壓縮歸因於比特幣透過 ETF 的機構化、更加深厚的流動性與企業採用，不過他們同時警告熊市可能仍會延續。 比特幣在歷史循環中回撤幅度被壓縮 根據 CoinGecko 的數據，比特幣目前自 $126,080 的 50% 跌幅，代表該資產史上最淺的熊市回撤。2012 年的熊市回撤超過 90%，同樣根據 CryptoQuant 的數據。後續循環使這一數字在接下來的兩輪降至 82%，而 2022 年這一輪則為 74%。 加密交易所 CoinEx 的首席分析師 Jeff Ko 對 Decrypt 表示：「比特幣如今是更具機構化的宏觀資產，由 ETF、深層流動性以及更大的長期配置者基礎所支撐。因此，回撤在各輪循環中被壓縮，我也不預期在本輪出現另一輪 80% 的回撤。

整合型加密貨幣交易平台包含 Hyperliquid、Vertex、Aevo 與 Drift，已出現並將現貨交易、永續合約與選擇權打包到單一應用程式中，並配套統一的保證金系統。根據 Nadcab Labs 的研究，去中心化永續交易所將其在全球永續交易中的份額從 2024 年 1 月的 2% 提升至 2026 年 1 月的 10.2%。這些平台著手解決 DeFi 第一波架構中的資本效率限制：交易者將抵押品分散在彼此斷開的協議上，例如用 Uniswap 進行現貨互換、用 dYdX 進行永續合約交易，以及用 Opyn 與 Lyra 進行選擇權交易。 統一保證金架構將保證金需求降低 30-50% 整合型平台會部署統一保證金引擎，其中單一抵押品池可同時支援現貨、永續合約與選擇權的持倉。交叉保證金（cross-margining）使得獲利的期貨持倉可抵銷選擇權交易的保證金需求；而在投資組合層級的清算中，風險評估是針對整本交易盤（book）計算，而非在各產品的孤島之間各自計算。 Hyperion DeFi 執行長 Hyunsu Jung 表示：「實務上，與隔離式帳戶相比，在等價的已對沖持倉上，交叉保證

Eskom 今天推出 Eskom Green，這是一家專注於再生能源的業務，旨在加速公用事業規模的再生能源專案，並協助大型用電戶達成去碳化目標。新實體回應了針對超過 20 家全球公用事業所進行的研究，顯示再生能源專案開發需要更靈活的決策，以及與 Eskom 傳統發電模式不同的多元資本來源。南非《整體資源計畫》（IRP）2025 目標是到 2030 年達成 5.6GW 的再生能源裝置量，但自 IRP 2019 以來獲配標的專案中只有 50% 已建成，凸顯需要更強的協調能力，以在維持能源安全的同時達到減排目標。 Eskom Green 推出透明定價與「取用或付款」合約 Eskom Green 將自身定位為客戶的主要能源供應商，針對核心再生能源需求進行合約安排，並透過自有再生能源發電提供供應，同時輔以儲能與保證供電安排，以確保全天候供應。其定價架構將批發費率以成本轉嫁給客戶，將電網、通道運輸（wheeling）以及其他受管制的批發費用以獨立的項目呈現，並與能源價格分開列示。Eskom 再生能源執行董事 Rivoningo Mnisi 表示，該業務「迅速加速提供南非產業可用的選項，以實現去碳化

2026 年 4 月美国 CPI 同比增速升至 3.8%，创下 2023 年 5 月以来最高水平，显著高于前值 3.3%。同月核心 CPI 同比增速达 2.8%，同样超出市场预期。不到一个月后，美国劳工部发布的 5 月非农就业报告进一步强化了经济韧性叙事——新增非农就业 17.2 万人，远超市场预期的 8.8 万人，前两个月累计上修 9.3 万人，三个月均值升至 18.8 万人，为 2024 年 4 月以来最高。 就业强劲叠加通胀反弹，本应构成典型的加息推演逻辑。但与此同时，白宫却发出了截然相反的政策信号。美国总统特朗普在 FOMC 会议前夕公开向美联储新任主席凯文·沃许施压，要求降息，称“没有任何理由加息”。 数据与政治意愿之间的张力，使即将于 6 月 16 日至 17 日召开的 FOMC 会议成为市场瞩目的关键节点。本次会议不仅是沃许就任后的首次主持，更可能成为 2024 年以来宽松周期的分水岭。 通胀为何重新加速 要理解美联储面临的政策压力，首先需要厘清推动近期通胀反弹的结构性力量。 2026 年 4 月 CPI 同比增速从 3 月的 3.3% 跳升至 3.8%，其中能源价格的贡