Gate 深度報導與加密市場分析

巴西巴拉那州的 Engendro Velho 冠軍場透過代幣化交易、並以 10 頭母牛作為抵押品，向 BMP 這家直接信用合作社取得了將近 $20K 的貸款。該代幣化交易由 fintech 公司 Target FIDC 透過 B3 登記，並利用智慧頸圈對牛群進行即時監控。代幣化與透過智慧頸圈對牛群的即時監測，使農民能爭取更好的信用條款，因為債權人可在任何時間檢視動物狀態，顯著降低貸款風險。此筆交易是首個向 B3 登記的同類型案例，為巴西農民開闢新的融資機會，讓他們能在缺乏信用的農業市場中，將活體資產作為抵押品來融資。 Engendro Velho 農場使用代幣化牛隻取得 $20K 貸款 Engendro Velho 農場收到了來自 BMP 的價值將近 $100K 的《金融農業產品票據》（CPR-F），其中交付內容——每一頭的 10 頭母牛——被指定給 Target FIDC。Target FIDC 使用每頭動物的資料完成交易登記，透過去中心化技術將每頭母牛的資訊數位化。 Cowmed 執行長 Thiago Martins 告訴 Valor International，這是第一筆向 B3

根據全國加密貨幣協會（NCA）的一份報告，今年加密產業預期將創造 550 億美元的總體經濟產出，同時維持全美 232,000 個工作崗位，其中包含在加密公司任職的 34,000 個直接職位。這些數據顯示，加密貨幣產業直接雇用的人數比咖啡與茶製造、航空航天與機器人、水泥製造，以及菸草製造等基準產業更多。該分析依據美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）與美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）數據所進行的投入產出模型。 加密產業提供直接職位平均每年 133,000 美元薪資 依照 NCA 報告，加密公司內的直接職位平均每年薪資為 133,000 美元，這比全國中位數工資 64,000 美元高出一倍以上。加密公司中 34,000 個直接職位，屬於該產業在全國所維持的 232,000 個職位的一部分。 證券與不動產獲得最大比重的加密投資 加密貨幣的經濟貢獻影響全國範圍內各式產業。NCA 表示，投資於證券與商品合約的加密資金獲得最大比重，金額為 97 億美元；其後是住宅與不動產的 48 億美元。 加州與紐約領先加密就業聚集 就業集中

Optimism 透過在 Optimism 治理論壇上的一則貼文，揭露其在 Lagoon 之前的退款路徑中存在一項關鍵漏洞。該問題在於 SDM verify 路徑在不重新計算的情況下就接受了偽造的退款有效載荷，造成系統可能接受它不該信任的退款資料的風險。Optimism 已在任何生產鏈遭到利用之前修補該漏洞，且沒有資金損失。這份揭露提供了技術細節，說明若未解決，退款邏輯缺陷可能如何被濫用，並凸顯在 Layer 2 基礎設施中驗證系統的重要性；因為退款流程會決定價值主張與跨系統帳務。 Optimism 解釋為何要揭露 Lagoon 前的漏洞 Optimism 的揭露屬於「已在遭到濫用前修補、且其後已公開說明」的嚴重問題類別。該漏洞被歸類為關鍵等級，是因為它牽涉到退款邏輯、驗證路徑，以及跨系統帳務；在這些環節中，小小的假設就可能導致巨額損失。揭露指出，問題已在 Lagoon 升級到達生產環境之前修正，且沒有資金損失。對 Layer 2 生態系而言，這種安全流程很重要，因為像 Optimism 這樣的網路是其他應用依賴的結算與執行環境；因此，若核心基礎設施中的關鍵問題進入生產環境，可能會影響

Dev3pack 是一個 Arbitrum 資助計畫的受贈方，公布其最終的 DeFi Builder Club 報告，顯示該計畫透過培訓營共記錄了 1,018 名開發者註冊，培訓了 6 位大使，並將 9 個開發者團隊畢業進入 Uniswap Hook Incubator 計畫。該報告發布在 Arbitrum 治理論壇，旨在為 DAO 的資助問責提供可衡量的成果。這些數字讓 Arbitrum 的代表具備可供評估的具體資料：生態系資金能否在超越提案文件與一般社群活動之外，產生可落地的開發者人才管線成果。 Dev3pack 在 Arbitrum 資助計畫中記錄 1,018 名開發者註冊 根據在 Arbitrum 治理論壇發布的報告，Dev3pack 的 DeFi Builder Club 計畫在其培訓營中記錄了 1,018 名開發者註冊。該計畫培訓了 6 位大使，並協助 9 個開發者團隊畢業進入 Uniswap Hook Incubator 計畫。該報告釐清這些數字代表的是一份具體範圍的教育型資助，而非衡量整體 Arbitrum 生態系開發者成長的指標。該計畫透過 Arbitrum 的資助系

Naver、輝達（NVIDIA）以及 Brookfield 於 25 日宣布，將其位於世宗市的多租戶人工智慧（AI）工廠由原本的 55 兆瓦（MW）擴建至 200MW，並預計在 2028 年前完成。該宣布是在舊金山的 AI Summit 進行。擴建目標是為南韓與美國的 AI 公司提供大規模運算資源。長線計畫包含建置 1 吉瓦（GW）的主權 AI 基礎設施。此一基礎設施開發展現出一項策略夥伴關係，結合 Naver 的超大型數據中心能力、輝達的先進運算平台，以及 Brookfield 的基礎設施融資專業，為國內企業、政府機關與全球 AI 雲端客戶建立具量產等級的 AI 運算環境。 NVIDIA 與 Brookfield 合計承諾 100 億美元投資 輝達計畫向 Naver 投入 10 億美元。Brookfield 已簽署一份不具約束力的條款清單，資金支持最高可達 90 億美元。Naver 將確保其餘專案資金。輝達的投資以符合慣例交易交割條件為前提，且以 Naver 各別確保至少 90 億美元的已確認資金為條件；該金額不包含輝達投資金額。 AI 工廠部署 NVIDIA DSX 平台與下一代晶

Samsung SDS 於 7 月 25 日宣布，與生成式 AI 公司 Anthropic 建立策略合作夥伴關係，以擴大全企業 AI 事業，並強化其在韓國市場的布局。此次合作旨在發掘新的商業機會、培訓專家以部署與營運 Anthropic 的 AI 模型 Claude，並支援 Samsung 旗下各子公司推動 AI 轉型。Samsung SDS 已將 Claude Enterprise 部署至約 70,000 名員工，涵蓋 20 家 Samsung 子公司；在最初幾週內，交換訊息總數已超過 100 萬則，其中約一半的使用者正使用軟體開發工具 Claude Code。 Samsung SDS 與 Anthropic 就韓國市場形成策略合作夥伴關係 依據該協議，Samsung SDS 與 Anthropic 將共同在韓國市場辨識新的商業機會，並培訓專注於 Claude 部署與營運的專業人士。這項合作亦將支援 Samsung 旗下子公司的 AI 原生轉型。 Samsung SDS 計畫利用其具產業專屬的數位轉型經驗，透過聯合行銷、概念驗證（PoC）專案與合作事業，協助韓國企業導入 AI。該公司

SK 集團在 7 月 24 日（當地時間）於舊金山費爾蒙飯店舉行的 K-AI Summit 上，宣布與輝達、微軟、Anthropic 以及亞馬遜雲端服務合作，推動 AI 基礎建設開發。這些合作包括打造最高達 2 吉瓦（gigawatts）容量的 AI 工廠，並擴大在 AI 記憶體與資料中心領域的合作，整體 AI 基礎建設合作規模超過 5,000 億美元。此夥伴關係旨在支援主權 AI、實體 AI、代理式 AI 以及企業 AI 服務，同時也要在包含韓國在內的亞太地區回應 AI 運算需求。 SK 集團與輝達簽署 5,000 億美元 AI 基礎建設合作 SK 集團與輝達簽署意向書，進行總規模超過 5,000 億美元的 AI 基礎建設合作，涵蓋 AI 工廠建設與 AI 記憶體供應。SK 電信將依據輝達全棧 AI 工廠架構 DSX，在韓國國內建置一座最大容量 2 吉瓦的 AI 工廠。該設施將部署配備 SK 海力士 HBM4 的輝達下一代運算系統 Vera Rubin，並自 2027 年起分階段展開運作。 SK 海力士將與輝達共同開發下一代 AI 記憶體 SK 海力士將與輝達共同開發下一代 AI 記

三星電子於當地時間 24 日在舊金山舉行的 AI 峰會上，與博通簽署戰略夥伴關係諒解備忘錄。此項合作估值逾 2,000 億美元（約 280 兆韓元），將持續至 2030 年，並聚焦於打造新一代 AI 核心基礎設施。該夥伴關係回應全球大型科技公司對客製化、面向特定應用的積體電路（ASIC）的採用日益增長，結合博通在客製化半導體設計的強項，以及三星的記憶體、晶圓代工與封裝能力，以提升 AI 半導體競爭力。 簽署儀式出席者包括三星電子 Foundry（晶圓代工）事業總裁韓振滿（Han Jin-man）、博通執行長 Hock Tan，以及雙方公司高層與政府官員。三星電子總裁李在明（Lee Jae-myung）與三星電子董事長李在勇（Lee Jae-yong）也一同出席活動。 三星—博通夥伴關係涵蓋記憶體、晶圓代工與封裝，至 2030 年 兩家公司將在未來五年擴大在記憶體、晶圓代工與先進封裝方面的合作。三星電子將供應先進記憶體產品，包括高頻寬記憶體（HBM），給博通下一代 AI 加速器。該夥伴關係將採用 2 奈米及以下的晶圓代工製程與先進封裝技術，應用於博通的主要產品。 三星供應 HBM4 並將

《經濟學人》在 5 月 23 日（當地時間）發布一份報告，將韓國散戶投資人比喻為「衝動賭徒」，並警告韓國股票中的激進槓桿交易。英國的金融出版物指出，自 2025 年初以來，KOSPI 指數已翻了三倍，但自 6 月以來下跌約 25%，同時金融監管機構對投機性交易使市場過熱表達擔憂。這項警告正值全球 AI 熱潮推動大量資金投向三星電子與 SK Hynix——全球最大的記憶體半導體供應商，供應用於 AI 資料中心的需求。 KOSPI 指數自 2025 年初翻三倍；自 6 月以來下跌 25% 《經濟學人》報導指出，KOSPI 指數自 2025 年初以來幾乎翻了三倍，但自 6 月以來下跌約 25%。該出版物將漲勢歸因於全球 AI 需求，並表示三星電子與 SK Hynix 是供應 AI 資料中心所需記憶體半導體的全球最大供應商。兩家公司合計的市值約達 2 兆美元（2,930 兆韓元）。在部分日子裡，這兩檔股票及相關產品的交易，佔韓國股市總成交量的超過 80%。 韓國散戶投資人今年投入 100 億美元槓桿型 ETF 《經濟學人》報導稱，今年韓國散戶投資人投入約 100 億美元（14.6 兆韓元）於槓

南韓投資人本月 1-23 日淨買入 25.3 億美元的美國股票，為上個月 6.3296 億美元的 4 倍。韓國金融投資協會與韓國證券存管機構的資料顯示，這波急劇增加正好與南韓 KOSPI 市場觸發「側車熔斷」機制、連續 10 個帶單天數相吻合。產業觀察人士將此番買盤激增歸因於投資人希望在國內股市動盪之際，尋求美國市場較低波動的替代選擇。 南韓投資人單月將美國股票採購量提升至 4 倍 根據韓國金融投資協會與韓國證券存管機構的 SEIBRO 平台，以交割日期計算，本月 1-23 日間，南韓國內投資人對美國股票的淨買入總額為 25.3026 億美元（約 3.7114 兆韓元）。這較上個月 6.3296 億美元（9284億韓元）增加 4 倍。 月度走勢顯示，南韓投資人在 3 月的美國股票淨買入為 16.915 億美元，4 月轉為淨賣出 4.6893 億美元。5 月的淨賣出擴大至 9.3977 億美元，然後在 6 月恢復淨買入，本月的買入量也大幅增加。 先前政府政策、KOSPI 上漲與高匯率吸引南韓散戶投資人轉向國內市場，但根據市場觀察，近期市場表現疲弱已促使資金再度流出至美國股票。 DIREX

SpaceX 於 5 月 24 日（當地時間）在德州的 Starbase 發射場進行其 Starship 發射系統第 13 次試飛。該航次標誌著該公司自上個月完成首次公開募股後的首次發射，且原本原定在 5 月 16 日發射的計畫，因先後兩次延遲而改期。此次測試採用最新的 Starship V3 機型，並成功將 20 顆新一代 Starlink V3 協助部署進入軌道，儘管在 Super Heavy 助推器部分引擎成功重新點火後，助推器的著陸仍不夠理想。SpaceX 股票在過去五週中有四週下跌，較 6 月 16 日收盤價約下跌 43%。 Super Heavy 助推器於 2 分鐘後分離，Starship 達成軟著水 根據 CNBC 報導，Super Heavy 助推器在發射後約 2 分鐘與上面級分離，並在墨西哥灣降落著水。SpaceX 在飛行後的聲明中表示，公司「嘗試為著陸燃燒重新點火引擎，但只有部分引擎成功點燃，導致著陸不夠完美。」Starship 航天器在印度洋達成軟著水。公司解釋道：「該航天器完整地在印度洋著陸，這是我們首次確認熱防護罩未受損。」發射後約 18 分鐘，SpaceX

特斯拉（Tesla）股價暴跌 14.5%，於 4 月 23 日（當地時間）收在 319.69 美元。該公司在公布第 2 季（Q2）財報後引發下跌，市值蒸發約 2150 億美元（約 32 萬億韓元）。此次崩盤源於第 2 季調整後淨利 12 億美元，年增下滑 17.0%，且顯著低於市場預估的 19 億美元。儘管創記錄交付 480,000 輛車，但激進的價格折扣嚴重損害獲利能力，而財報電話會議則加劇投資者對機器人計程車（robotaxi）推出延遲的擔憂，並指出在資本支出承諾不斷升高的背景下，對第三代 Optimus 人形機器人缺乏更新。 摩根士丹利下調特斯拉目標價格至 400 美元 摩根士丹利將特斯拉目標價格從 417 美元下調至 400 美元，表示擔憂未來的商業舉措仍不明朗。該投資銀行指出，儘管 Optimus 量產啟動即將到來，但包括建立供應鏈、實作機器人手部靈巧度，以及開發通用任務技術等挑戰，可能會使時程延長至全面規模化量產。robotaxi 服務原本預計在年底前於美國超過 25% 的地區運作，但目前僅在 7 座城市運行。摩根士丹利表示，特斯拉加速資本支出（CapEx）週期，意味著為確

Anthropic 正在就其先進 AI 模型「Mythos」的存取權，與美國監管當局進行直接協商；由於美國出口管制，該模型目前在南韓遭到封鎖。Blue House 政策辦公室主任 Kim Yong-beom 於 24 日（當地時間）透露，科學與 ICT 部門仍在與 Anthropic 進行對話，而 Anthropic 也同時在與華盛頓特區的監管者溝通。美國政府將 Mythos 形容為直接關聯國家安全的戰略技術，即使 Anthropic 表示希望讓產品提供給所有客戶，仍施加嚴格的存取限制。 Kim Yong-beom 揭露 Anthropic 的監管討論 Kim Yong-beom 於 24 日（當地時間）在舊金山新聞中心會見記者，並表示：「科學與 ICT 部門正在與 Anthropic 持續對話；他們解釋自己正在與華盛頓特區的監管當局溝通。」他轉述，Anthropic 表示：「公司已開發該產品，並希望讓其提供給每一個人，但政府指引阻止了這一點——公司的基本原則是希望讓它能提供給客戶。」 南韓政府在協商中，將政府存取權置於私營部門存取權之前。Kim 表示：「科學與 ICT 部門正在以最高

李光熙（Lee Kwang-hee）是韓國投資證券（Korea Investment & Securities）的36歲副理（associate），在2025年下半年《韓經星戰（Hankyung Star Wars）》比賽中取得25.6%收益率並排名第3。李主張無條件持有半導體股票，同時鎖定在價格下跌後出現成交量激增但被忽視的個股。他認為，目前的半導體反彈在結構上不同於COVID時期的循環，因為是全球大型科技的領導力在推動，而非短暫的消費反彈。李於2018年從教育公司轉入證券業，並在2018年12月完成為期一年的準備後加入韓國投資證券。 李透過成交量激增分析找出被忽視的股票 李觀察資金流向何處，特別留意那些明顯下跌後出現高成交量、看漲K線的個股。他解釋，這種情況往往出現在先前較不受關注的股票上，可能意味著新興市場的興趣正在形成。李透過檢視財務報表與新聞，找出成交量激增的原因。他強調，與對股票感興趣的同事一起研究，有助於辨識市場可能偏好的產業與個股。李以SK Eternix作為代表性例子，指出該股因伊朗衝突而吸引注意，儘管其獲利表現已經相當強勁。 韓國投資副理推薦持有三星電子與SK海力士

由澳洲聯邦警察（AFP）主導的聯合打擊網路犯罪協調中心（JPC3）警告，犯罪集團正在部署 AI（人工智慧）來建構詐欺性的投資騙局，從澳洲投資人手中偷走了數千萬美元。此警告正值「Clickfit」擴大推行，這是一項全國性的網路犯罪公共安全倡議，鼓勵數位消費者在轉移資金之前先評估線上投資提案。Scamwatch 的統計顯示，僅在今年迄今，投資人因詐欺性騙局損失 3,140 萬到 4,500 萬美元；此前一個曆年總報告損失超過 1.117 億美元，而詐欺性投資騙局在澳洲是損失金額最高的詐騙類別。 JPC3 揭露 AI 驅動的詐騙手法與社交工程方法 JPC3 的調查人員表示，跨國網路利用 AI 工具自動生成詐欺性的金融生態系統，包括偽造的交易平台、假新聞文章、逼真的落地頁面，以及自動化聊天機器人。根據主管機關說法，現代投資詐騙依賴分層手法來建立可信度：詐騙集團打造高度逼真的手機應用程式與網頁平台，指派對接人（handler），使用在地澳洲或英國口音來假扮個人理財顧問，並導入最初的小額微投資，顯示人工製造的獲利，以誘使受害者轉移更大筆資金，或促使其將資金轉換並置入整筆退休資金。當受害者嘗試提領資

韓國的「賣出備兌看漲（covered call）」ETF 規模在委託管理資產（AUM）達到 26.4 兆韓元，根據韓亞證券（Hana Securities）在 25 日發布的數據顯示，較 2023 年的 8,000 億韓元成長 30 倍。這波成長反映了投資人對將市場波動轉化為選擇權權利金收益的收入策略需求，因為這些產品結合股票報酬與賣出看漲選擇權，在產生現金流的同時緩衝下行損失。如今，賣出備兌 ETF 市場已提供 61 檔產品，涵蓋半導體與高股息股票，並在韓國市場中逐漸成為傳統以債券與股息為主的收入型投資替代選擇。 韓國「賣出備兌看漲」ETF 市場規模達 26.4 兆韓元 韓亞證券在 25 日表示，韓國「賣出備兌看漲」ETF 的資產總額達 26.4 兆韓元。市場規模從 2023 年的 8,000 億韓元，在三年內擴大到目前水準。由於基礎資產已從債券與股息股票多元化，擴展至包含半導體與高股息權益，產品供給增加到 61 檔。賣出選擇權的方法也擴展到包含目標型（target-type）與主動型（active-type）策略。 賣出備兌 ETF 持有股票，同時賣出看漲選擇權，也就是以預先確定的

Coinbase 已透過 x402（為機器對機器交易開發的開放支付標準），為超過 5,000 位 Coinbase Business 客戶啟用由 AI Agent 發起的 USDC 付款。該功能可與既有的 Coinbase Business 帳戶整合，使企業能在不建立獨立結帳流程的情況下，管理、對帳並閃兌（convert）代理的付款。Coinbase 將此項發展定位為高信心的成長領域，並表示在其 Base 文件頁面上，近期的 agent 流量已超過人類流量。 Coinbase 將 USDC 定位為自主商務的結算層 Coinbase Business 於 2025 年 6 月推出，並已在其客戶群內處理約 10 億美元的合計付款與交易量。Coinbase Business 負責人 Siddharth Coelho-Prabhu 表示，企業現在能在同一個帳戶中管理、對帳並提領 agent 付款。AI agents 能建立錢包、接收資金，並使用 USDC 在 Base 以及其他受支援網路向商家付款。 Coinbase 聯合創辦人兼執行長 Brian Armstrong 表示，agentic 經

美國股市在週五收盤漲跌互見；S&P 500 上漲 0.1%，Nasdaq 100 下跌 1.2%，而道瓊工業平均指數上漲 0.5%。在投資人評估大型科技（Big Tech）財報、同時全球地緣政治發展升溫之際，當天的走勢也代表主要指數連續第二週下跌。油價在盤中低點後反彈，原因是一則路透（Reuters）報導稱，巴基斯坦正在考慮在中國支持的倡議下，建立美國與伊朗之間的新和平談判；不過油價居高不下，仍持續影響投資情緒，且在下週即將召開的聯準會政策會議前更是如此。 美國股市指數週五表現漲跌互見 S&P 500 收盤上漲 0.1% 至 7,411.98；Nasdaq 100 下滑 1.2% 至收在 28,128.34；道瓊工業平均指數則上漲 0.5%，收在 51,947.25。追蹤小型市值股票的羅素 2000 下跌 0.1%。 在追蹤基準指數的 ETF 方面，SPDR S&P 500 ETF（SPY）上漲 0.1%，Invesco QQQ Trust（QQQ）週五下跌 1.1%，而 SPDR 道瓊工業平均指數 ETF Trust（DIA）上漲 0.4%。VanEck 半導體 ETF（SMH）下跌

SpaceXAI 於週五發布其 Grok 外掛程式，供 Google Workspace 使用，將對話式 AI 助理直接嵌入到 Google Docs、Sheets 和 Slides。此整合旨在透過與正在進行的檔案並行運作，來精簡數位工作流程，讓使用者能在不離開其應用程式的情況下產生內容、分析資料並設計簡報。上週，SpaceXAI 也推出了 Microsoft Excel、Word 與 PowerPoint 外掛程式。 Grok 強化 Google Sheets 中的試算表（表格）分析 在 Google Sheets 內，Grok 扮演互動式分析助理。使用者可以針對正在使用中的試算表提問，而工具會在引用特定儲存格參照的同時提供答案。Grok 會編寫並填入公式、生成圖表，並執行動態情境模型。當底層假設改變時，系統會自動重新計算預測，降低使用者手動重建財務或營運模型的需求。Grok 套用的所有修改都會保留為試算表中的標準、可還原的編輯。 Grok 支援簡報與文件編輯 在 Google Slides 的簡報任務方面，Grok 會將純綷大綱轉換為可運作的投影片簡報。助理會從網路或社群媒體平台

高通公司（QCOM）在週五告知客戶，它將自 9 月起調高元件價格，幅度將達兩位數百分比。該項公告出現在一份高通的官方客戶通訊中，並已被彭博（Bloomberg）所見。這家總部位於聖地牙哥的半導體巨頭，亦為全球領先的智慧型手機處理器供應商，表示其已完全耗盡吸收不斷上升的供應商成本的能力，且無法找到足夠的替代供應商。由於對 AI 資料中心基礎設施的高需求正侵蝕元件製造產能，導致整體科技產業的供應都受到限制。QCOM 股價在該公告後的週五下跌約 2%。 AI 基礎設施需求 扯緊全球晶片供應 高通的定價調整反映了科技版圖中日益擴大的兩難局面。資本支出向 AI 基礎設施（特別是資料中心擴建）的湧入，進一步加壓全球晶片製造產能。儘管 AI 公司會消耗先進記憶體模組與高階圖形處理器，但製造端的瓶頸已外溢至一般半導體元件。晶圓代工廠與元件製造商正在將生產線重新配置到 AI 硬體，使得基礎矽元件更難取得且更為昂貴。 台積電產能受限 影響多個產業 高通是台灣積體電路製造股份有限公司（TSMC）的最大客戶之一，亦是全球頂尖的代工晶片製造商。當前的壓力已不止於先進製程單元。從智慧型手機製造商、汽車組裝廠到超級