Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の鉄鋼株は、7月14日時点で株価純資産倍率（PBR）が0.39倍と記録され、17のKRXセクター指数の中で最も低かった。韓国取引所のデータによると、POSCO Holdingsは0.42倍、Hyundai Steelは0.18倍、SeAH Besteel Holdingsは0.56倍。これは、大和証券が取りまとめた世界の鉄鋼企業平均0.9倍、市場平均1.8倍を大きく下回っている。長引くディスカウントは、中国の生産過剰と低価格輸出の組み合わせ、国内の建設市場の減速、そして自己資本利益率（ROE）の低さを反映している。中国の低価格の出荷量が減少し、製品価格が上昇し、AIインフラ需要が拡大し、原材料コストが安定していくことが見通され、同セクターが底打ちする可能性が市場で高まりつつある。 鋼材株は、市場下落局面でも相対的な粘りを示す 今月、POSCO Holdingsは4.3%下落、Hyundai Steelは6.6%下落、SeAH Besteel Holdingsは12.8%下落した。株価は急激な市場下落の中で、より広いKOSPI指数に比べて相対的に底堅かった。外国人投資家は今月、POS

韓国の個人投資家は、半導体企業がナスダックに上場した現地時間の5月10日以降、SKハイニックスのアメリカ預託証券（ADR）約136万株を購入した。これは、5月15日に聯合ニュースが報じた、国内大手9社の証券会社のデータによる。購入額の合計は3389億KRWで、これらの証券会社だけを通じて約84,000人の投資家が参加した。ほかの証券会社を利用した投資家も含めると、SKハイニックスADRを保有する韓国の個人投資家の総数は約10万人に近づくと推定され、保有額は約4000億KRWに達している。ADRの上場は総額265億ドルの規模で、先月のSpaceXの857億ドルのIPOに次いで米国市場で2番目に大きい。 韓国の個人投資家、国内証券会社経由でSKハイニックスADR 136万株を購入 国内の大手9社の証券会社を通じて韓国の個人投資家が購入した136万株は、ADR上場で提示された総1779万株の0.76%に相当する。上場日当日の3389億KRWの購入は、これらの証券会社を利用した約84,000人の投資家の参加を反映している。データ集計に含まれた主要証券会社の1社として、Mirae Asset S

金価格は米東部時間の14日午後2時33分に1％超上昇した。米6月の消費者物価指数（CPI）が予想より大きく下振れし、金利引き上げ観測が弱まったことで金の魅力が高まった。CMEのCOMEX市場における8月限の金先物（GCQ6）は1トロイオンス当たり4,064.90ドルで、前回の決済（4,005.70ドル）から59.20ドル（1.48％）上昇した。消費者インフレの低下により物価上昇懸念は和らぎ、2年債利回りは9.30ベーシス・ポイント、10年債利回りは4.10ベーシス・ポイントと日中で低下しながらも、部分的な戻りがあったとはいえ強い下落基調が維持された。 米6月CPIが前月比0.4％低下 米労働省によると、6月の総合CPIは季節調整済みベースで前月比0.4％下落した。下げ幅は市場予想の0.1％下落を上回った。これはCPIが0.8％下落した2020年4月以来の最大の月次下落となる。食料およびエネルギーを除くコアCPIは前月比で0.0％と横ばいだった。5月のコアCPIは0.2％上昇しており、物価上昇ペースの減速を示している。 インフレ懸念が和らぎ、国債利回りが低下 弱いインフレ指標により、国債

Satoshi Nakamoto（ビットコインの創設者）が「単独の個人」なのか「複数のグループ」なのかをベイズ確率分析で評価するよう、5つの主要AIモデル――Kimi K26、ChatGPT 5.6 Sol、Claude Fable 5、Grok 4.3、Gemini Pro――に依頼した。各モデルの「単独クリエイター」推定は45%から70%の範囲で出力され、25ポイントのスプレッドは、Satoshiの実際の身元というよりもAIの推論パターンに関する情報をより多く示していた。ChatGPT 5.6 Solのみが確率を一貫した54%の単独推定に整合させたのに対し、Kimi K26は単独クリエイター45%に対して50%で「グループ」説明を支持したモデルとして唯一だった。5モデルはいずれも主な根拠として文章の書きぶりの一貫性やコーディングスタイルの一致を挙げたが、5分の4は自分自身のベイズシナリオの割合を適切に突き合わせできていなかった。この実験は、ビットコインの匿名の創設者という17年越しの謎に直面したときに、AIシステムが不確実性をどう構造化するかを浮き彫りにする。 ベイズ分析でSato

今月これまでの前日までにKOSPIは19.11%下落し、市場の時価総額は1,312.79兆ウォン減の5,616.75兆ウォンになったと韓国取引所が発表した。半導体株の弱さが下げをけん引し、KRX半導体指数は22.80%下落、サムスン電子は21.26%下落、SKハイニックスは27.81%下落した。アナリストは、「半導体ピーク」への懸念や、AI主導の半導体ラリーの後に生じた地政学リスクを背景に投資家センチメントが弱まったと指摘している。 KOSPIが今月1,312兆ウォンの時価総額減少を記録 韓国取引所のデータによると、KOSPIの時価総額は前日の終値時点で5,616.75兆ウォンとなり、先月末の約7,000兆ウォンから減少した。今月の1,312.79兆ウォンの下落は、今月これまでの前日までの指数下落（19.11%）に伴ったものだ。 対象期間中にKRX半導体指数は22.80%下落した。サムスン電子は21.26%下落し、SKハイニックスも同期間で27.81%下落した。出所は、半導体株の値動きの変動が、投資家センチメントを弱めている最近の「半導体ピーク」理論と、地政学リスクが重なったことによる

2020年3月20日の市場クラッシュ後に戦略を変えた「ピョンオン」として知られる50歳の韓国人配当投資家は、月間配当で500万ウォンを生み出している。最近引退した投資家は資産を40億ウォン以上保有しており、年間の配当収入は6000万ウォンだ。配当重視の投資へ切り替えたことで、その後の33%のナスダック下落局面でもポジションを維持できた。 不動産の賃貸収入を含めた投資家の総キャッシュフローは、年間1億ウォン稼ぐ会社員の水準を上回る。彼はYouTubeチャンネル「Single FIRE」を通じて自身の投資の歩みを共有しており、経済・投資情報を提供している。 投資家、2020年の市場退出後に戦略を転換 2020年3月20日、COVID-19ショックで市場が底を打ったとき、ピョンオンは株式の保有分をすべて売却した。彼が退出した直後に市場が反発し、より高い価格で買い戻すことを余儀なくされた。2年後、ナスダック指数が約33%下落した際には、行動が完全に変わった。売るのではなく、買い続けた。 「毎月配当が増えていくのが楽しくて、下落にさえ気づかず、下げ相場を意識しないまま過ごしてしまった」と彼は述べ

韓国の個人投資家は、F&N Guide QuantiWiseとMirae Asset Securitiesのデータによると、7月1日から7月13日までの9取引日間に、個別株連動レバレッジ型上場投資信託（ETF）で約8.8337兆ウォンの損失を出した。損失は、当月にKOSPIのボラティリティが高まったことに加え、Mirae Asset ManagementとSamsung Asset Managementが運用する4つの主要なSamsung ElectronicsおよびSK HynixのレバレッジETF商品の運用資産（AUM）が、6月30日の14.3518兆ウォンから7月13日の8.9389兆ウォンへと下落した（37.72%減）ことと重なって発生した。市場の専門家は、この損失を、レバレッジETF構造に内在する、市場ボラティリティの高まりと機械的なリバランス（再調整）プロセスの組み合わせに起因するとしており、対象株とKOSPI指数の値動きを増幅させたとみている。 Samsung ElectronicsおよびSK HynixのレバレッジETFのAUMは9取引日で37.72%下落 Samsun

韓国銀行は7月15日に2026年6月の輸入・輸出価格指数を発表し、契約通貨ベースでは輸入価格が前月比-4.4%となったことを示した（これは2022年12月以来の3年半で最も大幅な下落）。輸出価格は前月比0.0%のまま横ばいであった一方、前年比は+48.9%まで上昇した。輸入価格の急落は国際原油価格の下落によってもたらされており、ドバイ原油の6月の平均は1バレルあたり79.45 USDで、5月の103.15 USDから低下した。これは、5月には輸入価格が前月比+0.2%上昇していたことからの大きな変化である。 輸入価格は2022年12月以来の最大の月次下落を記録 韓国銀行の速報データによると、契約通貨ベースの6月の輸入価格は5月と比べて-4.4%となり、前年比は+20.6%と上昇した。この-4.4%という月次下落は、2022年12月以来の最大の下落幅を示す。内訳では、原材料価格が-10.3%、中間財が-3.2%となった一方、資本財と消費財はそれぞれ+1.6%上昇した。石炭・石油製品は-19.0%の大幅な下落となり、鉱業製品は-11.3%となった。契約通貨ベースでは、輸入価格は前月比-6.

EthSystemsは、機関投資家向けのイーサリアムのために機密性のあるシステムを構築することに注力する営利企業で、火曜日に設立を発表した。同社の支援は、イーサリアムトレジャリーの保有者であるBitmineとSharpLink、ならびにConsensysのCEOであるJoe Lubinが担っている。同社は非営利のEthereum Foundation（イーサリアム財団）から分社化され、共同創業者のMo Jalil、Oskar Thorén、Aaryamann Challaniが率いる。同3人は、以前EFのInstitutional Privacy Task Forceで働いていた。EthSystemsは、銀行、資産運用会社、規制対象の機関が、機密性を維持しながらイーサリアム上で大規模な金融活動を行えるようにする技術の提供を目指している。この分社化は、イーサリアム・コミュニティ内で大規模な再編が進む中で起きたものであり、EFによる先月のスタッフの20%の解雇や、同じ投資家によって支えられる複数の新たな提言（アドボカシー）組織の設立が含まれる。 EthSystems、機関向けの商用プライバ

イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）は、14日（現地時間）に大規模な空爆を実施し、バーレーンとクウェートにある米軍基地を標的にしたと発表した。IRGCの海軍および航空宇宙部隊は、この攻撃は「Operation Nasr 2（ナスル2作戦）」の第3段階の一環として、ミサイルとドローンを用い、発表の数時間前に行われた同時攻撃であるとした。作戦は、この日の早朝に発生した複数のイラン沿岸基地に対する米国の攻撃への報復だと説明された。攻撃の標的は、バーレーンのシェイク・イーサー空軍基地およびクウェートのアリ・アル・サレム空軍基地であり、IRGCはここで武器保管用の格納庫やMQ-9ドローン展開エリアが破壊または損傷したと主張している。このエスカレーションは、ホルムズ海峡の封鎖と米国・イランの軍事的対立に伴う地域の緊張が続いていることを反映している。 IRGC、バーレーンとクウェートの米基地を攻撃 IRGCは、作戦の間に「バーレーンのシェイク・イーサー空軍基地にある敵の兵器、海軍艦艇、航空機部品を保管する複数の格納庫を破壊した」と発表した。また、部隊は「クウェートのアリ・アル・サレム空軍基地にある

Samsung ElectronicsとSK Hynixの株式を基にしたレバレッジ型およびインバース型の上場投資商品が、Korean marketで注目を集め、精査の対象となっている。14日時点で、これらの単一銘柄商品は2社の発行済み普通株の市場時価総額合計に占める割合はわずか0.36%にとどまる一方で、取引高では59.8%を占めていた。これは、東国大学校の経営学部教授イ・ジュンソ氏が引用したデータによる。 Trading Volume Concentration in Samsung and SK Hynix Leverage Products 時価総額と取引活動のギャップは、韓国における単一銘柄のレバレッジ商品およびインバース商品の議論で焦点となっている。イ・ジュンソ氏は、Samsung ElectronicsとSK Hynixのレバレッジ商品は、市場全体での時価総額に対する比重が小さいにもかかわらず、当該株の毎日の取引高を支配していると指摘した。これら商品の取引高は、14日時点で2社の合算取引活動の59.8%に達していた一方、時価総額ではわずか0.36%しか占めていなかった。 K

暗号資産アナリストのベンジャミン・コーウェンは、暗号資産市場における継続的な不確実性に対処するため、ビットコインの現在の動きを過去の市場サイクルと比較する分析を公開しました。コーウェンは、現在の市場構造は2つの異なる時代の要素を組み合わせており、構造的には2018年のベアマーケットの「よりボラティリティが低い」バージョンに似ている一方、マクロ経済的には2019〜2020年の停滞期間を反映していると主張しました。アナリストは、ビットコインの2026年の価格変動と2018年のベアマーケット・パターンの間に、2月のローカル安値、3月〜4月の切り上がる安値、5月のレジスタンスからの跳ね返り（リジェクション）、そして両期間における6月〜7月の流動性サイクリング（リクイディティ・スイープ）のような具体的な一致点を挙げました。 コーウェンが2018〜2026年のビットコイン・パターンの類似点を特定 ベンジャミン・コーウェンは、ビットコインの2026年の値動きが2018年のベアマーケットを映していると述べました。アナリストは、2つの期間の間にある具体的な共通点を次のように列挙しました： ビットコインは

ビットコインは7月14日に$64,000を超えて急騰し、続く中東の緊張が続くなかでも月曜の下落を取り消して数週間ぶりの高値を更新した。週間データによると、この値動きは暗号資産市場全体でショートに関する清算が合計$2億7,700万発生した。上昇は、6月のインフレ率が前年比3.5%まで低下したことを示す消費者物価指数（CPI）データに続いた。市場が懸念していた水準より低くなり、利上げを続けるよう米連邦準備制度（FRB）に直ちにかかる圧力がいったん和らいだ。だがホルムズ海峡付近での敵対行為が再燃し、ブレント原油が1バレル当たり$85を超えた。さらにイランへの標的に対する米軍による3夜連続の攻撃が原油価格を押し上げた。専門家は、紛争が原油の供給過剰という見方を終わらせ、世界的な供給不足への懸念を再燃させたため、FRBの利下げ期待を損ないかねないと指摘した。 ビットコインが$64,913に到達、ショートポジションが2億7,700万ドル規模で清算へ ビットコインは7月13日の夜の大半から火曜の早い時間にかけて$63,000を上抜けるのに苦戦し、$62,500を上回って推移した。7月14日午前8時3

米国カリフォルニア州北部地区連邦地裁に、現職および元Meta社員26人が月曜に提訴した。訴状では、同社が5月のレイオフ（整理解雇）で人工知能（AI）を用いたことが、保護された休暇を取得する労働者に対する差別につながったと主張している。原告側は、MetaのAIシステムが、医療休暇や家族休暇中の従業員には累積できない可能性のある業績評価やトークン消費といった指標に依存しており、妊娠や障害に関する保護休暇関連の法律および差別行為に違反すると訴えている。本件は、AIが雇用や障害のある労働者に与える影響に対する懸念が高まっていることを示しており、AIを用いた求人スクリーニングツールに関する別件で、連邦判事がWorkdayに不利な判断を下してからほぼ1か月後に提起された。 原告は、保護休暇中の従業員に不利となるAI指標を主張 26人の無名の労働者を代理する弁護士は、法的訴状で、原告らがMetaの5月のレイオフの結果として切られた同社従業員の10%の一部であると述べた。原告側は、Metaの「社内の一連の内部人工知能システム」が、誰を切るかを判断する際に、承認済みの欠勤を考慮しなかったと主張している。

6月の金は1オンス当たり$532.24下落（約12%）し、月末は$4,008で引けた。これは4カ月連続の月次下落となり、2008年10月以来最大の月次下落を記録した。Sprott Inc.のマネージング・パートナー兼マーケット・ストラテジストのPaul Wongによると、この売りは米国とイランの間でイスラマバード覚書（Islamabad Memorandum of Understanding）が締結されたことにより引き起こされ、原油価格が下落し米ドルが上昇した。さらに、その後の6月の連邦公開市場委員会（FOMC）後の新FRB議長Kevin Warshの発言について、よりタカ派的（ハト派ではなくタカ派的）に解釈される流れが追い打ちとなった。Wongは、短期的には強い米ドルが金の価格を圧迫するものの、長期的には各国がドル依存からの準備金（リザーブ）の多様化を加速させることで、金の長期投資としての魅力をより強固にすると指摘した。 金は2008年10月以来の最大の月次下落を記録 スポット金は6月に1オンス当たり$532.24下落し、4カ月連続の月次下落となる形で月末は$4,008で終えた。Wo

Goldman SachsとJPMorgan Chaseは火曜日、株式取引とグローバルな人工知能（AI）ブームに関連した投資銀行業務の大幅な伸びによって、四半期売上高として過去最高を記録した。Goldman Sachsの売上高は39%増の203億ドルとなり、JPMorganは第2四半期に売上高が27%増の580億ドルだった。JPMorganのCFOジェレミー・バーナムは、この急増の要因を「金融市場の至るところにAIがある」ことにあるとし、主要なIPO、指数のリバランス、そしてアジア市場での活発化が生まれていると述べた。結果は、AI投資サイクルが、シリコンバレーのテック大手以外にも銀行にとって大きな機会を生み出していることを示している。具体的には金融機関がAI関連案件に助言し、データセンターや電力インフラの資金手当てを行い、技術導入をめぐる世界的な競争に伴って取引が急増する流れを後押ししている。 Goldman SachsとJPMorgan Chaseが第2四半期の過去最高売上高を報告 Goldman SachsとJPMorgan Chaseは、それぞれ火曜日に発表した第2四半期の決算で

米商品先物取引委員会（CFTC）は火曜日、ミシガン州の住民を対象とする取引について、同州が予測市場プラットフォームにそれらをキャンセルするよう強制しようとしたにもかかわらず、Kalshiに対して取引を履行するよう命じた。約2週間前、ミシガン州の州裁判所は、Kalshiにスポーツ関連のイベントコントラクトの提供をやめること、ならびに既存の特定の取引を解消することを命じていた。CFTCの指示は、連邦規制当局と、予測市場を監督する権限をめぐって州との間の管轄の対立を激化させるものであり、ミシガン州はKalshiが無免許の賭博施設を提供していると主張する一方、CFTCは商品取引所法に基づく規制上の優越性を主張している。 ミシガン州の裁判所がKalshiにスポーツ契約のキャンセルを命令 約2週間前、ミシガン州の州裁判所は14日間の差止命令を出し、Kalshiにスポーツ関連のイベントコントラクトの提供を停止し、特定の既存取引を解消するよう求めた。当時、ミシガン州司法長官ダナ・ネッセルは「われわれのギャンブル法は、無免許で略奪的な事業からミシガン州民を守るためにある。これに従わない場合は重大な法的結

米国政府は7月14日、6件の取引を通じてETH、USDC、USDTで計1,236万ドル（$12.36 million）をCoinbase Primeとラベルのない1つのアドレスに送金した。送金元は、2016年のBitfinexハックで押収された資金に紐づく司法省（Department of Justice）管理のウォレットだと、Arkham Intelligenceがオンチェーンデータから伝えている。これは月曜に約3,941 BTCをCoinbase Primeへ送金した流れに続くもので、過去の犯罪による押収に関連した政府ウォレットによる2日連続の活動を示している。1,236万ドルは、政府が追跡している暗号資産ポートフォリオ（$21.22 billion）の約0.06%に相当する。 米国政府、7月14日に6件の取引を実行 火曜日の動きは、同じ短い時間枠内にすべて記録された6つの別々の取引に分解できる。いずれのケースでも送信者にはラベル「U.S. Government: Bitf」が付いており、Arkhamの略称で、2016年のBitfinexハックで押収された資金に紐づく司法省管理ウォ

SK HynixのADRは5月14日（現地時間）の日中で最大23%急騰し、Nasdaq上場からわずか3日後に、韓国上場の普通株に対して46%のプレミアムで取引されました。米国預託証券（ADR）は前のセッションでの下落（9.3%）を大半取り戻し、その動きは韓国の半導体株全体でのより広範な売りに連動していました。格差の拡大は、Bloombergによれば、ADRと普通株の間で自由な転換を妨げる構造的制約に加え、5月14日にオプション取引が開始されたことで投資家のアクセスが拡大したことによります。SK Hynixは5月10日のADR発行により約265億ドルを調達し、今年の世界的な株式発行として最大級の1つとなりました。AIチップ分野のリーダーに対する強い機関投資家の需要を反映しています。 SK Hynix ADRのプレミアム、韓国株に対して46%へ拡大 Bloombergによると、SK HynixのADRプレミアムは5月14日に約46%に達し、先週の265億ドル規模の公開発行時に見られたおよそ3%から上昇しました。米国証券取引委員会（SEC）の提出書類によれば、1ADRは普通株の10分の1に相

韓国は火曜日に発表された政府の「2026年後半 経済成長戦略」によれば、トークン化した政府債を自国の機関向け中央銀行デジタル通貨（CBDC）のインフラに接続する2027年のパイロットを実施する予定だ。この計画では、債券パイロットに公式の日付を割り当てるとともに、韓国銀行のCBDCインフラとその他のブロックチェーンの相互運用性について当局に調査を求めている。今回のプロジェクトは、韓国のホールセールCBDCが資本市場インフラを支えられるかどうかを検証するもので、小売向けのデジタル決済とは異なるユースケースだ。ホールセールCBDCは、金融機関が中央銀行マネーがトークン化された債券の発行、決済、保管、機関向け流動性とどのように相互作用するかを探るために構築されている。 政府は、どの債券を対象にするか、パイロットの規模、参加機関、関与するブロックチェーン技術については明らかにしていない。テストが、政府債務の初回発行、セカンダリー市場での取引、事後（ポストトレード）の決済、あるいはより狭い技術的機能を対象とするのかどうかも説明していない。 韓国銀行総裁、トークン化債券を中核の優先事項と説明 韓国銀