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Les résultats de Nvidia (NVDA) ne sont pas les plus importants : ce n’est pas tant de savoir de combien ses bénéfices ont progressé.
C’est plutôt qu’ils prouvent une nouvelle fois :
La révolution des infrastructures pour l’IA n’en est qu’à ses débuts.

Point clé : Les données CME FedWatch montrent qu’au 23 juillet, la probabilité de hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre, telle qu’intégrée dans les prix de marché, a grimpé à 82%, contre moins de 53% une semaine plus tôt ; même lors de la réunion du 29 juillet elle-même, la probabilité implicite d’une hausse de 25 points de base est passée de moins de 12% à 38%. Toutefois, le moteur de ce nouvel ajustement des prix n’est pas une surchauffe de l’économie, mais une inflation énergétique portée par le conflit géopolitique au Moyen-Orient : il s’agit d’un prix intégrant une prime de risque, et non d’un prix reflétant une dynamique de croissance ; les mécanismes de transmission de ces deux logiques aux actifs sont totalement différents.

En termes d’évaluation, après la saison des résultats du 2e trimestre, le ratio Cours/Bénéfices dynamique du Nasdaq 100 est retombé à une fourchette d’environ 30 fois, en dessous du niveau d’évaluation observé lors du point bas de mars. Cela indique que la correction actuelle est davantage pilotée par les anticipations de bénéfices et la dynamique émotionnelle, plutôt que par l’éclatement d’une bulle d’évaluation à elle seule.

En termes de valorisation, après la saison des résultats du 2e trimestre, le ratio cours/bénéfices à terme dynamique du Nasdaq 100 est retombé à une fourchette d’environ 30 fois, en dessous du niveau de valorisation observé lors du point bas de mars. Cela suggère que l’ajustement en cours est davantage porté par les anticipations de bénéfices et le sentiment, plutôt que par l’éclatement pur et simple d’une bulle de valorisation.

Au niveau de l’évaluation, après la saison des résultats du deuxième trimestre, le ratio cours-bénéfices dynamique du Nasdaq 100 est retombé à une fourchette d’environ 30 fois, en dessous du niveau d’évaluation atteint lors du point bas de mars. Cela indique que l’ajustement actuel est davantage porté par les anticipations de bénéfices et le sentiment que par l’éclatement d’une bulle d’évaluation à lui seul.

Au niveau de la valorisation, après la saison des résultats du deuxième trimestre, le ratio cours/bénéfices dynamique du Nasdaq 100 est retombé à un niveau d’environ 30 fois, en dessous du niveau de valorisation observé lors du point bas de mars. Cela indique que l’ajustement actuel est davantage porté par les anticipations de bénéfices et le sentiment que par l’explosion pure et simple d’une bulle de valorisation.

En termes d’évaluation, après la saison des résultats du deuxième trimestre, le ratio cours/bénéfices dynamique du Nasdaq 100 est retombé à un niveau d’environ 30x, en dessous du niveau d’évaluation observé lors du point bas de mars. Cela indique que la correction actuelle est davantage portée par les attentes de bénéfices et le sentiment, plutôt que par l’éclatement d’une bulle d’évaluation à elle seule.

Les deux géants du stockage coréens remportent, le même jour, deux grandes commandes d’IA : SK hynix a décroché les deux tiers des commandes de la plateforme Vera Rubin de Nvidia, tandis que Samsung a obtenu une commande exclusive des puces Titan d’OpenAI — le pouvoir de fixation des prix dans le secteur du stockage passe de « devis à la demande côté vendeur » à « file d’attente pour réserver côté acheteur ».