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在新一轮以色列-伊朗冲突背景下，南非经济展现出显著韧性，兰特的表现也比以往多次全球冲击更稳。这种韧性源于刻意的政策公信力举措：较低的通胀目标、初级预算盈余自 2023/24 年以来持续扩大（在经历了 15 年赤字之后），以及财政路径规划政府债务今年将于国内生产总值（GDP）的 78.9% 达到峰值，然后在十年末前逐步回落至 75%。上周，南非储备银行（SARB）经济研究部门负责人 Konstantin Makrelov 在阿比让举行的非洲经济会议上强调，南非在财政指标方面的改善表明，健全的财政与货币政策使南非比那些债务占 GDP 比率上升或高通胀的经济体更能有效吸收冲击。政策公信力的建立也强化了该国宏观经济基础，这从近期信用评级上调以及金融部门改革中可见一斑。 信用评级机构上调南非主权评级 S&P 于 2025 年 11 月将南非长期外币信用评级上调 1 个档位，标志着该国两十年来首次上调。穆迪在 2026 年 5 月下旬将展望从稳定调整为正面。Fitch 于 6 月 5 日上调南非长期信用评级，这是 21 年来的首次上调。这些上调反映了财政纪律所带来的影响，包括初级预算盈余的扩大以及

三星资产管理、Mirae Asset Global Investments 和 Korea Investment Management 在 5 月 1 日至 6 月 12 日期间用于与 SpaceX 相关的 ETF 广告的支出合计为 1.4576 亿韩元。该数据来自韩国金融监督服务机构，以及上述公司向民主党国会议员康俊贤提交的材料。Korea Investment Management 的支出为 8476 万韩元，为最高；其后是 Mirae Asset 为 3100 万韩元，三星为 3000 万韩元。这一广告攻势早于原本预计的 SpaceX IPO 申购日 6 月 12 日，但最终并未在国内资产管理机构和券商中落地。金融监督服务机构此前曾敦促资产管理机构避免广告竞争，但三家主要公司在为期 43 天的期间内仍针对 SpaceX 主题 ETF 开展了大规模营销活动。 Korea Investment Management 分配了每月平均广告预算的 37.12% Korea Investment Management 用于 SpaceX ETF 广告的支出为 8476 万韩元，占其去年每月平

据韩国金融投资协会的数据，因波动加剧，韩国股市投资者的存款在一个月内减少了近 30 万亿韩元。 截至 15 日，投资者存款为 109.87 万亿韩元，较上月初记录的 139 万亿韩元下滑约 21%。 同期，个人投资者在境内股票和交易所交易基金（ETF）净买入超过 35 万亿韩元，表明存款下滑反映的是实际买入股票，而非资金从市场出逃。 存款仍高于 100 万亿韩元，行业分析师认为这一下滑是滞后指标，而非大规模投资者撤离的证据。 投资者存款减少 30 万亿韩元，而净买入股票额超过 35 万亿韩元 据韩国金融投资协会称，截至 15 日，投资者存款合计为 109.87 万亿韩元。 这较上月初存款超过 139 万亿韩元时下降约 21%。 投资者存款——用于证券账户、用于股票买入的资金——被视为市场待机资本的关键指标。 随着韩国综合指数（KOSPI）突破 8,000 点，这类存款曾快速增长，但此后因指数出现约 10% 的日内波动而回落。 不过，存款减少并不直接意味着投资者从股市撤出。 在 KOSPI 于上月 22 日创下收盘高点之后，个人投资者在境内个人股票中净买入了 27 万亿韩元。 在同一时期

灰度于 7 月 17 日提交了一份招股说明书补充文件，概述其计划对以太坊和 Solana 的质押奖励进行按季度的现金分配；预计其 Solana 质押 ETF（GSOL）的调整将于 2026 年 8 月 7 日左右生效。该文件推出一种强制现金分配模式：GSOL 将把质押奖励至少按季度转换为现金，并在扣除费用后将净收益分配给股东。此举扩大了灰度现有的质押奖励派付结构——该结构此前已在今年年内对其以太坊质押 ETF（ETHE）实施——因为美国的币圈基金正将重心转向除简单现货敞口之外、能够产生收益的产品。 灰度提交 GSOL 招股说明书补充文件：按季度现金分配 灰度于 7 月 17 日提交的招股说明书补充文件概述了 GSOL 的一项新信托协议，该协议将引入对股东的质押奖励强制现金分配。在修订后的结构下，GSOL 将至少按季度将质押对价减少为现金，并在扣除费用后（包括任何与质押相关的费用）向股东分配净收益。据概述该文件的相关报道，该变更预计将于 2026 年 8 月 7 日左右生效。 该模式沿袭了灰度的以太坊质押产品：此前今年年内曾引入现金派付。灰度并非只是让质押奖励简单增加基金资产基础，或将其

据 7 月 20 日的一份新闻稿，韩国司法部和检察官在过去一年内因金融证券和虚拟资产犯罪逮捕了 304 名个人，并扣押了 381.40 亿韩元的犯罪收益。执法行动针对了三类威胁民生的主要犯罪类别：语音钓鱼、金融和数字资产犯罪，以及毒品。司法部将这些成果描述为将侦查资源集中于此类有害犯罪后所取得的显著成效。 语音钓鱼犯罪联合调查部门逮捕 471 人 首尔东部地方法院检察厅语音钓鱼犯罪联合调查部门于 2025 年 7 月至 2026 年 5 月间逮捕了 471 人，并拘留 169 人。与此前三年相比，每月平均逮捕人数增长 87%，而拘留人数上升 6.7%。 金融证券和虚拟资产犯罪联合调查部门扣押 381.40 亿韩元 首尔南部地方法院检察厅金融证券和虚拟资产犯罪联合调查部门于 2025 年 6 月至 2026 年 5 月间逮捕了 304 名个人，并拘留 25 人。检察官从这些案件中共扣押了 381.40 亿韩元的犯罪收益。 毒品犯罪联合调查总部逮捕 246 起案件 毒品犯罪联合调查总部于去年 11 月在水原地方法院检察厅及其他地点设立，逮捕了 246 起涉及 8 个毒品贩运组织的案件，并在

SOL SK Hynix Futures 单一股票反向 2X ETF 于 7 月 20 日录得 3.9195 万亿韩元成交量，据韩国交易所数据。成交量达到该产品市值 204.80 亿韩元的 19.1 倍，表明短线轮动交易高度集中。此类反向 ETF 活跃度的飙升，紧随金融监管部门宣布针对单一股票杠杆 ETF 的监管规定，反向产品作为短线交易工具与杠杆 ETF 并行涌现。 SOL SK Hynix 反向 ETF 录得 3.9 万亿韩元成交量 SOL SK Hynix Futures 单一股票反向 2X ETF 于 7 月 20 日的成交量为 3.9195 万亿韩元，在韩国市场所有 ETF 产品中排名第二。该产品市值为 204.80 亿韩元，换手率约为 19.1 倍。KODEX SK Hynix 单一股票杠杆录得最高成交量，达到 4.2899 万亿韩元。成交量排名靠前的其他产品包括 KODEX 杠杆（1.7769 万亿韩元）、TIGER SK Hynix 单一股票杠杆（1.7397 万亿韩元）以及 KODEX 三星电子单一股票杠杆（1.2698 万亿韩元）。杠杆与反向产品主导了成交量最高的

Infinex 推出了 Infinex Confidential，这是一个建立在 NEAR Protocol 的 Confidential Intents 框架之上的隐私导向功能。该功能使用户能够从任意受支持的公链存入资产，在私密环境中执行兑换，并将资金提取到用户自行选择的目的地，同时不向公开区块链浏览器暴露交易详情。其技术基础依赖于 NEAR 生态内的一个私有分片，该分片在不具备公有远程过程调用（RPC）访问或区块浏览器访问的情况下运行，同时保持与公有 NEAR 网络的桥接能力。 Infinex Confidential 引入技术架构与充值工作流 充值工作流从保密界面开始，在其中为特定代币和网络生成一个一次性地址。每个地址会在一个简短的报价窗口内铸造，并在创建时需要通行密钥（passkey）身份验证；每笔交易的最低转账价值为每笔交易 1 美元。或者，资金可以通过 Move 功能进行转移，该功能接收来自主要 Infinex 钱包、导入的钱包以及硬件钱包的输入。每次 Move 操作都会独立生成一次性入口机制：要么通过全新的充值地址，要么通过 NEAR 的 intents 合约在资产已驻留

一只长期休眠的比特币钱包在周四将 5,908 BTC 划转，价值约 3.83 亿美元。根据区块链分析平台 Arkham 的说法，该钱包此前已处于 8 年不活跃状态。该巨鲸地址最初于 2017 年接收了这些比特币，当时价格徘徊在约 1.6 万美元附近，初始价值为 9,963 万美元。此次划转并未流向交易所，而是转到一个新地址，未检测到立即卖出。来源分析认为，转向更新的地址格式可能意味着托管方面的更新，或为私下交易做准备。此类大型持有者的资金变动往往预示着战略调整，但通常不会对公开市场立刻触发卖压。 钱包自 2017 年起跨多个市场周期持有比特币 Arkham 的数据显示，该巨鲸地址在 2017 年共收到 5,908 BTC，当时比特币价格在约 1.6 万美元附近。彼时，这笔 BTC 栈的价值为 9,963 万美元。此后，该实体在数年间伴随显著的市场波动持续持有这笔规模巨大的比特币仓位。 该钱包在 2018 年比特币跌至约 3,000 美元期间仍保持活跃状态。持有者即使在 2021 年数字资产飙升至周期高点约 6.9 万美元之后也仍维持该仓位。尽管比特币在 2022 年 11 月跌至 1.

韩国散户投资者在 7 月 20 日继续大幅买入单只股票杠杆 ETF，这是金融监管部门于 7 月 16 日宣布全面监管措施后的首个交易日。个人投资者买入了 122.10 亿韩元的 KODEX SK Hynix 单只股票杠杆，以及 57.6 亿韩元的 KODEX Samsung Electronics 单只股票杠杆；这两款产品的资金净流入合计接近 180 亿韩元。尽管新加坡金融管理局宣布了更严格的要求，包括 3000 万韩元的仅现金存款，以及取消替代证券，但这一轮买入热潮仍在继续。本次监管严打面向高风险、高回报的产品，这类产品吸引了大量散户资金；监管机构旨在减少杠杆投资工具中的市场过度现象。 7 月 20 日散户买入 180 亿韩元单只股票杠杆 ETF 据 Yonhap Infomax 数据显示，7 月 20 日，散户净买入额最高的 ETF 是 KODEX SK Hynix 单只股票杠杆。该产品单日净买入额为 122.10 亿韩元。KODEX Samsung Electronics 单只股票杠杆吸引了 57.6 亿韩元的散户资金，净买入排名第四。这两款单只股票杠杆产品的净流入合计接近 18

韩国股市 KOSPI 和 KOSDAQ 同步大幅下跌收盘，交易期间两者均触发卖出方熔断机制。KOSPI 下跌 304.33 点（-4.46%）至收盘 6516.27；KOSDAQ 下跌 42.20 点（-5.33%）至收盘 749.64，盘中此前触及 52 周低点 747.00。机构投资者通过在 KOSPI 卖出 9218 亿韩元推动抛售，尽管散户与外资合计买入 8672 亿韩元。急跌触发自动交易中止，KOSDAQ 的卖出方熔断机制于上午 10:52 触发，随后 KOSPI 于上午 11:21 触发。今年 KOSPI 的熔断机制累计触发 38 次（20 次卖出方、18 次买入方），KOSDAQ 则触发 10 次，反映交易时段持续的市场波动。 KOSPI 下跌 4.46% 以 6516.27 收盘 据韩国交易所（Korea Exchange）称，KOSPI 开盘报 6643.58，比上一交易日下跌 177.02 点（-2.60%）。该指数盘中一度跌至 6472.80，随后部分反弹至 6516.27 收盘，跌幅为 304.33 点（-4.46%）。散户买入 3511 亿韩元，外资买入 51

美伊冲突升级推动布伦特原油突破 90 美元，通胀担忧重燃，市场重新定价美联储加息路径。

美元-新台币汇率截至 7 月 20 日下午 1 点 41 分升至 32.390 新台币，延续数日以来的上行走势，主要由持续的海外外国投资者资金外流推动。该汇率在当日上午交易中一度超过 32.400 新台币，且此前在 7 月 17 日触及 32.464 新台币，创下自 2025 年 4 月 25 日以来的最高水平；当时该汇率报 32.533 新台币。新台币已连续第四周走弱，上周美元对新台币上涨 0.34%。市场分析人士将汇率波动主要归因于创纪录的外国投资者抛售；7 月 17 日海外投资者录得历史性单日净卖出 189.04 亿新台币。鉴于台湾股市等更广泛市场波动，美元对新台币维持走强轨迹。 外国投资者在 7 月 17 日录得历史性 189.04 亿新台币净卖出 据中央通讯社（CNA）报道，外国投资者在 7 月 17 日于台湾股票市场实施 189.04 亿新台币的净抛售。这是有记录以来单日净卖出规模最大的一次。市场参与者将这次大规模资本外流认定为推动汇率飙升的主要因素。抛售压力在 7 月 17 日之后仍在持续；有市场观察者指出，外国投资者截至本周末仍未完成资金汇回，因而在 7 月 20 日继

韩国公司正在准备合规措施，因为 ESG 披露将从自愿性披露转为自 2028 年起具有法律约束力的强制性报告。金昌律师事务所律师赵斗淳（Cho Du-yeon）在 5 月 20 日的一场研讨会上表示，披露不再只是宣传性内容，而是依据资本市场法承担法律责任。该转变源于政府执政党在 5 月 8 日确认的计划：要求合并资产 10 万亿韩元或以上的上市公司自 2028 年起通过商业报告披露 ESG 信息；对不遵从的处罚将顺延三年，以确保体系稳定。 强制 ESG 披露到 2030 年扩展至合并资产 2 万亿韩元的公司 5 月 8 日确认的 ESG 披露制度适用于自 2028 年起的 KOSPI 上市公司，门槛为合并资产 10 万亿韩元或以上。该门槛预计在 2029 年降低至 5 万亿韩元，并正考虑在 2030 年进一步扩展至 2 万亿韩元。不遵从将使公司面临损害赔偿请求、行政制裁和刑事处罚，尽管执法条款将暂停三年，以便推进制度落地。 范围 3 排放要求将义务延伸至非上市子公司和供应商 ESG 披露要求包括范围 1 直接排放、范围 2 所购电力产生的间接排放，以及覆盖整个价值链的范围 3 间接排放。

ARK 基金由 CEO Cathy Wood 领头，于 17 日（当地时间）以每股 $495.76 的价格出售 23,573 股 AMD 股票，总计约 1,170 万美元（173 亿韩元）。该交易延续了 Wood 近数月以来逐步减持 AMD 持仓的做法。本月，基金仅就已出售 137,421 股 AMD 股票。 此次出售发生在 AMD 股票过去一周下跌超过 11% 的背景下。下跌的原因是更广泛的半导体板块调整；该调整由担忧 Micron Technology 将面临来自中国芯片制造商的更激烈竞争所引发，促使市场对此前表现强劲的半导体行业进行获利了结。 ARK 基金于 17 日出售 23,573 股 AMD 股票 据 The Street 报道，ARK 基金于 17 日（当地时间）出售 23,573 股 AMD 股票。按每股 $495.76 的收盘价计算，该交易金额约为 1,170 万美元（约 173 亿韩元）。 ARK 本月出售 137,421 股 AMD 股票 CEO Wood 在过去几个月里持续减少 AMD 持仓，并在本月继续延续该卖出趋势。包括此次交易在内，ARK 基金本月仅就已出

Homeplus 于 7 月 20 日下午，在完成 20000 亿韩元（DIP）资金（债务人持有经营融资，DIP）后，向首尔重整法院提交了立即申诉。零售商提交了来自三家 Meritz Financial Group 实体的董事会决议书——Meritz Securities、Meritz Fire & Marine Insurance 和 Meritz Capital——并附上一份来自主要股东 MBK Partners 的联合担保协议。该申诉是在法院于 7 月 3 日因资金不确定性而中止 Homeplus 重整程序之后提出的；法院为申诉预留了 14 天期限，并可能进行重新审议。法律专家估计，自提交申诉之日起，法院审查以及程序恢复还将额外耗时 1 到 2 周。Homeplus 门店于 7 月 13 日在资金危机期间进入临时关闭。 法院将审查 Homeplus 申诉及 DIP 资金拨付授权 提交立即申诉后的第一阶段，是法院的重新审议审查。重新审议是一种法律机制，允许原审法院在认定申诉理由成立时撤销或修改此前的裁决。当法院在 7 月 3 日作出重整中止决定时，已明确表示：若在 14 天内提出立

媒体报道称，14日和15日出现了多项新动态：美国青少年中，吸烟正在作为一种文化符号“卷土重来”；波士顿动力正在测试其类似狗的机器人 Spot，以实现配送自动化；华尔街分析师 Dan Ives 将与 Yorkville Securities 合作成立一家名为 Yorkville Ives & Co 的新投资银行；松下正通过数据中心备用电池转型布局 AI 基建；北约和英国正加大对无人机的投资。这些变化反映出疫情后的青年文化转向、末端配送的挑战、华尔街 AI 融资与投资热潮、科技行业的转型，以及在俄乌战争之后欧洲国防的现代化。上述趋势横跨消费行为、机器人技术、金融服务、产业策略以及军事技术。 吸烟在美国青少年中以文化符号复燃 《华盛顿邮报》在14日（当地时间）发布了一篇题为“Is Cigarette Smoking Making a Comeback?”的文章，分析称：香烟重新进入青少年文化，更是作为象征性图标回归，而非意味着吸烟率出现实际增长。在美国大众流行文化中，演员和流行歌手经常被拍到手持香烟；强调复古审美和电影式吸烟场景的社交媒体帖子获得了很高的互动率。一位纽约喜剧演员告诉 WP，香

韩国国家税务局官员已提出对《刑事诉讼法》的修订，以便能够扣押自我托管的加密资产。包括张熙元在内的4名国税局官员于6月在韩国犯罪学与司法研究院期刊发表论文，题为《自我托管虚拟资产扣押执行的局限及立法审查》。该提案旨在应对执法漏洞：持有硬件钱包与个人钱包私钥的个人，即使已尝试扣押，仍可能处置资产。当前的扣押程序据称不足，因为自我托管的数字资产并非实物扣押对象；在资产持有人保留私钥独立副本后，仍可转移资产以规避没收。 韩国最高法院裁定：交易所钱包的比特币扣押合法 该论文引用了去年12月由第二庭（主审法官权永俊）作出的最高法院裁定2025모45。法院裁定，侦查机关从加密货币交易所钱包扣押比特币是合法的。国税局论文将其描述为“在侦查程序中明确规定比特币可扣押性的裁决”。不过，论文指出，该裁决并未提供自我托管数字资产的具体执行方法。自我托管资产并非实物占有对象；即使私钥被扣押，只要资产持有人保留独立副本，仍可转移并处置资产。 《刑事诉讼法》第120条：用于自我托管资产不充分 论文指出，在适用《刑事诉讼法》第120条所确立的现行法律原则方面存在局限，该条规定扣押以及搜查令执行程序。条文称：“在执行扣

优步（Uber）于 5 月 16 日（当地时间）宣布，对 Delivery Hero（DH）发起公开要约收购，收购价为每股 €41.5，估值约为 148 亿美元（₩22 万亿）。5 月 20 日，DH 通知投标方称，在优步的收购举动之后，Baemin（Baedal Minjok）的出售流程已被叫停。总额为 125 亿欧元的要约收购（约 ₩21 万亿）使优步有望收购 DH 的全部投资组合，包括 Baemin；DH 于 2019 年 12 月以 40 亿美元（₩4.75 万亿）收购了 Baemin。该交易须在多个司法辖区获得监管批准，预计将于 2027 年下半年完成。Baemin 在 2025 年首次录得 5 万亿韩元的收入，自 2010 年 6 月成立以来一直保持韩国顶级外卖应用的地位。 优步宣布中止 Delivery Hero 收购案出售 Baemin 据 5 月 20 日的投资银行消息人士称，Delivery Hero 已告知投标方 Baemin 的出售流程已被叫停。此前，优步于 5 月 16 日（当地时间）公布了针对 DH 股东的现金公开要约收购，每股 €41.5（约 ₩70,00

Troy Hunt 是 Have I Been Pwned 安全网站的创作者，他在 AUSTRAC 于 7 月 1 日强制实施国际转账规则（Travel Rule）要求后，宣布计划停止接受加密货币捐款。Coinbase 促使 Hunt 为一笔 6 美元的捐赠提供详尽的发件人信息，包括全名、国家、身份证号、地址和出生日期，使匿名点对点资金支持变得不切实际。AUSTRAC 作为澳大利亚的金融情报机构以及反洗钱监管方，如今要求虚拟资产服务提供商为所有加密货币交易收集并传输详细的发件人数据，打乱了此前无需身份信息即可运作的小规模捐款模式。 Coinbase 要求用于 6 美元捐赠的发件人数据 Hunt 在社交媒体上表示，Coinbase 因新的澳大利亚法规，向一位未被识别的捐赠者索取详细信息。该平台称：“新的澳大利亚法规要求在您从 Coinbase 以外的地方接收加密货币时，提供关于发件人的信息。”为了兑换这笔资金，Hunt 必须提供捐赠者的全名、居住国家、身份证号、住址和出生日期。Hunt 在社交媒体上宣称：“我认为我可以从 haveibeenpwned 的捐赠页面移除加密货币地址。这是澳洲

SpaceX（SPCX）股价隔夜上涨 1%，在周一开盘前走强。此前，首席执行官马斯克驳斥了一份报道称，这家火箭和卫星公司向 Foxconn 下达了价值 520 亿美元、采用英伟达驱动的 AI 服务器订单。马斯克在 X 上称该报道为“假新闻”，回应了一条概述疑似协议的帖子。台湾《经济日报》称，该协议涉及超过 13,000 个服务器机架，基于英伟达 GB300 平台构建。公司同时通过与 Google 和 Anthropic 相关的安排扩展云端产能，并据称于周五讨论了与美国国防部就为军用 AI 负载供应用于数据中心的产能事宜。 马斯克否认 $52B Foxconn 服务器订单报道 “这是假新闻，”马斯克在 X 上回应一则概述所称协议的帖子时说。《经济日报》称，鸿海精密工业（即 Foxconn）已拿下其为 SpaceX 制造 AI 服务器的首份合同。据该报道，SpaceX 正准备部署超过 13,000 个围绕英伟达 GB300 平台打造的服务器机架。估算的 520 亿美元价值基于“每个机架成本 400 万美元”的假设，而非披露的合同价格。 Citrini 分析师 Jukan 在 X 上表示，F