Gateインサイトと暗号資産市場分析

2023年以降の3年間にわたり、韓国の証券会社が「売却代金担保ローン」から得た利息収入は合計1753.6億ウォンだった。これは金融監督院が国会議員のキム・サンフン氏およびハン・チャンミン氏に提出した資料による。2025年の利息収入の90.7%は、キウム証券とミレア資産証券が占めた。同年のキウム証券単独の利息収入は362億ウォンだった。これらのローンが存在するのは、韓国のT+2決済制度により投資家が株を売却した後、2営業日待ってから代金を受け取る必要があるためで、一部の投資家は、年率10%に達する金利で、自身が確認した売却代金を担保に借り入れを行うことになる。リー・ジェミョン大統領が3月にこの慣行を疑問視したことをきっかけに規制の目が強まった。同大統領は、今日売った株の資金を「明後日」になるまで待たなければならない理由は何かと問いかけた。 キウム証券、2026年の4か月で318.2億ウォンを稼ぐ 韓国の主要10社の証券会社は、2025年に「売却代金担保ローン」から利息として659.2億ウォンを集めた。これは2024年の508.6億ウォンから15.06億ウォンの増加である。キウム証券が20

カリルシは7月10日、Blue Lake Rancheria、Picayune Rancheria of the Chukchansi Indians、Me-Wuk IndiansのChicken Ranch Rancheria、Chukchansi IndiansのPicayune Rancheriaとして第9巡回区控訴裁判所に臨み、下級審の判断に異議を申し立てた。争点は、スポーツ市場を同土地で利用できるようにした判断が適切かどうかである。部族側は、部族の土地上でのカリルシの契約を差し止めようとしており、予測市場が部族のゲーミング条例に違反する許可されていないクラスIIIのギャンブルに当たると主張している。控訴は、カリルシとその配信パートナーであるRobinhoodに対し仮差止命令を求めた申請を11月の命令で退ける決定に続くもので、出来事（イベント）契約はコモディティ法の下に専属的に位置づけられるのかどうかをめぐり連邦の先占（preemption）に関する対立が拡大する中で、第9巡回区控訴裁判所へと持ち込まれた。 カリルシと部族が相反するIGRAの解釈を提示 部族を代表する弁護士Le

李在明大統領は14日、法定利率の5倍を超える違法な貸し付けに対して刑事罰を科すことを可能にする立法を見直すよう法務部（法務省）に指示した。青瓦台での閣議で大統領は、脆弱な債務者に対する債務救済（debt relief）の基準も検討するよう同省に求めた。今回の指示は、借金に起因するとされる家族の自死に関する直近の報道に続くもので、李氏は、現行法では利息が20%超、元本が法定利率の3倍超の場合は無効になる一方で、最も極端な高利の場合には刑事罰がないと強調した。 李在明大統領、過度な高利に対する刑事罰を指示 14日の閣議で李大統領は、「党にいたとき、法定利率が20%を超えれば利息は無効、3倍を超えれば元本は無効、5倍を超えれば刑事処罰をすべきだという案を出したが、結局は刑事罰の条項を作れなかった」と述べた。続けて「それも罰せられるべきだ。法務省は、（法定利率の）5倍を超える場合に刑事罰を科すことを検討してください」と付け加えた。 正宗浩（チョン・ソンホ）法務部長官は、「さまざまな類型を検討します」と返答した。 大統領は、家族の自死に関する直近のニュース報道に言及し、自分が「それが借金によるも

グローバル法律事務所Reed Smithは7月14日、Aquariusという自動化コンプライアンス・プラットフォームを立ち上げました。目的は暗号資産企業がEUの暗号資産市場規制（MiCA）に対応するのを支援することです。Aquariusは暗号資産の分類を自動で行い、規制ホワイトペーパーを生成し、デューデリジェンスおよびESG（環境・社会・ガバナンス）情報の開示などの重要なコンプライアンス業務を遂行できます。 Aquariusプラットフォームの中核機能 Reed Smithの公式発表によると、Aquariusは自動化された業務フローと法律の専門知識を組み合わせることで、暗号資産企業のMiCA適合プロセスを簡素化することを目指しています。主な機能は以下のとおりです： 暗号資産の分類：MiCAの分類要件に合わせて資産タイプを自動識別 規制ホワイトペーパーの生成：MiCAが求める規制文書を自動生成 デューデリジェンス：適合に必要な法律デューデリジェンス手続きを支援 ESG情報の開示：環境・社会・ガバナンスに関する開示要件を自動で満たす Reed Smithは、Aquariusを英国、アラブ首長

Korea Exchangeによると、KOSDAQ市場は14日の12:06:33 PMに、指数が約5%急落した後、売り側サイドカーを発動した。同サーキットブレーカーは今年の韓国株式市場で20回目のサイドカー発動となった。急落は、主要なバッテリー株とバイオ株の連動的な下落に加え、半導体の大型株が引き続き弱含んだことが背景で、KOSDAQ指数は日中の年初来安値として749.76を付けた。 韓国取引所が今年20回目のサイドカーを発動 韓国取引所は14日の12:06:33 PMから5分間、プログラムの売り注文を停止した。発動時点で、KOSDAQ150先物は前営業日の終値から84.70ポイント（6.08%）下落して1306.80となった。KOSDAQ150の現物指数は86.69ポイント（6.25%）下落して1298.20となった。 KOSDAQの売り側サイドカーは、KOSDAQ150先物が参照価格から6%以上下落し、かつKOSDAQ150の現物指数が前営業日の終値から3%以上下落して少なくとも1分間続いた場合に発動する。これは、今年のKOSDAQ市場で20回目のサイドカー発動を意味した。 KOS

OpenAI公式がGPT-5.6のプロンプト指針を公開。内部テストでは、冗長なシステムプロンプトを大幅に簡素化したところ、スコアは落ちるどころか逆に10%〜15%向上し、同時にトークン使用量も41%〜66%削減できたことが示されています。指針の核心は、開発者がモデルに「結果」と「レッドライン（やってはいけないこと）」だけ伝えればよく、各ステップでどう進めるべきかを細かく規定する必要はない、という点です。モデルが自ら効率的なルートを選択します。 精簡system promptのテストデータ （出典：OpenAI公式） OpenAI GPT-5.6の指針によれば、エンジニアリングチームの実測では、system prompt内の以下4種類の内容は削除可能で、削除後のほうがモデルのパフォーマンスはむしろ向上することが分かっています： 重複ルール：同じ制約を繰り返し強調している段落 行動に実質的な影響がないスタイルの注意：たとえば「プロとして回答してください」「簡潔に回答してください」など（GPT-5.6はデフォルトで既により簡潔） 余計な例：有効な情報を増やさないデモ モデルが本来できるプロセ

片山皋月日本財務大臣が示したところによれば、政府は政府年金投資基金（GPIF）を含む公共基金により、日本国内の金融資産への配分を高めたい意向だという。対象には日本国債、株式、その他の国内資産が含まれる。この動きは、日本の債務負担圧力が高まる局面で現れており、市場の一部アナリストは、政府が公共資金を誘導して国内資産を買わせることを「金融抑圧」の典型的なやり方として解釈している。これが、ビットコインや金の「逃避（ヘッジ）」ストーリーを押し上げている。 日本財務大臣：GPIFなど公共基金が国内資産の配分を高めることを希望 報道によると、片山皋月日本財務大臣は、政府としてGPIFなどの公共基金に対し、日本国内資産への配分を引き上げることを望んでいると述べた。GPIFの運用規模は約2兆円で、そのうち9,310億円が海外資産に配分されており、約2,321億円の米国債を含む。市場は、この政策シグナルを、政府が国内の貯蓄で国債需要を支えようとし、金利（利回り）の変動を抑え、円相場の安定につなげようとしているものと解釈している。 こうした運用は政府の資金調達に対するクッションにはなり得る一方で、固定利付

ジェフリーズは月曜日、同社の第2四半期の納車台数が市場予想を上回ったことを理由に、テスラ（Tesla, Inc.）（TSLA）株の目標株価を375ドルから400ドルに引き上げた。ジェフリーズによると、第2四半期の納車台数は406,000台というコンセンサス見通しに対して480,100台だった。証券会社は「ホールド」評価を維持し、SpaceXとの潜在的な合併は株主にプレミアムの余地を残し得ると述べた。エロン・マスクは、ニル・プレミアム（プレミアムなし）の構造のもとで、議決権の55.3%を保持するという。テスラ株は月曜日に3%下落したが、月曜夜の時間外取引では0.2%上昇した。目標株価の調整は、ジェフリーズによれば、テスラの成長と収益の複数年にわたる悪化が反転し始めたことに続くものだ。テスラとSpaceXの合併をめぐる議論は、個人投資家の憶測から機関投資家による分析へと進化しており、JPMorganは最近、その組み合わせがペーパー上では戦略的に首尾一貫していると述べている。 ジェフリーズ、Q2決算前にテスラ株の目標株価を引き上げ ジェフリーズは「ホールド」評価を維持しつつ、テスラの目標株価

オラクル（ORCL）の株は、月曜に米国とイラン間の新たな緊張激化を受けて市場が揺れる中、6.5％下落し、14か月ぶりの安値を更新しました。この下落は、6月初めからの下落幅が47％にまで拡大しており、投資家がオラクルの急速な負債積み増しと、OpenAIとの3,000億ドル規模のクラウドコンピューティング契約への依存を懸念したことが背景です。オラクルはIT業界で残る最大級の未達（パフォーマンス義務）バックログを抱えていますが、それらの受注を履行するために必要な体制を整えるべく、急速なペースで負債を積み増しており、実行リスクや主要顧客の安定性に関する疑問が浮上しています。 寄り付き前後の取引で株価はわずかに値を戻しました。月曜には、ORCL株が今年の株価を下支えしてきた重要な134ドルの水準を下回りました。夕方には、ティッカーはStocktwits上で上位に表示されており、直近24時間のメッセージ投稿量は2,300％超と急増していました。ORCLの全体的なセンチメントは、前日から「強気（bullish）」から「極めて強気（extremely bullish）」へと上昇しており、このような変化

世界のスマートフォン市場は、Counterpoint Researchが月曜に発表した速報データによると、2026年第2四半期に前年比11%の出荷減となり、第2四半期として2013年以来の最低の出荷台数に到達した。DRAMおよびNANDメモリの品薄が一段と深刻化し、供給各社が消費者向け電子機器よりも人工知能データセンターを優先したことで部品コストが急騰したことが落ち込みの要因となった。市場全体が低迷する一方で、Apple Inc.は安定した価格を維持して第2四半期の世界シェアを20%の記録に伸ばした。AlphabetのGoogleは、Pixel 10シリーズの好調な販売を背景に、前年比16%の出荷増を達成した。Samsungはシェア24%でトップの座を取り戻した。メモリ不足により、多くのメーカーがエントリーモデルおよびミドルレンジ端末の価格を引き上げざるを得ず、低価格志向の消費者の需要を抑え込んだ。 Appleは価格据え置きで第2四半期の市場シェア20%の記録を達成 Counterpoint Researchによると、Apple Inc.のスマートフォン出荷台数は2026年第2四半期に

サンディスク（SNDK）の株価は月曜の取引で12.63%下落し、時間外取引では1.06%下げ幅を拡大、幅広い半導体セクターの売りに巻き込まれた。下落にもかかわらず、ウォール街のアナリストは価格目標を据え置くか引き上げており、シティグループは2,500ドルの目標を維持し、エバコア ISIは目標を1,400ドルから3,100ドルへ引き上げる一方で「Outperform（強気）」評価を据え置いた。アナリストは、AI（人工知能）に牽引されたメモリ需要が持続していること、2027年まで続くと見込まれる供給の逼迫、そして強い価格決定力を楽観材料として挙げた。今回の動きはメモリー・セクターでの足近のボラティリティの中で起きているが、アナリストは長期の売上コミットメントと収益の見通しの明確さが、サンディスクおよびマイクロン・テクノロジーのような同業他社にとって強気見通しを支えると述べた。 シティグループ、エバコア ISI、バーンスタインがサンディスクの目標株価を引き上げ シティグループはサンディスクの2,500ドルの目標株価を再確認しており、MarketWatchによると、これは火曜の終値から約30%

Q32バイオ（QTTB）の株価は月曜に91%急騰した。同社が重度または非常に重度の円形脱毛症患者を対象にした、初期段階の試験でのベンピキバートについて「36週間」のポジティブな結果を報告したことを受けた。株価は2025年7月以来の最高の1日上昇を記録した後、時間外取引で5%下落した。試験結果では、ベンピキバートを36週間投与された患者は頭皮の毛髪喪失の重症度が平均35%低下し、主要グループの40%が少なくとも頭皮の80%の毛髪カバーを達成した。 ベンピキバート試験で脱毛の重症度が35%低下 ベンピキバートを36週間投与された患者では、頭皮の毛髪喪失の重症度が平均35%低下した。主要グループでは40%が少なくとも頭皮の80%の毛髪カバーを達成した。同薬は、治療未経験の患者と、JAK阻害薬クラスに属する特定の薬を以前に試した患者の双方で効果が見られた。初期の追跡からは、治療を中止しても効果が持続する可能性が示唆されたと、同社は述べた。 同社によると、ベンピキバートは忍容性が高く、重篤な治療関連副作用はなかった。最も多かったのは軽度の注射部位反応だった。 ウェルズ・ファーゴがQTTBの目標株

白宮首席暗号資産顧問のPatrick Wittは、来週金曜日にホワイトハウスでの勤務を終了し、7月27日までにジョージア州陸軍州兵の法務部（JAG）計画に着任し、数か月にわたる訓練を開始する。暗号資産委員会副主任のHarry Jungがその職務を引き継ぐ。Wittの退任は、《CLARITY法案》（暗号資産市場の枠組み法案）の立法における重要な局面に当たる。 Witt退任スケジュール：7月27日までにJAG訓練へ、訓練後に復職するかは未定 報道によると、Patrick Wittの退任の予定は以下のとおりだ。昨年の春にJAG（軍法務）訓練計画を申請し、長年の願いをかなえようとした。当初は今年4月に訓練を開始する予定だったが、Clarity Actの交渉が延長されたため延期された。今回の着任命令を受けた後、2回目の延期での訓練はもはや成立しない。計画では来週金曜日（約7月18日）にホワイトハウスでの勤務を終え、7月27日までにJAG計画に着任する。 訓練を修了後、Wittは軍法務の将校（軍事弁護士）として就任する資格を得て、軍事司法、作戦法、行政法などの事務について法的助言を行えるようになる

オッペンハイマーは、米国株に強気のトレンドが続いているにもかかわらず、S&P 500が第3四半期に調整リスクに直面する可能性があると警告した。テクニカルアナリストのアリ・ワルドは、最近の投資ノートで、同指数は季節要因により、現在の水準から約8%下落して7,000の水準まで後退する可能性があると述べた。この警告は、S&P 500が6月上旬に記録した高値を上抜けできず、レンジ相場の状態が続いていることを受けて出された。ワルドは、調整リスクは第3四半期を通じて市場に影響しがちな季節的逆風によるものだとした。米国の株式市場は年初来で堅調なパフォーマンスを示しており、S&P 500は13%上昇している一方で、セクターごとの動きはこの期間で大きく異なっている。 オッペンハイマー、S&P 500の潜在的な8%下落（7,000水準）を予測 アリ・ワルドは、S&P 500が7,000水準に対する下方リスクに直面しており、これは現在の水準からおよそ8%の下落に相当すると分析した。CNBCの報道によれば、ワルドは最近の投資ノートの中で、同指数は6月上旬に記録した高値を突破せず、横ばいで推移していると述べた。

米国ETF発行者のSubversiveは、米国証券取引委員会（SEC）に「マスク排除ETF」をうたう2銘柄を申請した。コードはそれぞれQQNEとSPNEで、予定は9月21日上場。2つのファンドは「マスクが創業し、統制・リードしている、または主要な関連がある」企業を排除することを目的としており、現時点の排除対象はテスラ（TSLA）とSpaceX（SPCX）だ。 QQNEとSPNEの2本Ex-Elon ETFの主要スペック 申告書の内容とTechCrunchの報道によると、2つのファンドの主な仕様は以下の通りだ。 QQNE（ナスダック100 Ex-Elon企業ETF）：ナスダック100指数に連動し、マスク関連企業を除外 SPNE（S&P500 Ex-Elon企業ETF）：S&P500指数に連動し、マスク関連企業を除外 排除基準：マスクが創業し、統制・リードしている、または主要な関連がある企業。現時点ではテスラ（TSLA）とSpaceX（SPCX）を排除 ウェイト調整：除外された企業の指数のウェイトは時価総額に基づき、残りの構成銘柄へ再配分 運用方法：アクティブ運用型で、少なくとも資産の80

NASDAQ上場の中国証券会社Futu Holdings（富途控股）は、7月13日に香港で記者会見を行った。富途証券の取締役兼最高経営責任者（CEO）である謝德源（謝徳源）氏は、国内（中国本土）の業務は今後徐々に縮小していく見通しだと述べた。2026年3月末時点で、中国本土の資金口座が同社の総口座に占める割合は13%まで低下しており、顧客総資産に占める割合は17%だという。財務面では、2026年3月の第1四半期の純利益は8.31億香港ドルだった。 富途控股の是正姿勢と香港業務のコミットメント 謝德源氏の説明によると、富途は中国証券監督管理委員会（中国証監会）の取り締まりを「業界全体に共通する問題」であり、富途に対する処罰だけではないと考えている。同氏の声明では「コンプライアンスは富途の中核的な強み」であるとし、「できるだけ早く是正を実施する」としている。 謝德源氏は、処罰を受けた後の中国本土の資金口座の具体的な割合は明かさなかったが、「顧客至上の原則を堅持してコンプライアンス上の問題を解決する」と強調した。香港業務について同氏は、「私たちが店舗を開設する初めの目的は、香港の投資家にサー

韓国の証券市場から、6月に海外投資家が合計300.72億ドルの純流出を記録した。韓国銀行は7月14日に公表したデータで明らかにした。株式ファンドは記録となる323.7億ドルの純流出となり、前月の記録を上回った。一方、債券ファンドは16.5億ドルの純流入を計上した。韓国銀行は、株式の純流出が拡大した要因として、世界のAI投資に対する投資家の慎重な姿勢と、直近の株価上昇後のポートフォリオの組み替えを挙げた。 6月の海外株式ファンド、純流出323.7億ドルの記録 海外株式ファンドは6月に323.7億ドルの純流出となり、前月の318.3億ドルを上回り、新たな過去最高を更新した。これは1月以降、純流出が6か月連続したことを意味する。韓国銀行は、流出が拡大したのは、世界のAI投資に関する懸念や、直近の値上がりを受けた国内株式保有の調整によって投資家心理が弱まったことによるものだと説明した。 規模が縮小しても、6月の債券ファンドは純流入16.5億ドル 債券ファンドは6月に16.5億ドルの純流入を記録した。国債の償還があったにもかかわらず、世界政府債インデックス（WGBI）のウェート拡大により流入が続

多くの金融機関が7月14日に香港上場株式の格付けを更新：中金公維持はMINIMAX-W（00100.HK）の「買い入れ」格付けを維持し、そのAI大規模モデルの希少なリソースが直近で融資を完了したと指摘。招商証券はアリババ-SW（09988.HK）の「強力買い入れ」格付けを維持し、目標株価レンジは161〜189香港ドルとし、アリババ雲の利益率が市場予想を大幅に上回って改善していることを強調。 中金がMINIMAXを買い入れ維持、AI大規模モデルの商業化に焦点 中金のリサーチレポートによると、MINIMAXはAI大規模モデル分野における希少な資源で、現在は高投入の段階にある一方、売上高は高い成長率を維持しており、インフラの導入スピードは予想を上回っている。MINIMAXは直近で一度の資金調達を完了しており、純調達額は約159.6億香港ドル（約20億米ドル）。資金の主な用途は、計算能力とモデルの研究開発の確保だという。 中金は、今回の発行で提示された転換可能債券の条件は発行体に有利で、理論価格は額面を上回り、リスク・リターンの特徴も良好だと分析している。中金の格付け推奨は、大規模モデルの反復

Strategy Inc.は7月13日、USD準備金が4億5000万ドル増加して30億ドルになり、配当のカバー期間を20.4カ月に延長したと開示した。同社は、保有ビットコインが843,775BTCであり、年次の配当義務が17.63億ドルであると報告している。準備金の拡大は、優先株の分配と利払いを支えるものであり、即時の現金流動性と、ビットコインの現金化により管理側が売却が資本配分の目標に沿うと判断した場合に準備金を補填できるデジタル・クレジット・キャピタル・フレームワークを組み合わせている。 STRCの優先株は配当カバーを準備金の耐久性に紐づけ Strategyは、優先株の配当および未償還の負債に対する利払いを賄うためにUSD準備金を設定した。同社は当初、市場最良気配（at-the-market）プログラムのもとでMSTRの普通株の売却により準備金を資金調達している。STRCは定期的な現金配当を支払い、表明された1株当たり約100ドルの市場価格を目標としている。Strategyは年次の配当率を毎月見直し、半月ごとのスケジュールで支払いを行う。Strategyのビットコイン戦略および資本

フーシ派は、イエメンのサヌア国際空港が13日（現地時間）にサウジアラビアによって攻撃されたと主張した。一方、イエメン国防省は、空爆はサウジアラビアではなくイエメン政府軍によって実施されたと反論した。イエメン政府は、フーシ派がイエメンの民間航空機による空港利用を妨げた後、イラン機が着陸するのを防ぐために滑走路が狙われたと説明した。この事件は、サヌアを支配するイラン支援のフーシ派と、サウジ支援のイエメン政府との間で紛争が続くさなかに発生した。 サヌア空港攻撃をめぐる相反する主張 映像では、サヌア国際空港の滑走路にミサイルが命中し、爆発と炎が起きている様子が確認された。イエメン国防省は、空爆はサウジアラビアではなくイエメン政府軍によって実行されたとの声明を出した。同省によれば、イラン体制の後ろ盾を受けたフーシ派が、サヌア空港へのイエメンの民間機の着陸を妨げる一方で、イラン機のイエメン領内への着陸を可能にしようとしていたという。海外メディアの報道によれば、サヌア空港に着陸しようとしたイラン機はフーシの指導部を乗せており、最終的にフーシが支配するホデイダ空港へ進路を変更したという。 フーシ派がサ