Gateインサイトと暗号資産市場分析

Consensysが開発したMetaMask暗号ウォレットが10周年を迎え、Gal Eldarを最高プロダクト責任者（CPO）に任命したことを発表するとともに、「Open Money」計画を公開しました。これは、支払い、貯蓄、投資、デジタル資産を単一の自社プラットフォームに統合し、暗号ウォレットからより広範な金融サービスプラットフォームへ拡張することを目的としています。 MetaMask 任命 Gal Eldar 為首席產品官 報道によると、MetaMaskはGal Eldarを最高プロダクト責任者（CPO）に任命し、「Open Money」計画を率いるとされています。Eldarは次のように述べました。「人々はウォレットやブロックチェーンのことを考えない。彼らは自分のお金をどう使うかだけを考える。」Consensysに入社する前、EldarはFluidity（2020年にConsensysが買収）でプロダクト開発を担当し、AirSwapおよびトークン化資産や分散型信用の初期基盤インフラの開発にも関わっていました。MetaMaskチームでは、これまで法定通貨の入出金、両替、クロスチェーン

HSBCは、メモリー半導体株に対する投資家センチメントが半導体サイクルのピーク懸念で弱まっているものの、今は心配しすぎるのは早いとするレポートを出した。Investing.comによると14日（現地時間）、HSBCは直近のレポートで、投資家が減速する利益成長と弱い株価の価格変動の勢いを主要な懸念として挙げた一方、新たな成長ドライバーがメモリー半導体企業には出現しつつあると評価した。この分析は、メモリー半導体サイクルがピークに達したかどうかを市場参加者が議論する中で出ており、Metaのクラウドサーバー市場参入や、メーカーによる積極的な生産能力増強が供給需給の悪化懸念につながっている点などが材料となっている。 HSBC、メモリー分野の複数の成長材料を特定 HSBCは、DRAM価格の上昇を背景に、高帯域幅メモリ（HBM）の価格が上がると見込んでおり、次世代HBM4の採用が加速すれば、平均販売価格（ASP）もさらに上昇する可能性が高いとしている。同社はまた、SO-CAMM2（次世代ノートブック向けメモリ規格）の成長によってNAND需要が拡大することに加え、AIエージェント向けの高性能メモリ需要

韓国の国税庁（NTS）は、上半期に税の脱税に関する捜査で6200億ウォンを徴収した。対象は、価格操作、株式市場の不正、そして不動産に関する違反だ。同庁は15日、青瓦台の迎賓館（ヨンビンガン）でのブリーフィングで結果を発表し、市場が安定するまで厳格な取り締まりを継続すると述べた。この取り締まりキャンペーンは、税と非税の政府収入の双方を管理する統合的な歳入サービスへのNTSのより広範な変革の一環であり、税の滞納130兆ウォンに対応するために1万人規模のチームを新設する。 NTS、上半期の税の脱税捜査で6200億ウォンを徴収 国税庁は、過去6か月間にわたり、価格操作、株式市場での不正、そして不動産税の脱税について厳格な捜査を行い、合計6200億ウォンを徴収したと報告した。同庁は、経済の安定が回復し、市場が正常化するまで執行措置を継続すると強調した。 価格操作の案件で徴収3195億ウォン 国税庁は価格操作の税の脱税について117件を調査し、3195億ウォンを徴収するとともに、33件で刑事罰を科した。これらの案件は、インフレの不安定化に寄与した価格固定や買い占めの慣行に関与する事業者が含まれてい

欧州中央銀行（ECB）は、2027年後半から開始する12か月のデジタル・ユーロの試験（パイロット）に向けて、36の決済サービス提供事業者を選定した。このパイロットはユーロ圏の19の各国中央銀行にまたがって実施され、長年の設計作業を経た後、プロジェクトが実務的な試験段階へ移行することを示すものだ。ECBは、2026年3月に利害表明（関心表明）を募集した後、50件超の申請を受け、銀行とノンバンクの決済企業を含む参加者を選定した。参加者は、事業モデル、規模、地理的カバー範囲がそれぞれ異なる。 ECBパイロットはユーロ圏の19か国と複数の決済タイプを対象 このパイロットは、ECBとユーロ圏全体の19の各国中央銀行で実施され、ドイツ、フランス、イタリア、スペイン、オランダ、アイルランド、ポルトガル、フィンランドを含む。ECBは、2026年3月に利害表明の募集を開始した後、50件超の申請を受けたと述べた。 一部の企業は配信（ディストリビューション）側の決済サービス提供事業者として機能し、ユーロシステムのスタッフが、口座設定や決済などのベータ版デジタル・ユーロ・サービスにアクセスできるようにする。別

米国と英国の政府は7月14日、「トランスアトランティック市場タスクフォース」を通じて共同声明を発表し、今後の越境金融協力にステーブルコインを使用する計画であることを示しました。両国政府は声明の中で明確に次のように述べています。「双方の政府は、適切に規制されたステーブルコインが大きな可能性を有しており、我々の金融システムの効率と競争力を高めるだけでなく、金融市場の基盤インフラを近代化し、越境決済と取引のプロセスを実質的に改善できることを認識しています。」 米英トランスアトランティック市場タスクフォースのステーブルコイン政策声明の要点 （出所：米英トランスアトランティック市場タスクフォース公式サイト） 共同声明によれば、米英両国政府は「適切に規制されたステーブルコイン」を次のように具体的に位置づけています： 効率の向上：ステーブルコインは金融システムの効率を高める 競争力の強化：金融市場の競争力を強めるのに役立つ インフラの近代化：金融市場の基盤インフラを近代化できる 越境決済の改善：越境決済と取引のプロセスを実質的に改善する 声明は「トランスアトランティック市場タスクフォース」という二国

ビットコイン（BTC）が再び反発し、7月15日現在は約64,707ドル。米財務長官ベセントは、1億3,000万ドル超のイランのデジタル資産を凍結したと述べた。ロイターによると、欧州中央銀行（ECB）は50の申請機関のうち36の銀行および決済会社を選び、デジタル・ユーロの試験プロジェクトに参加させることになった。 マクロの出来事 & 暗号資産界のホットトピック 1、米財務長官ベセントは、1億3,000万ドル超のイランのデジタル資産を凍結したと述べた。オンチェーン分析者のSpecterが監視したところ、テザーは4つのTRONウォレットを凍結しており、合計で1.31億USDTを保有している。資金の出所は主に決済サービス提供者DTC Payと暗号資産取引所Bitsoの出金。Specterは、凍結されたウォレットはOFAC制裁対象のイラン・イスラム革命防衛隊およびイラン中央銀行に関連しているが、凍結の理由はまだ不明だとしている。 2、ロイターによると、欧州中央銀行（ECB）は50の申請機関のうち36の銀行および決済会社を選び、デジタル・ユーロの試験プロジェクトに参加させる。計画では、試験は202

韓国土地住宅公社（LH）は今年の債券発行枠を20兆ウォンまで拡大し、公募債市場の主要プレーヤーとして浮上した。国有の住宅開発会社は、特に「第三の新都市」開発を含む大都市圏の住宅供給プロジェクト向けの資金を確保するため、発行を増やした。しかし、同法人の負債比率は2024年の226.1%から2029年には260.3%へ上昇する見通しであり、資金調達ニーズと財政の持続可能性のバランスを慎重に取る必要があるため、この拡大は財務管理への懸念を高める。 LHの年初来純発行額は6.38兆ウォン Yonhap Infomaxの発行および償還統計によると、LHは年初からウォン建ての公募債で約10.64兆ウォンを発行した。同期間に償還期限を迎える債券は4.25兆ウォンで、これを差し引いた純発行額は6.38兆ウォンとなった。これは、昨年同期間の純発行額がわずか50億ウォンだったことから大幅な増加となる。2024年1月から7月中旬までの純発行額は7900億ウォンに達した。 LHは流動性対応能力を強化するため、今年の債券発行枠を15兆ウォンから20兆ウォンへ引き上げた。同社は、ウォン建て債、土地補償債、外貨建て

アン王女は14日、韓国訪問中唯一の民間企業訪問として、HDヒュンダイ重工業の蔚山造船所を訪れた。15日朝、HDヒュンダイの株価は急騰し、親会社は午前9時26分に7.05%上昇して203,500ウォンとなった。今回の訪問は、英王室とHDヒュンダイの49年にわたる関係を浮き彫りにした。1977年に創業者のチョン・ジュヨンが大英帝国勲章（コマンダー）を受章し、1983年にソウル五輪招致のプロモーション活動の一環でロンドンでアン王女と面会したことにまでさかのぼる。チョン・ギスン会長は、アン王女および随行団に対し、韓国と英国の造船および海事分野の協力について協議した。訪問は、英国政府が造船産業の発展政策を進めている中で行われた。 HDヒュンダイ株、王女訪問後に上昇 HDヒュンダイの株価は15日午前9時26分に強い上昇を示した。HDヒュンダイは7.05%上昇して203,500ウォン、HD建設機械は5.29%上昇して129,300ウォン、HDヒュンダイ・エレクトリックは4.14%上昇して830,000ウォン、HDヒュンダイ重工業は2.25%上昇して476,500ウォンとなった。市場アナリストは、チョ

ゴールドマン・サックスは、指数が急落した後に発表された分析として、最近のKOSPI下落をレバレッジ型上場投資信託（ETF）によるプログラム売りに起因するとした。投資銀行は、下落局面における海外および機関投資家のネット売りのうち45.4%がプログラム取引であり、機関投資家による売りの62%はETF関連の清算（リキデーション）に由来していたことを見出した。ゴールドマン・サックスは、この動きを半導体株の根本的な悪化ではなく、通常のポジション調整だと位置づけた。一方、JPMorgan、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレーを含む他のウォール街の銀行は、メモリーチップのファンダメンタルズは依然として堅調だとしている。 ゴールドマン・サックス、プログラム売りをETF清算に結び付ける ゴールドマン・サックスは、レバレッジETFに連動するプログラム売りがKOSPI下落の主因だと特定した。韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、KOSPIが8.95%下落した際、海外と機関投資家のネット売り（合計）の45.4%はプログラム取引によるものだった。ゴールドマン・サックスは、機関投資家

SK D&Dは、韓国で上場している唯一の不動産デベロッパーで、資産売却やライツオファリング（株主権利の付与）などを含む高強度の財務リストラ策を発表した前日に、株価が28％超下落し、7,000ウォン台の水準まで急落しました。この急落は、最大株主がSK Discoveryからプライベート・エクイティ・ファンド（PEF）のHan & Companyへ切り替わった直後に表面化した流動性懸念に対する投資家の不安を反映しています。業界筋によると15日、SK D&Dは資産売却と証券化に加えて株主権利のオファリングを通じて資金を調達する方針です。これらは、不動産市場の長期的な低迷の中で、償還が迫る借入に備えた返済資金を確保し、流動性を維持するために必要な“自力救済”の手段として解釈されています。 SK D&D、第1四半期の営業赤字と売上減少を報告 SK D&Dの第1四半期の連結売上高は703億ウォンに達し、前年同期比で22.4％減少しました。同社は当四半期において営業損失93億ウォンを計上しました。業績の悪化は、同社の事業運営に対して、不動産市場の長期にわたる下落が影響したことによるものです。 信用格

韓国の副首相兼財政大臣クー・ユンチョル（Koo Yoon-cheol）は、15日に青瓦台（Cheong Wa Dae）で、農産品の割引、供給拡大、公的公益料金の凍結を通じて消費者物価上昇率を3%未満に抑えることを狙った政府の下半期の経済戦略を発表した。財政省は、韓国投資公社（Korea Investment Corporation, KIC）内に「戦略投資口座」を設け、国内外の戦略産業へのロング投資を行う。既存の貯蓄型ソブリン・ウェルス・ファンドを包括的なモデルへ拡大する。政府は今月、韓国ソブリン・ウェルス・ファンドの詳細な運用計画と「ウォンの国際化」ロードマップを公表する予定で、あわせて、子会社へのより厳格な監督や重大事故に対するCEOの責任などを含む公的機関の再編措置も打ち出す。 財政省、H2のインフレ抑制のため農産品割引と電気料金・ガス料金を凍結 財政省は7月と8月に、これまで最大規模となる全農産物・畜産物・水産物の割引キャンペーンを実施する。政府は追加で新鮮な卵を2億個輸入し、低価格での流通のためにノルウェー産マグロ（mackerel）を2,000トン直接輸入する。ハリガネウオ

片山さつき財務大臣は、投資環境が大きく変化した場合、GPIFは資産配分を調整し得ると述べた。この発言を受け、20年物JGB入札では強い買いが入り、テールは2010年5月以来初めて0に到達した。GPIFは293.6兆円を運用しており、現在の国内債券の配分は25%だが、規制上は31%まで拡大できる。日銀以外の要因として、米国・日本の金利差の拡大が圧力となる中、積極的な財政政策も背景に、10年物JGB利回りは日中で約7.5ベーシスポイント下落し、2.68%台のレンジで推移した。 GPIFの国内債券配分は規制上31%まで拡大可能 年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、293.6兆円のポートフォリオのうち国内債券に現在25%を配分している。既存の規制の下では、GPIFはこの配分を31%まで引き上げることができる。配分を1ポイント引き上げれば、JGBの購入需要は約3兆円生まれる。上野健一郎厚生労働大臣は、現在の投資環境は基本ポートフォリオの前提から大きく乖離していないとして、短期的な変化には線を引いた。 ゴールドマン・サックス、機関投資家の売却の62%をレバレッジETFの清算に帰因 ゴール

ソウルの外為市場の参加者は、7月16日の金融政策委員会会合に向けて、韓国銀行（BOK）の今後の利上げ（引き上げ）パスに関する手がかりに注目しており、全員が25ベーシス・ポイント（bp）引き上げを見込んでいる。Yonhap Infomaxが国内外の専門家19人を対象に行った調査では、全回答者が、7月16日にBOKが基準金利を2.75%へ引き上げると予測した。背景には、力強い経済成長、高いインフレ、為替レートの上昇、そして不動産価格の上昇がある。外為ディーラーは、今回の利上げはドル／ウォンの為替レートにすでに織り込まれているとみているが、よりタカ派的なスタンスの可能性や、50bpの「ビッグステップ」発動が為替の動きに影響し得る点を監視している。 19人の専門家全員が7月16日にBOKを25bp利上げと予測 Yonhap Infomaxが国内外の専門家19人を調査したところ、100%が、7月16日の金融政策委員会会合で韓国銀行が基準金利を25bp引き上げ、2.75%にすると予測した。専門家は、力強い経済成長、高いインフレ、為替レートの上昇、不動産価格の上昇を挙げ、いずれも金利引き上げに向かう

韓国の金融サービス委員会は7月15日、オンラインの投資連動型金融サービス提供者が発行する株式担保ローンに30％の上限を課し、翌日から施行した。同委員会は、株式市場の活発化が証券保有に対する借入の増加を招いていることを背景に、家計債務の伸びを抑えるためにこの措置を導入した。オンライン投資部門における株式ローン残高は2024年末の1,725億ウォンから6月末までに8,983億ウォンへと急増し、当局は集中リスクの管理措置を実施することになった。 FSC、月間発行上限30%と借り手別の上限を設定 新たな枠組みの下では、オンラインの投資連動型レンダーは、株式担保ローンを除き、月間の新規株式ローン発行額を、前月の総リンク連動型貸出実行額の30％に制限しなければならない。金融サービス委員会は、このルールは7月16日から即時に適用されると述べた。 当局は、集中リスクを防ぐために、借り手ごとの上限を10億ウォンに設定した。株式担保ローンでは、借り手が証券会社の口座で保有する証券を担保として利用できる。FSCは、従来の伝統的な貸出チャネルが限られる中で、レバレッジを効かせた株式購入への需要が高まったことが

韓国の債券市場の参加者は、15日に公表された調査によると、7月16日の金融政策会合で韓国銀行が政策金利（ベースレート）を引き上げる見通しだ。韓国のYonhap Infomaxが15日に実施した調査で、対象19の国内外の金融機関はいずれも、金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75%とする見通しを一致して予測した。この見方は、中東での紛争を背景に国際原油価格が上昇し、それが引き起こすインフレ懸念が続いていることに加え、半導体輸出の好調による強い経済成長があることから生じている。さらに直近の調査では、利上げに向けた条件が整ったという市場コンセンサスが示された。 シン総裁、5月会合以降「利上げの必要性」を示唆 韓国銀行（BOK）のシン・ヒョンソン総裁は、5月の金融政策会合の記者会見以降、利上げの必要性を繰り返し強調している。当時シン総裁は、インフレ、成長、為替レート、不動産など主要な金融政策要因を踏まえると、適切な時期に金利を引き上げる必要があると明確に述べた。市場は、発言の時点で既に利上げが実施されたかのように反応した。 シン総裁は、BOKの76周年の記念演説や、国会の企画財政委員会への

Chainalysisは、そのオンチェーン・アナリティクス・ソフトウェアがダーバート（Daubert）の証拠基準を満たしたと発表した。これは、連邦裁判所で科学的および技術的証拠を採用するための重要なテストである。同社は、法的手続きにおいて同ソフトが信頼性と関連性に関する基準の要件をどのように満たすかを説明した。この発展は、オンチェーン・アナリティクスを連邦の暗号資産（crypto）捜査や起訴における証拠として使えるかどうかに関する問題に対応しており、ブロックチェーン・フォレンジックのための法的枠組みを整えるうえで大きな一歩となる。 Chainalysis、ダーバート基準の順守を説明 Chainalysisは、自社の公式ウェブサイトで公開したブログ記事の中で、自社ソフトがダーバート（Daubert）の証拠基準をどのように満たしているかを詳述した。ダーバート基準とは、科学的または技術的手法に基づく専門家の証言が証拠として認められるかどうかを、連邦裁判所が判断するために用いる法的テストである。同社の説明は、オンチェーン・アナリティクス・ツールの技術的な信頼性と、手法としての妥当性に焦点を当て

韓国企業は韓国銀行（BOK）のデータによると、第2四半期に純先物為替売りを170億ドル計上し、2008年第2四半期以来最大の四半期取引高となった。この急増は、四半期平均のKRW/USD為替レートが1,500ウォンを超えたことにより生じ、輸出企業がピークと認識した局面でドル建て売りを積極的に確定させたためだった。企業の先物買いは270億ドルに達し、四半期の売りは444億ドルで、Q1の純売り86億ドルから大きく拡大した。企画財政部は、半導体や重工業の主要企業による大規模な先物売りによって、外国為替市場の条件が改善したと述べている。 韓国企業、Q2に純先物売り170億ドルを記録 韓国銀行によると、国内企業の先物為替の買いはQ2に270億ドルに達し、売りは444億ドルとなったことで、純売りは170億ドルだった。これは、企業が純売り242億ドルを計上した2008年第2四半期以来最大の四半期の純売り取引高だった。データでは、前年Q4の純買い5億ドルからQ1の純売り86億ドルへと移行し、その後Q2で倍増したことが示された。 Q2の平均ドル・ウォン為替レートは1,501.60ウォンまで上昇し、月次平均

参議員のChris Murphy、Jeff Merkley、Chris Van Hollenは7月15日の記者会見で、「デジタル資産市場透明性法案」（CLARITY法案）に反対した。理由は、法案が未解決の「トランプの暗号資産に関する腐敗」を扱っていないため——トランプがミームコイン、World Liberty Financialなどの企業を通じて暗号業界との利益が結びついている、という指摘だ。 3人の参議員による記者会見での声明：道徳条項訴求の中核論点 （出典：Chris Murphy） 記者会見の内容によれば、3人の民主党参議員の具体的な立場は次の通りだ。Murphyは、法案がトランプによる暗号業界の腐敗を止められないのであれば、「それを通してもまったく意味がない」と指摘し、さらに、法案がトランプの腐敗に法的な保護を与えるなら、法案そのものが「根本的な腐敗」だと述べた。Van HollenとMerkleyも同様に、道徳条項の欠如を理由に反対を表明している。Elizabeth Warrenもこれまで、法案は「露骨な金融腐敗」を解決すべきだと呼びかけていた。 3人の議員が出席した際には、

韓国の雇用市場は、7月15日に公表された国家統計局の雇用レポートによると、2026年6月に前年同月比で63,000件の雇用を増やし、5月の40,000件減少の後、再びプラス成長に転じた。これは、2026年2月と3月に20万件超の増加が見られたものの、4月には7.4万件に減速し、5月にはマイナスに転じたという、変動の大きい雇用動向に続く。韓国の労働市場は、部門ごとに回復のばらつきがあり、製造業と建設業は雇用の縮小が続く一方で、サービス業が6月の増加を牽引した。 2026年6月の就業者数は2,915万4,000人に達した。雇用の伸びは近月で大きく変動した。2月は23.4万件増、3月は20.6万件増、4月は7.4万件に減速し、5月は-4万件とマイナスになった後、6月は6.3万件の増加となった。 製造業・建設業が大幅な雇用減 製造業の雇用は、2026年6月に前年同月比で9.7万件減少した。農業・漁業は9.5万件の雇用を失い、建設業は6.7万件の雇用を減らした。これら3部門が、当月の雇用減の大部分を占めた。 医療・サービス部門が雇用増を牽引 医療・社会福祉サービスは、2026年6月に21.4万件

韓国民主党の党内下院リーダーであるハン・ビョンドゥは15日、ホームプラスの破産危機をめぐり、MBKパートナーズおよびメリッツ金融を対象とした公聴会の実施を進める方針を発表した。発表は、ソウル更生裁判所が3日にホームプラスの更生手続を廃止する決定を下し、資金調達として2000億ウォンを20日までに確保する期限を設定したことを受けたもの。ハン氏は、この危機は1万3000人の従業員とその家族、ならびに納入業者や地域社会にも影響するとし、差し迫った破産手続きが進行しているにもかかわらずMBKとメリッツが責任を回避していると批判した。 ソウル更生裁判所、ホームプラスの資金調達期限を設定 ソウル更生裁判所は3日、ホームプラスの更生手続を廃止することを決定した。会社が20日までに資金調達として2000億ウォンを確保できなかった場合、裁判所の決定は確定する。韓国民主党の乙支路委員会は9日にMBKパートナーズおよびメリッツ金融と会合を開いたが、資金調達の解決策を具体化できなかった。 民主党、MBKパートナーズおよびメリッツ金融への公聴会を指示 ハン・ビョンドゥは15日朝、国会で開かれた最高委員会の席上で