链捕手

Venus Protocol sebagai protokol peminjaman utama di BNB Chain telah bertahan setelah mengalami beberapa kali serangan hacker, menunjukkan dukungan kuat dari Binance. Meskipun menghadapi risiko keamanan serius dan hutang macet yang besar, Venus tetap bertahan sebagai "survivor" karena keunggulan ekosistemnya, mencerminkan sistem keamanan yang secara umum rapuh dalam proyek-proyek DeFi.

Belakangan ini, Pharos mencapai perjanjian pembiayaan putaran baru dengan Xiangxin New Energy, di mana Xiangxin berinvestasi $24,73 juta dengan valuasi Pharos sebesar $950 juta. Transaksi ini melibatkan struktur anti-rugi yang kompleks, terkait dengan kinerja peluncuran Token Pharos. Meskipun kolaborasi memiliki signifikansi strategis, pasar mempertanyakan investasi berisiko tinggi ini dan kelayakan valuasinya, dengan kemungkinan tujuan sebenarnya dari kedua belah pihak adalah meningkatkan nilai pasar, sementara risikonya ditinggalkan untuk investor berikutnya.

Judul asli: : : [Issue] No Free Lunch: Reflections on Arbitrum and Optimism
Penulis asli: Four Pillars
Terjemahan oleh: Ken, ChainCatcher
Ringkasan utama
Base mengumumkan akan bertransformasi dari tumpukan OP Optimism menjadi arsitektur terpadu milik sendiri, yang memberikan dampak besar di pasar dan menghancurkan harga $OP .
Optimism sepenuhnya bersumber terbuka di bawah lisensi MIT, dan menerapkan model berbagi hasil untuk chain yang bergabung dalam "super chain". Arbitrum menggunakan model "kode sumber komunitas", yang mensyaratkan chain yang dibangun berdasarkan Orbit dan melakukan penyelesaian di luar ekosistem Arbitrum harus menyumbang 10% dari pendapatan protokol.

Penulis: Danny @IOSG
Ledakan Mode Kurator
Intensitas aktivitas DeFi telah kembali mendekati tingkat DeFi Summer, tetapi skala pasokan stablecoin di blockchain terus berkembang. Ini berarti semakin banyak uang di blockchain, sementara bentuk produk DeFi sementara ini belum dapat dipahami, digunakan, dan didistribusikan secara lebih luas oleh pengguna.
▲ TVL DeFi, Sumber: Defillama
▲ MC Stablecoin, Sumber: Defillama
Dalam beberapa tahun terakhir, DeFi

Harga Bitcoin melonjak pada tahun 2025, para miliarder kripto berbondong-bondong berinvestasi di properti tradisional sebagai lindung nilai. Pendiri DeFi Kulechov membeli rumah mewah di London seharga 22 juta poundsterling, mencerminkan kelemahan pasar dan perubahan dalam transaksi rumah mewah. Selain itu, Tether juga aktif membeli emas, menunjukkan tren pemilik aset digital yang semakin beralih ke aset fisik.

Pasar kripto mengalami penarikan tajam, Bitcoin dalam waktu singkat turun dari sekitar 89.000 dolar AS ke 82.000 dolar AS, dengan penurunan sekitar 7-8%. Penyebab utama adalah penurunan saham teknologi, meningkatnya risiko geopolitik, dan kekeringan likuiditas. Laporan keuangan Microsoft menimbulkan kekhawatiran tentang manfaat AI, penurunan saham teknologi secara menyeluruh langsung mempengaruhi pasar kripto. Peristiwa likuidasi besar-besaran memperburuk tekanan jual, menyebabkan harga terus menurun. Struktur pasar rapuh, kurangnya pembeli yang kuat, dan risiko penyesuaian yang lebih besar di masa depan.

Judul Asli: The Crypto Market was Much Healthier 5 Years Ago
Penulis Asli: Jeff Dorman (Arca CIO)
Terjemahan: DeepWave TechFlow
Pengantar:
Apakah pasar kripto menjadi semakin membosankan? Chief Investment Officer Arca Jeff Dorman menulis bahwa meskipun infrastruktur dan lingkungan regulasi belum pernah sekuat ini, lingkungan investasi saat ini justru berada dalam "kondisi terburuk sepanjang masa".
Dia secara tajam mengkritik upaya gagal para pemimpin industri yang memaksakan mengubah mata uang kripto menjadi "alat perdagangan makro", yang menyebabkan korelasi berbagai aset menjadi sangat seragam. Dorman menyerukan kembali ke esensi "token sebagai kemasan sekuritas", dengan fokus pada

Penulis: Zhou, ChainCatcher
Pada akhir tahun 2025, perusahaan pembayaran kripto berbasis di Hong Kong, RedotPay, menyelesaikan pendanaan Seri B sebesar 1,07 miliar dolar AS yang dipimpin oleh Goodwater Capital, dengan kehadiran institusi terkemuka seperti Sequoia China, Pantera Capital, Circle Ventures, dan lainnya.
Gambar berasal dari RootData
Mengapa menjadi kuda hitam di jalur pembayaran?
Kisah RedotPay dimulai pada awal tahun 2023, salah satu pendiri dan CEO-nya, Michael Gao, pernah bekerja di bank-bank top seperti HSBC dan DBS, serta pernah menjadi anggota inti dari penyedia layanan teknologi kripto ChainUp. Selain itu, COO perusahaan, Troy

Mask Network mengumumkan pengambilalihan protokol sosial terdesentralisasi Lens Protocol, yang mencerminkan kesulitan perkembangan proyek sosial terdesentralisasi. Lens yang didirikan oleh pendiri Aave, bertujuan untuk menantang monopoli data, tetapi pengguna aktifnya kurang dari yang diharapkan. Mask Network berencana meningkatkan pengalaman sosial terdesentralisasi, namun narasi besar di seluruh bidang telah dihancurkan oleh kenyataan.

Penulis: Chloe, ChainCatcher
Dalam dunia keuangan tradisional, pembelian kembali saham biasanya dianggap sebagai "obat penenang" kepercayaan pasar. Ketika sebuah perusahaan mengumumkan pembelian kembali saham, biasanya berarti manajemen menganggap harga saham undervalued, atau perusahaan memiliki arus kas yang cukup melimpah. Namun, strategi yang sama yang diterapkan pada proyek Web3 tidak selalu menghasilkan efek positif.
Baru-baru ini, Jupiter Co-Founder SIONG memulai diskusi di X, mengusulkan untuk menghentikan rencana pembelian kembali token $JUP . Dia menyatakan bahwa Jupiter telah menginvestasikan lebih dari 70 juta dolar AS dalam pembelian kembali token selama setahun terakhir, tetapi kinerja harga token tidak menunjukkan hasil yang memuaskan; sekaligus, Pendiri Helium Amir

Penulis: Zhou, ChainCatcher
Pada awal tahun 2026, volatilitas harga Bitcoin yang ekstrem kembali menempatkan market maker kripto Wintermute di pusat perhatian.
Selama periode jendela likuiditas terlemah di pasar global selama liburan Tahun Baru, Wintermute secara aktif melakukan penyetoran besar ke Binance, memicu pertanyaan keras dari komunitas tentang "penyusupan rahasia institusi" untuk menjatuhkan pasar.
Pada malam Tahun Baru tanggal 31 Desember, harga Bitcoin berkisar di sekitar 92.000 dolar AS. Data pemantauan on-chain menunjukkan bahwa pada hari itu, Wintermute menyetor sebanyak 1213 Bitcoin ke Binance, dengan nilai sekitar 107 juta dolar AS.
Waktu transfer tersebut tepat terjadi saat trader Eropa dan Amerika masuk ke waktu istirahat larut malam, sementara sesi perdagangan Asia berakhir, yang diakui sebagai periode vakum likuiditas paling minim. Terpengaruh oleh tekanan jual ini, harga Bitcoin dengan cepat kehilangan kekuatan dan menembus di bawah 90.000 dolar.

Sumber: a16zcrypto
Diterjemahkan oleh: Zhou, ChainCatcher
1. Tahun ini kita akan melihat pintu masuk stablecoin yang lebih baik dan lebih cerdas
Tahun lalu, volume perdagangan stablecoin diperkirakan mencapai 46 triliun dolar AS, terus memecahkan rekor tertinggi. Untuk memahami angka ini secara lebih visual: ini setara dengan lebih dari 20 kali volume transaksi PayPal; hampir 3 kali lipat volume transaksi Visa (salah satu jaringan pembayaran terbesar di dunia); dan sedang dengan cepat mendekati volume transaksi jaringan keuangan elektronik Amerika Serikat ACH.
Saat ini, Anda dapat mengirim stablecoin dalam waktu kurang dari satu detik dengan biaya kurang dari satu sen. Namun, masalah yang belum terselesaikan adalah bagaimana menghubungkan mata uang digital ini dengan sistem keuangan yang digunakan orang sehari-hari—dengan kata lain, bagaimana menyediakan jalur masuk dan keluar untuk stablecoin.
Perusahaan rintisan generasi baru sedang mengisi kekosongan ini,

DeFi secara bertahap kehilangan rasa penemuan, perilaku peserta menjadi sangat seragam, hasil dianggap sebagai harapan dasar, pinjaman berubah menjadi pembiayaan jangka pendek, krisis kepercayaan memburuk, membuat ekosistem menjadi lebih tertutup. Di masa depan, untuk membangun kembali daya tariknya, perlu mendorong strukturisasi perilaku pengguna yang berbeda, dan menghindari terus-menerus mengoptimalkan pola yang ada.

Judul Asli: Crypto sedang menuju arus utama—hanya saja tidak seperti yang Anda bayangkan
Penulis Asli: @binafisch
Penerjemah: Peggy, BlockBeats
Catatan Editor:
Cryptocurrency sedang menuju ke arus utama, tetapi caranya mungkin sangat berbeda dari yang Anda bayangkan. Ia tidak akan muncul dalam bentuk Bitcoin, Ethereum, atau Solana, juga tidak akan didominasi oleh seni NFT atau koin meme, melainkan diam-diam menyatu ke dalam fondasi keuangan digital dan internet, menjadi lapisan komunikasi yang aman antar aplikasi, mirip dengan transisi dari HTTP ke HTTPS.
Saat ini, volume transaksi stablecoin sudah mendekati Visa dan PayPal, Web3 sedang “menghilang” ke dalam kehidupan sehari-hari, di masa depan

Sumber: Greenfield
Diterjemahkan oleh: Zhou, ChainCatcher
Ekosistem aset digital terus berkembang dengan cara yang tak terduga: elemen-elemen dasar baru, pola perilaku baru, dan alat koordinasi baru bermunculan tanpa henti. Sesuatu yang setahun lalu masih dianggap eksperimental, kini mungkin telah menjadi elemen fundamental. Sebagai investor, tugas kami adalah mengamati perubahan-perubahan ini dengan seksama, memahami ide-ide baru mana yang dapat berkembang menjadi infrastruktur yang tahan lama dan benar-benar diakui pasar.
Tahun lalu, kami membagikan prediksi tren perkembangan untuk tahun berikutnya. Tahun ini, kami mengambil pendekatan berbeda. Kami tidak lagi mengklaim mengetahui masa depan, melainkan ingin membagikan visi kami: sebuah daftar keinginan berisi sepuluh ide, pertanyaan, dan produk yang kami harap para pendiri dapat mulai mengatasinya pada tahun 2026.
Melalui pemikiran-pemikiran ini, kami dapat memahami lebih dalam gelombang peluang besar berikutnya

Artikel ini membahas hukum alam dalam pasar keuangan dan DeFi, melalui analisis keruntuhan Stream Finance, mengungkap kerentanan dari model vault isolasi + pengelola. Kegagalan Stream menunjukkan cacat desain dari kejar-kejaran hasil dan pangsa pasar secara buta, menekankan pentingnya manajemen risiko dan transparansi. Hanya protokol yang mampu secara efektif menghadapi tekanan pasar yang dapat bertahan dalam kompetisi. Artikel ini akhirnya menunjukkan bahwa keberhasilan di masa depan bergantung pada mengikuti prinsip desain yang lebih ketat, bukan sekadar mengejar hasil.

Pasar DeFi mengalami aliran keluar dana terbesar sejak runtuhnya Terra UST pada tahun 2022, mencapai 1 miliar dolar AS. Stream Finance membekukan penarikan dan penyetoran karena kerugian sebesar 93 juta dolar AS, menyebabkan penurunan tajam stablecoin mereka xUSD dan memicu likuidasi berantai. Peristiwa ini mengungkapkan kerentanan dan kurangnya transparansi dalam protokol DeFi, memperingatkan pengguna tentang pentingnya pengendalian risiko di pasar.

Peristiwa MMT short squeeze mengungkapkan manipulasi pasar dan krisis kepercayaan. KOL dan spekulan mengalami kerugian besar karena short selling dengan leverage tinggi, dan penurunan harga yang tajam hampir menghapus semua modal yang menguap. Peristiwa ini mengingatkan investor untuk berhati-hati dalam mengendalikan risiko di pasar yang tidak pasti agar tidak mengulangi kesalahan yang sama.

Penulis Artikel: Prince
Terjemahan Artikel: Block Unicorn
Salah satu masalah terbesar di bidang mata uang kripto jarang dibahas. Untuk mewujudkan pasar tanpa izin, kita menggantikan mekanisme penemuan harga alami dengan rumus matematika. Ini membuat transaksi menjadi berkelanjutan dan dapat diakses, tetapi juga menghilangkan langkah-langkah yang menjaga keadilan harga.
Penemuan harga selalu menjadi bagian alami dari operasi pasar. Pembeli dan penjual melakukan transaksi terbuka, dan harga terbentuk selama proses tersebut. Ini tidak memerlukan rumus atau kurva tetap, melainkan merupakan cara pasar mencapai kesepakatan.
Seiring perkembangan keuangan terdesentralisasi (DeFi), proses ini mulai berubah. Automated Market Makers (AMM) membuka pasangan perdagangan untuk semua orang, menggantikan penawaran dan permintaan dengan kurva harga. Likuiditas menjadi lebih stabil, dan pasar tidak lagi membutuhkan lawan transaksi untuk beroperasi. Tentu saja, ini meningkatkan kemudahan dan kecepatan transaksi, tetapi dalam prosesnya, beberapa faktor penting juga mengalami perubahan. Harga tidak lagi...

Penulis: zhou, ChainCatcher

Investor ritel paling takut dipotong, lebih takut lagi melewatkan kesempatan. CZ berdiri di titik pertemuan antara dua emosi ini, satu kalimat bisa membuat orang menggandakan uang semalam, juga bisa membuat orang kehilangan semuanya semalam. Pergerakan harga yang sangat fluktuatif banyak terjadi pada aset yang terkait dengan CZ, seolah-olah begitu terhubung dengannya, pergerakan harga akan terlepas dari fundamental dan beralih merespons aspek emosional.
CZ secara aktif mengamati dan terbuka untuk membeli aset kripto yang tidak banyak, namun setiap kali ia dapat mengguncang pasar. Pada 2 November, CZ mengumumkan bahwa ia telah membeli menggunakan dana pribadi di Binance.