Tidak mengikuti kenaikan, mengapa Bitcoin kembali jatuh tajam? - ChainCatcher

Pasar kripto setelah mengalami periode konsolidasi dalam waktu tertentu, semalam hingga pagi ini mengalami penurunan harga. Bitcoin dalam beberapa jam saja berfluktuasi dan menurun, dengan cepat menembus batas 85.000 dolar AS, dari sekitar 89.000 dolar AS pada tanggal 28 turun ke sekitar 82.000 dolar AS pada tanggal 30, dengan penurunan total sekitar 7-8%, mencapai titik terendah sejak November tahun lalu.

Koreksi tajam yang membuat investor terkejut ini merupakan hasil dari kombinasi keruntuhan sentimen saham teknologi, meningkatnya risiko geopolitik, dan kekeringan likuiditas internal di pasar kripto.

Laporan Keuangan Microsoft Memicu Kekhawatiran Investor terhadap Manfaat AI

Awal penurunan pasar kripto ini sebagian besar terkait dengan pembukaan pasar saham AS. Menurut laporan media asing, setelah pasar saham AS dibuka pada hari Kamis, pasar global langsung memasuki tren penurunan. Inti dari dorongan ini berasal dari laporan keuangan yang dirilis Microsoft setelah penutupan pasar saham AS hari sebelumnya.

Meskipun pendapatan kuartal keempat perusahaan perangkat lunak ini meningkat sebesar 17%, pertumbuhan divisi cloud yang melambat dan pengeluaran besar di bidang kecerdasan buatan memicu kekhawatiran investor terhadap over-investasi di sektor teknologi dalam AI. Harga saham Microsoft jatuh 12% setelah laporan keuangan diumumkan, menarik seluruh sektor teknologi turun.

Setelah pasar saham AS dibuka Kamis pagi, indeks Nasdaq turun sekitar 2,3%, dan indeks S&P 500 turun sekitar 1,5%. Keruntuhan menyeluruh saham teknologi dengan cepat menyebar ke pasar mata uang kripto. Harga Bitcoin dalam waktu singkat turun tajam dan menyentuh 81.000 dolar AS. Menurut data CoinGecko, harga transaksi Bitcoin baru-baru ini telah turun sekitar 6% dibandingkan minggu lalu.

Mata Uang Kripto sebagai Risiko Aset yang Paling Awal Dijual oleh Pasar

Direktur riset pasar Unchained Timot Lamarre menunjukkan bahwa meskipun banyak orang menganggap Bitcoin sebagai mata uang paling kokoh di dunia, sebagian besar pelaku pasar tetap memandang Bitcoin sebagai instrumen perdagangan saham teknologi. Persepsi ini menyebabkan Bitcoin sulit bertahan saat saham teknologi tradisional mengalami kerugian besar. Data historis juga membuktikan hal ini, bahwa Bitcoin memiliki korelasi signifikan dengan pasar saham AS, terutama saham teknologi. Ketika investor meragukan prospek industri teknologi, mata uang kripto sering menjadi salah satu risiko aset yang pertama kali dijual.

Selain itu, Ethereum mengalami penurunan lebih dari 7% dalam satu hari, dengan harga transaksi turun ke sekitar 2.729 dolar AS. Selain kedua mata uang utama ini, sepuluh besar aset kripto berdasarkan kapitalisasi pasar juga umumnya mengalami penurunan antara 4% hingga 6%.

Di antara mata uang utama, token populer seperti XRP dan Solana juga mengalami penurunan harian serupa. Secara keseluruhan, total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar 5%, saat ini berada di angka 2,79 triliun dolar AS.

Peristiwa Likuidasi Massal Membentuk Siklus Negatif

Selain itu, penurunan tajam ini juga menyebabkan terjadinya peristiwa likuidasi leverage dalam skala besar. Menurut data CoinGlass, dalam 24 jam terakhir, lebih dari 200.000 trader posisi mereka dipaksa dilikuidasi, dengan total nilai likuidasi lebih dari 8,13 miliar dolar AS. Sebagian besar likuidasi berasal dari posisi long, mencapai hampir 7 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa sebelum penurunan harga, pasar dipenuhi dengan taruhan bullish yang besar.

Data DLNews menunjukkan bahwa saja, posisi taruhan kenaikan harga Bitcoin yang dilikuidasi mencapai 3,137 miliar dolar AS hari itu, dan 3,27 miliar dolar AS posisi terkait Bitcoin yang dihapus dalam 24 jam terakhir. Ethereum menyusul dengan jumlah likuidasi sebesar 1,34 miliar dolar AS.

Peristiwa likuidasi massal ini biasanya menciptakan siklus negatif.

Ketika harga mulai turun, likuidasi posisi leverage secara paksa akan memperburuk tekanan jual, mendorong harga terus menurun, dan memicu lebih banyak likuidasi. Efek avalan ini akan sangat terlihat di pasar dengan likuiditas yang rendah, menyebabkan kecepatan penurunan harga jauh melebihi ekspektasi pasar.

Ketegangan di Timur Tengah Tidak Stabil, Berbagai Risiko Makroekonomi Muncul

Selain tekanan dari saham teknologi, berbagai risiko makroekonomi juga menekan pasar secara bersamaan. Ketegangan antara AS dan Iran kembali meningkat. Menurut Reuters, hari ini Menteri Pertahanan AS Pete Hegseth menyatakan bahwa, terlepas dari keputusan Presiden Trump terhadap Iran, militer AS akan siap menjalankan tugas untuk memastikan bahwa otoritas Teheran tidak mengembangkan kemampuan nuklir, “Mereka tidak seharusnya mencari kemampuan nuklir, apapun harapan Presiden terhadap Departemen Pertahanan, kami akan siap untuk menyelesaikan tugas.”

Beberapa pejabat AS juga mengungkapkan bahwa Trump sedang mengevaluasi berbagai opsi, tetapi belum memutuskan untuk melakukan aksi militer terhadap Iran. Namun, Trump telah berulang kali memperingatkan bahwa jika Teheran melanjutkan program nuklirnya, AS akan mengambil tindakan.

Selain itu, risiko penutupan pemerintah AS juga sudah masuk dalam perhitungan pasar. Jika negosiasi di batas waktu kritis gagal, beberapa lembaga federal mungkin akan mengalami gangguan operasional, penundaan pembayaran, dan penurunan kejelasan fiskal jangka pendek. Data historis menunjukkan bahwa selama tiga kali penutupan pemerintah sebelumnya, harga Bitcoin mengalami penurunan signifikan, dengan penurunan tertinggi mencapai 16%.

Struktur Pasar Kripto Rentan, Kedalaman Penurunan Lebih Dalam, Rebound Sulit

Akhirnya, kerentanan struktur pasar kripto itu sendiri harus menjadi faktor utama dalam penurunan ini. ETF Bitcoin spot AS tahun ini secara bersih telah menjual sekitar 4.600 BTC, sementara tahun lalu secara bersih masuk hampir 40.000 BTC. ETF seharusnya menjadi sumber pembelian paling stabil dalam siklus ini, tetapi dukungan ini hilang, sehingga rebound kehilangan tenaga, dan penurunan menjadi lebih tajam karena kurangnya penopang.

Selain itu, investor ritel juga mulai menarik diri. Data on-chain menunjukkan bahwa transaksi kecil di bawah 10.000 dolar AS dalam sebulan terakhir menurun drastis, tidak hanya memperlambat pembelian tetapi juga jumlah partisipan secara nyata menurun. Ketika pembelian ETF hilang dan investor ritel keluar, pasar hanya tersisa trader jangka pendek dan spekulan leverage, sehingga volatilitas pasti akan meningkat.

Pasar Kripto Semakin Matang, Tapi Struktur Masih Rentan

Selain itu, menurut Beincrypto, saat ini sebagian besar pemegang koin masih dalam posisi menguntungkan. Indikator pasokan Bitcoin yang mengalami kerugian berdasarkan standar historis cukup rendah, yang berarti banyak posisi belum mengalami kerugian nyata, seringkali menandakan bahwa Bitcoin akan terus turun dan belum mencapai dasar. “Hanya ketika harga terus menurun, dan lebih banyak pemegang posisi menjadi rugi, barulah penjualan panik benar-benar akan dimulai.”

Namun, menurut Pantera Capital, dari proyeksi pasar tahun ini, berdasarkan siklus historis, penurunan token selain Bitcoin sudah setara dengan masa bear market tahun 2018 dan 2022 (sekitar 12-14 bulan), dan suasana pasar juga sudah mendekati level menyerah, yang mungkin menandakan bahwa pasar sudah mendekati dasar siklus.

Meskipun pasar kripto semakin matang, tetapi ketika menghadapi berbagai faktor negatif yang bersamaan, pasar tetap tidak mampu bertahan. Bisa dikatakan bahwa penjualan saham AS, ketegangan di Iran, dan penutupan pemerintah kembali menjadi katalis penurunan tajam ini, tetapi keluar masuk ETF dan berkurangnya permintaan ritel yang menyebabkan kekeringan likuiditas mengarah ke struktur pasar yang sudah rapuh.

Jika laporan keuangan saham teknologi berikutnya tidak mampu menyampaikan kepercayaan yang kuat, atau ketegangan geopolitik semakin memburuk, Bitcoin dan pasar kripto mungkin harus menghadapi penyesuaian yang lebih dalam sebelum bisa bangkit kembali.