Gate 深度报道与加密市场分析

金宝英是韩国 Capital Market Research Institute 的资深研究员。5 月 18 日，她发布了一份报告，呼吁资产管理公司在该国交易所交易基金（ETF）市场规模达到 500 万亿韩元的背景下，强化其尽职管理活动。报告指出，截至 5 月，境内 ETF 持有三星电子 53 万亿韩元（占其市值的 2.9%）以及 SK 海力士 58 万亿韩元（占其市值的 3.5%），从而使资产管理者成为在结构上具有影响力的股东。 韩国 ETF 的净资产从 2023 年 6 月的 100 万亿韩元增长到 2026 年 5 月的 500 万亿韩元；同时，KOSPI 和 KOSDAQ 市场中的 ETF 市值占比也从 2020 年底的 2.2% 提高到 2025 年底的 7.5%。 截至 2026 年 5 月 韩国 ETF 市场规模达 500 万亿韩元 该报告记录了韩国 ETF 市场的爆发式增长轨迹。净资产在 2023 年 6 月超过 100 万亿韩元，随后在 2025 年 5 月突破 200 万亿韩元，年末达到 300 万亿韩元，并于 2026 年 5 月达成 500 万亿韩元里程碑。资产

以色列支付公司 Nayax 拒绝向黑客支付赎金。黑客从与其一家子公司关联的云账户中窃取了交易记录和商业文件，并要求支付赎金。该在纳斯达克和特拉维夫上市的公司于 7 月 14 日确认数据已被窃取外传，距其在 7 月 8 日首次披露异常活动已过去 6 天。Nayax 的董事会决定不配合攻击者的勒索要求，称付款不会符合客户、合作伙伴、员工或股东的长线利益。黑客威胁称，如果 Nayax 不在 7 月 21 日前付款，将发布据称被盗材料。公司正在与以色列和美国的执法部门合作，但赎金金额和攻击者身份仍未披露。 Nayax 确认被盗数据的内容与范围 Nayax 的调查发现，黑客复制了一份包含扫描文件、与业务相关的信息以及支付交易记录的备份。公司表示，交易记录不包含持卡人姓名、CVV 安全代码或身份信息，因为这些细节通常不会保留在其系统中。备份中包含的交易数量、记录覆盖的日期，以及受影响的商家和消费者数量均未披露。 Nayax 称，受影响交易中有相当一部分涉及 Apple Pay 和 Google Pay 等数字钱包。这些支付使用的是代币化凭证，而不是可重复使用的卡片信息。公司承认，其对被盗数据精确范

美国股市在 17 日（当地时间）下跌，因半导体股票遭遇沉重抛售压力。道琼斯工业平均指数下跌 406.55 点（0.77%）至收盘 52,146.42，标普 500 指数下跌 76.08 点（1.01%）至 7,457.69，纳斯达克综合指数下跌 361.70 点（1.40%）至 25,520.24。本次下跌由担忧推动：规模庞大的 AI 基础设施投资能否带来回报，以及中国 AI 模型带来的竞争加剧。费城半导体指数进入熊市区域，较上月 22 日的高点下跌 20%。 17 日美国主要股指全线下跌 17 日在纽约证券交易所，DOW JONES 工业平均指数收盘下跌 406.55 点（0.77%）至 52,146.42。标普 500 指数下跌 76.08 点（1.01%）至 7,457.69；科技权重较高的纳斯达克综合指数下跌 361.70 点（1.40%）至 25,520.24。 从周度来看，标普 500 指数下跌 1.6%，纳斯达克指数下跌 2.9%。费城半导体指数在 17 日下跌 1.63%，创下连续第三天下跌。 费城半导体指数进入熊市区域 费城半导体指数从上月 22 日触及的 14,63

韩国股市在本月16日前表现出现分化。根据韩国交易所数据，KOSPI 小盘股指数仅下跌 1.6%，而大盘股指数却暴跌 20.6%。半导体板块的大幅走弱拉动大盘股跑输表现：在此期间，三星电子下跌 23.7%，SK 海力士下跌 30.5%。这一反转延续了上月的走势：上月大盘股上涨 0.9%，中盘股和小盘股分别下跌 10.5% 和 11.1%，反映出在半导体波动期间，投资者的关注点转向主题股。 KOSPI 大盘股指数下跌 20.6%，小盘股下滑 1.6% 根据韩国交易所，KOSPI 大盘股指数从本月初到16日下跌 20.6%，同期跑输整体 KOSPI 19.5% 的下跌幅度。KOSPI 中盘股指数下跌 6.2%，小盘股指数下跌 1.6%。大盘股指证券市场按市值排名前 1-100 的公司，中盘股排名 101-300，小盘股则包括其余上市公司。 上月则呈现相反格局：KOSPI 大盘股指数上涨 0.9%，而中盘股和小盘股指数分别暴跌 10.5% 和 11.1%。 三星电子与 SK 海力士推动大盘股下跌 本月三星电子下跌 23.7%，SK 海力士下跌 30.5%，拖累了整体大盘股指数表现。市场参与者将

美元在 7 月 17 日小幅下跌，原因是在华尔街科技股抛售趋于稳定后，避险需求走弱。美元呈现“强前弱后”的走势，主要由权益市场的波动推动。Yonhap Infomax 数据显示，截至美东时间下午 4 点，美元指数（DXY）下跌 0.019 点至 100.729，反映避险情绪有所降温：费城半导体指数将盘中急跌从 5.67% 收窄至 1.63% 的收盘，并且纳斯达克的跌幅从 2.44% 缩小至 1.40%。 美元指数 7 月 17 日下跌 0.019 点至 100.729 衡量美元兑六种主要货币的美元指数收于 100.729，较上一交易日下跌 0.019 点（0.019%）。该指数在纽约早盘一度升破 100.8，此前科技股遭到大幅抛售。Brown Brothers Harriman 的全球市场策略主管 Elias Haddad 表示：“随着全球股市在由科技股领跌的情况下大幅下挫，并且霍尔木兹海峡的扰动持续，避险资金流涌现”，并补充称：“美元收复了本周部分跌幅，而全球政府债券收益率小幅下行。” 由于权益市场削减跌幅，美元在下午交易中掉头反弹。纳斯达克综合指数曾一度跌至最多 2.44%，最终收

GraniteShares 的 2X 做多 LCID 日线 ETF（LCDL）在 Lucid Group 的股票暴雷之后，其净资产值转为负值，进入退市程序。据 GraniteShares 在 17 日（当地时间）的公告，该杠杆型 ETF 以 2 倍敞口追踪 Lucid 股票，其 NAV 跌破零点，触发立即退市。此次暴雷发生在 14 日，当时在流动性危机和破产传闻的背景下，Lucid 的股价盘中大跌超过 50%，导致掉期（swap）交易对手方根据合约条款立即强制平仓衍生品持仓。杠杆型 ETF 的结构放大了损失，使基金每股 NAV 变为负 0.016 美元（约合负 24 韩元），为投资者留下的资产为零。杠杆 ETF 使用衍生品来放大基础资产的回报，但在急剧的市场下跌中承受极端的下行风险。 GraniteShares LCDL ETF 在 Lucid 股票暴雷后录得负 NAV 触发事件发生在 14 日，当天 Lucid 的股价较前一交易日收盘价暴跌超过 50%，在流动性危机与破产传闻同时出现的情况下，掉期合约交易对手方依据合约条款立即强制平仓衍生品持仓。作为一款旨在追踪基础资产回报 2 倍的

美国住房开工量在6月飙升19%，达到经季节性调整后的年化147万套，周五美国商务部宣布。该数据从5月的六年低点120万套反弹。反弹幅度超过了经济学家此前对131万套的预期，但黄金价格仍被困在每盎司4000美元以下，报3966.60美元/盎司，跌幅0.22%，因该贵金属未能吸引避险需求。持续的通胀促使美联储采取收紧倾向，市场预计在年末之前至少会有一次加息，这对占美国国内生产总值（GDP）约16%的住房板块形成压力。 6月住房开工量跳涨19%，此前曾创六年低点 在5月下滑至六年低点后，6月的建筑活动显著回升。美国商务部周五宣布，上个月住房开工量跳升19%，达到经季节性调整后的年化147万套，高于5月修正后的年化120万套。该数据明显好于预期，因为经济学家预计将更为温和地反弹至131万套。报告称，住房开工量较去年同期增长3.5%。 建筑许可下跌3%，尽管建筑活动有所回升 上个月，未来新房建设的建筑许可下降3%，至137万套，弱于预期。根据一致预估，经济学家预计许可发放将保持相对稳定。发放的建筑许可数量较去年同期下降2.4%。许可数据作为领先指标，表明今年晚些时候建筑活动的回升可能会受到限制。

据金融行业数据，韩国投资者今年上半年将原本用于旅行和购物的假日开支，转投股票投资。五大银行公布，上半年个人客户储蓄与存款的提前终止（即提前支取）共计 3,077,529 笔，比去年同期 2,762,754 笔增加 11.39%，其中存款提前终止激增 25.8%。这种转变反映了在通胀高企、资产价格上涨的背景下，年轻投资者更广泛地将资产积累置于消费之上；期间个人投资者在证券市场净买入超过 161 万亿韩元。32 岁职场人士 Kim 表示，他将原计划用于海外旅行机票和住宿的数十万至数百万韩元改为购买股票，认为近期主要半导体股票的回调是长线投资机会。该趋势推动 KOSPI 首次突破 9000 点，并使 ISA 账户用户数截至 1 月底达到 8.07 million，资产规模为 54.7 万亿韩元。 五大银行：上半年报告 308 万次账户提前终止 据金融行业发布的数据，五大银行（Kookmin、Shinhan、Hana、Woori 和 Nonghyup）今年上半年记录了 3,077,529 笔个人客户储蓄和存款的提前终止。与去年同期相比，这一数字增加了 11.39%（从 2,762,754 笔升

韩国 KOSDAQ 市场的半导体类股票在过去一年里，在按市值排名的前 100 家公司中上涨 88%。从去年 7 月下旬的 17 家公司增加到本月的 32 家公司。今年截至 16 日，KOSPI 上涨、KOSDAQ 下跌发生在 132 个带单天数中的 32 天，占全部交易时段的 24%。这种变化反映了全球 AI 与半导体热潮：资金向 KOSPI 市场的三星电子和 SK Hynix 等大市值半导体股票集中；而尽管 KOSDAQ 的半导体设备公司市场份额不断增强，它们仍相对跑输。 半导体类股票在 KOSDAQ 前 100 中一年上涨 88% 截至 14 日，根据 FnGuide 的行业分类口径，KOSDAQ 市场按市值排名前 100 的 32 只股票属于“半导体及相关设备”板块。这较去年 7 月下旬的 17 家公司增加了 88%。同期，生物股从 10 家增至 11 家；医疗设备与服务维持在 8 家，制药股为 9 家。生产半导体与太阳能电池生产设备的 Jusung Engineering，从去年 7 月下旬的第 42 名升至截至本月 16 日的 KOSDAQ 市值第 4 名。 KOSPI-KO

Ecoanalitica 是一家委内瑞拉经济咨询公司。该公司表示，6 月 11 日至 7 月 13 日期间，Binance 在委内瑞拉的点对点（P2P）USDT 交易量达到 13.89 亿美元，日均接近 4400 万美元。Ecoanalitica 的董事兼创始合伙人 Alejandro Grisanti 表示，该公司开发了一种新的方法，用于估算 Binance 覆盖全国的 P2P 市场的真实规模，相关发现“令人惊叹”。Grisanti 强调，这些交易量证明 Binance 已从小众市场发展为该国购买和出售货币的主要渠道之一，反映传统外汇市场持续存在的限制。该交易量相当于委内瑞拉央行在 6 月执行的全部外汇销售额的 88%，以及该国当月石油出口总量的 75%。随着委内瑞拉政府面临美国制裁，市场转向加密货币系统和稳定币，不过在 1 月针对委内瑞拉领导人 Nicolás Maduro 的抓捕行动之后，制裁已逐步解除。 Binance P2P 交易量相当于央行外汇销售额的 88% 根据 Ecoanalitica 的估算，6 月 11 日至 7 月 13 日期间，Binance 上 13.89

SK 海力士的美国存托凭证（ADR）于当地时间 10 日开始在纳斯达克交易，获得英伟达 CEO 黄仁勋的称赞，他称该上市“极其成功”。ADR 使全球投资者能够在不必办理韩国直接购买股票所需的复杂手续的情况下交易 SK 海力士股票。分析师提到预期将产生三方面效果：改善投资者可得性、扩大股东基础以及获得更高资本市场的渠道。该上市也回应了此前的限制：这些限制曾阻止部分全球机构投资者持有 SK 海力士，或限制其持仓规模。 黄仁勋称赞 SK 海力士 ADR 极其成功 据韩国金融投资行业的报道，英伟达 CEO 黄仁勋在 18 日表示，SK 海力士的 ADR 纳斯达克上市“极其成功”。ADR 是一种证券，允许海外公司在美国交易所交易其股份。SK 海力士于当地时间 10 日通过其 ADR 上市进入纳斯达克。新的结构使投资者能够以 ADR 形式获取 SK 海力士股票，相比此前韩国直接购买股票所需复杂程序的要求，流动性有所改善。 KB Securities 研究员金敏奎表示，“正在形成一种环境，使得 SK 海力士与国内半导体股票之间的估值差距可以缩小”。现代汽车证券研究员金在升指出，“SK 海力士溢价扩张

特朗普政府已声称对美国公司开发的前沿 AI 模型的访问权限进行控制，知情人士告诉 CNBC，该消息称有两位熟悉此事的消息人士。此前，Anthropic 和 OpenAI 均独立决定哪些公司和机构可以访问其最强大的模型。上个月，政府因国家安全担忧而阻止了 Anthropic 的 Claude Mythos 5 和 Fable 5，并在数周谈判后恢复了访问权限。随着更复杂的 AI 工具带来网络安全风险，而中国竞争对手迅速推进，这一转变标志着监督方式发生根本性变化。 特朗普政府封锁并恢复 Anthropic 模型 上个月，特朗普政府因“国家安全担忧”阻止了 Claude Mythos 5 和 Fable 5，并在与 Anthropic 进行数周紧张谈判后恢复了访问权限。Anthropic 通过 Project Glasswing 向少数合作伙伴展示了其 Mythos 网络安全模型。白宫一名官员告诉 CNBC，政府不会对私人公司的 AI 发布提供批准，称任何合作都是“自愿的”，并且“发布时间和发布范围的决定完全取决于公司”。 OpenAI 在政府请求后限制模型访问 上个月，OpenAI 表示将

COMEX 负责人芝加哥商品交易所的黄金期货在 17 日 2:53 PM（美国东部时间）上涨 0.59%。8 月交割合约（GCQ6）报每金衡盎司 4,015.60 美元，较前一份结算价 3,992.10 美元上涨 23.50 美元。涨势反映出，随着美国股市急剧下跌，避险需求增强，半导体板块的跌幅尤为惨重。费城半导体指数在同一期间下跌 1.36%，纳斯达克综合指数下挫 1.40%。在中国 AI 开发公司 Moonshot 发布了一款跑在美国竞争对手之前的 AI 模型后，市场出现担忧，担心超大规模云服务商的资本开支将减少。不断升级的美伊军事紧张局势为避险资产提供了额外支撑。 半导体股票下跌引发避险型黄金需求 美国股市在 17 日表现普遍疲弱，人工智能和半导体相关股票出现了明显的大幅下滑。费城半导体指数下跌 1.36%，纳斯达克综合指数在同一时间段下跌 1.40%，与此同时黄金价格波动加大。 中国的 AI 开发公司 Moonshot 发布的 AI 模型超过美国竞争对手，进一步加剧了人们对超大规模云服务商资本开支将下降的担忧。避险情绪随之增强，支撑了黄金价格上涨。 美伊军事紧张局势支撑黄金价格

加密 KOL（Key Opinion Leaders，关键意见领袖）是受信任的分析师、交易员和教育者，其建议会影响 2026 年区块链社区中的交易行为。MadeOnSol 在 2026 年 6 月的数据表明，在 457 个被评分的 Solana KOL 钱包中，平均 30 天胜率仅为 42%，整体如此。KOLLAB 机构报告称，KOL 相关活动的回报平均为每花 1 美元产出 6.50 美元，跨平台的参与率最高达到 5.2%。包括 FTC 代言指南和欧盟 MiCA 在内的监管框架现要求 KOL 披露所有重要关系，包括在 KOL 轮次推广中获得的代币配额。项目通常会将总融资额的 5% 到 15% 分配给 KOL 轮次，为 KOL 提供早期折扣代币访问机会，并在 12 到 24 个月内进行线性归属。 根据 MadeOnSol 数据，加密 KOL 实现 42% 胜率 KOL 与普通网红之间的区别在于专业性而非受众规模。KOL 通过领域知识、技术准确性以及在不同市场周期中的稳定战绩来赢得可信度。具体到加密领域，KOL 指的是其发出的判断被视为交易信号的账户。 KOL 在加密生态中的特定细分领域开

机构分析师预测以太坊在 2026 年的价格区间从 Citi 的 3,175 美元到 Standard Chartered 的 7,500 美元不等，量化模型由于对不同变量赋予的权重不同而产生分歧的输出。为以太坊改编的 Stock-to-Flow 模型预计 ETH 到 2026 年底将在 6,500 美元至 7,200 美元之间，而基于网络价值对交易比率（Network Value to Transactions，NVT）分析则给出更保守的 5,200 美元至 5,800 美元区间。进入 2026 年第 2 季度时，现货以太坊 ETF 的累计净流入约为 116 亿美元，形成以机构为主的需求，而上一轮周期模型无法捕捉。预测差异反映了为定价智能合约平台所面临的基础性难题：即便只是微小的假设变动，也会带来截然不同的输出。包括 Stock-to-Flow、NVT 比率、Metcalfe 定律、MVRV Z-Score 以及机器学习集成在内的多种框架，各自捕捉以太坊价值主张的不同维度。 Stock-to-Flow 模型机制：以太坊合并后的情况 Stock-to-Flow 模型衡量现有供给与年度新增

Webull 于 2025 年通过其 Webull Pay LLC 子公司重新向美国客户开放加密货币交易。该子公司是一家已注册的金钱服务业务，现已支持超过 50 种数字资产，包括 Bitcoin、Ethereum、Solana 和 Dogecoin。此次重新上线是在 CEO Anthony Denier 所称的监管转变之后，该转变使平台能够围绕数字资产进行创新。公司也在国际范围内扩展，并于 2026 年 6 月 30 日在加拿大推出新服务，此前已获得加拿大投资监管组织的批准。Webull 上的加密货币持仓不享有 SIPC 保险保护，该保护适用于传统股票和 ETF 账户。相反，加密服务依托州级金钱转移（money transmitter）许可证运营，托管由第三方提供商 Bakkt Crypto Solutions LLC 负责。 Webull 列出 50+ 种加密货币，包括 Bitcoin 和 Ethereum 截至 2026 年年中，Webull 提供超过 50 种现货加密货币供交易。该列表包括 Bitcoin、Ethereum、Solana、XRP、Cardano 和 Litecoi

美国银行（Bank of America）根据最先由路透社和彭博社报道的内部备忘录任命 Sonali Theisen 为其全球数字资产平台负责人，并任命 Kevin Milsom 为其 AI 转型负责人。这些任命延续了传统金融机构围绕数字资产和人工智能技术组建专门团队的趋势。Theisen 将负责该行数字资产平台的设计、开发、扩展与治理，同时继续担任现有职务，领导其电子交易以及跨美国银行（BofA）固定收益、外汇和大宗商品（commodities）部门的战略投资；相关职责重点是将基于区块链的产品引入现有市场基础设施。Milsom 的任务是推动 AI 在该行全球市场平台的落地。这些举措与华尔街类似的努力一致；在那里，企业正将加密货币和 AI 融入日常业务运营。 Theisen 负责数字资产平台开发 Theisen 将在继续担任现有职务（领导其跨该行固定收益、外汇和大宗商品部门的电子交易与战略投资）之上，负责该行数字资产平台的设计、开发、扩展与治理。她的职责将聚焦于将基于区块链的产品引入 BofA 现有的市场基础设施，并与数字资产转型负责人 Adam Dixon 合作；后者负责代币化存款与

苹果在 5 月 17 日（当地时间）短暂重新夺回全球市值最高地位，超过英伟达。原因是投资者的关注点从 AI 半导体转向 AI 平台与服务。苹果市值在其股价上涨 0.14% 后达到约 4.9001 万亿美元，而英伟达在下跌 2.2% 后降至约 4.9120 万亿美元。盘中排名的变化意味着苹果自去年 4 月以来首次重返榜首位置，结束了英伟达自 2025 年 5 月开始持续了超过一年的霸主地位。该转变缘于中国初创公司 Moonshot 发布了一款高性能 AI 模型，引发了对持续扩张 AI 基础设施投资的怀疑，并促使 AI 半导体板块出现普遍抛售。 苹果在 5 月 17 日重夺市值领先 苹果在 5 月 17 日（当地时间）盘中首次自去年 4 月以来重新夺回全球市值最高的席位。公司股价上涨 0.14%，市值约为 4.9001 万亿美元；与此同时，英伟达下跌 2.2%，市值约为 4.9120 万亿美元。英伟达自 2025 年 5 月开始，维持领先地位已超过一年。排名变化反映了市场对 AI 投资的看法转变：资金从受益于生成式 AI 动能的 AI 半导体公司，转向能够通过 AI 服务实现实际收入的平台

Numerai 是一家由众包机器学习驱动的去中心化对冲基金，于 2026 年 7 月 17 日完成其对 Numeraire（NMR）的第三次战略性收购，从公开市场购入 120 万美元的该代币。此次收购使 Numerai 在一年内的 NMR 回购总额达到 320 万美元。回购为其质押系统补充了公司的金库资金，以支持其 Stake-Weighted Meta Model，并将数千名独立数据科学家对齐到提升该模型的目标上。根据这家总部位于旧金山的公司，Numerai 目前管理的资产约为 7 亿美元，高于 2025 年底的约 5.6 亿美元。 Numerai 扩展贡献者网络与平台基础设施 自其在 2025 年 7 月宣布首次战略性回购以来，Numerai 的网络已显著扩张。过去一年，活跃账户数量翻倍以上，提交量仍在持续增加。该平台推出了新的基础设施，包括 Numerai Skills、Numerai Model Context Protocol（MCP）和 Atomic Blockchain Staking，使 AI 系统能够实现日益自主的参与。贡献者在其模型上对 NMR 进行质押，当其预测在

KOSPI 在 7 月第三周（7 月 13-16 日）下跌 655.34 点（8.77%），至 6820.6。根据韩国交易所于 7 月 18 日发布的交易所数据，在此期间 sidecar 机制触发日度联动，而 7 月 13 日触发熔断器。跌势由半导体板块的担忧引发，原因是关于美国数据中心建设因供电以及环境问题而中止的消息，同时叠加由于持续的美伊军事紧张局势导致的中东战争不确定性。此次急跌波及 S7 股票——三星电子、SK Hynix、SK Square 以及另外四家大型公司——这些股票同步下跌；而一场由社交媒体驱动的异常行情推高了数只退市风险股票，涨幅均超过 70%。 KOSPI 在 7 月 13-16 日下跌期间触发熔断器并启动日度 sidecar 在该期间，KOSPI 每个交易日均触发 sidecar 机制：7 月 13 日、14 日和 16 日触发卖出 sidecar；而 7 月 15 日触发买入 sidecar。7 月 13 日市场出现熔断器触发。根据韩国交易所，基准指数本周收于 6820.6，比此前一周下跌 655.34 点（8.77%）。 S7 股票因半导体板块担忧下跌 1