Gate 深度报道与加密市场分析

比特币社区正因 BIP-110 临时软分叉提案陷入激烈争议；该提案最具争议的条款之一，是提议将比特币协议升级的矿工批准门槛从现行 95% 大幅降至 55%；该提案采用矿工信号激活机制，并设定约 8 月 7 日为强制信号期起点、约 9 月 1 日为规则生效日，同时提供用户激活软分叉（UASF）路径。 BIP-110 核心提案内容：交易数据限制措施与升级门槛下降 BIP-110 拟通过 Bitcoin Knots 客户端对数据密集型交易施加为期一年的多项限制，目的是减少比特币区块链上的非货币用途数据。支持者认为此举能减轻节点运营商的负担并打击“垃圾交易”，将比特币功能归位于“货币核心属性”。 除技术限制外，BIP-110 另一项核心条款是将矿工批准升级的门槛从现行 95% 大幅降至 55%。这一调整被部分人视为降低未来协议变更难度的尝试，但同时也是反对者重点批评的对象之一。 比特币 BIP-110 反对阵营的立场 BIP-110 的反对者包含多位比特币社区知名人士，以下为主要批评点： Michael Saylor（Strategy 董事长）：称共识规则不应评判已支付正常手续费的交易“目的”

据 RootData 数据统计，3 月至 5 月短短两个月内，共有 62 个加密项目被记录进入停运名单，相当于平均每天一家项目关闭；停运项目涵盖早期 ZK-Rollup 协议 Loopring、由 a16z 领投的 AI+Crypto 基础设施 Yupp 等高融资项目。 RootData 数据：2026 年迄今 62 个项目停运，停业时间轴与融资规模 根据 RootData 的记录，以下为 2026 年上半年已记录停运的代表性加密项目及其融资规模： Loopring：4,500 万美元（ZK-Rollup Layer2，以太坊生态，2026 年停运） Yupp：3,300 万美元（AI+Crypto 基础设施，a16z 领投，2026 年停运） Syndicate：2,780 万美元（DAO/Appchain/Rollup 基础设施，a16z 领投，2026 年 5 月正式宣布倒闭） MilkyWay：1,500 万美元（Celestia 生态 LST 协议，Polychain＋Binance Labs 领投，2026 年停运） Nifty Gateway：1,189 万美元（Gemi

根据韩国央行在20日发布的一项调查，韩国银行在第3季度正在收紧放贷标准，主要集中在家庭部门。综合放贷态度指数从第2季度的-2降至第3季度的-7，表明放贷条件更为严格。银行将企业和家庭两个领域的信用风险上升视为主要驱动因素，其中中小企业的逾期率从12月的0.72%升至5月的1.00%。公司债利率也急剧上升，6月底达到4.38%，较年初的3.46%提高，从而增加了企业的借款成本。 韩国银行在第3季度收紧家庭借贷 韩国央行的调查显示，家庭借贷态度显著趋紧：第3季度家庭住房指数为-11，家庭一般借贷指数为-14。尽管两项指标仍处于负值区间，但较第2季度有所改善。企业借贷态度从上一季度的正值转为0，且大型企业和中小企业均录得0。-7的综合指数反映了家庭部门趋紧以及企业借贷态度转变的综合影响。 各领域信用风险预计上升 国内银行预计第3季度企业信用风险将上升，尤其是中小企业，原因是国内外商业环境的不确定性持续存在，包括中东紧张局势。以本金和利息逾期超过一个月为口径的中小企业逾期率从12月的0.72%上升至3月的0.81%和5月的1.00%。同时，由于对脆弱借款人债务偿还能力的担忧，家庭信用风险也预计

韩国政府在 20 日宣布，今年第二轮将甄选 547 家中小企业（SMEs）和中型企业，作为“创新先锋”公司，给予集中政策融资和非金融支持。金融服务委员会会同包括产业通商资源能源部、中小企业与初创企业部以及科学与 ICT 部在内的 14 个部会作出上述公告。继去年首轮甄选 542 家公司之后，今年新增 547 家，使创新先锋公司的总数达到 1,005 家（不包含重复及再选）。创新先锋 1000 计划按产业发掘优秀的中小企业和中型企业，并将其与政策融资和政府支持项目对接，整合去年开始运作的此前“创新公司全国代表 1000”和“优秀公司优惠流程”两项计划。 政府为政策支持甄选 547 家创新先锋公司 金融服务委员会宣布，今年第二轮“创新先锋 1000”公司将由 14 个部会联合甄选 547 家公司。该计划面向具备高创新与成长潜力的中小企业和中型企业。新纳入的 496 家公司将从政策性金融机构获得定制化的金融与非金融支持，并在截至 2027 年底前获得各部会支持项目的专项优惠。 截至 2027 年已获选公司可获得金融收益 获选公司可通过机构专属产品获得金融支持，包括优惠利率、提高贷款额度、优惠

2026 世界杯决赛落幕，西班牙靠 Ferran Torres 在加时赛第 106 分钟攻入全场唯一进球，以 1 比 0 击败卫冕冠军阿根廷，队史第二次夺下世界杯冠军。加拿大歌手 Drake 在赛前通过加密平台 Stake 下注 150 万 USDT，押阿根廷在常规时间胜出，这笔赌注全数落空。 Ferran Torres 加时赛第 106 分钟破门 西班牙的唯一进球发生在加时赛第 106 分钟：Pedro Porro 从右路传中，Nico Williams 在后点救回皮球，Ferran Torres 把握机会破门。若非阿根廷门将 Emiliano Martínez 多次做出关键扑救，西班牙可能更早改写比分。 90 分钟常规时间的比分维持 0 比 0，阿根廷整场控球比例偏低，战术以拖慢节奏与防守消耗为主。这是西班牙继 2010 年南非世界杯后，第二次夺得世界杯冠军。 阿根廷 90 分钟零射门，Enzo 领到红牌 全场比赛中，阿根廷射门仅 2 次，且均出现在加时赛尾声；相比之下，西班牙全场完成 20 次射门。阿根廷在 90 分钟常规时间完成零次射门，直到加时赛第 115 分钟，梅西才完成阿

台北市法務局於 7 月 18 日發佈消費警訊，說明消保官已會同台北市商業處前往 HOMEE 合宜家居（HOMEE AI，睿締國際科技股份有限公司）公司登記地址聯合稽查，現場大門深鎖，大樓管理員表示公司近期已無人進出；消費者下訂的家具訂單出貨卡關，客服失聯，官網疑似仍可正常下單。 台北市法務局消費警訊：稽查現場大門深鎖，官網疑似仍可下單 根據台北市法務局 2026 年 7 月 18 日發佈的消費警訊，消保官於 7 月 17 日下午會同台北市商業處赴 HOMEE 公司登記地址聯合稽查，現場大門深鎖；大樓管理人員表示，公司近期已無人進出。消保官對公司目前是否仍具出貨、退款與正常營運能力，表示高度疑慮。 多名消費者在社群平台反映，母親節檔期或近期下訂家具原預計 7 月交貨，迄今未收到商品，客服無人回應；部分消費者赴門市查看發現現場疑似已搬空，公司登記電話成空號，官方 LINE 無人回覆。在此同時，官網疑似仍可正常下單，消保官特別提醒消費者注意此一風險。 高層治理爭議時間軸：5 月創辦人遭解任，7 月 6 日員工欠薪 根據相關報導，HOMEE 高層爭議的時序如下：2026 年 5 月，創辦人杜宇

由民间组织 Humans First 发起，全美至少 42 个州、142 个地点于 7 月 19 日同步举行抗议活动，反对 AI 数据中心无序扩张；据路透社报道，这是美国首次以全国规模针对 AI 数据中心举行的同步抗议行动。Humans First 在官方活动页面公布了参与城市与活动时间表。 抗议规模的记录：42 州 142 个地点同步行动 据路透社报道，此次抗议覆盖全美至少 142 个地点，横跨至少 42 个州，是美国首次以全国规模针对 AI 数据中心举行的同步抗议行动。Humans First 在官方活动页面公布了参与城市清单与各地活动时间表，从纽约到加州、从德州到缅因州，各州居民以类似理由提出抗议：数据中心抢走社区的电力与水资源，而居民却无法分享发展红利。 路透社 6 月民调：33% 认为利大于弊 路透社于 2026 年 6 月进行的民调显示，美国民众对 AI 数据中心快速扩张的支持程度有限：仅 33% 的受访者认为快速建设数据中心“总体利大于弊”，仅 14% 表示支持在自家社区兴建数据中心；超过六成受访者对数据中心扩张持中立或负面态度。民调覆盖全美各主要城镇，所呈现的并非沿海城

韩国法院在 2017 年至 2026 年间的 52 起虚拟资产外汇违规案件中，判定 95 名被告中的 94 人有罪，非法交易金额合计约 3.1 万亿韩元。该类案件涉及未登记的外汇业务，使用数字资产促成跨境货币兑换，主要发生在中国与韩国之间。该分析发生在 2026 年 6 月通过、并于 2026 年 12 月实施的《外汇交易法》修正案之前。 韩国法院在 48.9% 的虚拟资产外汇案件中判处缓刑 在被判定《外汇交易法》违规的 94 名被告中，46 人（48.9%）获缓刑判决，为最常见的量刑方式。法院对 28 名被告（29.7%）处以罚金，对 19 名被告（20.2%）判处监禁。其中一名被告获得缓刑罚金。在监禁判决中，12 名被告获刑 1-2 年，另有 3 名被告分别获刑 2-3 年和 3-4 年。最高刑期为 4 年监禁。 4 年刑期出现在一起案件（2022고단3979，大邱地方法院），该案涉及虚拟资产与虚假贸易款项。被告 A 获 4 年监禁，并没收 975.4 million 韩元，用于利用“泡菜溢价”套利机会。被告将来自海外投资者的虚拟资产转移至国内交易所，将其卖为韩元，然后在向海外汇款

菲律宾的驾车者将从 7 月 21 日起面临燃油价格大幅上涨。能源部长 Sharon Garin 于 7 月 20 日在新闻发布会上宣布：柴油将每升上调 P10.68，汽油将每升上调 P3.65，煤油将每升跳涨 P11.77。此次涨价源于中东地区重新冲突对霍尔木兹海峡的影响——这是全球相当大份额原油和液化天然气通过的关键油气运输通道。能源部正在恢复更严格的燃油定价规则，以便更好地监管零售加油站，并保护消费者免受过度涨幅的影响。 能源部宣布 7 月 21 日至 7 月 27 日燃油价格调整 能源部长 Sharon Garin 于 7 月 20 日在新闻发布会上宣布了以下燃油价格调整，自 7 月 21 日至 7 月 27 日这一周起生效： 柴油：每升上调 P10.68 汽油：每升上调 P3.65 煤油：每升上调 P11.77 上述调整将于 7 月 21 日（周二）生效。 菲律宾近期燃油价格走势 7 月 21 日的上涨是在上周涨价之后发生的。上周汽油价格每升上涨约 P1；柴油每升上调 P2.62 至 P4.62；煤油每升上调 P2.22 至 P4.22。在正式实施 7 月 21 日调整之前，能

全球七大音樂產業組織於 7 月 20 日共同推動一套自願性 AI 標籤系統，用以標示錄音作品中是否使用生成式人工智慧。標籤分為 AI-Generated 與 AI-Assisted 兩種規格。推動機構包括 IFPI、RIAA 等七大機構，並獲 A2IM、WIN、IMPALA 等獨立音樂組織認可。 串流平台 AI 音樂比例：Deezer 44% 與 Apple Music 數據 根據串流平台 Deezer 的統計數據，其平台上新發行的音樂中，44% 屬於 AI 生成曲目。Apple Music 亦指出，其平台上超過三分之一的曲目，100% 由 AI 進行創作。 上述數據為音樂組織推動透明化標籤機制的背景依據。IFPI CEO Vikki Oakley 與 RIAA CEO Mitch Glazier 在共同聲明中表示：「樂迷有權知曉音樂的製作方式。此標籤系統提供了一種直觀且易於推廣的透明化管道。」 AI-Generated 與 AI-Assisted 雙標籤的規格與適用條件 新推出的自願性標籤系統分為兩種規格，各有明確適用條件： AI-Generated（人工智慧生成）：外觀為黑色背景搭

BCA Research 建议卖出美元，买入经常账户盈余国家的货币（包括韩元），并指出当前的宏观经济环境与布雷顿森林体系崩溃前的时期存在相似之处。该独立研究机构警告称，随着美国经常账户赤字达到 10 亿美元，并且完全由境外购买美国股票来为该赤字融资，美元正在转变为顺周期、偏风险偏好的货币。BCA Research 将这种情况与 20 世纪 60 年代至 70 年代进行对比：当时由于越南战争支出以及国内项目导致美国出现巨额财政赤字，黄金本位崩溃前夕出现了 1971 年美元贬值 10.7%。 BCA Research 提出布雷顿森林时代的相似之处 BCA Research 在一份近期报告中表示：“从大型美国财政赤字以及对外国对货币和资产信心依赖加深的角度来看，当下的宏观经济环境类似于布雷顿森林体系后期。”该机构指出，在 20 世纪 60 年代末至 70 年代初，美国因在越南战争和国内政策项目上的大量支出而出现巨额财政赤字。BCA Research 观察到，美国的通胀以及长期国债收益率自 1965-66 年开始出现结构性上行，同样的模式自 2021 年以来也再次出现。研究机构还指出，上世纪

SPCX 上市五周较高点回撤超 40%，已跌破 135 美元 IPO 发行价。

代表 Visa、MasterCard、Amazon 与 PayPal 等支付巨头的电子交易协会（ETA）执行长 Jason Oxman 在接受 CoinDesk 专访时表示，传统电子支付业正出现比特币颠覆式发展的潜力；与新创合作将会越来越多。Oxman 称，ETA 的定位是促进电子交易，电子交易会采用客户或商家认为最适合的形式。 BitPay 于 2014 年 8 月成为 ETA 首家比特币支付公司会员 ETA 于 2014 年 8 月正式接受 BitPay 成为会员，使其成为首家加入该协会的虚拟货币企业。BitPay 是一家位于亚特兰大的比特币支付解决方案提供商，为商家提供接受比特币支付的处理服务。ETA 在相关公告中明确表示“期待未来有更多此类合作”。 Oxman 以 BitPay 入会为例，强调 ETA“不会对创新视而不见”，并表示协会正在塑造“愿意与新科技新创合作”的形象；他补充称，选择合作对象主要取决于市场需求，而非技术偏好。 比特币基金会的早期推广 Oxman 在 CoinDesk 访谈中指出，比特币基金会在让 ETA 成员认识比特币优势方面扮演了关键角色；他特别提到，20

旧金山 AI 安全新创 Andon Labs 以 Google Gemini 打造名为「Mona」的 AI 代理人，投入 2 万美元本金，在瑞典斯德哥尔摩开设 Andon Café，采购、聘人、签约等事务全部透过 Slack 发号施令。开幕近三个月后，Mona 烧掉逾 1.6 万美元，营收仅 5,700 美元。 Andon Café 三个月烧掉 1.6 万，营收 5,700 美元 根据 Andon Labs 实验报告，Mona 以约 2 万美元本金在斯德哥尔摩开设 Andon Café，开幕近三个月后的财务结果如下：支出逾 1.6 万美元（烧掉本金的 80% 以上），营收仅 5,700 美元。 Mona 在开幕初期确实展现出高于人类的效率，快速处理开店所需的合约和文件，并在 LinkedIn 和 Indeed 发布征人广告；但后续决策品质持续恶化，财务亏损不断扩大。 Mona 采购失误：3,000 副橡胶手套、120 颗蛋与连面包都忘记订 根据 Andon Labs 的实验记录，Mona 的采购清单出现以下具体失误： 3,000 副橡胶手套：咖啡店仅有几名员工，采购量远超需求 6,00

韩国金融服务委员会副主席权大永于20日为政府长期逾期债务重组政策辩护，驳斥“民粹主义”的指控，并称该举措填补了20年的机构空白，以实现金融体系现代化。权在总统府项目中发声，强调该政策面向因不可抗力而失去偿还能力的脆弱群体，而非恶意拖欠者，并旨在防止与债务相关的自杀。自8月起，征信信息法特别条款将使资产核验不需要债务人同意；债务减免仅限于处于中位收入60%以下且不具备可追回资产的人群。 FSC副主席为债务重组辩护：为脆弱群体提供支持 权在20日于总统府项目亮相时表示：“有人说，政府长期的债务减免政策是民粹主义，还是政府控制下的金融，但我认为不一样。这不是优待。这是为了打造更先进的金融体系。”他澄清新跃基金的目的：“简而言之，李在明政府的国家议程是创造能够拯救生命的金融，让没有人因为债务而走向自杀。我们会彻底审查资产和偿还能力，以清算由不可抗力造成的旧债。” 权强调该政策排除蓄意的坏行为：“我们不会帮助有意且恶意的人。我们只帮助真正陷入困境、没有办法偿还的人；社区还需要考虑许多方面，而不是只把它当作道德风险来讨论。” 权以系统性平衡论点回应“公平性”担忧 就对尽责偿还者的不公平担忧，权解释

DS Securities 分析师 Lee Su-rim 表示，尽管存储半导体公司发布了激进的资本开支计划，但市场对 DRAM 供给过剩的担忧被认为是过度的。该分析师基于其中长线供需分析预测，到 2035 年即便当前所有已公布的投资计划都能如期落地，供给短缺仍将从 2031 年起再次扩大。DS Securities 维持其板块超配评级，并将三星电子股票目标价定为 53 万韩元、将 SK Hynix 股票目标价定为 310 万韩元。 DS Securities 预计 DRAM 供给短缺至 2026 年，且 2031 年后延续 根据 DS Securities 的供需模型，DRAM 市场今年将面临严重的供给短缺，且明年仍将持续短缺。分析师表示，新的产能爬坡将在 2028 年至 2030 年期间暂时增加供给，但市场将于 2031 年回到供给短缺状态。报告指出，若 2032 年之后不再新增建厂，短缺缺口将进一步扩大。 Lee 表示，即便在 2029 年，当供给过剩达到峰值时，供给充足率也仅为 1.4%。分析师解释称，这意味着可能会出现价格调整，但不预计会进入结构性下行周期。 AI DRAM 需

尹承民（Yoo Seung-min），前国民力量党国会议员兼经济学家，批评在5月19日引入针对三星电子和SK Hynix的单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF），并将责任归咎于青瓦台。尹承民表示，在Facebook上发文称：“无数散户投资者正身处一个变成‘鱿鱼游戏’的股票投机市场的地狱”，并呼吁国会对政策失败进行调查。此番批评是在金融监督院（FSS）院长李灿镇（Lee Chan-jin）4月20日记者会上相关言论之后展开。李灿镇当时对ETF引入表示遗憾。5月20日，KOSPI指数下跌177.02点（2.60%）至6,643.58。 尹承民在Facebook上批评青瓦台政策指挥官 尹承民于5月19日在Facebook发布动态，回应李灿镇4月20日的表态，即他对单一股票杠杆型ETF引入表示遗憾。尹承民写道：“散户投资者在地狱里哭喊之际，FSS院长不负责任且失控的言论——姗姗来迟地说‘我当时就该躺下并把它拦住，我反省并感到遗憾’——让我目瞪口呆。”他补充道：“实际上，FSS院长并不是主要罪魁祸首，只是一个下属，所以他似乎感到委屈”，并称“已经公开可知，那位‘就算躺下也应该拦住的人’的目标是青

美国监管机构未能在规定的1年期限内完成《GENIUS法》稳定币法律的实施细则落地。The Block报道称，该消息发布于当地时间18日。总统特朗普于去年7月18日签署《GENIUS法》成为法律后，这些机构被要求发布最终规则，但货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）、全国信用合作社管理局（NCUA）以及财政部（Treasury Department）的相关规定仍处于征求意见阶段，而美联储和反洗钱规定仍未完成。延误原因在于各机构需要收集行业反馈，并就州政府监管权限存在未解决的问题。不过，错过的期限并不会推迟该法不晚于1月18日的生效日期。 多家机构让《GENIUS法》监管细则停留在征求意见阶段 根据The Block的说法，OCC、FDIC、NCUA以及财政部发布的法规目前均仍处于征求意见阶段。美联储法规以及与联邦反洗钱相关的规则也同样不完整。《GENIUS法》要求OCC、美联储以及FDIC在法律生效后1年内编制并发布实施法规。 美国国旗。来源：Istrfry Marcus/Unsplash 特朗普去年7月18日签署《GENIUS法》，设立1年实施期限 总统唐纳德·特朗普于去年

7 月 1-16 日期间，海外投资者净卖出三星电子与 SK 海力士股票，同时将买入重点集中在半导体产业链价值链股票上。根据韩国交易所数据，海外投资者净卖出三星电子 6.67 万亿韩元、净卖出 SK 海力士 7.00 万亿韩元，均位列净卖出规模前两位。投资业界分析称，海外资金的买入已从存储器半导体扩展至各类 AI 受益价值链领域，包括设备、测试、电源半导体和衬底等。 海外投资者净买入 LG Innotek、Hanmi Semiconductor 和 DB HiTek 海外投资者的主要净买入标的包括：LG Innotek 为 7,852 亿韩元、Hanmi Semiconductor 为 3,641 亿韩元、现代汽车为 3,108 亿韩元、DB HiTek 为 3,009 亿韩元，以及 Leeno Industrial 为 2,442 亿韩元。投资界解读为基于个别股票基本面与成长潜力进行的选择性买入，且集中在半导体板块内。 Hanmi Semiconductor 作为 HBM4 设备受益者被定位 Hanmi Semiconductor 被视为热压缩（TC）键合机相关需求扩大的代表性受益者。

5 月 10-16 日期间，韩国散户投资者从国内半导体杠杆 ETF 转向美国指数 ETF，据 ETF CHECK 数据。此举紧随 KOSPI 的大幅下跌：截至 5 月 16 日，该指数月初至今下跌 19.53%。在此期间，个人投资者净买入 161.10 亿韩元的 TIGER US S&P500 ETF，为所有 ETF 中个人净买入规模最大。该转变发生在三星电子和 SK 海力士分别下跌 18.92% 和 28.05% 之后，促使投资者在美股市场寻求更多分散配置；同一时期内，标普 500 指数上涨 0.68%。 韩国投资者净买入 161.10 亿韩元的 US S&P500 ETF 据 ETF CHECK，截至 5 月 10-16 日期间，个人投资者净买入 161.10 亿韩元的 TIGER US S&P500 ETF，为所有 ETF 中个人净买入规模最大。KODEX US Nasdaq100 录得 986 亿韩元的净买入，排名第三；KODEX US S&P500 净买入为 810 亿韩元（第四），而 TIGER US Nasdaq100 录得 702 亿韩元（第六）。 美国指数 ETF 为