Gate 深度报道与加密市场分析

Grayscale Research 于 5 月 27 日發布報告《Hyperliquid Breaks the Mold》，將 Hyperliquid 定位為 DeFi 進軍交易所規模市場的典範平台。截至報告發布時，Hyperliquid 協議已累計回購約 11.6 億美元的 HYPE 代幣。 Grayscale 報告的核心論述與直接引述 Grayscale 在報告中將 Hyperliquid 與傳統交易所進行比較，同時明確指出代幣所有權與股權所有權的法律差異，並補充：「HYPE 代幣並非股票，但可以大致與相關行業的傳統股票進行比較。」 報告提出的 Hyperliquid 成長分析框架涵蓋費用收入、交易需求、用戶留存率、網路效應、執行力、社區發展、監管變化以及鏈上金融服務的更廣泛應用，上述因素均以 Grayscale 的分析框架形式呈現。 HYPE 協議回購與 ETF：已確認的市場數據 在 HYPE 代幣價格接近歷史高點期間，Hyperliquid 協議累計回購了約 11.6 億美元的 HYPE 代幣。Grayscale 報告引述此機制為平台交易量與 HYPE 市場需求正相關的實證之

OpenAI 基金會於 5 月 28 日宣布，將投入 2.5 億美元幫助社會應對人工智慧（AI）快速普及帶來的經濟動盪。聲明由 OpenAI 聯合創辦人 Wojciech Zaremba 共同撰寫，確認三項核心投資方向：了解人工智慧如何重塑經濟、支持工人應對近期衝擊，以及建立廣泛分享自動化長期利益的新結構。 OpenAI 基金會確認的三大投資方向與基礎設施目標 聲明在了解 AI 如何重塑經濟方面確認，現有勞動統計數據和 GDP 是為「不同時代」而設計的，基金會指出這些工具無法準確反映 AI 如何在工人、企業、消費者和資本所有者之間重新分配價值。基金會確認，希望幫助建立下一代基礎設施，包括更好的即時勞動力市場數據系統和更新的職業地圖系統。 在工人支持方面，聲明確認傳統再培訓計劃效果「參差不齊」，基金會指出有效的轉型計劃需涵蓋工資損失保險、求職支持，以及進入增長型行業的途徑。 聲明確認的政策框架探索：稅收轉移與主權財富基金模式 聲明確認，基金會希望探索的方向包括：將稅收從勞動轉移到資本、設立意外之財或超額收益機制，以及建立公共或主權財富基金模式。聲明具體引用了挪威政府退休基金和阿拉斯加永久

美國 Nasdaq 上市的首家 Solana 財務公司 DeFi Development Corp 於 5 月 26 日向 SEC 提交文件，確認公司已從特拉華州遷冊至內華達州。董事會於 5 月 21 日批准此次遷冊，控制 81.94% 投票權的管理層通過決議。普通股股東僅透過 SEC 文件獲悉，不需要他們投票或同意。 超級投票結構：SEC 文件確認的股份與投票比例 根據 SEC 文件，DFDV 目前共有 30,118,205 股普通股，每股擁有一票；此外還有 10,000 股 A 系列優先股，全部由管理層及其關聯實體持有，每股擁有 10,000 票。這一結構使董事長兼 CEO Joseph Onorati 掌握 36.46% 的總投票權；10 名高管和董事合計控制 81.94% 的總投票權。由於管理層持有的投票權份額已超過三分之二，其餘全部普通股股東即使聯合行動，在數學上亦無法達到新章程規定的罷免門檻。 新內華達州章程的具體條款變更 新的內華達州章程將無故罷免董事的門檻從特拉華州允許的簡單多數，提升至三分之二的總投票權。特拉華州的書面同意框架允許多數股東在無需召開股東大會的情況下以多

美国白宫信息和监管事务办公室（OIRA）于 5 月 27 日确认，已收到 CFTC 依据《商品交易法》第 5c(c) 条针对事件合约制定的拟议规则草案，目前正在进行标准跨部门审查。小唐纳德·特朗普通过创投公司 1789 Capital 投资了 Polymarket，并担任 Kalshi 策略顾问。 OIRA 审查的确认程序细节与 CFTC 的监管背景 CFTC 确认，此次提交 OIRA 属于“标准跨部门流程”，法律依据为《商品交易法》第 5c(c) 条。OIRA 是白宫管理及预算办公室下设的联邦法规审查机构。 CFTC 主席塞利格在审查启动前已采取强硬立场，主张预测市场属于 CFTC“专属管辖范围”，并对威斯康星州、伊利诺伊州、亚利桑那州、康乃狄克州和纽约州提起诉讼，指控这些州试图限制 Kalshi 和 Polymarket 等平台的运营。2026 年 3 月，CFTC 已发布指导意见，要求交易所确保预测市場合约“不易被操纵”。白宫迄今尚未就 OIRA 审查发表公开回应。 特朗普确认的公开表态与各州的反驳立场 特朗普在周二贴文中确认表态，并在同一贴文中点名批评前新泽西州长克里斯·克里斯

三星证券（Samsung Securities）于 5 月 28 日召开董事会，确认将以约 3,064 亿韩元收购 Dunamu 股份 697,487 股，此次每股定价 439,250 韩元。韩国金融服务委员会（FSC）主席李元建确认，正考虑有效废除或放宽自 2017 年起实施的金融机构与虚拟资产分离规定。 三星证券收购的确认交易细节 三星证券公告确认，此次从四个 Kakao 旗下实体收购的 697,487 股均为现有股份转让，不涉及 Dunamu 新股发行。收购总金额 306,372,559,724 韩元（约 3064 亿韩元），每股定价 439,250 韩元，与 Dunamu 和 Naver Financial 在综合股票交易所的看跌期权价格一致，据此推算 Dunamu 整体估值约 15.3 兆韩元。 三星证券此前，韩华投资证券已以约 5978 亿韩元、依相同估值从 Kakao Investment 收购 Dunamu 股份，将持股比例增至 9.84%。Dunamu 是韩国最大的虚拟资产交易所 Upbit 的运营商。 FSC 主席 5 月 21 日的确认政策表态 FSC 主席李元建

美国联邦官员于 5 月 28 日宣布，36 岁的谷歌安全工程师、意大利公民 Michele Spagnuolo 遭逮捕，被纽约南区联邦检察官办公室以商品诈骗、电信诈骗和洗钱三项罪名起诉。他被指控涉嫌透过名为「AlphaRaccoon」的账号，在 Polymarket 预测市场中下注，个人获利逾 120 万美元。 起诉书确认的指控细节：AlphaRaccoon 账号与 D4vd 押注 起诉书援引，Spagnuolo 涉嫌在 2025 年 10 月至 12 月间，以 AlphaRaccoon 账号完成 16 笔大额押注，赌注主要针对谷歌「2025 年度搜索」报告（于 2025 年 12 月 4 日公开发布）的最高搜索人物排名。起诉书称，在每次下注数小时前，Spagnuolo 均访问了谷歌内部工具查看相关人物的搜索量数据。 具体案例包括：在饶舌歌手 D4vd（近期被控谋杀一名 14 岁女孩）成为公众焦点前，AlphaRaccoon 押注其登上搜索榜首，而 Polymarket 当时给出的得胜机率接近零。起诉书称 Spagnuolo「在公开交易者知晓之前就已知道这些赌注的结果，因为他获取了谷歌

OnchainLens 監測數據及 Arkham Intelligence 於 5 月 28 日確認，美國政府將 FTX 阿拉米達研究公司沒收資金中約 190 萬美元的六種加密代幣（UNI、RNDR、SAND、MASK、AXS、APE）及 265.6 萬美元 DAI 轉入 Coinbase，合計 455.6 萬美元。 Arkham 確認的轉帳細節與代幣構成 （來源：Arkham） 根據 Arkham Intelligence 的監測，一個被標記為美國政府的錢包向 Coinbase Prime 存款地址發送了約 189 萬美元的代幣，資金原始來源帳戶位於 Binance。 BeInCrypto 數據確認，市值方面 UNI（Uniswap）約 20.8 億美元，RNDR（Render）約 11.4 億美元，是本次轉帳中價值最大的兩種代幣；SAND、MASK 和 AXS 各部位價值數十萬美元。Coinbase Prime 是 Coinbase 的機構服務部門，為對沖基金、資產管理公司和政府機構提供託管與結構化交易服務。Arkham 確認，美國政府此前向 Coinbase Prime 的轉帳均

比特幣（BTC）進一步下滑，5 月 28 日暫報 74,530 美元左右。在全球打擊預測市場的背景下， Polymarket 正在權衡「了解你的客戶」（KYC）要求。國際清算銀行（BIS）將啟動數位跨境支付專案 Project Agorá 的真實價值交易測試。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、據 CoinTelegraph 引述 The Information 報道，Polymarket 正在考慮採取更符合「了解你的客戶」（KYC）標準的強制性用戶驗證要求。此前，多個國家因擔憂非法賭博活動而封鎖或限制了對該預測市場平台的存取。截至週三，Polymarket已對 35 個國家/地區實施了「地域封鎖」 ，限制這些國家的居民在該平台上下訂單。這些國家包括伊朗、俄羅斯和朝鮮，這些國家因軍事衝突而受到許多國家的製裁。 Polymarket 允許用戶使用化名進行交易，這通常會導致公眾無法得知他們的真實身份，但也使該平檯面臨因參與有爭議事件的投注而產生的潛在法律風險。例如，一名美國士兵被揭露是 Polymarket 用戶，他曾投注委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅被捕，據稱他使用了機密信息，最終贏得了 40

全球银行卡网络 Mastercard 于 27 日（当地时间）宣布已从纽约州金融服务部（NYDFS）获得 BitLicense。BitLicense 是 NYDFS 为在纽约州开展与数字资产相关服务的实体所签发的虚拟资产业务注册证书。该牌照的获取与 Mastercard 参与支付和结算基础设施的长期战略相一致，旨在支持诸如稳定币和存款代币等数字货币。根据公司介绍，此举体现了其致力于满足在持续演进的支付系统背景下，于一个监管良好的金融环境中开展运营所需的标准。Mastercard 表示，其正在与监管机构持续协作，以在扩展至数字货币基础设施的同时，维持支撑其全球支付网络的标准。 监管协作与合规 Mastercard 解释称，BitLicense 的签发反映了其与监管机构持续的合作。公司表示：“我们正在与监管机构持续协作，这体现了我们努力满足在持续演进的支付系统背景下，在监管良好的金融环境中开展运营所需的标准。”公司强调，获得该牌照使其能够在纽约州的监管框架内开展数字资产服务，同时保持符合 NYDFS 要求的合规性。 稳定币基础设施战略 该牌照的获取支持 Mastercard 为数字货币建设

特朗普承诺支持数字资产 美国总统唐纳德·特朗普于 1 月 27 日表示，“正在美国创造新的金融前沿，而我绝对永远不会放弃数字资产。”特朗普是在批评前一届政府对加密货币监管的做法时发表上述言论的，具体点名前美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒，并指责特朗普所称的“反数字资产势力”几乎通过将比特币（BTC）、永续期货交易和创新推到海外，从而摧毁了美国数字资产行业。特朗普的表态表明，在他重返执政之后，政策将继续向对加密友好的监管方向转变。 对前任 SEC 领导层的批评 特朗普特别点名了加里·根斯勒，他在上一届政府期间担任 SEC 主席，并对数字资产维持严格执法政策。“加里·根斯勒和反数字资产势力通过推动 BTC、永续期货交易以及创新走向海外，几乎毁掉了美国数字资产行业，”特朗普表示。他补充道：“但我把它挽救了过来，现在美国正在成为世界的数字资产资本，企业家们正在回归。”特朗普还承诺在其领导下推动立法“面向未来的数字资产市场结构”，尽管在他的表态中未提供任何具体立法提案或时间表。

Kobeissi Letter 市場研究機構分析師於 5 月 28 日透過 CoinTelegraph 確認，5 月份加密支付卡的月累計交易額達到約 78 億美元，較去年同期增長約 230%。Visa 透過與 Solana 上的 Jupiter Global 等鏈上原生公司合作，佔據了約 90% 的加密卡交易份額。 Kobeissi Letter 確認的 230% 增長數據與 Visa 市場份額 根據 Kobeissi Letter 的分析，自 2024 年以來加密相關信用卡和金融卡的月支付額持續穩步增長，目前月累計交易額已達約 78 億美元，年增幅約 230%。Visa 佔據加密卡交易約 90% 的份額，主要透過與 Jupiter Global 的合作實現，後者是由 Solana 上的 Jupiter DEX 團隊推出的支付項目。 Kobeissi Letter 分析師確認：「由於穩定幣可以透過加密卡作為支付管道越來越普及，加密卡的採用率在 2026 年迅速提高。現在更多的人可以使用加密卡像使用法幣一樣消費穩定幣。」Kobeissi Letter 並指出，加密支付卡的增長凸顯了數位資

以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）于 5 月 27 日通过其 Farcaster 账号 vitalik.eth 宣布，暂停其标志性的长篇博客文章，转而撰写一部围绕去中心化治理的科幻小说。他已完成第一章和第二章，并将两章内容发布于个人网站。 Buterin 的公告细节：Farcaster 帖文与已发布章节 Buterin 在 Farcaster 上的帖文为简短通知，引导关注者查看正在撰写的草稿，并附有指向已发布章节的链接。第一章和第二章的完整内容已上线 Buterin 的个人网站。他在帖文中将此描述为“尝试”，而非对既有研究方向的正式替换。 此前博客文章涵盖的 DAO 治理议题 多年來，Buterin 的长篇博客文章聚焦 DAO 的协调问题、投票机制设计和公共财资资金议题。他此前具体论证了二次投票制（Quadratic Voting）和多元机制（Plural Mechanisms）有助于削弱代币持有者集中度对决策的影响力。此外，他曾公开暗示将逐步退出以太坊基金会的影响力，表示以太坊基金会是更广泛生态系统中的一个节点，而非唯一核心。 常见问题 Vitalik

5 月 28 日，比特幣跌幅約 2.8%，觸及 74,530 美元週低。路透社報道，一名要求匿名的美國官員表示，美軍在週三夜間對伊朗一處軍事基地發動新一輪打擊，該基地被官方認定對美軍及霍爾木茲海峽商業航運構成威脅，美軍同時攔截並擊落多架伊朗無人機。同期，鏈上數據顯示多個沉睡逾 12 年的比特幣錢包開始移動資金。 路透社確認的美軍伊朗打擊細節與油價市場反應 路透社確認，此次美軍打擊此前未被披露，發生在旨在結束美伊三個月衝突的和平談判期間。這場衝突自 2026 年 2 月 28 日美以聯合打擊以來，已造成數千人死亡並大幅推高全球能源價格。美方上一次「防禦性」打擊發生於週一，打擊目標包括試圖布設水雷的船隻和導彈發射地點；伊朗稱該行動侵犯了雙方的脆弱停火。 美國總統川普（Donald Trump）在週三公開駁斥伊朗國家媒體關於「伊朗與阿曼共同管理霍爾木茲海峽航運」的報道，確認該水道將保持開放。分析人士確認，全球約五分之一的石油運輸需要經過霍爾木茲海峽，任何影響其通航的事件都將對全球能源供應造成直接衝擊。 比特幣 74,500 美元附近：休眠錢包的確認鏈上數據 btcparser.com 偵測到

开场 根据近期向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，埃隆·马斯克（Elon Musk）的公司 SpaceX 和 Tesla 合计持有 30,221 枚比特币（Bitcoin），估值约 22.7 亿美元。SpaceX 在上周提交首次公开募股（IPO）申请文件时披露了其比特币持仓，显示其持有 18,712 BTC，价值超过 14 亿美元。根据其最新的 10-Q 文件，Tesla 持有 11,509 BTC，估值约 8.62 亿美元。CNBC 报道称，马斯克意在合并这两家公司，并援引知情人士的话称：“两家公司已经有一份共享资源的清单，马斯克也曾与同事讨论过将两家公司合并的可能性。”若合并，该合并后的实体将基于当前持仓在上市比特币金库中排名第 5。 SpaceX 的比特币持仓与 IPO 申报 据 SpaceX 上周提交的 SEC 文件，该公司以 6.61 亿美元收购了其 18,712 BTC，并至少自 2024 年起一直持有当前份额。根据来自 Arkham Intelligence 的链上标注数据，报道指出，总部位于得克萨斯州 Starbase 的这家公司去年 7 月首次在三年内在链上移动

开篇 来自哥本哈根大学和埃克塞特大学的研究人员发布了一项预印本研究，质疑“AI 精神病（AI psychosis）”这一说法。该研究是在一系列事件之后推出的：这些事件将 AI 聊天机器人与心理健康危机联系在一起。该研究题为《重新思考 AI 精神病：概念误称、概念边界与存在漂移（Existential Drift）》，在与聊天机器人互动相关的法律诉讼和调查之后发布；这些互动被指与 2025 年 3 月在佛罗里达发生的一起自杀以及 2025 年 2 月在不列颠哥伦比亚省 Tumbler Ridge 发生的一起大规模枪击事件有关，该事件造成 8 人死亡。研究人员认为，这一术语过度简化了 AI 系统如何影响脆弱用户的方式，并表示聊天机器人是强化既有心理健康问题，而不是在没有其他因素的情况下独立引发精神病。研究指出：“过去一年，关于所谓 AI 精神病的媒体报道激增。”研究还提到，这促使学术界审视像 ChatGPT、Claude 和 Replika 这类平台可能如何“加剧，甚至诱发精神病”。论文回应了日益增长的担忧：随着 AI 聊天机器人变得更加情感回应且对话式，研究人员警告，这些特征可能会改变部

以太坊交易员正日益看空。该资产周三在约 2,057 美元附近交易，24 小时下跌 0.8%，过去一个月累计跌幅超过 10%。预测市场平台 Myriad 显示，ETH 跌至 1,500 美元的几率已上升至 63%——这是上周 13% 的增幅；与此同时，Ethereum exchange-traded funds 则经历了 11 天的净流出亏损连跌，净流出接近 5 亿美元。该价格下跌发生在更广泛的加密市场走弱背景下，比特币投资机构 Bitwise 研究负责人 Ryan Rasmussen 表示：“我们正处于熊市的深处，几乎影响到每一种加密资产，包括以太坊。” 预测市场情绪转向看空 在由 Decrypt 母公司 Dastan 运营的预测市场平台 Myriad 上，用户如今更偏向“抛售”情景，而不是反弹。平台显示，ETH 跌至 1,500 美元的几率为 63%，而不是朝 3,000 美元方向回升；过去一周这种看空情绪增长超过 13%。 Polymarket 数据显示，对 2026 年价格目标也同样悲观。预测者认为 2026 年 ETH 回落至 1,500 美元的几率为 51%。而更高的价格目标

白宫信息与监管事务办公室周二开始审查由商品期货交易委员会提交的拟议预测市场监管规定。此前，特朗普总统公开支持该机构关于对该行业拥有专属管辖权的说法。该审查之际，CFTC 与五个州——威斯康星、伊利诺伊、亚利桑那、康涅狄格和纽约——之间的法律战不断升级，争议焦点在于谁拥有对 Kalshi 和 Polymarket 等平台的控制权。各州认为这些平台违反当地博彩法律，而 CFTC 主席 Michael Selig 则主张《商品交易法》下联邦优先地位。自围绕与选举和军事行动相关的预测市场存在内幕交易担忧升级后，该争议进一步加剧。与此同时，众议院监督委员会已对可疑交易活动展开调查。 特朗普介入与政治反弹 周二，特朗普在社交媒体上公开支持 CFTC 主席 Selig，称对预测市场的联邦管辖“至关重要”，并批评前新泽西州州长 Chris Christie、纽约州总检察长 Letitia James、明尼苏达州州长 Tim Walz 以及伊利诺伊州州长 JB Pritzker。“在我的领导下，我们正在制定‘道路规则’，这将成为各州的黄金标准，”特朗普表示。“我们不能让像 Chris Christie、

ElevenLabs 和 Stability AI 本周发布了新的 AI 音乐生成模型，二者均强调在持续的行业版权诉讼背景下使用获得许可的训练数据。ElevenLabs，这家由波兰创立的语音 AI 公司，在 2 月完成 5 亿美元 Series D 轮融资后估值达到 110 亿美元，推出 Music v2。Stability AI 发布 Stable Audio 3.0，这是一个四模型家族，其中三个变体提供开放权重，可生成最长 6 分钟 20 秒的曲目。此次发布是在美国唱片工业协会（RIAA）于 2024 年针对 AI 音乐平台 Suno 和 Udio 提起版权诉讼之后进行的，这使得获得许可的训练数据成为新市场进入者的核心关注点。ElevenLabs 与 Believe、Kobalt 和 Merlin 建立了许可协议；而 Stability AI 则与 Warner Music Group 和 Universal Music Group 合作。Suno 目前估值为 24.5 亿美元（截至 2025 年 11 月），年度经常性收入已突破 3 亿美元，并已被约 1 亿人使用，每天大约生成