富國銀行週二將其年末金價目標上調至每盎司 5,300-5,500 美元，並預估價格將在 2027 年底前進一步升至 5,800-6,000 美元。富國銀行策略師在年中網路研討會中提出該展望，由 Global Equities and Real Assets Strategy（環球股票與實質資產策略）主管 Sameer Samana 維持長期看多觀點，儘管他同時承認金價跌破每盎司 4,000 美元的風險。富國銀行認為，金價持續上漲主要源自結構性而非循環性因素，並指出持續的通膨壓力、政府債務上升以及偏高的地緣政治不確定性是影響至 2027 年的關鍵驅動因素。
富國銀行上調金價目標
週二，富國銀行將其年末金價目標上調至每盎司 5,300-5,500 美元，並預期價格將於 2027 年底前進一步升至 5,800-6,000 美元。金仍是該行最具信心的投資主題之一，因策略師主張推動漲勢的力量是結構性而非循環性。
Sameer Samana 於網路研討會中表示：「對我來說，這是我們所看到的最高凸性想法之一。要讓黃金表現不佳，你就需要全球各國將赤字加以收斂，並捍衛物價穩定。就我而言，政策制定者總會選擇較容易的做法，這正是黃金的理由。」
他補充說：「我認為最終你會在 2027 年看到某些帶『6』開頭的價格」，係指該行預期未來 18 個月金價可能超過每盎司 6,000 美元。
結構性驅動因素支撐長期展望
富國銀行認為，持續的通膨壓力、政府債務上升以及更高的地緣政治不確定性將在 2027 年前仍持續支撐黃金。Samana 強調該金屬作為分散風險工具的角色：「我們堅定相信黃金就是那個額外的分散工具。在這個高度不確定的世界中，中央銀行愈來愈多地在思考，除了美國國債與現金之外，還要把儲備停放在哪裡。」
Darrell Cronk（首席投資官）將 2026 年描述為由「地緣政治、地理與地質」所驅動，並指出中東與東歐的持續衝突，以及對關鍵資源競爭加劇。 他表示，這些趨勢正在幫助重塑全球投資資金流向，並支撐對實質資產的需求。
通膨與財政赤字仍是關鍵因素
雖然富國銀行預期今年下半年通膨會在某種程度上降溫，但該行並不認為通膨會回到疫情前那個低通膨的環境。Cronk 表示，通膨受到關稅、較高的能源成本，以及不斷增長、與人工智慧相關的需求所支撐。
Cronk 指出，市場仍低估了持續通膨與不斷上升的財政赤字對債券殖利率的影響。「我認為市場在某段時間內都把利率想錯了」，他說，並指出富國銀行在進入本年度時，預期美國公債殖利率將高於 Wall Street 的共識預測。他補充說，通膨溢酬、期限溢酬以及成長預期都顯示長期殖利率仍將維持偏高。
針對通膨是否可能超過債券殖利率的提問，Cronk 表示，美聯準仍受其雙重法定目標限制，除非通膨明顯加速，否則不太可能大幅且激進地收緊政策。儘管富國銀行預期隨著能源市場趨於穩定，通膨會在某種程度上降溫，但該行認為財政支出與結構性投資趨勢仍將持續帶來壓力。
目前的市場情境
金價持續從近兩年強勁上漲後的急劇修正中復甦，並在 1 月創下歷史新高。現貨黃金最近一次交易為每盎司 4,357.10 美元，當天上漲 0.61%。不過，金價仍較年初的高點下跌超過 20%。
Samana 承認，儘管黃金可能出現周期性回調，但長期的風險報酬輪廓仍具吸引力。「我認為最終你會在 2027 年看到某些帶『6』開頭的價格」，他說。
除黃金外，富國銀行也對工業金屬持審慎樂觀看法，並指出人工智慧基礎建設支出、資料中心建設以及全球電氣化趨勢，應可持續支撐銅及其他關鍵材料的需求。該行預期，貴金屬與工業金屬都將受惠於全球爭相取得戰略資源、以及建置下一代科技的競賽。
常見問答
富國銀行的年末金價目標是多少？
富國銀行週二將其年末金價目標上調至每盎司 5,300-5,500 美元，並預期 2027 年底前金價可望達到 5,800-6,000 美元。
為何富國銀行對黃金維持看多展望？
該行指出一系列結構性因素，包括持續的通膨壓力、政府債務上升、偏高的地緣政治不確定性，以及為了分散而對美國國債之外需求的增加，這些都是在 2027 年前支撐黃金的關鍵驅動因素。
根據富國銀行報告，目前的黃金價格是多少？
現貨黃金最近一次交易為每盎司 4,357.10 美元，當天上漲 0.61%，儘管價格仍較年初的高點下跌超過 20%。
