SEC 公告四大數位資產免受證券法管轄！終結十年加密模糊監管

美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）今日（18）宣佈，明確將「數位商品、數位收藏品、數位工具與支付穩定幣」等四類資產排除於證券範疇。此舉正式終結加密市場十多年來的監管模糊地帶，標誌著加密資產未來將不再受 SEC 監管，對產業發展空間大有助益。

Our interpretation on crypto assets—grounded in existing law and informed by extensive public input—acknowledges what the former administration refused to recognize…

Most crypto assets are not themselves securities.pic.twitter.com/fbHan0vmmb

— Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) March 17, 2026

SEC 終結十年監管模糊

阿特金斯在演說中表示，SEC 過去十年在加密資產分類上缺乏明確指引，目前 SEC 已正式實施全新的「代幣分類標準與投資契約解釋」，這項新框架基於現行法律並廣泛採納公眾意見，將為美國的資本形成與創新提供清晰的法規環境。

四類資產免除證券法監管

根據 SEC 發布的最新解釋，以下四類加密資產已被明確排除在證券定義之外：

數位商品（Digital commodities）BTC、ETH、SOL 等加密貨幣資產

數位收藏品（Digital collectibles）NFT、Web3 遊戲資產

數位工具（Digital tools）ENS 域名（Ethereum Name Service）和實用憑證（Utility Credentials）

符合《Genius 法案》規範的支付穩定幣

這意味著上述資產的開發、發行與交易，未來不再受到聯邦證券法的約束，大幅減輕合規壓力。

受監管的加密資產：代幣化股票、債券與基金

在確立上述四大豁免類別後，阿特金斯進一步釐清，目前僅剩下一類加密資產仍須受到證券法規的嚴格監管，即所謂的「數位證券」（Digital securities）。這類資產是透過區塊鏈技術，將「真實世界資產」（Real World Assets， RWA），例如美國公債、股票、債券與基金等傳統金融資產進行代幣化（Tokenized）。由於這些資產發行的底層仍是證券，因此發行與交易皆須嚴格遵守傳統證券交易法規。

SEC 不再是「萬物證券委員會」

阿特金斯在演說尾聲強調，這項資產區分政策將使 SEC 重新回歸其核心使命與法定權限，也就是專注於保護參與「證券交易」的投資人。他更幽默且堅定地表示：「我們不再是『萬物證券委員會』（Securities and Everything Commission）了。」此宣言不僅確立了加密資產監管的邊界，更為市場帶來更具突破的發展空間。

(美 SEC 開放證券商以 2% 折價計入穩定幣資本，推動開展代幣化與加密業務)

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