經濟學家彼得・希夫（Peter Schiff）本週警告，日本的債券市場危機可能引發對該國價值 1.1 兆美元的美國公債（US Treasuries）持有部位的賣壓，並將此情形形容為一根可能刺破更大規模的美國經濟泡沫的「針」。希夫是在《The Peter Schiff Show Podcast》節目中發表上述評論；當時，主要科技股走低，市場因投資人對 AI（人工智慧）資本支出效益的懷疑而觀望不安。Alphabet 下跌 10%，Oracle 則下滑 41%（年內）。日本 30 年期政府公債殖利率觸及接近 4% 的新高，而日圓兌美元跌至 40 年新低，這也讓外界開始質疑日本央行的政策選項及其對美國市場可能帶來的影響。
科技股下跌：投資人開始質疑 AI 支出回報
Alphabet 本週下跌 10%，原因是該公司宣布的資本支出高於投資人預期。Oracle 在本週下跌近 8%，目前年內跌幅達 41%。Meta 跌 7.3%，Amazon 下跌 6.8%，Microsoft 小跌 2.7%，使其年初至今（YTD）跌幅擴大至 19.3%。希夫表示，市場的反應顯示，這與先前幾季不同；當大型雲端服務商（hyperscalers）宣布更大的 AI 預算時，其股價通常就會上漲。他說：「投資人現在終於開始質疑，這些投資究竟是否真的會帶來回報。」
希夫將約 3/4 兆美元的年度 AI 資本支出，對比為在網路泡沫（dot-com）崩盤之前的擴建。他指出，投資人當初把錢大量投入的許多早期網路寵兒，最後都破產了，甚至從未從那筆支出中回本。他並不懷疑 AI 的長期潛力，但他認為市場正在高估雲端服務商投資在短期的回報。
SpaceX 與 Tesla 出現創紀錄的單週虧損
SpaceX 股價本週又下跌 7.7%，目前交易價格較該公司 IPO 後高點低 49%。詏公司的公開流通在今年年底前，預計將從 5% 擴大到 40% 的股份；希夫解釋稱，這項變化可能會對該股票再增加進一步壓力。Tesla 在同一時段下跌 18%，目前較其 52 週高點低 35%。根據希夫的估算，Tesla 與 SpaceX 的跌勢合計在短短一週內就讓 Elon Musk 損失近 1000億美元。
日債殖利率創高：日圓走弱
希夫指出，相較於 AI 拋售，日本方面面臨的更大且更迫切風險是債券問題。日圓對美元跌至 40 年來的最低點。日本 30 年期政府公債殖利率收在接近 4% 的水準，創該年期新高；而 10 年期 JGB（日本政府公債）殖利率也攀升至 1996 年以來未見的水準。日本的公共債務超過其國內生產毛額（GDP）的 200%，該國的基準政策利率仍僅為 1%。
希夫表示，日本央行面臨兩難：一是積極上調利率，這可能引發國內衰退並出現資本回流的浪潮；二是保持被動，卻要承擔匯率崩潰的風險。希夫強調，無論哪條路，都會對美國造成後果。日本持有超過 1.1 兆美元的美國公債，是任何國家中最大的海外持有者。希夫表示，日本若爆發債務危機，可能迫使大量出售該部位。「就美國經濟而言，這或許就是那根刺破我們泡沫的針」，他說。希夫補充：「日本泡沫的破裂，最後會反過來刺破甚至更大的美國泡沫。」
美債殖利率升至 2006 年以來最高
美國 30 年期公債殖利率本週收在 5.16%，為 2006 年以來最高水準；同時，國家債務已超過 39.6 兆美元。希夫指出，政府目前承擔的債務規模，超過 2006 年時持有負債的 4 倍，因此今天的借貸成本比起上一次殖利率高到這個程度時，更難消化。
油價站上 100 美元：黃金同步走高
油價上漲至每桶 100 美元以上，且僅在 7 月就已上漲約 30%，驅動因素與伊朗相關的緊張局勢有關。希夫表示，這次上漲幾乎可以確保在 8 月公布 7 月數據時，消費者物價指數（Consumer Price Index）將出現更熱的讀數。儘管公債殖利率與油價上漲，黃金仍在本週上漲約 1%。希夫稱，考量到自伊朗衝突爆發以來黃金與油價之間呈現近期的反向關係，這種組合相當值得注意。礦業股表現優於金屬本身，GDX 指數上漲 5.6%，GDXJ 上漲 5.8%。希夫解讀，這可能是該產業形成底部的訊號。
希夫批評失業救濟申請數據與新關稅
希夫質疑川普政府對近期每週失業救濟申請（jobless claims）下滑至 187,000 的說法，認為零工經濟的成長與疲弱的雇用趨勢，使這項指標所反映的意義遠不如過去數十年來得重大。另方面，他也批評在《1974 年貿易法》（Trade Act of 1974）的一項條款下，對約 60 個國家新施加的關稅，該條款目的在於對與強迫勞動相關的商品課稅。他稱這項政策屬於違憲的稅負，最終由美國消費者承擔，而不是由外國政府承擔。
常見問題
彼得・希夫談到日本對美國市場的影響是什麼？
彼得・希夫在《The Peter Schiff Show Podcast》上表示，日本的債券市場危機可能迫使該國出售其價值 1.1 兆美元的美國公債持有部位，並將此情形形容為一根可能刺破更大規模的美國經濟泡沫的「針」。他表示：「日本泡沫的破裂，最後會刺破甚至更大的美國泡沫。」
為什麼依希夫看法，本週科技股會下跌？
希夫表示，投資人現在開始質疑人工智慧資本支出是否會帶來回報；這也代表與過去幾季的情況出現轉變——當更大的 AI 預算通常會推升股價。Alphabet 在宣布高於預期的資本支出後下跌 10%，Oracle 年內下跌 41%，Meta 跌 7.3%，Amazon 下跌 6.8%，Microsoft 小跌 2.7%。
日本債券殖利率與美國公債殖利率最高到多少？
日本 30 年期政府公債殖利率收在接近 4% 的水準，創該年期新高；而 10 年期 JGB（日本政府公債）殖利率上攀至 1996 年以來未見的水準。美國 30 年期公債殖利率本週收在 5.16%，為 2006 年以來最高水準；同時，美國國家債務已超過 39.6 兆美元。
