Gateインサイトと暗号資産市場分析

議会は「Clarity Act」を検討している。これは、米国におけるデジタル資産の包括的な連邦市場構造を定めることを目的とした立法だ。2025年1月に退任した元衆院金融サービス委員会の委員長であり、現在はLazardのシニアアドバイザーを務めるPatrick McHenryは、この法案を「1996年の通信法（Telecommunications Act of 1996）以来でもっとも重要な技術関連法になる可能性がある」と評した。McHenryは、Xでの7月16日の投稿とFortuneのオピニオン記事の中で、この立法は規制の確実性、消費者保護、そして暗号資産（crypto）企業に対するより明確な運用ルールをもたらすと主張した。この法案は、大きな市場の混乱が起きる前に専用のデジタル資産規制を作ろうとする試みであり、2008年の危機後に採用された金融改革とは対照的だ。 McHenry、Clarity Actを1996年の通信法に例える Fortuneのオピニオン記事でMcHenryは、Clarity Actを1996年の通信法以来の「最も重要な先を見据えた技術関連の立法」として位置づけた。彼

モルガン・スタンレー傘下の株式・投資取引プラットフォームETRADEは、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）およびソラナ（SOL）の現物取引を全面的に開始したと発表し、5月の試験計画を継続する形となった。対象顧客は、Zerohashとの提携によりETRADEのプラットフォーム上で直接3種類の暗号資産を取引でき、各取引ごとに0.5%の手数料がかかる。モルガン・スタンレーのビットコインETFの純資産は現在3.84億ドル。 ETrade現物暗号資産取引を全面開始：Zerohashとの提携スキームと50bp手数料 ETRADEの新しいプレスリリースによると、資格のあるすべてのETRADE顧客は、関連するZerohash口座を通じて、プラットフォーム上でビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）を直接売買できる。モルガン・スタンレーは各取引につき50ベーシスポイント（0.5%）の手数料を課し、関連Zerohash口座での購入、売却、保有といった操作に適用される。 今回の全面開始は、2026年5月に開始された試験計画を引き継いでいる。ETradeはさらに、暗号資産の

米国のレバレッジ型上場投資信託（ETF）の提供は、今年上半期に700商品を超え、独立系リサーチ企業TKLによれば、その期間中に210本の新しいレバレッジおよびインバースETFが立ち上げられた。急速な拡大は、市場ベンチマークを上回るリターンを求める投資家の利害が一致していること、標準的なファンドに比べて高い手数料を得る資産運用会社、流動性提供者として利益を得るブローカー企業の思惑が噛み合っていることを反映している。明確な規制上の制約がないことで継続的な商品投入が可能になり、供給の拡大が大規模な資金流入を引きつけると同時に、市場観測者が「問題がある」と評するサイクルの中で市場のボラティリティを増幅させている。 米国のレバレッジETFの新規発行が加速、今年上半期に210商品へ 米国株式市場には現在700を超えるレバレッジETFがあり、TKLのデータによると、そのうち400を超えるものが個別株のボラティリティに連動する単一銘柄のレバレッジ商品となっている。商品立ち上げのペースは急激に加速している。市場には2022年時点で約200本のレバレッジETFがあり、2024年は約300本、昨年は500本

ビットコインは7月17日に約63,860ドル付近まで下落し、その一方で複数のマクロ関連イベントが同時に発生した。米軍がイラン南部のアバス港、シャヘル空港、ホルムズガン州の橋梁など複数の施設に空爆を実施し、ホルムズガン州政府は死者2人、負傷者4人が出たと発表した。ダラス連銀総裁ロリー・ロガン（Lorie Logan）がヒューストンで講演し、米連邦準備制度（FRB）は「適度に」利上げする必要がある可能性を示した。 米軍 7月16日〜17日にイラン各地の施設を空爆 米軍がイラン国内の複数の目標に対して軍事行動を実施し、以下の地点が含まれる： アバス港の通信塔（ホルムズガン州）：空爆を受け、通信塔が命中し、一部地域で停電 アバス港の鉄道連結駅（ホルムズガン州）：空爆を受け、2人が負傷 ハミル港の大橋（ホルムズガン州）：木曜の夜間に空爆を受け、ホルムズガン州政府によると、州内の2つの橋梁が攻撃を受け、計2人が死亡、4人が負傷 シャヘル空港（シスタン＝バルーチェスターン州）：米軍戦闘機がミサイル攻撃を実施。現地住民は空港近くで3回の爆発音を聞いたと報告 中東情勢の緊迫化が原油価格を押し上げ、原油価

プライバシー重視の暗号資産ZEC（Zcash）は、直近1週間で22.87%上昇し、脆弱性の開示後に記録されていた大幅な損失を取り戻した。CoinMarketCapによると、同暗号資産の価格は16日の韓国時間午後2時時点で$567に達した。今回の回復は、実際の悪用が行われていないことが確認されたことに加え、15日（現地時間）にデベロッパーがZakuraフルノードソフトウェアを告知したことを受けて起きた。6月に開示されたこの脆弱性は、Orchardのプライバシープールにおいて無制限のトークン生成が可能だという懸念から、当初パニック売りを引き起こしていた。開発チームが緊急パッチを投入したことで市場センチメントは改善し、Turnstileの供給（サプライ）検証システムでも異常な発行の痕跡がないことが示された。 Orchardの脆弱性が6月に40%の価格下落を引き起こした ZECは、Orchardプライバシープール内で理論上無制限のZEC生成を可能にする重大な脆弱性が明らかになったことを受けて、6月に40%超の急落を経験した。価格はパニック売りの間に$372まで下落し、開示前に取引されていた$5

パキスタンの仮想資産規制当局（PVARA）は、同国で最も影響力のあるイスラム神学校の1つであるジャミア・ダルル・ウルーム・カラチによる6月の判断に異議を唱えた。カラチは、イスラム法に照らして暗号資産に基づく購入は違法だと宣言していた。PVARA議長ビラル・ビン・サキーブは、ファトワ（宗教的布告）によって政府が2億4000万人超の人々に向けた市場を制度化する計画に不確実性が生じたことを受け、投機的な暗号資産と資産担保型のデジタルトークンの区別について説明を求めた。この判断は神学校内部でも意見の相違を引き起こし、一部の聖職者は資産担保型トークンや完全に裏付けを備えたステーブルコインはシャリア（イスラム法）基準を満たしうると主張したが、別の聖職者は暗号資産は依然として投機性が高すぎて合法的な取引には当たらないとする。JS Global Capitalのワカス・ガニは、このファトワがパキスタンの都市部の取引コミュニティを超えた、より広範な銀行主導の暗号資産の採用を妨げる可能性があると警告したものの、取引量への影響はまだ出ていないという。パキスタンは世界有数の個人向け暗号資産の拠点の一つであり、

USD-KRW 1か月NDFは、ニューヨーク時間のオーバーナイト取引で1,479.20ウォンでクローズし、スワップポイント調整後は、ソウル時間の1,480.40ウォンのクローズから0.35ウォン安となった。韓国銀行は前日に25ベーシスポイント（bp）引き上げを行い、さらなる利上げを示唆した。フィラデルフィア・セミコンダクター・インデックスが4.29%下落したことがリスクオフのセンチメントを引き起こし、先に出ていた下げを反転させた。 USD-KRW 1か月NDF、1,479.20ウォンでクローズ。買い値と売り値のスプレッドは小幅 海外ブローカーによると、USD-KRW 1か月NDFはオーバーナイト取引で1,479.20ウォン（MID）でクローズした。買値は1,479.00ウォン、売値は1,479.40ウォン。最新の1か月スワップポイントが-0.85ウォンであることを踏まえると、この契約はソウルの外国為替市場の午後3時30分（3:30 PM）クローズ1,480.40ウォンに比べて0.35ウォン低下した。 韓国銀行の25bp利上げがUSD-KRWを日中で1,470年代後半へ押し下げ 韓国銀行

韓国の生命保険会社は、4月に貯蓄型保険の販売が増加したことを記録しており、これらの商品が保護保険に押し出されていた流れを反転させた。19日、韓国生命保険協会によると、個人向けの貯蓄型保険の新契約は4月に245,854件、合計14.1923兆ウォンに達した。これは同期間が前年同期に比べて約1,000件、4000億ウォンの増加となる。KOSPI株価指数が9,000ポイントを超えたことを背景に、変額年金保険商品の需要が高まった。IFRS17の会計基準が導入されて以降、国内の生命保険会社は、コアとなる収益性指標である契約サービス・マージン（CSM）を確保するため、保護保険を優先してきた。一方で、貯蓄型保険は負債に分類され、CSM算定上不利だと見なされていた。 4月、貯蓄型保険の販売が増加し、保護保険の契約が減少 韓国生命保険協会のデータによれば、4月の個人向け貯蓄型保険の新契約は245,854件で、14.1923兆ウォンだった。前年同期と比べると、約1,000件、4000億ウォンの増加に相当する。対照的に、保護保険の新契約は4.0348百万件から3.7984百万件へと減少し、契約額も53.12

Homeplusは主要株主MBK Partnersと最大債権者Meritz Financial Groupの間の合意により、2000億ウォンの緊急運営資金（DIPファイナンス）を確保し、停滞していた同社の更生手続（手続き）を再始動させました。利害関係者らは、ソウル更生裁判所が更生手続の終了を脅したことを受けて、和解に達しました。この合意によりHomeplusは当面の強制ロスカット（破産）を免れるものの、記事では、これは今後さらに困難な戦いの「始まり」にすぎないとしています。 よくある質問 Homeplusはどのような緊急資金を受け取りましたか？ Homeplusは主要株主MBK Partnersと最大債権者Meritz Financial Groupの間の合意により、2000億ウォンの緊急運営資金（DIPファイナンス）を受け取りました。 利害関係者はなぜHomeplusに資金提供することに同意したのですか？ 利害関係者らは、ソウル更生裁判所がHomeplusの更生手続を終了させると脅したため、この資金提供の合意に達しました。それが実現していれば、直ちに強制ロスカット（破産）につながって

証券取引委員会（SEC）議長のフランシス・リムは、2025年6月に就任して以来、官僚機構の削減と投資家の信頼回復を狙いとした包括的な資本市場改革を打ち出した。これらの改革は、デジタル化、手数料の引き下げ、厳格なコーポレート・ガバナンスの施行によってフィリピンの資本市場の遅れに対処する。リムは、2004年から2010年までフィリピン証券取引所（PSE）の会長兼CEOを務めていた人物であり、重要書類手数料の50%の大幅削減、OneSECオンラインポータルの業種カテゴリを30から83へ拡大、滞留していた企業申請のうち26,000件超のクリアなどを含む施策を実施した。これらの取り組みにより、登録手数料として一般の人々がP110 million超を節約でき、また厳格な45日上限のもとで公開買付（パブリック・オファリング）の審査の所要日数が35〜40日にまで短縮された。これらの改革は、不必要な手作業によるフォローアップを排し、不正を防ぎ、システム上の変更によって市場の信頼を再構築しつつ、成長途上の地場企業に資金面の余裕を提供することを目的としている。 フランシス・リムがSECの役割にPSEでのリー

ENN Energy Holdings（株式コード02688）は7月16日にHK$42.56で引け、香港の株式市場データによれば7月は5.19%の上昇で、6月に26.3%下落した反動となった。6月の下落幅は同期間におけるハンセン指数の9.14%下落を大きく上回り、市場全体ではアナリストが「5月の弱さと6月の疲弊」というパターンと呼んだ局面が見られた。現在の価格は、2026年6月30日に記録された52週安値HK$40.38を5.4%上回るにとどまっており、2017年7月以来の同社最低水準を示している。同社は中国の天然ガス分野で事業を行い、ガス導管インフラを投資・建設・運営・管理し、都市ガスとLNG（液化天然ガス）を供給し、商業顧客向けに低炭素ソリューションを提供している。 香港株は5月〜6月に下落、7月に回復 ハンセン指数は5月に2.3%下落し、6月に9.14%下落した結果、上半期の累計下落率は10.73%（約2,750ポイント）となった。指数は7月に回復の兆しを示し、7月16日までの取引日11日中9日で上昇した。10日、20日、50日の移動平均はいずれも、この期間中に上向きに転じた。7

パリ・ジェントルメイツは7月16日、ラスベガスのミケロブ・ウルトラ・アリーナでCDLチャンピオンシップが開幕したのに合わせ、トロントKOIに2-0で勝利した。大会は7月19日まで8チームが争い、賞金総額は約200万ドル。優勝賞金として80万ドルが授与される。Faze Vegasは、12月2025に始まり予選とメジャーを4ステージ経て進行してきたBlack Ops 7シーズンの最終戦となるこのイベントを開催する。 パリ・ジェントルメイツがオープニング戦でトロントKOIを撃破 パリ・ジェントルメイツは7月16日の開幕ウィナーズ・ブラケット第1戦で、トロントKOIを2-0で一掃した。この結果、トロントはロサーズ・ブラケットへ送られ、2敗目が入るとチームの大会ランは終了する。パリ・ジェントルメイツはメジャー1のタイトルを持ったまま、ブラケットの残りを戦う。トロントKOIは7月17日にロサーズ・ブラケットでの戦いを始める。 オプティック・テキサスが40-12の成績でシード首位 オプティック・テキサスはレギュラーシーズンの成績40-12と575ポイントでトップシードを獲得した。LA Thieves

Samsung Electronics と SK Hynix を追跡するレバレッジ型上場投資信託（ETF）が、先月中旬から今月15日までの間に 7.3兆ウォン超を吸収した。韓国取引所（Korea Exchange）が17日に発表したデータによると、買いは、裏付けとなる株が急落していたにもかかわらず発生した。同期間に SK Hynix は 19.49% 下落し、Samsung Electronics は 24.33% 下落した。個人投資家が購入の大半を占め、SK Hynix のレバレッジ商品で 4.2386兆ウォン、Samsung 商品で 1.6119兆ウォンをネット買いしており、海外投資家の購入を大きく上回った。金融当局は16日、単一銘柄のレバレッジ商品が市場のボラティリティを増幅させるとの懸念に対応するため、より厳格な投資要件を発表して対応した。 個人投資家がレバレッジETFの購入をけん引 先月中旬から今月15日までの間に、Samsung Electronics と SK Hynix（逆方向商品2本を含む）の単一株レバレッジ商品16本は、合計で 7.3364兆ウォンのネット資金流入を

SpaceXは木曜日に自社のメガロケット「スターシップ」の打ち上げを中止し、CEOのイーロン・マスク氏は「できれば数日以内に」別の試みを行うと誓った。米東部時間の18:45に90分間の打ち上げウィンドウが開き、数分もしないうちに再利用ロケットのメーカーである同社はライブ配信で「本日は体制を引いて打ち上げを見送る」と発表した。マスク氏はXへの投稿で「エンジンの一部が作動せず、自動の打ち上げ中止が発動した」と書いた。SpaceXの株価は時間外取引で3％超下落し、IPO価格の135ドルをさらに下回った。これは、先月のSpaceXの大型の新規株式公開（IPO）以来となる、スターシップV3の初めてのテスト飛行になるはずだった。同ロケットは全長約400フィートの大型ロケットの改良版だ。 SpaceX 詳細 エンジン不具合が打ち上げシーケンス中に発生 ロケットは、南テキサスのSpaceX「スター基地」複合施設から離陸する態勢だったが、ブースターにホールドがかかり、「エンジンが点火し始めたまさにその瞬間に、エンジンを停止した」とSpaceXの社員がライブ配信で語った。自動中止システムは、点火シーケンス

複数の暗号資産トークンが、7月16日9:00 AMから7月17日8:00 AMまでの23時間にわたり、韓国の4つの主要取引所で大きな値動きを見せました。BOBはBithumbで26.85%の最高の上昇を記録した一方、BAASはCoinoneで58.64%の最も急な下落となりました。KAITOは複数のプラットフォームで堅調に上昇し、Upbitで13.57%、Bithumbで13.38%上がりました。 BOBはBithumbで26.85%上昇し、上昇をリード BOBはBithumbで7.182 KRWで引け、7月16日9:00 AMから26.85%の上昇を示しました。そのトークンの23時間のボラティリティは37.94%で、期間中の総取引高は約50.7億KRWでした。 KAITOは複数の取引所で2桁の上昇を記録 KAITOはUpbitで1,272 KRWで引け、13.57%上昇し、Bithumbで1,263 KRWで引け、13.38%上昇しました。Upbitでは23時間のボラティリティが22.59%で、取引高は約62.9億KRWでした。Bithumbではボラティリティは22.17%で、取引高

韓国銀行の申鉉松（シン・ヒョンソン）総裁と米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、いずれも最近の政策発信において、金融市場の変動よりも実体経済を優先することを強調した。申氏は7月16日の金融政策委員会（MPC）会合後の記者会見でこれらの発言を行い、ウォーシュ氏は7月15日に米上院で証言した。両中銀は、株式市場のボラティリティ（変動性）に関する懸念に対し、資産価格は金融政策判断の主要な変数ではないと明確化して対応した。これらの発言は、株式の評価額ではなく、インフレと雇用の委任（マンデート）を政策手段で狙うという伝統的な中央銀行のフレームワークを反映している。 申鉉松氏、7月16日の記者会見で金融政策における株式市場の役割を明確化 申氏は、株式市場の変動性が拡大すると、消費者センチメントの悪化や企業の資金調達の逼迫を通じて金利引き上げを制約し得るのか、という質問に答えた。韓国銀行によれば、申氏は次のように述べた。「金融政策を行う観点からは、それが実体経済に与える影響と、金融システムに与える影響のどちらに最も注意を払うべきかを、最大限に重視しなければなりません。」さらに同氏

17日、韓国の国債先物は一晩の取引で上昇し、米国債の弱さに反して推移した。3年物の韓国国債（KTB）先物は前日の通常取引の終値に比べて3ティック高い102.92で引け、10年物のKTB先物は29ティック上昇して105.70となった。上昇は、米国債利回りが10年・30年でそれぞれ0.50ベーシスポイント上昇する中でも、海外投資家が10年物先物を178契約ネット買いし、銀行が100契約を買い付けたことによる。一方、ホルムズ海峡および紅海を通る原油海上輸送ルートへの潜在的な混乱への懸念は続いていた。米国の6月の小売売上高のデータは市場予想と一致し前月比+0.2%となり、コア小売売上高は堅調な+0.5%増を示した。 3年物KTB先物、102.92へ3ティック上昇 17日、ソウルの債券市場によると、3年物KTB先物は一晩の取引で102.92で引け、前日の通常取引の終値から3ティック上昇した。海外投資家は2契約をネット買いし、個人投資家は124契約を買い付けた。金融投資会社は126契約をネット売りした。3年物先物の取引高は、前セッションの295契約から285契約へとわずかに減少した。 10年物KT

5月以降、KOSPI株式市場は極端なボラティリティ（変動）を経験しており、17日付で韓国取引所のデータとして報じられたところによると、平均的な日中の値動きは401.12ポイントに達した。KOSPI指数は米NASDAQ指数の水準の約3分の1で取引されているにもかかわらず、韓国市場のボラティリティはNASDAQを上回っており、同期間におけるNASDAQの平均的な日中の値動きは392.21ポイントだった。高まったボラティリティは半導体株の急激な動きに起因しており、市場の安全メカニズムが前例のない頻度で作動する事態を招いている。今年に限ってもサイドカー措置が37回、サーキットブレーカーが7回発動された。 5月以降のKOSPI日次変動平均 401ポイント 韓国取引所によると、KOSPIの高値と安値の間における平均的な日次のレンジは、5月から直近の取引日までの期間で401.12ポイントに達した。同期間のうち14日まで（現地時間）において、NASDAQ指数は平均的な日次の変動が392.21ポイントだった。NASDAQは現在約26,000ポイントで取引されているが、アナリストは、指数の絶対水準が3分の

SMBC日興証券の5月の調査によると、日本の20代の投資家は、日経平均株価指数の4年にわたる上昇を受けて、株式市場の利益を高級品に使っている。調査では、20〜29歳の投資家の34.6%が、株式の値上がり益を高級品の購入に「使った、または使う予定」と回答しており、全年齢層で最も高い割合で、利益の再投資を選んだ34.5%とほぼ並ぶ結果となった。この傾向は、若い世代がAI主導の市場の利益を活用し始めていることに伴う、日本の文化的な変化を反映している。家計の未実現の株式利益は、3年間で約150兆円増えている。SNSでの拡散や「取り残される恐れ（FOMO）」が、今年のNikkei 225（日経平均）の30%超の上昇で利益を得た若い投資家の目立つ消費を後押ししている。この消費パターンは、日本の歴史的に高い貯蓄率からの転換を示す一方で、低賃金労働者が資産ブームから排除されているため、資産格差が拡大していることも浮き彫りにしている。 SMBC日興証券の調査で若い投資家の高級消費の傾向が判明 SMBC日興証券が5月に実施した調査では、20代の投資家の34.6%が、株式投資のリターンを高級品購入に「使った

TSMCは第2四半期の純利益が706.60億台湾ドルであると報告し、前年同期比で77.4%増となった。LSEGが集計したアナリストコンセンサスの632.60億台湾ドルを上回った。世界最大の受託（ファウンドリー）半導体企業は、年間売上成長率の見通しも、従来の「30%超」から「40%をやや上回る」水準へ引き上げ、設備投資計画も「52-560億ドル」から「60-640億ドル」へ増額した。今回の上方修正は、AI半導体に対する継続的な需要を反映しており、高性能コンピューティング（HPC）の売上は前四半期比で20%増と大きく伸びた。TSMCの決算とガイダンスは、AIチップ需要がピークアウトしたのではないかという市場の議論のさなかで発表されたもので、同社のアグレッシブな投資拡大は、長期のAIインフラ構築に対する確信を示すものとみられる。 TSMC、記録的な第2四半期の利益と売上を報告 TSMCは午後に、第2四半期の純利益が706.60億台湾ドルであると発表した。これは前年同期比で77.4%増、前四半期比で23.4%増に相当する。この数字は、金融情報プロバイダーのLSEGが18人のアナリストの予測に基