Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の企画財政部は、7月15日に公表した報告書で、経済の回復の勢いが、第1四半期の成長拡大、輸出の急増、国内消費の改善を受けて固まりつつあると評価を引き上げた。同政府は、中東紛争に対する緊急対応から、戦後の戦略や潜在成長率の回復の可能性などを含む構造改革へと政策の重点を移した。7月の経済動向報告書（グリーンブック）は、前月の評価で「中東での戦争に伴う不確実性」がある一方で回復の流れが続いていると述べていたのに比べ、より楽観的な見通しを示した。 輸出の伸びが6月に70.9%へ加速 企画財政部の報告書によると、6月の輸出は前年同月比で70.9%増となり、半導体、コンピューター、造船分野の拡大が押し上げ要因となった。これは5月の成長率53.2%からの加速である。雇用統計は方向転換し、6月は前年同月比で追加の雇用が63,000人となった（5月は雇用が40,000人減少していた）。小売売上高は5月に前月比0.1%増となり、4月の3.6%減から回復した。鉱工業生産は5月に前月比3.0%減となった一方、サービス部門は1.3%増、建設は3.8%増だった。設備投資は5月に前月比0.1%減となり、4月の3

韓国の企画財政部は15日、「労働、教育、年金制度の構造変化」を狙った「10ポイントの抜本改革計画」を発表した。パク・ホンゲン長官が、青瓦台の迎賓館で行われた大統領報告の場でこの構想を提示した。改革は、資金配分から実際の執行状況の追跡へと予算管理を移す一方、政府が定める歳出上限の範囲内で各省に自律的な予算計画権限を付与することを目的としている。同部は、今回の改革は国家システムにおける根本的な構造問題に対処するもので、短期的な発表にとどまらず政策の継続性を確保するため、段階的な実施ロードマップを盛り込むとした。 企画財政部が10ポイントの構造改革計画を提案 企画財政部は、労働、教育、年金制度の構造変化のための「10ポイントの抜本改革計画」を提案した。同部は、改革が短期の政策発表で終わらないように、各課題ごとに段階的な実施ロードマップを提示すると述べた。この計画は、5年単位の国家財政管理計画、部門別の基本計画、年度予算の提案、主要な政策課題を有機的に結び付け、国家戦略を実際の政策と財政投資につなげることを目指す。企画財政部は、例外なく歳出の組み替えを進め、裁量的支出の15%を削減し、不要な事

ロイターによる7月14日の報道として、文書および2人の関係者の情報を引用し、中国電気通信機器（ZTE）の子会社である中興康訊とサーバー製造会社Maginfraは、米国からNVIDIAのH200チップを購入する許可を得た。金山雲の傘下である珠海横琴雲翔智昇ネットワーク科技は、H200と性能面で競合し得るAMDのチップの一部の使用が認められた。現在、先進AIチップの許可手続きに関与する中国企業の範囲はさらに拡大していることが分かっている。 新たに3社が追加で許可：中興康訊、Maginfra、珠海横琴雲翔智昇 ロイターが文書と関係者の報道を引用したところによると、今回追加で許可を受けた中国企業3社と、許可されたチップは以下の通りだ。 中興康訊（ZTE Kangxun Telecom）：ZTE傘下の子会社で、NVIDIAのH200チップの購入が認められた Maginfra：サーバー製造会社で、NVIDIAのH200チップの購入が認められた 珠海横琴雲翔智昇ネットワーク科技：金山雲（03888-HK）の傘下子会社で、H200と競合し得る性能のAMDチップの使用が認められた 3社はいずれも、これま

「杭州六小龍」首家上場企業群核科技の株価は7月14日に2.64%下落し、8.84港元となり、歴史的最高値48.5港元からは80%以上の下落となった。真の試練は10月16日に訪れる——主要株主および基石投資家の6か月の売却禁止（ロックアップ）期間が満了し、約16億株（総発行株式数の92.64%）が流通する。巨額の解禁圧力により、株価は新たな値動きの荒波に直面する見通しだ。 群核科技の株式は上場後に536%上昇し、その後80%以上崩れた完全な軌跡 報道によると、群核科技の株式は上場から現在までの重要な値動きの節目が以下の通りだ： 2026年4月17日（上場初日）：大幅に144.09%上昇、終値の時価総額は316.2億港元 上場後2日間：さらに上値を追い48.5港元まで上昇。発行価格からの累計上昇率は536.48%、時価総額は837億港元 2026年7月14日（最新の終値）：8.84港元（-2.64%）、時価総額は152.6億港元 高値からの下落幅：80%以上 上場初日の時価総額からの下落：半分以上が蒸発（316.2億→152.6億港元） 財務の基礎：収入の90%が酷家樂（クージャーレ）で、

ノルウェー代表のサッカー界スターFWエルリング・ハーランドが、2026年北米・中米ワールドカップの各試合で着用しているヘアゴムが広く注目を集めている。調べると、そのヘアゴムは韓国の江原道春川市南山工業団地にあるDooji社が生産する「KKNEKKI」ブランド製品だった。春川市の当局者が7月15日に明らかにしたところによると、ハーランドの今大会での継続的な露出が受注を急増させ、Dooji社は短期間に販売の新記録を達成したという。 KKNEKKI製品の特徴とブランドの歴史：2015年に欧州へ進出、2023年も春川工場で生産 報道によると、KKNEKKIのヘアゴムは伸びにくい設計で、激しい運動や大量の発汗があっても外れにくい。この特徴から、プロの運動選手に好まれている。ブランドは慶尚南道の咸陽市出身のCEOチョ・ヒョンテが創設し、名称は慶尚道の方言に由来し、「糸や縄」を意味する。2015年、Dooji社はノルウェーのBONDEP社とライセンス契約を締結し、正式に欧州市場へ進出した。2023年に販売権を移管した後も、会社は春川工場で製品を生産し続け、独占的な運営権と中核的な生産技術を維持してい

韓国のプライベートエクイティ（PEF）ファンド運営会社は、市場の関心が高まっているにもかかわらず、AIおよび半導体セクターへの投資に対して慎重な姿勢を取っている。理由として、バリュエーション（評価額）の高さやピークアウト（最高潮からの反転）シナリオの懸念を挙げている。慎重さの焦点は、大規模なバイアウト案件に必要な多額の資金拠出にあり、一部のファンドマネージャーは同分野に参入する前に、より厳格なデューデリジェンス（精査）を求めている。半導体業界は、国家成長基金（National Growth Fund）などの取り組みを通じて多額の政策資金を呼び込み、半導体のスーパーサイクルと、AIサーバーで使われる高性能メモリーチップへの爆発的な需要への期待が背景にある。 売り手市場がバリュエーションのギャップを生む 投資銀行業界の情報筋によると、大企業やPEF運営会社は資本市場でAI・半導体関連の買収ターゲットを引き続き積極的に探している。市場は、業界の見通しに楽観が広がる中で、決定的に「売り手優位」の構造へと移行し、大きな価格ギャップが生まれて案件の完了を遅らせている。 あるPEF業界の情報筋は次の

韓国の金融サービス委員会（FSC）は15日、初回公開株（IPO）の配分がされない投資家に対して、払込預かり金の預り金に利息を支払い、あわせて証拠金ローン金利の引き下げを計画していると発表した。イ・オクウォンFSC委員長は大統領報告のブリーフィングで、これらの措置は「市民が実感できるグローバル・ベストの資本市場をつくる」ことを目的としており、「投資プロセスにおける不便で不合理な構造」に対処するものだと述べた。IPOの配分予約として3日間ロックされる約₩450兆の預り金について年利1%の利息がつくと仮定すれば、引受コストを差し引いた後、投資家は年間で₩300億超を受け取れる可能性がある。一方、証拠金ローン金利について、現在平均9%の金利から1ポイント引き下げれば、平均残高₩1.7兆に基づいて年間の利息負担が₩170億超軽減される。 FSC、IPO払込預かり金の利息支払制度を発表 FSCは、引受会社（証券会社）が、IPOの株式配分を受けられない投資家に対し、利息付きで払込預かり金を返還するよう、制度を改正する方針だ。この取り組みは、払込預かり金の運用で引受会社が得る利益の一部を個人投資家に再

韓国の主要証券会社3社は7月15日午前、KT&G、ハンファエアロスペース、韓国航空（大韓航空）の株式分析レポートを強気（ブル）に更新し、目標株価を引き上げた。ハナ証券は、国内たばこ需要の強さと為替の追い風効果を理由に、KT&Gの目標株価を21万ウォンに引き上げた。韓国投資証券はハンファエアロスペースの目標株価を200万ウォンのまま据え置き、海外の防衛契約による下半期の業績改善を見込んだ。KB証券は韓国航空の目標株価を4万ウォンに引き上げ、AI主導の貨物需要により営業利益が市場予想のほぼ倍になると見通した。今回の引き上げは、韓国株式市場においてたばこ、防衛、航空の各分野で企業業績の基礎が改善しているというアナリストの評価を反映している。 ハナ証券、KT&Gの目標株価を21万ウォンに引き上げ ハナ証券は、KT&Gの目標株価を18万ウォンから21万ウォンに引き上げ、「買い」評価を維持した。株価は前営業日（前日）に17万1,000ウォンで引けた。シム・ウンジュンアナリストは、国内のたばこ販売の堅調さと有利な為替が、年間を通じた利益成長の見通しを押し上げると述べた。同社は1株当たりの配当予想を7

Homeplusは資金が尽きたため7月13日に休業し、7月20日までに資金を用意するのは難しい。関連会社が破産に入る場合は、再建の債権の順位を引き継ぎ、通常の破産による混乱を避ける。債権の配分は、まず運営コスト、従業員の給与および社会保険、次に公益債権で約9300億ウォン、そして再建債権は2兆6691億ウォンとなる。メーリッツは信託を通じて62店舗の抵当を設定しており、破産管財人は競売で清算して償却する必要がある。政府は影響を受けた従業員に対し代替の補助金と低金利ローンを提供し、協力企業には緊急資金と保証による支援を行う。

香港株は10:39（午前）時点で上げ幅を拡大し、ハンセン指数は277ポイント（1.14%）高の24,618となった。日中高値は24,698まで上昇した。上昇の流れは、米国のインフレ指標が予想以上に減速していることを示し、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ圧力が和らいだことで、米国株が昨晩支えられたことを受けて広がった。また、中国本土が前半のGDP成長率が4.7%だったと発表したことも、センチメントをさらに押し上げた。指数は前の取引日に127ポイント上昇しており、その後も上向きの推移を続けた。 ハンセン指数、GDPデータ発表で日中に277ポイント上昇 ハンセン指数は24,551で210ポイント高く始まり、その後いったん日中安値24,449まで下押しされたが、中国本土が前半のGDP統計を公表した。前年比4.7%の成長発表を受けて買いが強まり、指数は取引中の高値24,698まで押し上げられ、357ポイントの上昇となった。ハンセン中国企業指数は65ポイント（0.81%）高の8,169、ハンセン・テック指数は50ポイント（1.08%）高の4,729だった（10:39のスナップショット時点）。

オンチェーン分析プラットフォームのLookonchainは、7月13日未明にXで明かした。7年もの間眠り続けていたビットコインの初期保有者（Bitcoin OG）のウォレットが、米東時間7月12日の夜に、保有する2,931枚のBTCを一度に新しいウォレットへ移したという。Lookonchainによれば、資金の行き先は取引所ではなく新ウォレットであり、通常は「直ちに売却する」兆候としては解釈されにくいとのこと。 Lookonchainが開示：2,931枚のBTCが7年間動かないウォレットから一括で送金 （出所：Arkham） LookonchainがX上で開示した内容によれば、このウォレットのオンチェーン上の時系列は次のとおり。約2019年にBTCの単価6,513ドルで2,931枚のBTCを一度に受け取り、総建て値（建玉）コストは約1,910万ドル。その後、2026年7月12日までの7年間、このウォレットではオンチェーン上の動きが一切なかった。 7月12日（米東時間の夜）に発生した送金は、このバッチのBTCが初めて元のウォレットから移されたものだ。送金時のBTC単価は約64,148ドルで

2026年7月14日、米国労働統計局が6月の消費者物価指数（CPI）レポートを公表しました。データによると、米国の6月CPIは前月比で0.4%下落し、2020年5月以来初めての月次マイナス成長となりました。前年比の伸び率は5月の4.2%から大幅に低下して3.5%となり、市場予想の3.8%を下回りました。コアCPIは前月比で横ばい、前年比で2.6%上昇であり、これも予想を下回りました。 このデータは金融市場で、迅速かつ広範な連鎖反応を引き起こしました。ナスダック総合指数はこの日の終値で0.91%上昇し、NVIDIA（エヌビディア）の株価は4.06%上昇しました。ビットコインは62,314ドルの24時間安値から力強く切り返し、最高で65,100ドルまで上昇し、約2週間ぶりの高値を更新しました。市場が見込む米連邦準備制度（FRB）の7月の追加利上げ確率は、データ公表前の41.7%から15.5%へと急低下しました。 今回のCPIレポートの意義は、「インフレ低下」そのものにとどまりま

Solanaネットワークは、トランザクションのスケジューリングとネットワークの輻輳（こんざつ）問題に対処することを目的としたアップグレードの噂の対象となっています。報道では、公開予定のネットワーク改善に関する憶測が示されていますが、公式発表はまだありません。噂されているこのアップグレードは、ブロックチェーンネットワークにおけるインフラ改善への継続的な注目を強調しており、運用パフォーマンスがデベロッパー、トレーダー、プラットフォーム運営者に影響します。 噂されるアップグレードの対象：トランザクション・スケジューリング 報道によると、噂されるSolanaのアップグレードで想定されている重点は、トランザクションのスケジューリング・メカニズムです。輻輳の緩和が主な目的として挙げられています。情報の出どころはcryptoslate.comの報道ですが、Solanaデベロッパーによる公式のリリースで、アップグレードの内容や時期が確認されたわけではありません。 未確認のステータスのため慎重な解釈が必要 噂されるアップグレードは、公式情報によって検証されていません。具体的な実装日、技術仕様、デベロッパ

ステート・ストリートは13日（現地時間）に、好条件にもかかわらず、新興市場（EM）株は大きな集中リスクに直面していると警告した。MSCI EM指数の上位10銘柄の比率が、総ウェイトの約40%に迫っているためだ。シニア・ストラテジストのイン・ラン（Ying Lan）氏は、アジアの半導体大手への過度な依存が構造的な脆弱性になっていると指摘した。TSMCは指数の約15%を占める一方、サムスン電子とSKハイニックスはいずれも合計で15%を超える。これにより、従来の分散効果が損なわれているという。集中は、これらの企業が米国の大手テック企業が支配する同一のグローバルAIおよび半導体バリューチェーンに組み込まれていることに由来しており、かつては独立していたEM資産が、連動するテックへの賭けへと変わってしまった。 ラン氏は、新興国は現在、強い企業収益、先進国に対する成長率格差の拡大、そして弱まる米ドルの恩恵を受けていると述べた。しかし、指数の極端な集中は投資家が直面し対処すべき重要なリスクだと強調した。「10年前は、この指数の上位単一銘柄の比率はわずか3〜4%だった」とラン氏は市場分析レポートで述べた

韓国の主要証券会社は、金融情報提供会社FnGuideが7月15日に公表したデータによると、市場予想を大幅に上回る例外的な2025年Q2決算（利益）を達成する見通しだ。5社（Mirae Asset、Samsung、NH Investment、Korea Investment & Securities、Kiwoom）の合算営業利益予想は4.8438兆ウォンに達しており、前年同期比の伸びは56.1%〜280%の範囲にある。この増勢は、平均日次売買代金（平均日次取引高）の四半期比35.1%増によってもたらされた。平均日次売買代金は、第1四半期の84.4兆ウォンから、第2四半期は118.1兆ウォン（見込み）に増加し、国内・海外の株式およびETFを含む。これは、2025年Q1の記録に続くもので、Mirae Asset Securitiesが純利益14,000億ウォンで「四半期1兆ウォンクラブ」に参加した最初の韓国証券会社となっていた。 Mirae Asset Securitiesが1.9兆ウォンのQ2営業利益予想で首位 Mirae Asset Securitiesの2025年Q2営業利益は1.90

韓国の企画財政部（企画財政部）は15日、ブロックチェーンに基づく国債トークン化の取り組みを発表し、試験プロジェクトは2027年に予定されている。同省は、国庫資金を預金トークンとして実行することで取引コストを削減し、不正な支払いを防ぐことを目指しており、「世界初」の適用だとしている。この取り組みは、政府の金融業務にブロックチェーン技術を取り込むことを含む、より広範な国庫（国債）管理の近代化の一環だ。 企画財政部、2027年の国債トークン化試験を計画 企画財政部は15日、青瓦台迎賓館で計画を報告した。報告によると、政府は不正な支払いを防ぐために国庫資金を預金トークンとして実行し、「世界初」の実装だと企画財政部は主張している。国債トークン化の試験プロジェクトは2027年に予定されており、ブロックチェーンに基づく運用面の革新により取引コストの削減を狙う。 デジタル資産を対象とする国家資産基本法 同省の計画には、国家資産の管理システムの改革が含まれる。政府は、資産の種類ごとに知的財産（IP）および仮想資産（デジタル資産）をカバーする管理枠組みを作るための国家資産基本法を制定する。現在の「国家財産

シンガポールは、人口600万人の都市国家において、6本のMRT路線にまたがる約250キロメートルの鉄道を運行し、1日あたり300万人超の乗客を運んでいる。一方、メトロマニラには、3本の路線にまたがるおよそ60キロメートルの都市鉄道があり、人口はシンガポールの2倍以上に相当する人々にサービスを提供している。この対比は、シンガポールが1971年のコンセプト計画以来、鉄道インフラへの継続的な計画アプローチを採ってきたのに対し、メトロマニラでは、3本の鉄道路線が異なる政権のもと、異なる技術で建設されたという断片的な開発によるものだ。メトロマニラは1984年にLRT-1を、東南アジア初のライトレールシステムとして開業した。シンガポールのMRTが最初の旅客を運んだのは1987年で、その3年後だったが、その後シンガポールはネットワークを拡大し、2040年までに約460キロメートルに到達する計画を進めている。日本国際協力機構は、メトロマニラの渋滞コストが1日あたり約P35億に達すると推定しており、2035年までに1日あたりP54億まで上昇する可能性がある。シンガポールの成功は、1995年に陸上交通庁を

韓国の金融サービス委員会（FSC）は、KOSDAQ市場の構造改革と株主価値向上策に焦点を当てた後半の包括的な政策パッケージを発表した。FSC委員長のイ・オクウォン氏は、代替不可能な韓国を支えるため、金融の構造改革を加速すると述べた。この発表は、KOSPIが第3営業日までに91.9%の上昇を記録し、主要グローバル指数の中で1位となったことに加え、市場時価総額が世界で13位から7位へ上昇し、PBRが3.06倍に到達したことを受けている。 KOSPIが世界トップの上昇を記録、KOSDAQの構造改革が始動 KOSPIの株価純資産倍率（PBR）は3.06倍に達し、日本の2.07倍、ドイツの1.94倍を上回った。一方で台湾は5.99倍で、依然として下回っている。現金配当は、2023年の43.3兆ウォンから昨年は56兆ウォンへ増加した。今年の1月から5月までの自己株式の買い戻しは合計43.1兆ウォンで、前年同期比で101.4%増となった。 FSCは、相対的に割安とされるKOSDAQ市場向けに3段階の構造イノベーション・プログラムを実施する。後半には、カスタマイズされた技術系の特別上場区分に3つの業種

5月15日午前、Mirae Asset Securitiesの上位1%の投資家は、SK Hynixを売却しつつ、Samsung Electronics、Simtech、Doosan、Samsung SDIを純買いした。前日夜間のADRが27%急騰したにもかかわらず、売り越したという。こうした取引パターンは、Mirae Asset Securitiesが過去1か月の最高収益クライアントを追跡してまとめたデータによると、5月15日現地時間11:00までに見られた。国内株が10.77%上昇して211.9万ウォンとなったSK Hynixでは、米国市場でAmerican Depositary Receipt（ADR）の上昇を受けた後、上位成績の投資家が利益確定を行った。一方で、6.08%上昇して279,000ウォンとなったSamsung Electronicsは買い増した。半導体セクターの値動きの不安定さの中で投資家が対応したため、この期間の韓国株は日中に大きく振れた。 上位投資家は「バリュエーションの訴求」が出現する中、Samsung Electronicsを積み増し Samsung Elec

15日に韓国の金融サービス委員会が大統領報告の場で、より厳格な住宅ローンの所得審査ルールを発表した。新たな措置は、企業の従業員が大きな業績ボーナスを受け取るケースを対象とし、借り手の所得がボーナスのような一時的要因によって急増した場合、貸し手が負債償還カバー率（DSR）を3年分の所得平均で算定することを求める。今回の政策変更は、Samsung ElectronicsやHynixのような企業の半導体業界の従業員が数億ウォン規模のボーナスを受け取ることで、現行のDSR算定の下で住宅ローンの上限が急増し、不動産価格に影響が及ぶのではないかという懸念に対応するものだ。 FSC、DSR算定に3年所得平均を導入 金融サービス委員会は、業績ボーナスなど一時的要因によって借り手の所得が突然増加した場合、DSRを3年平均で算定する計画を検討している。現行のルールでは、DSRの算定は当年度の基本給与とボーナスを含む総所得を反映している。ボーナスによる特別な単年度所得が平均を20%超える場合、貸し手は前年度の所得も用いて算定する。新たな措置は、Samsung ElectronicsとHynixの一部の従業員