韓国の個人投資家は6月までに国内株式市場へ約100兆ウォンを投じた。先月には信用取引（マージン）残高が過去最高の38兆ウォンに膨らみ、サムスン電子株への集中と、レバレッジ型上場投資信託（ETF）の比率がKOSPI（総合株価指数）の売買代金（出来高）の70%に達した。ウォール・ストリート・ジャーナルは6月6日（現地時間）に、韓国市場は「イカゲーム化するリスク」があると警告し、個人投資家の大規模な参入とレバレッジ商品がボラティリティ（変動性）を増幅させる組み合わせを挙げた。国内アナリストは、この急騰はリスク志向ではなく、FOMO（取り逃し恐怖）によるものだとしている。株価とともに変動性の指標が上昇しており、資産格差が拡大することへの投資家の不安を映す異例のパターンだった。
ウォール・ストリート・ジャーナル、韓国市場を「イカゲーム」に例える
ウォール・ストリート・ジャーナルは6月6日（現地時間）、韓国株式市場について「世界で最も熱い市場、イカゲーム化のリスク」と題する評価記事を掲載した。同記事では、半導体株への集中と韓国の個人投資家によるレバレッジETF取引の急増が強調された。比較の際には、Netflixドラマの高リスクな力学に触れ、レバレッジが利益と損失の双方を増幅させる点で、現在の市場環境と類似しているとした。
個人投資家が6月までに100兆ウォンを投下
個人投資家は6月までに韓国株式市場へ約100兆ウォンを投入した。一般に「デット・インベスト（借金投資）」と呼ばれる信用取引残高は、年初の27兆ウォンから先月の38兆ウォンへと拡大し、過去最高を記録した。急増は、株価急騰局面で見られる通常の利確行動にもかかわらず起きた。市場の空気は「現金を抜く」よりも「もっと買う」というものだった。
サムスン株とレバレッジ商品がKOSPI出来高の70%に到達
サムスン電子株および関連するレバレッジ商品では、現在の取引量がKOSPIの総出来高の約70%を占めている。この集中は、市場のボラティリティを一層高めている。レバレッジ商品は価格変動をプラス・マイナス両方向に増幅させるためだ。この現象は、投資家がレバレッジを効かせたポジションにより、二倍のリスクを引き受けていることを示している。資産形成の好機を逃す恐れが背景にある。なお、今年の好成績銘柄としてサムスン電子と並んで挙げられたSKスクエアでは、調査の結果、損失ポジションにある投資家の口座が60%だったことが分かっており、多くの参加者が最高値圏で参入したことを示唆している。
強制清算は1月から6月で4倍に
6月の強制清算（フォースド・リクイデーション）額は、1月に記録された水準の4倍に達した。増加の要因は、自己強化的なサイクルにある。すなわち、ボラティリティが強制的な売りを引き起こし、その売りが市場の値動きをさらに増幅させる。レバレッジ商品がより多くの資金を呼び込むほど、市場の値幅は広がり、価格変動が自動的なポジション解消を強制し、さらに相場を不安定化させる状況が生まれる。ボラティリティ指標は株価と連動して上昇しており、通常とは異なるパターンだ。これは自信ではなく、投資家の根底にある不安を示している。
FAQ
ウォール・ストリート・ジャーナルは6月6日に韓国株式市場について何と言いましたか？
ウォール・ストリート・ジャーナルは6月6日（現地時間）、韓国市場は「イカゲーム化するリスク」があるとする記事を掲載し、半導体株への集中と、個人投資家によるレバレッジETF取引の急増を強調しました。
韓国の個人投資家は6月までに株にどれくらい投資しましたか？
韓国の個人投資家は6月までに国内株式市場へ約100兆ウォンを投じ、先月には信用取引残高が過去最高の38兆ウォンに達しました。年初の27兆ウォンから増加しています。
KOSPIの取引出来高のうち、サムスン株とレバレッジ商品は何%を占めていますか？
サムスン電子株および関連するレバレッジ商品は現在、KOSPIの総取引出来高の約70%を占めており、限られた銘柄における大きな市場集中を反映しています。
