韓国の個人投資家は、KOSPI指数が9000ポイント超から7200台へ下落するなか、1か月の期間で株式の預託金口座から約20兆ウォンを引き出した。韓国取引所およびNexttradeのデータによると、証券市場における個人の月間平均の純買いは先月の2.5956兆ウォンから今月の1.494兆ウォンへ42.4％減少した。資金流出と取引活動の縮小は、極端な市場のボラティリティと投資家の疲弊によってもたらされた、年初に見られた大規模な資金流入の反転となった。
韓国株 投資家の預託金・信用残高が低下
投資家の預託金口座は前日時点で107.1279兆ウォンで、1か月前から約20兆ウォン減少した。信用残高は先月24日の38.6328兆ウォンから、9日時点で36.6336兆ウォンへ減少した。投資家の預託金は6月にすでに約11兆ウォン減っており、さらに今月も追加で13兆ウォンの減少が続いている。
証券市場における個人の純買いの取引量は、6月の54.5084兆ウォンから今月の10.5384兆ウォンへ80.7％減少した。市場への新たな資金流入の落ち込みは、預託金口座の減少規模が同程度であるにもかかわらず、投資家心理の弱まりを反映している。
富裕層 投機的な変動に合わせて戦略を調整
株式の配分比率を積極的に引き上げていた富裕層投資家は、投資戦略を急速に見直している。Mirae Asset Securities（ミレア・アセット証券）、NH Investment & Securities（NH投資証券）、KB Securities（KB証券）、Hana Securities（ハナ証券）、Meritz Securities（メリーツ証券）のプライベートバンカー（PB）へのインタビューでは、現場の専門家が個人の資金フローに明確な変化があると認識していることが明らかになった。
KB証券Gold & Wise The First Apgujeong CenterのPB、Kim Tae-yeon（キム・テヨン）氏は次のように述べた。「5月と比べると、6月中旬以降、新規の資金流入が急速に鈍化した。以前は終日コンサルが続いていたが、最近は新規の投資相談そのものが大幅に減っている。」Kim氏はさらに、「特に、5〜6月に株式市場に初めて入ってきた顧客は、大きなボラティリティの経験の後に利益を得たことで、かなり不安を抱えている。最も多い質問は、半導体サイクルが終わったのか、それとも今の時点で保有を売却すべきかどうかだ。」と付け加えた。
比較的早い段階で株式比率を引き上げた資産運用者は指数の反発を待っているが、複数の現場専門家は、直近の急激な市場の揺れによって新規の資金流入が実質的に止まっていると報告した。KB証券の関係者は、「評価益が出ている顧客は、主に株を保有して反発待ちだが、新規の資金流入はほとんどない。」と述べた。
NH Investment & Securities Premier Blue Samsung-dong Centerのディレクター、Lee Hyun-jin（イ・ヒョンジン）氏は、「最近株式配分を増やした富裕層投資家は、ボラティリティによるかなりの疲労を感じている。しかし10人中9人は、Samsung ElectronicsとSK Hynixは最終的に再び上昇すると考えているため、売却よりも保有の雰囲気が強い。」と語った。Lee氏はさらに、「ロング・ショート型、ELS、プレIPOなど、ボラティリティを抑える投資に関する問い合わせが増えている。」と付け加えた。
てこ商品の代わりに現物株の保有が好まれる
一般投資家と富裕層の間で、ボラティリティへの対応手法に違いが見られた。PBは全員一致で、富裕層はクレジット取引や単一株のレバレッジETFよりも、現物株を中心とした長期投資を好むと報告した。
Kim Tae-yeon氏は、「一般投資家は信用取引とレバレッジETFの比率が高く、ボラティリティに敏感だが、富裕層は信用をほとんど使わない。」と述べた。Meritz Securitiesは、「強い長期投資の傾向があるため、単一株のレバレッジETFというより、現物の保有を着実に積み上げていくケースが大半だ。」と説明した。
PBは引き続き様子見姿勢を見込む
PB間の市場見通しは慎重ながらも楽観的だ。Meritz Securities Gwanghwamun Premier Centerの支店長、Lee Hee-kwon氏は、「最近最も多い質問は、株式の保有比率を今減らすべきかどうかだ。ただし、市場が完全に弱気相場へ移行したという明確なシグナルはまだない。」と述べた。
Lee氏はさらに、「Samsung ElectronicsとSK Hynixはいまだ長期投資の対象として見られており、ボラティリティが落ち着けば、割安とされる銘柄へのローテーションが起きる可能性もある。」と続けた。
PBは、米国の大手テックのAI投資トレンドや半導体業界の状況が確認されるまで、様子見のスタンスが続くと予想している。ただし多くの投資家が、市場から離れるよりも投資機会を待っている点では一致した。
Mirae Asset Securities Investment Center Banpo WMのディレクター、Oh Jeong-taek氏は、「最近の顧客の最も一般的な質問は、『半導体の次にどこを見るべきか』というものだ。短期のボラティリティに左右される売買を繰り返すよりも、AI投資サイクルが継続し得るセクターや、海外の質の高い資産を一緒に捉えながら、長期的な視点でポートフォリオを維持することが重要だ。」と述べた。
FAQ
Q: 最近の数週間で韓国株の投資家預託金が減少したのは何が原因ですか？
A: 韓国取引所およびNexttradeのデータによると、KOSPI指数が9000ポイント超から7200台へ下落するなか、投資家の預託金口座は1か月の期間で約20兆ウォン減少した。市場の極端なボラティリティと投資家の疲弊が、年初に見られた大規模な資金流入を反転させた。
Q: 富裕層投資家は韓国株市場のボラティリティにどう対応していますか？
A: 富裕層投資家は、新たな資金流入を一旦止め、既存のポジションは保有している。大手証券会社のプライベートバンカーによれば、NH Investment & Securitiesがインタビューした投資家のうち10人中9人が、Samsung ElectronicsとSK Hynixは最終的に回復すると考え、売却よりも保有を重視している。ロング・ショート型ファンドやELSのようなボラティリティを抑える投資に関する問い合わせが増えている。
