イノベーションを後押し！米国の裁判官がアリゾナ州の予測市場の規制を禁止し、Kalshiに対する起訴を停止

アメリカの連邦地方裁判所は、アリゾナ州がギャンブル法に基づいて予測市場プラットフォーム Kalshi を訴追することを、当面禁止する裁定を下した。裁判官は、連邦商品先物取引委員会が専属管轄権を有しており、州政府はこれを超えてはならないと考えている。

アメリカの連邦地方裁判所は、近日、予測市場プラットフォーム Kalshi とアリゾナ州政府の間の法的争いについて判断を示し、当該州が当該プラットフォームに対して関連するギャンブル規制を執行することを一時的に禁じるとともに、関連する刑事訴訟も中止した。この裁定は、金融デリバティブ商品に対する連邦と州政府の規制権限の優先順位を、まず明確にした。

裁判官は法律上の優先管轄権を連邦政府に帰属させる

アメリカの地方裁判官リブルディ（Michael Liburdi）は、裁定の中で、連邦商品先物取引委員会（CFTC）が、予測市場が提供する Event Contracts「イベント契約」が、商品取引法における Swaps の定義に該当することを裏付ける十分な証拠を提示したと述べた。当該規制によれば、指定の取引所（合意された契約市場）で取引される商品の製品について、CFTC には Exclusive Jurisdiction「専属管轄権」がある。裁判官は、この種の金融商品の規制において連邦法が優先するため、アリゾナ州が州のギャンブル規制によって当該市場を規律しようとするのは、執行権限を超えるものだと考えた。この命令の発表後、もともと月曜日に予定されていた刑事の身柄拘束聴聞会は取り消された。これは、連邦裁判所が、全国的な金融市場に対する統一された規制枠組みを保護する姿勢を強めていることを示している。

Kalashi はイベント契約を新型の金融商品だと主張

アリゾナ州の検察当局は先に、Kalshi に対して 20 件の軽罪の告発を提起し、同プラットフォームが、政治選挙結果、大 学スポーツ競技、および選手個人のパフォーマンスに関わる投票（賭け）を違法に受け付けているとし、この州が無許可のギャンブル業務を厳格に禁止していると強調した。しかし、Kalshi は、自社の運営モデルは従来型のギャンブルではなく、顧客が「Yes（はい）」または「No（いいえ）」の結果に対する契約の売買を行うものだと主張している。Kalshi は、顧客同士で行われているのはリスクのスワップであり、従来のギャンブルにおけるプレイヤーと胴元の間の掛け合いではなく、その性質上は金融商品だと主張している。

アメリカ各州が異なる裁定を下す

アリゾナ州は、予測市場プラットフォームに対して行動を起こした全米で最初の州であり、その後に連鎖的な波及が生じた。アリゾナ州に加えて、Kalshi はユタ州とアイオワ州でも法的な圧力に直面している。現在、各地の裁判官の裁定結果はまちまちで、ネバダ州とマサチューセッツ州は州政府による禁止措置を支持し、ニュージャージー州とテネシー州はプラットフォームに有利な判決を出している。

トランプ一家は予測市場を支持

トランプ政権は予測市場を支持する姿勢を示しており、さらには連邦機関がコネチカット州、アリゾナ州、イリノイ州を相手に訴訟を起こし、地方政府が連邦の規制業務を妨げていることに疑義を呈えている。州法を用いてコンプライアンスを備えた金融企業を取り締まることは危険な前例を作ることになるとの見方だ。

予測プラットフォームの発展と政治勢力は、複雑に絡み合っている。トランプ大統領の長男は Kalshi と Polymarket の顧問であり、後者の投資家でもある。トランプ傘下のソーシャルメディア・プラットフォーム Truth Social は、暗号資産に基づく予測市場 Truth Predict の提供を計画している。

Kalshi は、各州がそれぞれバラバラにギャンブル法を執行すれば、プラットフォームの存続を脅かし、契約の信頼性と流動性を損なうことになると主張している。Kalshi は、アリゾナ州による刑事訴追は、既存の民事訴訟手続きの妨害を目的としていると考えている。アリゾナ州司法長官事務所のスポークスマンであるテイラー（Rich Taylor）は、裁判官による Kalshi に対する差し止め裁定に同意しておらず、今後の対応を評価すると述べた。

• この記事は《鏈新聞》からの許可を得て転載されています。
• 原文タイトル：《法官禁止亞利桑那州監管預測市場，暫停對 Kalshi 的起訴》
• 原文作者：DW