イノベーションを奨励！米判事、アリゾナ州の予測市場の規制を禁止し、Kalshiの訴追を停止

米国連邦地方法院の裁定により、暫定的にアリ桑那州が「賭博法」に基づいて予測市場プラットフォームKalshiを起訴することが禁じられた。裁判官は、連邦商品先物取引委員会（CFTC）が専属管轄権を有しており、州政府はそれを超えてはならないと考えている。

米国連邦地方法院は近日、予測市場プラットフォームKalshiとアリ桑那州政府の法的な争いについて裁決を下し、当該州が同プラットフォームに対して定める賭博関連規定の執行を暫定的に停止するとともに、関連する刑事訴訟も同時に中止した。この裁決は、金融デリバティブ商品の監督権限に関して、連邦政府と州政府の優先順位（独立/次序）を事前に明確化するものだ。

裁判官は法律上の優先管轄権を連邦政府に帰属させる

米国の地方裁判官リブルディ（Michael Liburdi）は、裁決の中で、連邦商品先物取引委員会（CFTC）が、予測市場が提供するEvent Contracts「イベント契約」が、商品取引法におけるSwaps（スワップ）の定義に該当することを裏付ける十分な証拠を提示したと述べた。これらの規定によれば、CFTCは、指定された契約取引市場で取引される商品に対してExclusive Jurisdiction「専属管轄権」を有する。裁判官は、この種の金融商品の規制において連邦法が優先するため、アリ桑那州が州レベルの賭博規制で当該市場を規制しようとするのは、執行権限の範囲を逸脱しているとみなした。本命令が出された後、月曜日に予定されていた刑事の身柄拘束（提審）聴聞会は中止が宣告されており、連邦裁判所が全国的な金融市場の統一的な監督枠組みの保護に傾いていることを示している。

Kalshiはイベント契約を新型の金融商品だと主張

アリ桑那州の検察当局は先にKalshiに対し20件の軽罪の告発を提起し、当該プラットフォームが政治選挙の結果、大卒スポーツの試合、そして選手個人のパフォーマンスに関わる賭け（投機）を違法に受け入れていると主張し、同州が無免許の賭博事業を厳しく禁止している点を強調した。これに対しKalshiは、自社の運営モデルは従来型の賭博ではなく、顧客が「はい」または「いいえ」の形でイベント結果に対して行う契約の売買を提供するものだと主張している。Kalshiは、顧客同士で行われるのはリスク・スワップであり、従来の賭博におけるプレイヤーと胴元（ディーラー）との間の対決ではなく、本質的には金融商品だと述べた。

米国各州で異なる裁定が下される

アリ桑那州は、予測市場プラットフォームに対して米国内で最初に行動を起こした州であり、その後に波及効果が生じた。アリ桑那州に加え、Kalshiは現在、ユタ州およびアイオワ州でも法的圧力に直面している。各地の裁判官による裁決結果は異なっており、ネバダ州とマサチューセッツ州は州政府による禁止措置を支持する一方で、新ジャージー州とテネシー州はプラットフォームに有利な判断を下した。

トランプ政府は予測市場を支持

トランプ政府は予測市場への支持を示しており、連邦機関が川普政府對康乃狄克州、亞利桑那州及伊利諾州提起訴訟を行い、地方政府が連邦の監督業務を妨げていることを問題視している。州法を使ってコンプライアンスを備えた金融会社を攻撃することは危険な前例をつくることになるとの見方だ。

予測プラットフォームの発展と政治勢力との関係は複雑に絡み合っている。川普大統領の長男はKalshiとPolymarketの顧問であり、後者の投資家でもある。トランプ傘下のソーシャルメディア・プラットフォームTruth Socialは、暗号資産を基盤とする予測市場Truth Predictの立ち上げを計画している。

Kalshiは、各州がそれぞれで勝手に賭博法を執行すれば、プラットフォームの存続が脅かされ、契約の信頼性と流動性が損なわれると主張している。Kalshiは、アリ桑那州による刑事起訴は、既存の民事訴訟手続きに干渉することを狙ったものだと考えている。アリ桑那州司法長官事務所のスポークスマン、テイラー（Rich Taylor）は、裁判官によるKalshiに対する裁決の停止には同意せず、今後の対応を評価すると述べた。

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• 原文タイトル：《法官禁止亞利桑那州監管預測市場，暫停對 Kalshi 的起訴》
• 原文作者：DW