Gate 深度报道与加密市场分析

韩国央行（BOK）货币政策委员会在 16 日将基准利率上调至 2.75%，并表示当前水平落在中性利率区间内，引发市场对终端利率目标的讨论。政策声明称“需要继续维持加息立场”，这一表述此前在 2022 年 7 月使用，当时利率升至 2.25%，官员认为已处于中性区间的下限。市场参与者对还能进行多少次额外加息存在分歧：有人认为典型的 100bp 中性利率区间构成限制，也有人则表示，通胀与经济数据的波动会降低中性利率估计的相关性。 BOK 政策措辞传递中性利率评估信号 16 日该委员会的声明措辞出现变化，市场观察人士据此解读为在信号上表明基准利率已进入中性区间。根据 20 日的债券市场消息人士称，“需要继续维持加息立场”这句话与上一轮紧缩周期的表述相呼应。2021 年 8 月，当 BOK 开始将利率从 0.50% 上调至 0.75% 时，官员将这一举措描述为“对宽松的逐步调整”。2022 年 7 月，在利率达到 2.25% 水平时，这种表述发生了变化，当时任行长李昌龙表示利率已“大约触及中性利率区间的下限”。2023 年 1 月将利率最终上调至 3.50% 时，配套措辞转为“需要继续维持紧缩

OCBC 于 7 月 19 日（当地时间）发布了上半年后的全球经济展望报告，指出持续的地缘政治风险是上半年一项主要的市场误判。美伊军事冲突升级，超出了市场对短期事件的初步预期，其中霍尔木兹海峡被封锁——占全球石油贸易的 20%——以及地区能源基础设施遭到破坏，推高了油价，进而扭曲了全球通胀走势。OCBC 首席经济学家 Selena Ling 表示，市场原本预计通胀会以更快的路径回落，并且今年初更早启动降息，但由于能源格局与持续的服务业通胀叠加，在美伊冲突中被摧毁的产能设施和供应通道仍需时间恢复正常，市场被迫重新评估这一展望。 霍尔木兹海峡封锁扰乱全球石油供应 霍尔木兹海峡的封锁涉及处理 20% 的全球石油贸易，再加上附近能源基础设施遭到破坏，导致油价上涨。OCBC 的报告称，市场最初将美伊军事对峙视为短期事件，但能源供应通道的长期中断对全球通胀形成上行压力。Selena Ling 指出，在被摧毁的产能设施和供应线路恢复正常运转之前，仍存在时间滞后。 美联储将利率维持在 3.50-3.75% 区间，FOMC 出现分歧 美联储将联邦基金利率维持在 3.50-3.75%。联邦公开市场委员会（

被称为“末日博士”的经济学家努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）于 7 月 18 日接受彭博电视采访时表示，在未来 20 至 25 年内，随着 AI 和机器人技术的发展，大量人口可能被机器取代。美国用于支付退休福利的信托基金预计将在 2032 年前后耗尽。鲁比尼表示，全民基础收入（UBI）最终将不可避免。 鲁比尼判断：提高退休年龄无法应对 AI 就业冲击 鲁比尼在接受彭博电视采访时被问及美国社会保障体系问题的解决方案。他指出，用于支付退休福利的信托基金预计将在 2032 年前后耗尽，而外界通常提出的解决方案——提高退休年龄——在他看来不足以应对 AI 冲击。 原因在于：在未来 20 至 25 年内，AI 和机器人技术可能大规模取代人类劳动力，到时工作人口大幅减少将使“让人们工作更长时间”的逻辑失效。他认为，真正的解决方案必须转向系统性的财富重分配机制。 鲁比尼的全球经济增长预测：AI 驱动下 2040 年达 6% 鲁比尼预测，AI 革命将成为人类历史上最重要的技术变革之一，未来 AI 可能进一步发展为“通用人工智能”（AGI），即达到甚至超越人类认知能力水平。他对全球经济增

一名独立 SOLO 矿工近日使用 Bitaxe 开源微型矿机（售价约 60 至 150 美元），连接 Public Pool 矿池服务后仅运行 8 小时，平均算力 995 GH/s（约 1 TH/s），成功挖出比特币第 957,382 号区块，独得 3.1382 枚比特币的区块奖励，按当前市价约 20 万美元。 Bitaxe 约 150 美元矿机规格 Bitaxe 是一款开源、体积仅有信用卡大小的 ASIC 矿机，定位为业余玩家的比特币挖矿入门设备。以 Bitaxe Gamma 机型为例：算力约 1 至 1.3 TH/s，耗电量 15 至 21 瓦，售价介于 60 至 150 美元。 Bitaxe 搭载比特大陆（Bitmain）BM1370 芯片，与工业级矿机 Antminer S21 所使用的芯片相同。此次挖出第 957,382 号区块的矿机，连接 Public Pool 矿池后算力仅 995 GH/s（约 1 TH/s），8 小时内成功完成区块确认，获得 3.1382 BTC 的全额区块奖励；同时，这是 Public Pool 平台第二次记录到 Bitaxe 矿机独立出块。 202

NFT 项目「胖企鹅」Pudgy Penguins 于 7 月 20 日宣布，Pengu 毛绒玩具正式登陆美国所有 Target 门市玩具区。此前，6 月 20 日，Pudgy Penguins 的交易卡牌游戏 Vibes Series 3 进入美国零售商 Target 全渠道门市销售。 Pengu 毛绒玩具 7 月 20 日上架美国零售 （来源：Pudgy Penguins） 根据 Pudgy Penguins 的官方宣布，2026 年美国实体零售扩张的时序如下： 2026 年 6 月 20 日：交易卡牌游戏 Vibes Series 3 进入美国零售商 Target 全渠道门市销售，为 Pudgy Penguins 迄今最大规模零售扩张；新系列加入新游戏机制、原创艺术设计，并引入 Moonbirds 角色元素；卡牌流通总量达 1,500 万张 2026 年 7 月 20 日：Pengu 毛绒玩具正式登陆美国所有 Target 门市玩具区 2026 年 7 月（本月稍晚）：漫画三部曲《帕克斯企鹅与波莉的冒险》于圣地牙哥动漫展首发 漫画三部曲《帕克斯企鹅与波莉的冒险》 根据 Pudgy

鏈上偵探 ZachXBT 近日在社群批評所有硬體錢包「完全是垃圾」，不建議用於簽署重要交易或存放資產，並提議以一支專用的舊 iPhone（完全脫離日常上網與應用下載）替代硬體錢包作為冷錢包。ZachXBT 的批評焦點不只是私鑰儲存安全，更指向使用者在複雜交易簽署畫面中被誘導授權惡意內容的風險。 ZachXBT 批評：硬體錢包無法防止惡意交易簽署 ZachXBT 的批評核心不在於硬體錢包無法保護私鑰，而在於它無法有效防止使用者在複雜交易簽署畫面中授權錯誤內容。2025 年 2 月，Bybit 遭攻擊損失約 15 億美元，事件核心是攻擊者誘使簽署者批准惡意交易，顯示即使私鑰受到保護，社交工程攻擊仍可透過合法簽署流程竊取資產。 ZachXBT 提出的替代方案是準備一支專用舊 iPhone，完全用於加密錢包用途，並嚴格避免日常上網、下載應用程式或連接其他服務，以此大幅降低攻擊面。 BIP39 Passphrase 的技術缺口 Tornado Cash 開發者 Roman Storm 對 ZachXBT 的 iPhone 方案部分認同，但指出一個關鍵技術缺口：主流手機錢包普遍缺乏完整 BIP39

罗伯特·清崎（Robert Kiyosaki）在 7 月 17 日表示，近期黄金和白银的回调带来了买入机会，这呼应了他所归因于长青带单员吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）的看涨长线前景。清崎称，罗杰斯预计黄金和白银价格将“登月”，同时警告称，严重的回撤可能会先发生。清崎说，罗杰斯认为黄金和白银价格将“登月”。黄金期货在 7 月 17 日收于每盎司 $4,012.70，较其 1 月高点 $5,318.40 下跌 24.55%；白银收于 $56.038，较其创纪录的 $115.08 下跌超过 50%。清崎将这一下跌描述为一次严重回撤，并在回调期间又买入更多黄金和白银。利率、美国国债收益率以及美联储政策预期仍是影响价格在短期内回升的主要障碍。 黄金和白银价格较 1 月和创纪录高点分别下跌 24.55% 和 50% 黄金和白银交出了 1 月的大部分涨幅。黄金期货在 7 月 17 日收于每盎司 $4,012.70，较其 1 月高点 $5,318.40 下跌 24.55%。白银收于 $56.038，较其创纪录的 $115.08 下跌超过 50%。在 7 月 17 日于 X 的一篇动态中，清崎写道

美光、SanDisk、西部数据、CoreWeave、Nebius 和 IREN 的股票在周日隔夜交易中上涨，此前它们度过了对 AI 相关股票来说异常惨烈的一周。美光股价上涨 2.5%，而 SanDisk 和西部数据股价分别约上涨 1%，CoreWeave、Nebius 和 IREN 则上涨 1% 到 1.2% 之间。这些涨幅缓解了自 7 月初以来持续的下跌趋势。半导体板块进入熊市领域，iShares 半导体 ETF（SOXX）从 6 月 22 日的高点下跌 22%；与此同时，SanDisk 在标普 500 指数中成为最大跌幅股，过去一周累计跌幅超过 29%——这是其一年多以来最糟糕的单周表现。 美债收益率和 AI 估值担忧推动芯片股抛售 美国半导体股票快速下跌，因为投资者在一轮延长的由 AI 驱动的上涨后获利了结，并转向大型软件和互联网股票。美债收益率上升、因美伊紧张局势升级而油价走高引发的通胀担忧重新抬头，以及对 AI 相关估值已变得偏高的担忧给该板块带来压力。由于对超大规模云服务商是否会继续投入他们在年初承诺的大笔资金用于 AI 开发的不确定性不断增加，抛售进一步加剧。投资者正在等

美国股指期货在周日晚些时候的隔夜交易时段走高，因临近一周关键财报。纳斯达克100指数期货上涨0.45%，道指期货上涨0.04%，标普500指数期货在美国东部时间9:11时上涨0.14%。涨势出现在周末中东紧张局势升级之际，美国在周日晚些时候对伊朗发动了第九连击式打击。油价在紧张局势中飙升，布伦特原油涨至每桶超过$90。 在跟踪基准指数的ETF中，截至撰写时，追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF（SPY）、安硕QQQ信托（QQQ）以及追踪道琼斯工业平均指数的SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust（DIA）均小幅走高。截至撰写时，SPY和DIA的情绪为中性，而QQQ的情绪极度看涨。iShares 20+年期美国国债ETF（TLT）在偏空情绪下下跌0.34%。 本季度美国基准指数录得最差一周 周五，三大基准指数均走低，原因是芯片股遭到抛售，且人们对AI支出担忧加剧。纳斯达克综合指数跌幅最大，收盘下跌1.40%，盘中回吐超过360点。标普500指数下跌1.01%，道指收跌0.77%。 周五，道琼斯工业平均指数收于52,146.42

Netflix 公司（NFLX）、甲骨文公司（ORCL）和 SpaceX（SPCX）上周股价跌至 52 周低点，投资者担忧未来增长、不断累积的债务，以及 IPO 后的获利了结。NFLX 股价收盘下跌超过 7%，投资者对该公司最新财报指引作出负面反应；而 ORCL 盘中一度跌至 52 周低点后回升，收盘上涨 1.77%，原因是市场担忧其资本开支计划和债务水平。SPCX 股价连续两个交易周下跌后收盘下跌超过 5%，IPO 后的动能放缓。三只股票分别对应不同板块，面临各自的挑战：Netflix 纠结于订阅用户增长问题，Oracle 因其 AI 基础设施支出而受到审视，SpaceX 则在技术挫折和融资压力之间应对。 Netflix 股价因第三季度指引走弱下跌 7% NFLX 股价跌至年内低点 65.08 美元，较其 12 个月高点下跌约 45%，原因是流媒体巨头对第三季度的弱于预期展望加深了投资者对其未来增长的担忧。公司预测第三季度每股盈利 0.82 美元，营收 128.6 亿美元，略低于分析师预期。 在财报电话会议上，首席财务官 Spencer Neumann 表示，季度增长可能因与去年更严

Sellas Life Sciences（SLS）股票在周一晚些时候隔夜上涨 3%。此前散户交易员猜测，该公司即将公布的急性髓系白血病（AML）试验结果可能会引起大型制药公司的关注。公司首席执行官 Angelos Stergiou 预计将出现在福克斯新闻（Fox）的节目中。该猜测聚焦于其 III 期 Regal 试验中的 galinpepimut-S（GPS）。该试验已达到触发最终分析所需的 80 项事件中的 78 项。散户交易员将 Stergiou 的媒体露面时间与试验临近完成联系起来，称公司市值已从 2024 年初约 7,300 万美元增长至 2026 年年中超过 15 亿美元。 SLS 股票周五上涨 12%，散户猜测升温 SLS 股票周五飙升 12%，收于 13.19 美元，创下 3% 的周涨幅上限。由于 24 小时消息量上涨 12%，散户在 Stocktwits 的情绪从一周前的“看涨”滑落至“中性”。关注该股票的投资者在一个月内涨幅接近 5%。 在 Stocktwits 上，散户交易员讨论了第 80 项事件与顶线数据（topline data）之间的时间区间。其中一位用户称首

特斯拉公司（TSLA）股票在周日晚间（当地时间）深夜上涨 0.3%。此前该公司宣布计划在其德国工厂大幅提高产量；与此同时，Morningstar 上调了其公允价值预估，并预计 2026 年交付量将反弹 10%。电动汽车制造商的股价在周五下跌 3% 至收于 380.84 美元，创下其一个多月以来最差的单周表现。特斯拉的格伦海德（Grunheide）工厂为 30 多个市场供货，目标是将每周产量提升至最多 7,500 辆——按年约 37.5 万辆——随着 Model Y 需求改善，年内扩产预计将创造约 3,500 个工作岗位，并提升电池产量。Morningstar 将其对特斯拉的公允价值预估从 425 美元上调至 450 美元，预测交付量将在 2026 年大约增长 10%，从去年的 1.64 million 提高至接近 180 万辆。该行还预计，不计监管抵免的汽车毛利率将处于十几以上的高位。上述进展出现在特斯拉第二季度财报报告发布之前，该财报定于周三美股收盘后公布；分析师预计公司收入为 263.6 亿美元，调整后每股收益为 0.54 美元。 特斯拉瞄准德国工厂每周 7,500 辆的产量目标

台灣職場資訊平台「面試趣」及「比薪水」創辦人陳致宏（Max）近日在 Threads 分享，利用 Claude Code 花 56 小時獨自打造全台幼兒園評價網站「育兒趣」，完成 216 次程式碼提交。依 Max 過去十年產品經驗估算，同等規模的網站通常需要 7 人團隊，歷時約半年。 育兒趣網站規模：7,284 所幼兒園資訊、2,300 所裁罰紀錄 根據 Max 在 Threads 的說明，育兒趣網站上線數據如下：全台 7,284 所幼兒園的收費、空間與立案資訊；2,300 多所幼兒園的裁罰紀錄（依嚴重程度分三級公開）；282 個行政區的學費行情查詢及補助試算機；以及匿名、人工審核且不刪除的家長評價機制。 上線兩天後，網站用戶量達 13,327，過審心得數累積 94 筆，並開始出現自然搜尋流量。 Max 說明，育兒趣設計針對兩大家長痛點：政府公文網站的幼兒園裁罰公告過期會下架，家長無法查閱幼兒園歷史紀錄；以及家長第一手經驗散落在私人社團，公開管道有限。網站的解法是永久保存每一筆裁罰紀錄，並建立不接受園所業配、不因業者要求下架負評的匿名評價機制。 Claude Code 56 小時、216

韩国执政党与政府于 20 日举行政策会议。金融服务委员会（FSC）主席李 Eok-won 以及全国政策委员会成员讨论了《数字资产基本法》立法的迫切性。全国政策委员会执政党党鞭朴桑赫（Rep. Park Sang-hyuk）在会后表示，关于应迅速推进立法准备已形成普遍共识，后续将继续进行讨论。该会议是在 3 月因中东危机而被无限期推迟的此前立法推动之后再次举行，相关议题在持续的全球监管动态背景下回到议程之中，包括美国关于稳定币监管的《GENIUS Act》。 执政党与政府就《数字资产基本法》紧迫性达成共识 朴桑赫在政策会议后对记者表示，就《数字资产基本法》，与会者就一句话达成总体表述，即“我们应迅速进行立法准备”，并补充称参与者同意继续讨论。他还提到，已有多名议员提出了相关法案，并以《GENIUS Act》（稳定币监管法）作为背景，解释称“关于其影响的市场预测存在差异”。 此次政策会议由 FSC 主席李 Eok-won 及其他 FSC 官员出席，以及全国政策委员会主席 Yoo Dong-soo、朴桑赫和其他委员会成员参与。会议形式包括就下半年立法任务与主要议题进行讨论，并由 FSC 汇报

中国工业和信息化部于 7 月 20 日在国务院新闻办公室新闻发布会上公布 2026 年上半年工业和信息化发展情况。工信部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，近两年围绕国家算力枢纽节点共建设超 70 条算力大通道。下一步，工信部将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力服务能力评估及算力市场化定价等标准。 工信部算力政策公告：算力标准指南、70 条大通道建设与五大工作方向 根据工信部 2026 年 7 月 20 日发布会内容，算力基础设施的主要政策措施如下： 超 70 条算力大通道：近两年围绕国家算力枢纽节点完成建设，枢纽节点间网络性能提升 10% 印发算力标准体系建设指南：推动建立算力服务能力评估、算力市场化定价等标准（下一步计划） 优化算力资源供给部署：统筹产业发展和能源供给因素，推动智算集群建设和算电协同发展 打造算力互联互通节点：打造梯次化算力布局，加强对全国算力资源的统筹监测 体系化工作思路：工信部按照“点、链、网、面、体系化”框架推进算力基础设施资源部署 2026 年上半年中国机器人市场数据 根据工信部 2026 年 7 月 20 日发布的上半年数据，中国机器人市场呈现以下

比特币社区正因 BIP-110 临时软分叉提案陷入激烈争议；该提案最具争议的条款之一，是提议将比特币协议升级的矿工批准门槛从现行 95% 大幅降至 55%；该提案采用矿工信号激活机制，并设定约 8 月 7 日为强制信号期起点、约 9 月 1 日为规则生效日，同时提供用户激活软分叉（UASF）路径。 BIP-110 核心提案内容：交易数据限制措施与升级门槛下降 BIP-110 拟通过 Bitcoin Knots 客户端对数据密集型交易施加为期一年的多项限制，目的是减少比特币区块链上的非货币用途数据。支持者认为此举能减轻节点运营商的负担并打击“垃圾交易”，将比特币功能归位于“货币核心属性”。 除技术限制外，BIP-110 另一项核心条款是将矿工批准升级的门槛从现行 95% 大幅降至 55%。这一调整被部分人视为降低未来协议变更难度的尝试，但同时也是反对者重点批评的对象之一。 比特币 BIP-110 反对阵营的立场 BIP-110 的反对者包含多位比特币社区知名人士，以下为主要批评点： Michael Saylor（Strategy 董事长）：称共识规则不应评判已支付正常手续费的交易“目的”

据 RootData 数据统计，3 月至 5 月短短两个月内，共有 62 个加密项目被记录进入停运名单，相当于平均每天一家项目关闭；停运项目涵盖早期 ZK-Rollup 协议 Loopring、由 a16z 领投的 AI+Crypto 基础设施 Yupp 等高融资项目。 RootData 数据：2026 年迄今 62 个项目停运，停业时间轴与融资规模 根据 RootData 的记录，以下为 2026 年上半年已记录停运的代表性加密项目及其融资规模： Loopring：4,500 万美元（ZK-Rollup Layer2，以太坊生态，2026 年停运） Yupp：3,300 万美元（AI+Crypto 基础设施，a16z 领投，2026 年停运） Syndicate：2,780 万美元（DAO/Appchain/Rollup 基础设施，a16z 领投，2026 年 5 月正式宣布倒闭） MilkyWay：1,500 万美元（Celestia 生态 LST 协议，Polychain＋Binance Labs 领投，2026 年停运） Nifty Gateway：1,189 万美元（Gemi

根据韩国央行在20日发布的一项调查，韩国银行在第3季度正在收紧放贷标准，主要集中在家庭部门。综合放贷态度指数从第2季度的-2降至第3季度的-7，表明放贷条件更为严格。银行将企业和家庭两个领域的信用风险上升视为主要驱动因素，其中中小企业的逾期率从12月的0.72%升至5月的1.00%。公司债利率也急剧上升，6月底达到4.38%，较年初的3.46%提高，从而增加了企业的借款成本。 韩国银行在第3季度收紧家庭借贷 韩国央行的调查显示，家庭借贷态度显著趋紧：第3季度家庭住房指数为-11，家庭一般借贷指数为-14。尽管两项指标仍处于负值区间，但较第2季度有所改善。企业借贷态度从上一季度的正值转为0，且大型企业和中小企业均录得0。-7的综合指数反映了家庭部门趋紧以及企业借贷态度转变的综合影响。 各领域信用风险预计上升 国内银行预计第3季度企业信用风险将上升，尤其是中小企业，原因是国内外商业环境的不确定性持续存在，包括中东紧张局势。以本金和利息逾期超过一个月为口径的中小企业逾期率从12月的0.72%上升至3月的0.81%和5月的1.00%。同时，由于对脆弱借款人债务偿还能力的担忧，家庭信用风险也预计

韩国政府在 20 日宣布，今年第二轮将甄选 547 家中小企业（SMEs）和中型企业，作为“创新先锋”公司，给予集中政策融资和非金融支持。金融服务委员会会同包括产业通商资源能源部、中小企业与初创企业部以及科学与 ICT 部在内的 14 个部会作出上述公告。继去年首轮甄选 542 家公司之后，今年新增 547 家，使创新先锋公司的总数达到 1,005 家（不包含重复及再选）。创新先锋 1000 计划按产业发掘优秀的中小企业和中型企业，并将其与政策融资和政府支持项目对接，整合去年开始运作的此前“创新公司全国代表 1000”和“优秀公司优惠流程”两项计划。 政府为政策支持甄选 547 家创新先锋公司 金融服务委员会宣布，今年第二轮“创新先锋 1000”公司将由 14 个部会联合甄选 547 家公司。该计划面向具备高创新与成长潜力的中小企业和中型企业。新纳入的 496 家公司将从政策性金融机构获得定制化的金融与非金融支持，并在截至 2027 年底前获得各部会支持项目的专项优惠。 截至 2027 年已获选公司可获得金融收益 获选公司可通过机构专属产品获得金融支持，包括优惠利率、提高贷款额度、优惠

2026 世界杯决赛落幕，西班牙靠 Ferran Torres 在加时赛第 106 分钟攻入全场唯一进球，以 1 比 0 击败卫冕冠军阿根廷，队史第二次夺下世界杯冠军。加拿大歌手 Drake 在赛前通过加密平台 Stake 下注 150 万 USDT，押阿根廷在常规时间胜出，这笔赌注全数落空。 Ferran Torres 加时赛第 106 分钟破门 西班牙的唯一进球发生在加时赛第 106 分钟：Pedro Porro 从右路传中，Nico Williams 在后点救回皮球，Ferran Torres 把握机会破门。若非阿根廷门将 Emiliano Martínez 多次做出关键扑救，西班牙可能更早改写比分。 90 分钟常规时间的比分维持 0 比 0，阿根廷整场控球比例偏低，战术以拖慢节奏与防守消耗为主。这是西班牙继 2010 年南非世界杯后，第二次夺得世界杯冠军。 阿根廷 90 分钟零射门，Enzo 领到红牌 全场比赛中，阿根廷射门仅 2 次，且均出现在加时赛尾声；相比之下，西班牙全场完成 20 次射门。阿根廷在 90 分钟常规时间完成零次射门，直到加时赛第 115 分钟，梅西才完成阿