Gate 深度报道与加密市场分析

Cardano 于 2026 年 7 月 18 日启动了 van Rossem 硬分叉，并完成了网络的首次协议升级；该升级的最终批准与执行完全由其去中心化链上治理系统决定。该升级于 21:44:51 UTC，在第 644 个纪元边界生效，对应 Cardano 的区块槽 192,844,800；将区块链切换至协议版本 11，同时保持在现有 Conway 账本时代内。与更早的 Cardano 升级更依赖网络创始实体或临时治理安排不同，van Rossem 需要从 Cardano 后 Chang 治理框架下设立的全部三个机构获得正式批准：受委托代表（DReps）、质押池运营商以及宪法委员会。此次启动为 Cardano 的治理模型提供了可运行的测试；该模型是通过 Chang 和 Plomin 升级逐步引入的，表明这些机构能够在无需中央开发公司做出链下决定的情况下，共同授权具有技术意义的网络变更。 Cardano 治理机构于 7 月 13 日批准硬分叉行动 硬分叉行动于 7 月 13 日获得批准；在获得来自 DReps 的 77.63% 支持后，高于所需的 60% 门槛。质押池运营商的支持率达到

Ripple 稳定币高级副总裁 Jack McDonald 在接受灰度研究（Grayscale Research）的 Charlie Perkins 采访时，概述了公司的以机构为先战略，强调 Ripple 专注于为银行和支付服务提供商打造基础设施，以便在全球范围内转移价值。5 月，Ripple 与 Mastercard、摩根大通（JPMorgan）、OKX 和 Ondo Finance 合作，将传统金融与数字资产打通，最终实现了在 XRP Ledger 上首次进行跨银行、跨境赎回的代币化美国国债。McDonald 表示，该试点展示了受监管的金融机构如何在不同的银行网络之间安全地发行、划转并赎回代币化的现实世界资产，并实现更快的速度与更高的效率。该合作旨在通过消除以往会阻碍跨境交易的延迟，加速全球金融基础设施的现代化。Ripple 将 XRP Ledger、XRP 以及其 RLUSD 稳定币定位为连接传统金融与基于区块链的资本市场的基础技术，契合日益增长的代币化趋势。 Ripple 将机构使命定义为价值互联网基础设施 McDonald 告诉灰度研究（Grayscale Research）

德国联邦统计局在 7 月 20 日（当地时间）宣布，该国 6 月生产者价格指数（PPI）同比上涨 1.8%，较 5 月 2.2% 的涨幅有所放缓。放缓主要由中间品价格上涨推动：中间品价格同比涨幅扩大至 5.1%（高于 5 月的 4.2%），而能源价格显著回落至仅 0.4% 的年增长率（低于 5 月的 2.5%）。按月度（环比）来看，6 月 PPI 下跌 0.3%，扭转了 5 月 0.3% 的涨幅，显示月度价格动能由扩张转为收缩。 中间品价格推动年度增幅 联邦统计局指出，中间品价格上涨是本次 PPI 同比上涨的主要驱动因素。中间品价格较去年同期上涨 5.1%，高于 5 月 4.2% 的涨幅。在该类别中，金属价格同比大幅跃升 11.8%，是中间品分项中涨幅最高的。 剔除能源后，PPI 同比上涨 2.4%，环比上涨 0.2%，表明非能源类工业投入成本仍对生产者价格形成上行压力。 能源价格增速显著放缓 能源价格呈现明显降温，6 月同比仅上涨 0.4%（低于 5 月 2.5% 的涨幅）。这也是近几个月以来能源价格同比增速最慢的水平，为整体 PPI 通胀带来缓解。 尽管同比增速放缓，但石油产品表现

加密货币支付公司 BitPay 宣布，其荷兰子公司 BitPay B.V. 已根据《欧洲联盟加密资产市场监管条例》（MiCA），获得荷兰金融市场管理局（AFM）授予的加密资产服务提供商授权。该授权使 BitPay 能通过 MiCA 的“护照机制”在所有欧盟成员国扩展受监管的加密货币与稳定币支付服务。MiCA 为加密资产服务提供商建立统一的监管制度，取代碎片化的各国许可要求，并允许已获授权的公司在单一监管框架下于整个欧洲经济区开展业务。 MiCA 授权让 BitPay 在单一牌照下提供全欧范围支付服务 MiCA 授权使 BitPay 能在整个欧盟提供受监管的加密货币支付处理、稳定币支付、跨境支付服务以及数字资产服务。该牌照适用于协调一致的监管制度，而非在欧洲各司法辖区分别办理独立许可要求。对于商家而言，该牌照支持其在整个欧盟范围内接受加密货币、完成稳定币结算以及提供跨境支付解决方案。消费者将获得更广泛的受监管数字资产支付服务接入渠道，同时，合作伙伴的集成将继续支持加密货币的购买、出售与兑换。 BitPay 欧洲首席合规官 Thom de Jong 表示，该批准强化了公司的欧洲扩张战略：“

说唱歌手 Drake 在 7 月 19 日世界杯决赛中，因西班牙以 1-0 击败南美球队阿根廷，输掉了一笔 150 万美元 USDT 的投注。该赌注通过加密赌场 Stake 以 +245 的赔率下注；如果阿根廷获胜，本可大约返回 517.5 万美元。这场比赛中，西班牙的 Ferran Torres 在加时赛下半场刚开场 39 秒时打入制胜进球。此前，阿根廷在下半场补时阶段因红牌被罚下，只剩 10 人。仅在 Polymarket 的世界杯冠军合约上，这场比赛就产生了 42.8 亿美元的交易额。开赛前，西班牙的价格为每股 59 美分，反映出欧洲队在加密预测市场上是明显的夺冠热门。 西班牙在加时赛中 1-0 击败阿根廷 决赛前，Drake 将投注单分享给了他 1.4 亿加（K）的 Instagram 粉丝。若在常规时间或加时赛内获胜，预计将获得约 367 万美元的利润。西班牙在比赛中大部分时间占据优势，但直到比赛转入下半场补时阶段，才攻破阿根廷门将 Emiliano Martínez。阿根廷随后拿到一张红牌，使球队人数降至 10 人。随后 Ferran Torres 在加时赛下半场开场 39

英伟达动力的 AI 服务器相关消息影响了周一美股早盘交易。周一早盘盘前交易中，Dell Technologies 和 Super Micro Computer 分别上涨 0.4% 和 0.8%，此前 SpaceX 首席执行官马斯克否认有报道称该火箭公司已与富士康就采用英伟达芯片的 AI 服务器下达了 520 亿美元订单。马斯克在 X 上一条现已删除的帖子中回应称该报道为“假新闻”，该帖子概述了双方可能达成的协议。Dell 和 Super Micro 传统上一直向 SpaceX 供应 AI 服务器，而这份传闻中的富士康交易将会威胁他们与这家火箭公司的供应商关系。 马斯克在 X 上否认 SpaceX-富士康 $52B AI 服务器交易 马斯克在 X 上表示，所报道的交易是“假新闻”。台湾《经济日报》的最初报道称，SpaceX 计划获得由英伟达 GB300 芯片驱动的 1.3 万多个 AI 服务器机架，每个机架 400 万美元。在马斯克否认之前，分析师 Jukan Citrini 写道，富士康已取代 Dell 和 Super Micro，并称交付将于 2026 年下半年开始，并持续到 202

世界杯决赛推动预测市场交易量突破 55 亿美元，西班牙捧杯背后是赛道级爆发。Gate 电竞巅峰交易季已开启，电竞预测能否复制这一热度？

富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）将其 BENJI 代币化货币市场基金扩展至 BNB Chain。该基金估值约为 15 亿美元，这是资产管理机构更广泛区块链战略的又一步。此举将全球最大代币化投资产品之一延伸至另一条公共区块链，为投资者拓宽了可及性。根据 BNB Chain 分享的 RWA.xyz 数据，目前约有 15 亿美元的 BENJI 资产已在 BNB Chain 上得到表征，占该基金总价值的 61.71%，且持仓在过去一个月内激增 1,226%。这一扩张体现了区块链技术在传统金融中的作用日益增强，因为资产管理机构正将传统投资工具与公共区块链网络日益融合。 BNB Chain 取代 Stellar 成为最大的 BENJI 承载方 BNB Chain 上资产的快速增长显著改变了 BENJI 在各支持区块链上的分布。如今，BNB Chain 承载约 15 亿美元的 BENJI 资产，占该基金总价值的 61.71%。Stellar 之前一直是 BENJI 基金的基础；在富兰克林邓普顿将该产品转为多链方案后，Stellar 现位居第二，资产约为 5.83 亿美元，占基金

GCEX 这家机构级数字资产与外汇（FX）主经纪商，已任命 Mohammed A. Mulla 加入其迪拜实体 GC Exchange FZE 董事会。该任命在公司于整个中东地区扩展其受监管数字资产业务之际，强化了公司的领导团队。Mulla 曾在 Finalto（此前为 CFH Clearing）任职 16 年，担任中东与亚洲区域的创始副总裁。其将加入由迪拜虚拟资产监管局许可的子公司，作为虚拟资产服务提供商获授权以经纪商-交易商身份开展业务。迪拜继续在其专门的虚拟资产监管框架下吸引机构级数字资产公司，随着市场中已建立的外汇基础设施提供商定位自身以服务传统资本市场与数字资产之间的融合。 Mulla 为 GCEX 董事会带来 16 年 Finalto 经验 Mulla 在 Finalto（前身为 CFH Clearing）工作了 16 年，期间他担任该公司的中东与亚洲区域创始副总裁。根据 GCEX 的说法，在他与这家机构流动性提供者共事期间，他帮助创造了约 2 万亿美元的直通式处理（STP）交易量。 他主导了 2019 年 Noor Clearing 的上线，该项目是 Finalto 与

Hugging Face 于 2026 年 7 月 16 日披露，其生产基础设施遭到一个自主 AI 代理系统的入侵。此次攻击利用了平台数据处理流水线中的两个代码执行漏洞：远程代码数据集加载器，以及数据集配置文件中的模板注入缺陷。随后，代理升级到节点级别的访问，窃取云端和集群凭据，并在单个周末内通过多个内部集群横向移动，产生了超过 17,000 条记录的行动。公司将此次入侵描述为与其此前遇到的任何情况都不同。 Hugging Face 识别出对内部数据集与服务凭据的未授权访问 公司识别出对一小部分内部数据集以及若干服务凭据的未授权访问。Hugging Face 报告称，未发现对面向公众的模型、数据集或 Spaces 进行篡改的证据。攻击源于平台的数据处理流水线，其中恶意数据集利用了上述两个代码执行漏洞。随后，该代理在单个周末内横向移动，遍历多个内部集群。 Hugging Face 完成补救并聘请外部取证专家 Hugging Face 表示已聘请外部网络安全取证专家，已通知执法机构，并完成补救步骤。这些步骤包括关闭最初的访问路径、重建被攻陷的节点、轮换受影响的凭据，以及加强集群准入控制。已

币安和 Bybit 在过去 30 天里合计记录的稳定币净流出超过 23 亿美元。根据 Coinpedia 报道的数据，币安在这部分净流出中约占 15.5 亿美元，而 Bybit 在同一时期录得约 7.86 亿美元。净流出反映了币圈交易需求的整体降温：两大平台上的稳定币储备——通常存放在交易所、随时可部署的资本——都在下降。分析师认为，这些提款规模是市场流动性走弱的信号。集中式交易所上的稳定币余额是衡量交易活跃度的重要指标；储备减少意味着参与者要么将资金转移到自我托管、要么降低敞口，或干脆后撤、退出主动交易。 币安和 Bybit 稳定币净流出达 23 亿美元 在过去一个月里，币安经历了约 15.5 亿美元的稳定币净流出，而 Bybit 则在同一时期出现约 7.86 亿美元的净流出。合计数字超过 23 亿美元——这是一笔对集中式平台上用于活跃交易的资本的显著回撤。 交易所里的稳定币充当的是等待部署的资本。当交易者想买入加密货币资产时，会使用已停放在平台上的稳定币。此类储备一旦收缩，往往意味着参与者要么转向自我托管、要么降低敞口，或干脆停止参与活跃交易。 稳定币储备下滑削弱市场流动性 交易所

比特币鲸鱼钱包持有量在 1,000 到 10,000 BTC 之间的资金，在截至 7 月 19 日的 60 天内累计了约 66,700 BTC，位列今年最强买入浪潮之一。该累计发生在 7 月中旬比特币价格在 64,500 到 64,700 美元区间相对稳定的期间，这表明大持有人在不推动价格波动的情况下吸收了流通供应。持有规模在 100 到 1,000 BTC 的中型持有者在同一时期分发了约 77,800 BTC，为实现鲸鱼级别买入提供了流动性。这种背离反映了更偏短期持有者的供给向更长时间跨度的实体转移。随着比特币进入自我托管，交易所储备继续下降，而美国现货比特币 ETF 在经历一段持续的净流出期后重新转为净流入。 鲸鱼钱包在 60 天窗口内累计了 66,700 BTC 在截至 7 月 19 日的 60 天内，持有 1,000 到 10,000 BTC 的钱包累计了约 66,700 BTC。这一累计浪潮在今年最强事件之下，略低于发生在 6 月中旬的最强事件；当时同一钱包档位录得净增 68,000 BTC。两次连续的大规模累计事件，体现了市场最大参与者的持续买入。 在 7 月中旬整个累计窗

研究人员在本月20日于国会举办的议会论坛上，提议将“yeolbun-yeolseung（逐年-持有年）平均”方法应用于韩国房地产资本利得税。纳拉萨尔林研究所（Narasalrim Research Institute）资深研究员李尚民在由共同民主党议员尹泰永和创新韩国党议员车奎根主办的“房地产税制改革的方向与任务”论坛上作出上述提案。论坛地点在国会会议大厅。该提案旨在解决长期积累的收入在某一时点实现时所产生的累进税负扭曲问题，并计划在政府发布房地产政策措施（包括提高持有税）之前先行展开讨论。 研究人员提出将 yeolbun-yeolseung 方法用于资本利得税 李尚民表示，目前用于退休收入征税的 yeolbun-yeolseung 方法可适用于资本利得税。该方法是将总收入除以持有年数（yeolbun），先对计算出的“一年”税额适用税率，再将该税额乘以持有年数（yeolseung），从而确定应纳总税额。他解释称，引入 yeolbun-yeolseung 方法“可以仅调整在收入长期形成后于转让时集中实现、从而在累进税率下出现的不利情况”。他表示，当长期积累的收入在某一时点实现时，为纠正税

参议员伊丽莎白·沃伦向特朗普总统致信，要求就其在加密货币利润方面作出自愿的已更新财务披露；该请求是在一份报告显示特朗普在 2025 年从与加密货币相关的收入中获得约 14 亿美元之后提出的。该请求旨在为正在进行的参议院对《清晰法案》的辩论提供信息。该法案将通过明确美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）的角色，为数字资产市场建立一套全面的监管框架。沃伦的来信还指出了一个担忧：联邦官员从其所监管的行业获利是否恰当；并提到特朗普在 2025 年的加密货币收入较前一年增长了逾一倍，如今已占其收入的大多数。 特朗普在 2025 年的加密货币收益及家族持股 特朗普总统的财务披露显示其在 2025 年有约 14 亿美元的与加密货币相关收入，较前一年的数字翻了不止一倍。披露中详细说明了重要的家族参与情况，包括“特朗普家族成员”持有 DT Marks Defi LLC 30% 的所有权股份。该实体仅在 2025 年就产生了超过 5.9 亿美元的收益，并且在世界自由金融 World Liberty Financial 中拥有重大利益；World Liberty Financial

Circle 总裁 Heath Tarbert 自 2025 年 6 月稳定币发行商 Circle 上市以来，已出售约 3080 万美元的 Circle Internet Group（Circle）股份，具体情况据监管文件披露。此次出售共覆盖约 10 笔已报告的交易，涉及 CRCL（Circle 的 A 类普通股）；在此期间未发现任何后续的场外买入交易。多笔交易依据一项 10b5-1 交易计划执行，该计划允许公司内部人士设定事先确定的交易指令。 这种区分很重要，因为并非高管所披露的持股减少都等同于其自主做出的减持。Circle 为缴税而扣留的股份，并不会像场外交易那样为该高管提供相同的变现收益。Circle 于 2025 年 6 月将首次公开募股定价为每股 31 美元，先通过公司及现有股东出售 3400 万股股份，随后再进入承销商的超额配售期。CRCL 随后在其发行价之上大幅交易。 Tarbert 于 2026 年 3 月 2 日执行最大单笔交易 Tarbert 的最大披露交易发生在 2026 年 3 月 2 日，当时他依据一项 10b5-1 计划出售 122,007 股。该等股票以多

澳大利亚证券与投资委员会在 2025-26 财年期间依据法院命令开出创纪录的 8.3 亿澳元民事罚款，20 7 月发布的数据显示。该等罚款源于针对差价合约（CFD）经纪商、银行、养老金信托受托人以及金融服务公司的执法行动；同时，ASIC 还协助向消费者和投资者退还超过 6.43 亿澳元。创纪录的总额包括在 2026 年 1 月至 6 月期间开出的 4.8 亿澳元，以及在财年上半段期间开出的 3.5 亿澳元。该执法计划在主席 Sarah Court 的领导下，聚焦保护散户投资者、维护市场诚信、数字资产治理、诈骗打击以及澳大利亚金融服务业中的不当行为与违规。 Union Standard International Group 获 3 亿澳元罚款 联邦法院命令 Union Standard International Group 支付创纪录的 3 亿澳元罚金，原因是 ASIC 所称的严重不当行为，影响散户投资者。该案成为澳大利亚史上针对 CFD 运营商的最大一笔民事罚款，并构成 ASIC 在财年下半段执法计划的核心内容。 在本次报告期内，其他重要的法院裁决结果包括：HSBC Bank Au

AST SpaceMobile（ASTS）股票周一在盘前交易中上涨 2%，原因是该公司价值 10 亿美元的可转换票据发行将于当天完成交割。该票据票面利率为 1.625%，最高可能产生约 11.3 亿美元的净收益。卫星通信分析师 Tim Farrar 表示，这一融资计划指向潜在的发射服务提供商收购，并称这种举动“很可能是愚蠢的”，同时也指出公司需要改变其叙事。ASTS 股票周五上涨 5%，但最终一周下跌 21%，创下两年多来最急剧的单周跌幅。该融资之际，AST SpaceMobile 正在扩展其 BlueBird 卫星组网，其中 BlueBirds 11、12 和 13 已在肯尼迪角航天中心（Cape Canaveral）就位，等待下一次发射。 分析师称：收购发射公司大概率是愚蠢之举 卫星通信分析师 Tim Farrar 在 X 上表示，该公司的融资计划指向发射服务提供商收购，而不是在 Blue Origin 的 New Glenn 出现延迟后，试图争取更多 SpaceX Falcon 9 的任务。针对一份投资者分析（称可转换融资中有一半资金可能需要用于以 Falcon 9 替换延迟的

大信证券在年内上半年通过两笔一般公司项目的首次公开募股（IPO）主承销确认金额约为 1800 亿韩元，并计划在下半年通过 Sono International 上市实现转机。该证券公司将上半年业绩不佳归因于韩国交易所（KRX）更严格的上市审查，以及双重上市指南公告的延迟，从而将部分已准备公司的审查请求与审查日程推迟至下半年。由于 KRX 审查标准趋严以及对双重上市监管方向的不确定，国内 IPO 市场在上半年整体收缩，多家公司推迟上市日程；但在规模有限的市场中，竞争对手证券公司仍获得了大规模交易以及中小型 IPO。 大信证券上半年承办两笔一般公司 IPO 据 20 日金融投资行业消息，大信证券上半年主导了两笔一般公司 IPO：Chaebi 和 Hanpass。Chaebi 以 1380 亿韩元规模进行公开发行，而在 Hanpass 总发行委托数量 2090 亿韩元中，大信证券作为联席主承销商获得约 420 亿韩元的确认金额。若将 SPAC 纳入统计，大信证券上半年 IPO 主承销业绩共 3 笔，合计约 3100 亿韩元。 公司称 KRX 审查强化及指南延迟 大信证券一位人士表示，上半年业

在 20 日下午举行的面试中，来自韩国主要养老金基金和互助协会的 6 名在任与前任首席投资官（CIO）竞争国家养老金服务（NPS）CIO 职位。候选人包括现任韩国投资公司（KIC）CIO 李勋，以及来自包括 Suhyup、私立学校教师养老金、Noranwoosan 互助、Saemaul Geumgo 联合会和警察互助在内机构的 5 名前任 CIO。所有候选人都拥有为韩国主要机构投资者管理资产的丰富经验。 据金融投资行业人士称，这场 6 人竞争体现了韩国养老金基金领域领导层的整合。另有 1 名通过文件筛选阶段的候选人未参加面试，因为他已接受另一家国内主要养老金基金的 CIO 职位。 李勋凭借韩国投资公司的经验参选 现任 KIC CIO 李勋曾在 Korea Investment Securities、Woori Investment Securities 和 Samsung Securities 担任分析师。他于 2014 年加入 KIC，并担任过包括公司分析办公室主任、战略研究团队负责人、资产配置团队负责人、投资策略部负责人以及未来战略部负责人在内的职务。 金浩镇领导 Suhyup 资

韩国股市在 20 日出现流动性走弱。韩国交易所数据显示，KOSPI 交易量达到 33.2087 万亿韩元。相较于 1 日录得的 51.8114 万亿韩元，该数据大幅下滑，并伴随投资者出金减少。流动性收缩发生在 AI 盈利担忧以及中东战争不确定性带来不利外部环境的背景下，同时国内供给状况也已恶化。 KOSPI 交易量跌至 33.2 万亿韩元 韩国交易所披露，20 日 KOSPI 股票交易量为 33.2087 万亿韩元。该数据较 1 日录得的 51.8114 万亿韩元交易量出现显著下滑。交易活跃度下降与投资者出金减少同步，表明市场整体存在更广泛的流动性撤出。 外部因素包括 AI 担忧与中东不确定性 市场面临由 AI 盈利担忧以及与中东冲突相关的不确定性所引发的不利外部条件。这些因素进一步加剧了国内供给恶化，从而促成了在 KOSPI 股票中观察到的整体流动性下滑。外部压力与国内市场状况走弱叠加，已导致交易活跃度下降。 常见问题 20 日 KOSPI 交易量是多少？ 根据韩国交易所数据，20 日 KOSPI 交易量达到 33.2087 万亿韩元。 为什么 KOSPI 流动性在下降？ 流动性下滑