Gate 深度报道与加密市场分析

俄罗斯国家杜马预计将于 7 月 21 日就第 1194918-8 号法案进行表决，该法案将建立在美联储监督下开展数字货币业务的法律框架。该法案于 4 月 21 日完成了第一次审议，340 名参与议员中有 327 人投票赞成，金融市场委员会建议于 7 月 16 日推进。该立法旨在为俄罗斯境内加密货币的运作创造法律条件，同时限制国内支付使用。由于西方制裁限制了进入传统支付网络的能力，莫斯科寻求替代的跨境清算渠道。 杜马在首次审议获批后安排最终投票 据 RBC 记者 Anastasia Kuzmicheva 报道，第 1194918-8 号法案，题为《论数字货币与数字权利》，预计将于 7 月 21 日进行第二次和第三次审议。俄罗斯政府于 4 月 1 日提出该动议。若法案于 7 月 21 日通过，将在递交给总统 Vladimir Putin 签署前送交联邦委员会。杜马金融市场委员会主席 Anatoly Aksakov 表示：“而明天 [7 月 21 日]，我们将通过一项法律，进行第二次和第三次审议，旨在为我们国家境内加密货币的运作创造法律条件。” 俄罗斯央行提出 30 万卢布零售投资上限 预计

美国领先经济指数（LEI）在 6 月下跌 0.2%，至 99.1，结束了连续两个月的上涨。根据美国当地时间 7 月 20 日的会议委员会（Conference Board）数据，这一下跌归因于消费者预期走弱以及多数类别的建筑许可减少，不过包括收益率曲线价差在内的金融分项对指数贡献为正。6 月的下滑是在 5 月上涨 0.1% 之后出现的，并标志着此前连续两个月的上行趋势出现部分逆转。 LEI 分项在 6 月呈现喜忧参半信号 会议委员会表示，6 月 LEI 指数为 99.1，未达 Yonhap Infomax 的市场一致预期，即下跌 0.1%。今年上半年该指数同比下滑 0.3%，较去年下半年记录的 1.1% 跌幅有所改善。金融分项（包括长期与短期利率之间的期限利差）对指数贡献为正，但并未主导整体走势。会议委员会将消费者预期转弱以及多数类别建筑许可下滑确定为拖累指数的主要因素。6 个月和 12 个月的增长率仍为负，但保持稳定，其中 6 个月扩散指数在 6 月为 55.0。 会议委员会将 2026 年 GDP 预测上调至 1.9% 会议委员会将其 2026 年年度国内生产总值（GDP）增长预测

Polymarket 交易员将 CLARITY 法案在 2026 年成为法律的概率今日下调至 37%，原因是参议院就与唐纳德·特朗普总统的加密货币商业利益相关的道德条款仍陷入僵局。此次延迟的焦点是一项由参议员民主党人提出的道德修正案，由伊丽莎白·沃伦领衔。她们希望建立可执行的限制，防止高级政府官员从其所监管的数字资产行业中获得财务利益。尽管众议院已通过该法案，参议院银行委员会也已批准，但该立法尚未获得参议院全院表决的机会，这引发担忧：它可能会错过立法者在 8 月休会前的最佳时机。 特朗普 14 亿美元加密货币披露引发参议院争议 特朗普最新年度财务披露显示，约有 14 亿美元与加密货币相关的收入。申报文件包含约 5.94 亿美元与 World Liberty Financial 相关，以及约 6.35 亿美元与 TRUMP 迷因币项目相关。民主党人认为，如果总统签署影响同一行业的立法，这些财务利益将构成显而易见的利益冲突。披露已成为参议院谈判的核心议题，而非次要的政治争端。 参议院民主党人要求在表决前设置道德保障 由伊丽莎白·沃伦领衔的参议院民主党人希望建立可执行的限制，阻止包括总统在内

Archer Aviation 首席执行官 Adam Goldstein 周一在英国法恩伯勒航展（Farnborough Air Show）发言时，再次确认了公司的目标：让空中出租车在 2028 年洛杉矶奥运会期间获得认证并投入飞行。该公司与 Anduril 联合推出 Thunder 自动驾驶垂直起降（VTOL）防务载具，旨在伴随载人飞行器和直升机使用，股价上涨超过 12%。Goldstein 承认该时间表仍然雄心勃勃，因为 eVTOL 行业面临监管与基础设施方面的障碍，导致认证时间表被推迟；不过，近期通过特朗普总统的试点项目在 26 个州开展测试获得的联邦支持，旨在加速部署。 Archer 和 Anduril 揭晓 Thunder 防御飞机 Archer 于周一在法恩伯勒航展上与 Anduril 揭晓了其 Thunder 自动驾驶垂直起降防务载具。该飞机旨在伴随载人飞行器和直升机使用。两家公司于 2024 年首次携手合作。Archer 股份在该消息公布后大涨超过 12%。 特朗普试点项目支持认证时间表 Archer 及其同行从特朗普总统的 eVTOL 试点项目中受益，该项目旨在加速部

XRP在达到周期高点$3.65后的1年左右，交易价格徘徊在$1.10附近，技术分析师根据 CoinCodex 数据持续关注其长线市场结构。市场分析师 ChartNerd 指出，该资产在主要阻力下方呈现一种盘整模式，同时形成更高的低点。该分析之所以出现，是因为加密货币市场在经历前一轮周期的高价水平之后，仍在应对波动。 ChartNerd 在 XRP 图表中识别出亚马逊式的盘整形态 市场分析师 ChartNerd 表示，XRP 在技术层面遵循与亚马逊在其历史性多年级别突破之前相同的技术蓝图。在这两种情况下，资产都花了多年时间在主要阻力区域下方进行盘整，同时持续形成更高的低点——这是 ChartNerd 的分析结论。ChartNerd 将 XRP 长时间的盘整描述为并未破坏其宏观看涨结构，反复出现的回撤也一直被买盘吸收。ChartNerd 表示：“如果历史重演，下一步将比此前出现的噪音重要得多。” EGRAG CRYPTO 将 40 日 RSI 42.7 视为关键技术指标 长青带单员 EGRAG CRYPTO 指出，XRP 的 40 日相对强弱指数（RSI）大约在 42.7 附近徘徊，位置略

比特币交易价格接近 $64,792，上周较前一周上涨 1.59%，因为买家试图延续最新的反弹。CryptoQuant 分析师 CryptoOnchain 的七信号模型显示市场前景出现分歧：四个动能指标指向看涨，但一个结构性信号——已实现价格指标——使整体模型转为看跌，并将建议的市场敞口从 100% 降至 30%。这种背离源于自 1 月以来持续存在的持仓者成本基差缺口为 -26.3%，其中近期买家（1 到 3 个月）持有的比特币平均买入价格显著低于更长期的持有者（6 到 12 个月）。这种结构性失衡反映了短线价格行为改善与长线估值脆弱之间更广泛的冲突；成本基差关系表明存在潜在的派发风险，因为长期持有者在较新买家带来的需求中卖出，但市场控制并未发生充分转移。 持仓者成本基差缺口揭示派发风险 最明显的不平衡出现在：买入比特币 1 到 3 个月前的投资者，以及持有 6 到 12 个月的投资者之间。根据 CryptoOnchain，这两个群体的平均买入价格之差自 1 月以来一直接近 -26.3%。近期买家继续以显著低于长期持有者的成本基差持有比特币。CryptoOnchain 将其描述为令人担忧

BitDelta Securities Financial Services 收到来自阿联酋资本市场管理局（UAE Capital Market Authority）的第 5 类引入经纪商许可证，该许可证已于 2026 年 5 月 12 日正式授予，并于 7 月 20 日宣布。该批准完成了从 2026 年 5 月 4 日获得原则性批准开始的许可流程。该许可证允许 BitDelta Securities 在阿联酋向合格的零售与专业客户引入提供外汇、大宗商品、贵金属、指数、股票、债券、交易所交易基金、期货、期权以及现货市场产品的受监管国际经纪商，但不授权公司执行客户交易、持有客户资金或提供不受限制的投资建议。阿联酋资本市场管理局此前被称为证券与大宗商品管理局（Securities and Commodities Authority），其依据编号 20200000439 发放了该许可证，从而确立了 BitDelta 在阿联酋市场的受监管客户获客业务存在。 BitDelta Securities 从阿联酋资本市场管理局获得第 5 类许可证 这家总部位于迪拜的公司获得编号 20200000439

特斯拉股票在这家电动汽车制造商即将于本周晚些时候发布第二季度财报之前引发关注。根据 Fiscal.ai 数据，华尔街预计营收为 263.6 亿美元，高于上一年该季度的 225 亿美元；经调整的每股收益将上升 35% 至 5.4 美元。周一，Cantor Fitzgerald 重申其对特斯拉股票的“超配（Overweight）”评级，理由是公司的 Robotaxi 业务以及即将推出的 Cybercab 平台，认为这是一项高利润率的软件即服务（SaaS）机会；与此同时，上周 Morgan Stanley 将其目标价上调至 417 美元，较此前的 415 美元提高。上述举措发生之际，特斯拉股票今年迄今已下跌 14.5%，截至撰写时下跌 1.7%；分析师重点关注公司的自动驾驶路线图和 AI 进展，认为这是长期价值的关键驱动因素。 Cantor Fitzgerald 重申对特斯拉 Robotaxi 潜力的超配评级 周一，Cantor Fitzgerald 维持其对特斯拉股票的“超配（Overweight）”评级。该公司表示，据 CNBC 报道，特斯拉的 Robotaxi 业务以及即将推出的 Cy

捷蓝航空（JetBlue Airways）在纽约拉瓜迪亚机场（LaGuardia Airport）赢得了 12 个往返航班的时隙，并希望重新回到这家已倒闭的廉价航空公司曾经使用的航站楼。此次收购发生在不到 3 个月的时间内；此前，Spirit 在美国史上规模最大的航空公司破产案之一中倒闭。上述时隙仍需最终的法院与监管批准。在像拉瓜迪亚这样的拥挤机场中，时隙和登机口非常有价值，因为严格的空域限制以及主要城市内拥堵的机场设施会将航空公司的增长上限卡住。 捷蓝航空收购 12 个往返时隙，待批复 周一，捷蓝航空在一份发给员工的备忘录中表示，该公司正在评估这些时隙的计划，因其考虑通过网络战略寻找机会。任何扩张都不会在 2027 年之前发生。这个高度受控机场的时隙仍需最终的法院与监管批准。 由于拥挤机场的基础设施如此有限，部分情况下航空公司会转而使用更大的机型以容纳更多乘客，从而提升运力。 捷蓝航空计划重回海军航空航站楼（Marine Air Terminal） 捷蓝航空希望搬到 A 航站楼，也被称为海军航空航站楼（Marine Air Terminal）。这是一个装饰艺术风格的设施，Spirit

华尔街周一表现喜忧参半：在上周末的大幅抛售之后，半导体股票反弹；在伊朗官员表示愿意追求外交之际，油价在美国继续打击的背景下有所回落。波音股价下跌超过 2%，原因是首席执行官 Kelly Ortberg 在接受 CNBC 采访时表示，公司仍将重点放在加强资产负债表，然后才会推出新机型。该时段反映了更广泛的市场动态：据 CNBC Investing Club 主持人 Jim Cramer 称，投资者在对中国初创公司 Moonshot AI 的 AI 竞争担忧之下增加了现金储备。 Intel 周四公布财报，重点关注 CPU 与代工厂业务 Intel 将在周四收盘后公布财报，投资者关注该公司中央处理器（CPU）业务、第三方代工厂业务以及先进封装举措的最新进展。Jim Cramer 表示，他预计 Intel 将交出“优秀”的一季报，但也提醒称，在当前市场环境下，业绩稳健并不意味着股价一定会作出正面反应。Portfolio director Jeff Marks 指出，台积电近期在财报后出现的下跌，正是一个例子，说明即使基本面乐观，投资者也仍在卖出芯片股票。Cramer 说：“我认为这对 Inte

甲骨文（ORCL）和 Bloom Energy（BE）的股票在周一上午交易中下跌，原因是新墨西哥州驳回了一项天然气管道申请，这项申请对甲骨文的 Project Jupiter 数据中心至关重要。BE 的股价下跌超过 7%，而 ORCL 的股价下跌 3.5%，盘中触及自 2025 年 4 月以来的最低水平。此次驳回影响的是一条管道的建设：该管道将为拟在该站点部署的、最多 2.5 吉瓦的 Bloom Energy 燃料电池供电。根据 VanEck 分析师 Matthew Sigel 的说法，这一挫折提高了甲骨文可能无法按期完成其关键电力基础设施目标时间表（8 月 15 日）的风险。该管道申请由 Energy Transfer 提交，拟在州信托土地上铺设一段约 0.6 英里的管道，作为更大规模 17 英里天然气管道项目的一部分。 新墨西哥州土地委员第二次拒绝管道申请 新墨西哥州土地委员 Stephanie Garcia Richard 驳回了 Energy Transfer 的请求，即在州信托土地上建设一段约 0.6 英里的管道。Garcia Richard 表示，批准该请求并不符合州信托的

摩根士丹利在 2026 年超越高盛，成为头部 AI 债务交易银行，随着全球与 AI 相关的债务发行接近 5700 亿美元。摩根士丹利首席执行官 Ted Pick 表示，2026 年数据中心资本开支正接近 8500 亿美元，高于 2025 年 11 月时 5750 亿美元的预测。此变化反映出，债务承销正在成为与人工智能建设相关的最具盈利性的业务之一：超大规模云厂商和云服务提供商为资助数据中心而大量借贷，而不是仅用现金为其提供资金。摩根士丹利和摩根大通正合计安排约 130 亿美元用于 Meta Platforms 在德克萨斯州埃尔帕索的数据中心。 摩根士丹利首席执行官称数据中心资本开支接近 $850B 摩根士丹利首席执行官 Ted Pick 对支出规模发声颇多。他表示，原本在 2025 年 11 月对 2026 年的数据中心资本开支作出的 5750 亿美元预测，如今正更接近 8500 亿美元，八个月内上涨约 48%。该行不断扩大的业务版图在具体交易中可见一斑：摩根士丹利和摩根大通宣布，他们正在为 Meta Platforms 位于德克萨斯州埃尔帕索的数据中心安排一揽子融资，规模约为 130

巴西证券监管机构巴西证券交易委员会（Comissão de Valores Mobiliários，CVM）已成立一个工作组，起草用于代币化证券的实验性框架。该框架将涵盖使用分布式账本技术对证券的注册、托管、交易和交割。监管机构设立该工作组，以回应关于当证券在分布式账本上流转时，现有投资者保护、台账记录和市场基础设施规则应如何适用的实际关切。此次审查之际，巴西代币化资产市场已达 120 亿雷亚尔，约合 23.4 亿美元，其中债券凭证和商业票据合计约占该总额的 13 亿美元。巴西已根据 CVM 于 2022 年发布的指引，依据代币的经济特征适用证券法；该指引澄清，区块链的使用不会改变某项资产是否符合证券资格。 CVM 为首份框架提案制定 60 天时间表 工作组需在正式成立之日起 60 天内向 CVM 董事会提交首份提案。更广泛的审查将持续 120 天，并可能延长 30 天。该时间表为监管机构从内部审查推进至潜在的实验性框架提供了明确路径。 该工作组包含 14 个 CVM 部门，必要时也可能咨询政府机构、市场协会、自律组织及外部专家。工作组还将审查网络安全风险、国际监管模型以及此前沙盒项目

KOSDAQ 市场在 20 日录得 4.7937 万亿韩元交易量，创下今年以来首次跌入 4 万亿韩元区间。KOSDAQ 交易量上一次跌破 5 万亿韩元是在去年 8 月 28 日，为 4.6842 万亿韩元。此次下滑发生在更广泛的国内市场调整之际，资金流向集中在大市值 KOSPI 股票及半导体板块。KOSDAQ 指数下跌 5.33%，收于 749.64，逼近 740 关口。持续的 KOSDAQ 下行加剧了对强化退市标准的担忧，约 350 家上市公司因市值不足等因素面临潜在退市风险。 KOSDAQ 公司在新的市值与股价门槛下面临退市 根据韩国交易所数据，截至 20 日收盘价，221 家 KOSDAQ 上市公司的市值低于 2000 亿韩元。另有 149 家公司以“仙股”形式交易，股价低于 1,000 韩元。 本月强化的退市要求将市值低于 2000 亿韩元或股价低于 1,000 韩元的公司纳入退市候选池。若公司维持该状态连续 30 个带单天数，将收到管理股票指定。对因市值不足被指定为管理股票的上市公司，若在 90 个带单天数内有 45 个带单天数仍未能超过 2000 亿韩元，则将自动退市，且不

以太坊目前在约 1,850 美元附近交易，多头的重点是突破 100 日指数平滑移动平均线（100 日 EMA），位置约在 1,938 美元。过去七天，ETH 上涨约 4%，24 小时交易量徘徊在约 70 亿美元。该技术面结构由持续的交易所资金流出驱动，从而减少卖方侧供给；同时，持续的质押活动将流通中的 ETH 锁定。市场结构显示合约成交量急剧上升且资金费率为正；此外，多空比约为 0.96，表明仓位相对均衡，而非存在极端的方向性偏差。 以太坊技术水平与移动平均线结构 以太坊目前站在约 1,818 美元附近的 50 日 EMA 之上，50 日 EMA 作为直接支撑。阻力区间延伸至 1,875 美元到 1,900 美元之间，100 日 EMA 在约 1,938 美元处，充当主要技术性障碍。MACD 指标已上穿至正值区域，表明动能在改善。日内交易已收敛至 1,845 美元到 1,865 美元的区间。若日线持续收在 1,938 美元上方，将使 2,000 美元水平以及约 2,180 美元附近的 200 日 EMA 再次回到关注焦点。 交易量与衍生品市场活动 以太坊 24 小时交易量约为 70 亿

五个自动化加密货币交易平台——Neyro、Pionex、3Commas、Stoic AI 和 Bitsgap——提供的解决方案涵盖可配置的机器人系统以及托管的投资组合策略。这些平台面向投资者的自动化需求，覆盖不同托管模式，从非托管的 AI 代理到交易所原生执行，以及多场所控制面板。自动化加密货币交易分为两种路径：需要用户定义网格区间和策略参数的可配置机器人平台，以及通过 API 密钥执行交易、用户介入最少的托管系统。每个平台在费用结构、托管安排和技术复杂度方面各不相同，面向从被动投资者到活跃的多交易所交易者。 Neyro 采用非托管 AI 代理进行策略执行 Neyro 是一个基于非托管 AI 代理的代理式交易平台。代理在用户定义的规则内运行，同时持续进行市场分析，并在数据流中标记机会。其设置为非托管——交易通过智能合约执行，而资金保留在用户自托管钱包中。代理会基于拥有十年级别记录的专家交易行为进行训练，创始团队来自机构金融。用户将自托管的 Web3 钱包直接连接到平台，通过链上智能合约部署交易规则和风险限制。由云托管的 AI 代理分析去中心化网络数据，借助流动性池自动执行交易，而无需访

Benchmark 在 Exodus Movement 宣布将裁撤其 25% 员工人数之后，于周五仍维持其买入（Buy）评级。分析师 Mark Palmer 将目标价从 $23 下调至 $12，同时保持买入（Buy）评级，称原因是加密货币市场走弱，但也指出投资者对 Exodus 支付基础设施中所嵌入的可选性估计不足，尤其是在其 5 月收购 Monavate 和 Baanx 之后。此次重组体现了 Exodus 在战略上从自托管钱包提供商转向加密支付公司的运营层面落地；预计从明年起，裁员将带来约 1000 万美元到 1300 万美元的年度现金费用节省。 Benchmark 下调目标价至 $12 同时维持买入（Buy）评级 分析师 Mark Palmer 将目标价从 $23 下调至 $12，同时在 Benchmark 继续对 Exodus Movement 维持其买入（Buy）评级。Palmer 表示，投资者对 Exodus 在 5 月收购 Monavate 和 Baanx 之后，其支付基础设施中所嵌入的可选性估计不足。该券商认为，此次重组是一种释放资源的方式，用于打造 Exodus 的稳定

韩国国家养老金服务（NPS）于7月买入价值约3700亿韩元的SK Hynix股票。据7月20日发布的韩国交易所数据，养老金基金的买入发生在本月SK Hynix股价下跌33.43%之际，当时市场因半导体周期高峰期担忧而承压。SK Hynix于7月20日收于1,764,000韩元。此次收购反映出NPS认为，尽管公司在全球高带宽存储器（HBM）市场处于领先地位，但SK Hynix股票价格跌幅过度。彭博社7月19日报道称，伦敦、纽约和东京的基金经理在交易前现在会例行查看韩国股票。7月20日，KOSPI指数下跌304.33点（4.46%）至6,516.27；三星电子和SK Hynix均分别下跌约4%。 NPS将SK Hynix认定为7月最主要的股票买入目标 韩国交易所数据显示，被归类为“养老金和其他”的机构投资者——本质上代表国家养老金服务的资金流——在7月净买入约3700亿韩元的SK Hynix股票。SK Hynix在纳斯达克上市ADR后，已成为全球半导体情绪的风向标。该公司股票于7月20日收于1,764,000韩元，较前一交易日下跌4.23%。7月期间，NPS仅在更广泛市场中实现276亿韩元

沙特阿拉伯的霍斯派叛军宣布于5月20日（当地时间）对沙特阿拉伯实施海上封锁。发言人叶海亚·萨里姆·萨里（Yahya Sarim Sari）称将立即执行该措施。该封锁是对沙特阿拉伯近12年来封锁也门的报复。霍斯派声称此举旨在掠夺资源，并在陆地、海上和空中对也门港口与机场进行全面封闭。霍斯派控制连接红海和亚丁湾的曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait），这使得沙特阿拉伯在已经因美伊冲突而失去霍尔木兹海峡通达能力之后，再次可能失去其红海石油出口通道。 霍斯派叛军宣布于5月20日对沙特阿拉伯实施海上封锁 霍斯派叛军发言人叶海亚·萨里姆·萨里（Yahya Sarim Sari）于5月20日（当地时间）发布声明，宣布将立即在沙特阿拉伯实施海上禁运。声明援引“以眼还眼”的原则，以回应沙特阿拉伯持续封锁也门。萨里称：“也门军队将立即在发布本声明的同时，对沙特的犯罪敌人执行海上制裁。” 霍斯派以沙特阿拉伯“对我们的人民实施不公正且压迫性的封锁长达近12年，掠夺我们的资源，并通过陆、海、空彻底封堵我们的港口和机场”为由，作为封锁回应。声明强调：“我们伟大的人民有权以封锁回应封锁，并以相应的升级

摩根士丹利在近期半导体回调后，将英伟达公司（NVDA）和博通公司（AVGO）列为其在 AI 算力方面的首选。根据 CNBC 报道，援引分析师 Joseph Moore 在周一的一份研报，该机构在回撤后将内存股视为“具有吸引力的入场切口”。VanEck 半导体 ETF（SMH）上周下跌近 9%，为自 2025 年 3 月以来最差的单周表现；而截至撰写时，纳斯达克综合指数上涨 0.5%。Moore 表示，该机构仍将其偏好的 AI 投资视为英伟达和博通等“算力类”标的，但内存股正变得越来越有吸引力。多家华尔街机构表示，此次回调并未实质性改变其对 AI 基础设施长期支出的前景。 华尔街分析师重申 AI 基础设施支出展望 据该报道，瑞穗证券（Mizuho）的 Vijay Rakesh 表示，仍“还有很多弹药在弹匣里”。Rakesh 指出，AI 资本开支、千兆瓦级电力部署的扩张以及持续存在的供应缺口，都是应当继续支撑半导体需求、直至 2028 年之后的因素。 该报道称，摩根大通（JPMorgan）表示，半导体股票“很快应该会开始出现出价需求”，因为额外供应不太可能在 2028 年前实质性改变行业的