Gate 深度报道与加密市场分析

存管信托与清算公司（The Depository Trust & Clearing Corporation, DTCC）正通过代币化试点项目来实现资本市场现代化；据市场分析师 MRCΛULIMΛN 称，这些项目正在逐步整合区块链技术。Ripple 已通过 Ripple Prime 在 DTCC 子公司全国证券清算公司（National Securities Clearing Corporation, NSCC）的参与，以及其在 DTCC 的数字资产代币化工作组中的角色获得了参与机会。该整合方式反映了金融市场基础设施如何通过技术验证、监管一致性以及渐进式落地来演进，而非立即进行全面采用。DTCC 处理价值数万亿美元的证券交易，是华尔街必不可少的清算支柱；而像 XRP Ledger 这样的区块链网络旨在随着时间的推移增强并补充现有基础设施。 Ripple 获得 DTCC 子公司与工作组参与 Ripple Prime 参与全国证券清算公司（NSCC），该公司是 DTCC 的子公司。Ripple 也在 DTCC 的数字资产代币化工作组中担任角色。通过这些岗位，Ripple 参与塑造代币化证券未

SpaceX 在 16 日（当地时间）发射前几秒于得克萨斯州星港进行第 13 次星舰（Starship）测试飞行时延迟，在该火箭的 33 台主发动机中有部分未能正常点火。由于在倒计时阶段有数台发动机未能实现正常点火，测试被取消。这也是自 SpaceX 上月进行首次公开募股以来的首次星舰飞行尝试，延迟公告发布后，在盘后股价下跌 3% 之前引发了投资者的广泛关注。 SpaceX 首席执行官宣布发动机更换计划 SpaceX 首席执行官马斯克（Elon Musk）通过 X（原 Twitter）表示：“两台发动机将被更换以实现成功飞行”，并暗示“最可能的发射时间是下周初”。在计划起飞时间前仅剩几秒时，点火系统检测到星舰的 33 台主要发动机中有部分未能正常点火，因此暂停了发射。 星舰开发成本达 1500 亿美元 星舰高 124 米，是一款下一代超重型运载火箭，能够比 SpaceX 现有的猎鹰 9 号（Falcon 9）运载更多货物和卫星。截至目前，SpaceX 已在星舰开发上投入 1500 亿美元（约 22.2 万亿 KRW）。公司还与 NASA 签署了合同，计划使用星舰开展月球探测任务。 之前

T. Rowe Price 在 NYSE Arca 上推出了 TKNZ，标志着该公司所称的首个采用主动管理的多代币加密货币 ETF 的亮相。该基金在 T. Rowe Price 于 2025 年 10 月为该产品提交申请后约九个月开始交易，起始规模约为 1500 万美元的管理资产。与追踪单一资产的现货比特币和以太坊 ETF 不同，TKNZ 持有由六种主要加密货币组成的投资组合，并采用可变配置，旨在通过主动的投资组合管理而非被动的指数追踪来捕捉不断变化的市场领跑者格局。此次推出体现了 T. Rowe Price 的战略押注：主动管理能够比基于规则的指数化更有效地应对加密货币市场波动，并由该公司专为该产品打造的专有数字资产交易基础设施提供支持。这也代表该公司在约 90 年管理传统客户资本之后的首个直接面向数字资产的产品供给，预示着机构对加密货币的采用正演变为一种更专业、更注重研究的投资方式。 T. Rowe Price 推出 TKNZ：1500 万美元与六代币投资组合 在上线时，TKNZ 的规模约为 1500 万美元，分布在六个主要代币中。比特币的配置约为 41%，以太坊为 18.4%，B

Options Technology 已任命 Stephen Dorrian 担任企业数据高级副总裁，负责监督公司持续扩展的数据业务，包括其自有 AtlasFeed 市场数据订阅技术。Dorrian 来自 Cboe Global Markets，在那里他担任欧洲市场数据与接入服务主管，并被《Financial News》评为 2024 年欧洲金融领域的“崛起之星”。此次任命将进一步强化 Options 的高级领导层，因为该交易基础设施提供商正在扩展其在市场数据、云、网络、安全与人工智能方面的服务，为银行、券商、对冲基金以及资本市场机构提供支持。 Stephen Dorrian 为 Options Technology 带来 Cboe 市场数据经验 Dorrian 的职业生涯横跨市场数据、交易所基础设施与资本市场技术，使他积累了在向交易公司分发金融信息方面的商业与运营经验。在 Cboe，他负责覆盖全欧洲的市场数据与接入服务，涵盖客户用于连接交易所及使用交易所数据的系统与商业安排。 Options Technology 总裁兼首席执行官 Danny Moore 表示，Dorrian 的交易

去中心化金融基础设施公司 Enso 于 7 月 16 日发布了一份报告，揭露一类恶意流动性池。该类流动性池会系统性地伪造价格报价给加密货币交易者。Enso 将这些池称为“毒性池（toxic pools）”：它们在交易模拟期间会返回诱人的报价，但在实际执行时会改变行为，导致交易者收到更差的价格或交易失败。一个被操纵的 Curve 池引发了 37,000 多笔被回滚的交易，迫使用户为 Gas 费用近乎燃烧了 30,000 美元。该漏洞瞄准的是钱包和去中心化交易所聚合器所使用的基于模拟的路由系统，用于寻找最优交易路径。Enso 的调查历时两个月，覆盖以太坊与 Polygon 两条公链的链上取证分析，识别出正在运行的毒性池，并促使公司更新其 Enso Shield 安全产品，加入专门的检测能力。 毒性池利用：模拟与执行之间的不一致 Enso 的报告称，这些恶意池利用钱包使用的链下“预演（dry-run）”模拟来预览交易。当合约检测到它们运行在只读的模拟环境中时，就会返回经过人为优化的价格。一旦交易在链上广播，该池就会改变其数学逻辑，以更差的比率执行交易。 Enso 联合创始人兼首席产品官 Mi

7 月 16 日，上美国上市的加密货币 ETF 录得净流入为正，原因是比特币产品的流入抵消了以太坊（Ether）的资金流出。根据 Farside Investors 的数据，现货比特币 ETF 吸纳了 7910 万美元，而以太坊 ETF 录得 2800 万美元的净流出，Solana ETF 增加了 170 万美元，三个品类合计产生 5280 万美元的净流入。该交易时段延续了此前一周更强劲的资金流入势头：7 月 15 日比特币增加 1.077 亿美元、以太坊带来 5390 万美元；7 月 14 日比特币和以太坊基金合计吸引了将近 2.4 亿美元。7 月 16 日数据显示需求仍在，但节奏较慢，各资产类别的动能不均衡。 黑岩、富达和 Bitwise 于 7 月 16 日领跑比特币 ETF 流入 7 月 16 日，BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 增加了 3340 万美元，领跑比特币 ETF 品类。Fidelity 的 FBTC 带来 3070 万美元，Bitwise 的 BITB 增加了 1500 万美元。其他比特币 ETF，包括 ARKB、BTCO、EZB

英国金融行为监管局（FCA）在 6 月 30 日发布了最终的加密资产监管法规和指导意见，通过五份政策声明（PS26/9-13）以及三份指导文件发布框架。该规则源于 2 月 4 日通过的《金融服务市场法》（FSMA）2000《法规 2026》（Cryptoassets Regulations，加密资产法规），并将自 10 月 25 日起适用于所有获得 FSMA 授权的加密资产公司。该监管方案标志着一项于 2023 年 10 月启动的咨询流程的结束，当时英国财政部公布计划将加密资产纳入金融监管框架。FCA 通过四份讨论文件（DP23/4、DP24/4、DP25/1、CP25/25）以及十份咨询文件（CP25/14-CP26/13）进行了两年多的咨询，最终完成了规则制定。 FCA 发布五份涵盖加密资产框架的政策声明 FCA 的最终监管方案涉及合格加密资产的上市场标准、发行人披露义务，以及市场滥用预防框架（PS26/9）。PS26/10 为由法币支持的稳定币发行人设定要求，包括储备资产和赎回要求。PS26/11 明确界定获得授权的范围以及受监管的加密资产业务的行为规则。PS26/12 规定加密

英镑在 7 月 15 日（周三）以及 7 月 16 日（周四）因政治与经济方面的发展而相较大多数主要货币显著走强。现任内政大臣莎芭娜·马哈穆德（Shabana Mahmood）在安迪·伯恩汉姆（Andy Burnham）“即将执政”的政府之下被视为下一任首相（Chancellor）的领先人选；同时，5 月的月度 GDP 在 4 月下滑后重新回到 0.1% 的增速。积极情绪源自预期伯恩汉姆的政府将推动延续性，而非突然向左的转向。由于 6 月英国通胀可能放缓，早期估计显示年度主要通胀率可能降至低至 2.4%，因此尽管当前英格兰银行基准利率为 3.75%，但对其立即收紧货币政策的压力有所降低。 莎芭娜·马哈穆德（Shabana Mahmood）浮出水面，成为首相（Chancellor）的领先人选 一份在 7 月 15 日（周三）的可靠报道中指出，莎芭娜·马哈穆德很可能是安迪·伯恩汉姆（Andy Burnham）“即将执政”的政府下首相职位的选择。此前关于被昵称为“红色埃德”（'Red Ed'）的 Ed Miliband 可能会接任的预期对英镑情绪是负面的。近期媒体报道称，人们关注伯恩汉姆政府

美联储已通过一项自 2026 年 7 月 9 日起生效的协同令，永久禁止詹姆斯·伯恩斯（James Burns），Heritage State Bank 前首席信贷官，在美国银行业从事相关工作。监管方认定，伯恩斯至少在 4 笔贷款中批准使用了被篡改的房产评估，以显示被夸大的价值，并且至少在其他 25 次场合中未能确保评估师的执照得到妥善办理，相关违规大约发生在 2016 年。该禁令源于认定：伯恩斯的行为涉及个人不诚实并构成依据《联邦存款保险法》第 8 条所指的不安全银行业务；上述情况是在 Heritage State Bank 于 2020 年 12 月 1 日并入 The First National Bank of Carmi 之后被发现的。 在该协同令下，伯恩斯被禁止在受保银行、银行控股公司或其他受监管的金融机构中担任职务，包括担任高级管理人员、董事、员工或其他与机构有关的人员，除非他首先获得美联储以及任何可能需要其同意的其他监管机构的书面批准。 伯恩斯使用被篡改的房产评估批准贷款 伯恩斯自 1999 年起担任 Heritage State Bank 的首席信贷官，直到该伊利诺伊

美元/日元汇率在7月17日东京交易时段下午1:28报162.420日元，涨幅0.02%，尽管日本当局有口头干预言论。该汇率在此前一天公布的美国经济指标显示强劲复苏后走高，推动日元卖盘和美元买盘。中东地区持续紧张局势，随着美伊军事对峙进一步升级，引发市场对油价长期维持高位以及日本贸易收支恶化的担忧，也对日元形成下行压力。 美国经济数据支撑美元走强 此前一天发布的美国经济指标显示，经济处于稳健复苏轨道，推动日元卖盘和美元买盘。经季节调整后的每周首次失业金申领人数为208,000，低于上周数据和市场预期。费城联邦储备银行7月制造业活动指数大幅升至41.4，较上个月跳升31.3点，进一步对美元形成上行压力。 日本财务大臣重申干预准备 日本财务大臣Satsuki Katayama在7月17日举行的例行上午记者会上表示：“如有必要，我们已准备好对汇率波动采取果断行动”，重申政府既有立场。尽管Katayama作出上述表态，美元/日元汇率仍扩大涨幅，在上午10:57升至162.468日元。 中东紧张局势带动避险美元需求 中东地区持续的高紧张局势影响了汇率走势。美伊之间持续的军事对抗提高了市场预期，预计

迈克尔·巴里周五在 X 上发文称，现在是专注于廉价的香港股票的好时机，因为该市市场在今年的全球 AI 反弹中落后了。Scion Asset Management 创始人表示，随着韩国股票、日本股票以及 SOXX 的光芒逐渐褪去，香港股票有望表现良好。就在他发表上述评论之际，全球芯片股抛售正在加剧，投资者开始质疑 AI 公司 的技术与高额支出能否带来回报。今年以来，恒生指数下跌 4.9%，原因是消费者支出走弱，以及对中国电子商务行业的信心下降。 巴里本月早些时候增持 JD.com 据消息人士称，巴里本月早些时候增持了其 JD.com 的仓位。此次最新表态紧随其最近一次增加对这家中国电商公司的敞口。 香港股票在 2026 年跑输全球市场 今年以来，恒生指数下跌 4.9%，与其他亚洲市场形成鲜明对比。韩国基准股指大涨 62%，主要由该国两大芯片巨头的上涨推动。自 2026 年初以来，日本日经 225 上涨 26%，而 iShares 半导体 ETF（代码：SOXX）已上涨 76%。 摩根士丹利建议增持香港股票 摩根士丹利建议投资者增加其对香港股票的持仓，该建议部分受乐观的盈利情绪推动。看好香

三星电子通过 Act 平台组织的少数股东正在就一项拟议的高管奖金计划施压新加坡养老服务局，该计划将绕过股东授权。股东人数为 424 人，合计持有 207,724 股。计划在 5 月 19 日通过征集签名后，于 5 月 20 日向新加坡养老服务局正式提交一封信。三星电子劳资双方之间的奖金协议将把业务表现的 10.5% 作为奖金在 10 年内分配，无需召开股东大会取得批准；其中，DS 部门员工每人可能最多获得 6 亿韩元。新加坡养老服务局持有三星电子 7.9% 的股份。抗议活动之际，三星电子股价收于 255,000 韩元，较前一交易日下跌 8.77%。 Act 平台组织为新加坡养老服务局来信征集股东签名 Act 于 16 日表示，计划向新加坡养老服务局基金管理总部递交股东信。截至公告发布时，已有 424 名持有 207,724 股的股东签署了该信。Act 表示，将在 5 月 19 日之前继续从少数股东处收集签名，并于 5 月 20 日正式提交该信。 该信表达担忧，即三星电子劳资双方达成的“2026 工资协议和绩效奖金暂定协议”可能会在未经股东大会批准的情况下被最终敲定并实施。 奖金计划将把

Ault Blockchain 由 Ault Capital Group（Hyperscale Data 的子公司）开发，正在打造一条 1 层区块链，旨在降低对传统金融机构在交易结算方面的依赖，同时支持机构级链上金融应用。该公司今年早些时候推出了公共测试网，并于 2026 年 7 月 16 日公布该倡议。该项目的动机源于数字资产公司面临的银行接入挑战；创始人 Todd Ault 提到其在 COVID-19 疫情期间的一次经历：他旗下的一家公司在与银行的合作关系被终止后，失去了对资金的访问权限。该开发反映出行业对银行限制影响加密货币公司及其他在监管框架内运营的合规企业的担忧日益加深。 Ault Blockchain 融合 Cosmos 架构与以太坊兼容性 该网络结合了 Cosmos 的 1 层架构与以太坊虚拟机（EVM）兼容性，使开发者能够在 Cosmos 生态中部署基于以太坊的智能合约，同时享受跨链能力。该区块链旨在为代币化现实世界资产和机构结算提供基础设施。今年早些时候，Ault Capital 推出了网络的公共测试网，将基于 Cosmos 的平台开放给机构级链上交易与结算活动。测试

超集中型交易所交易基金（ETF）持有仅 2 到 10 只股票，正在全球与韩国市场走红。它们与传统的多元化 ETF 形成鲜明对比：后者通常持有 30 到 50 只或更多股票。今年，韩国推出了 24 只超集中型主题 ETF，其中许多产品在名称中明确标注“TOP2”或“TOP3”，以突出其聚焦于特定行业内核心龙头股票。该变化反映出集中型组合在多年以来的跑赢表现：近 5 年里，标普 500 指数的超过 60% 收益由前 20 只股票贡献；与此同时，AI 生态系统对大规模资本投入的要求，使盈利能力仅限于少数大型科技公司。三星证券研究员 林恩惠（Lim Eun-hye）表示，由于市场上涨集中在少数领先公司，传统的分散化可能稀释了投资组合表现。该趋势既由供给端的产品创新推动，也来自投资者对行业龙头的精准敞口需求。 美国市场 DRAM ETF 和 MAGS ETF 展示集中型组合表现 据三星证券称，一只在 4 月于美国市场推出的 DRAM ETF 在刚上市后便实现了主题 ETF 史无前例的资产增长速度。该产品是一只面向全球存储器半导体的主题 ETF。MAGS ETF 则将资金专门投向“Magnific

共和党参议员计划在 7 月 17 日与特朗普总统会面之后立即公布《CLARITY 法案》文本。该说法来自参议员伯尼·莫雷诺（R-俄亥俄），但就目前版本而言，该法案在民主党方面获得零支持。核心争议集中在针对特朗普的加密货币行业商业利益的伦理条款上；参议员鲁本·加莱戈（D-亚利桑那州）称，共和党方面的表述“非常薄弱”，不足以保障消费者保护。该立法通过需要 60 张参议院席位投票；鉴于共和党持有 53 个席位，在 8 月 8 日开始的 8 月休会之前，至少要有 7 名民主党人跨党派支持。立法者认为，这也是今年该法案最后一个相对现实的窗口期。 GOP 在 7 月 17 日特朗普会后发布 CLARITY Act 文本，民主党则拒绝支持 共和党参议员确认，文本将在周四下午与总统会面的紧接时刻发布，这意味着将近一年的谈判在此收尾。伯尼·莫雷诺对记者表示：“我们会在会后马上做。你们有很多内容要去阅读。”民主党参议员没有出席白宫会面，且其中多位已表示不会支持当前版本。 伦理条款仍然是主要卡点。鲁本·加莱戈表示：“他们带着自己的伦理条款版本去找总统，而不是带着任何我们作为民主党人同意的内容。”加莱戈将共和

英国当局已对一伙冒充警察的犯罪团伙成员作出判决，指控其通过冒充警务人员从受害者处盗取加密货币；这也标志着随着英国加强对数字资产行业的监管，另一项引人关注的执法行动。 调查人员表示，该团伙运用复杂的社会工程手段，诱骗受害者相信他们是在协助合法的警务调查。在获得信任后，诈骗者说服个人转移加密货币或泄露敏感钱包信息，导致重大经济损失。定罪结果凸显，针对数字资产持有者的欺诈威胁正在加剧：犯罪分子主要通过冒充手段实施诈骗，而非直接进行技术攻击。 打击加密货币诈骗 该案反映了英国警方为打击与加密货币相关的犯罪所做的更广泛努力，因为诈骗者正日益利用公众对数字资产的兴趣。犯罪分子已采用更先进的方式，包括假冒警察来电、伪造身份证件，以及旨在迫使受害者迅速采取行动的说辞。 当局仍继续提醒加密货币投资者，合法的警察、监管机构或金融机构在调查过程中绝不会要求索取钱包恢复短语、私钥或进行加密货币转账。安全专家也建议对未经请求的来电进行独立核实，并启用强账户保护措施。 监管机构持续推进 这些定罪发生之际，英国监管机构正继续为加密货币行业推出一套全面框架。金融行为监管局已完成涵盖交易平台、托管提供商、稳定币发行方以

Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示，该公司继续每个季度新增超过 3000 万名 USDT 用户，凸显全球范围内对全球最大稳定币的快速采用。 Ardoino 在谈及 USDT 在新兴市场中的扩展角色时分享了这一里程碑。在这些地区，这种稳定币越来越多地被用于储蓄、汇款以及跨境支付。他认为，USDT 已成为在银行基础设施有限或通胀较高的地区，获取以美元计价资产的关键工具。 全球采用持续增长 Tether 近期发布的数据支撑了 CEO 的说法。公司估计，其用户群每个季度都持续扩张超过 3000 万用户，现已有数亿人在全球范围内使用 USDT。Tether 将这一增长归因于链上钱包与中心化交易所需求的上升，尤其是在发展中经济体。 推动采用的关键因素包括： 更快且跨境交易成本更低。 新兴市场中获得数字美元的渠道更多。 稳定币用于支付、储蓄和交易的使用不断增加。 随着稳定币在全球数字资产生态系统中的占比持续上升，公司还报告了活跃钱包、链上持有者以及交易活动达到创纪录水平。 USDT 巩固市场地位 按市值计算，USDT 仍是最大的稳定币，并在竞争加剧的情况下继续主导该领域。Te

Coinbase 首席执行官 布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，基于他与 Zerodha 联合创始人 尼基尔·卡马思（Nikhil Kamath）对话的最新社交媒体汇总，印度应创建一种受监管、与卢比挂钩的稳定币，以阻止用户采用与美元挂钩的稳定币。阿姆斯特朗的论点是：如果快速、低成本的基于区块链的支付通道被广泛采用，那么缺乏受监管本币选择的国家可能会看到需求转向像 USDT 或 USDC 这样的美元代币。对印度而言，这可能意味着在加密货币交易、汇款以及跨境支付中，更广泛地使用境外以美元计价的数字货币。据路透社（Reuters）称，2025 年，美元稳定币的市值已超过 3,00 亿美元（$300 billion）。印度拥有全球最大的加密货币用户群之一，并且数字支付体系高度先进，但印度储备银行（Reserve Bank of India, RBI）仍对私人稳定币保持深度怀疑。 阿姆斯特朗提出卢比稳定币以应对美元代币的采用 受监管的卢比稳定币将为印度提供一种本币替代方案，用来替代与美元挂钩的代币。理论上，它可能支持更快的结算、更便宜的汇款、7 天 24 小时支付、可编程