Zhibao Technology Inc. 是一家總部位於上海、在納斯達克上市的保險科技（InsurTech）公司。週三，該公司簽署了一份不具約束力的條款清單（term sheet），內容涉及私募上市公司股權融資（PIPE），預計約 3,500 枚比特幣，依目前價格計值約 2.2 億美元。買方 Joyertech and Information OPC 將以股份出資，並在交割時指定 Zhibao 董事會的大多數席位，實質上取得控制權；同時，現有管理層將持續進行日常營運。Zhibao 於 7 月 15 日收到納斯達克的不足額（deficiency）函，原因是每股價格低於 1 美元；公司有到 2027 年 1 月 6 日的時間，得以重新符合交易所最低買價要求。
Joyertech 將在 PIPE 融資條款下取得董事會多數控制權
在所提議的交易架構下，Joyertech and Information OPC 將認購 PIPE 融資中的一筆證券。對價預期將包含約 3,500 枚比特幣（最終估值仍待確定），並需視最終估值、保管安排、審計驗證、監管審查、納斯達克合規以及簽署最終確定協議等因素而定。條款清單指出，買方預期將在 PIPE 融資交割時指定 Zhibao 董事會的大多數成員。預期現有管理層將持續監督既有業務的日常營運，直到稍後發生分離、處分或其他重整。
Zhibao 將自己描述為一家領先的高成長型保險科技公司，也是中國 2B2C 數位嵌入式保險模式的先行者。該公司於 2020 年推出其所稱的全國首個數位保險經紀平台，並由其平台即服務（platform-as-a-service）提供支援——一種雲端系統，讓其他企業能向其客戶提供保險產品。
Zhibao 發布比特幣金庫消息後股價翻倍
在公告發布後數小時內，Zhibao 股價（納斯達克：ZBAO）在不到四小時內由 0.15 美元上漲至 0.40 美元，漲幅超過 2 倍。其後該股價大約在 0.24 美元附近收斂，反映出明顯修正，但仍約有 60% 的漲幅。公告之前，該股交易價格約為 0.22 美元。
在比特幣金庫公告前一週、也就是 7 月 15 日，Zhibao 披露稱其已收到納斯達克就每股低於 1 美元交易所寄出的不足額函。公司有 180 個日曆天——直到 2027 年 1 月 6 日——以重新符合納斯達克每股 1 美元的最低買價要求。
比特幣金庫趨勢在上市公司間持續發酵
Zhibao 所提議交易的架構，延續了一種做法：公司用比特幣本身作為買股份的付款，而非先籌措現金並在公開市場購買比特幣。這種方式使金庫在第 1 天就能進駐資產負債表。如今，已有超過 150 家公開上市公司將比特幣列為資產負債表持有部位。
過去兩年，比特幣金庫趨勢已擴散至華爾街，大小型機構都在圍繞 BTC 持有部位重塑自身。像 Strategy（原 MicroStrategy）等公司自 2020 年起就開始採用這種作法。不過，結果各有不同。許多公開上市公司最初將數位資產金庫視為主要策略，因首批宣布而出現可觀的紙面獲利並推動股價飆升；但隨著熊市來臨，幣圈資金金庫的炒作熱度逐漸退去。數天前，總部位於英國的 Satsuma Technology 宣布將出售其剩餘比特幣，退還投資人，並關閉營運。
交易須待盡職調查與監管核准
Zhibao 的申報文件強調，該條款清單不具約束力。所提交易仍須待完成令人滿意的法律、財務與營運盡職調查，以及進行磋商並簽署最終確定協議，取得適用的公司與監管核准，並遵守納斯達克上市規範，同時滿足其他慣常的交割條件。該交易架構將最終估值、保管安排、審計驗證與監管審查納入為交割前提。
常見問題
Zhibao Technology 週三公布了什麼？
Zhibao Technology 公布稱其簽署了一份不具約束力的條款清單，內容涉及一筆約 3,500 枚比特幣的 PIPE 融資（以目前價格計值約 2.2 億美元），出資方為買方 Joyertech and Information OPC。買方將在交割時指定 Zhibao 董事會的大多數席位。
Zhibao 為何收到納斯達克不足額函？
Zhibao 於 7 月 15 日收到納斯達克就每股低於 1 美元交易所發出的不足額函。公司有到 2027 年 1 月 6 日的時間，以重新符合納斯達克每股 1 美元的最低買價要求。
Zhibao 的股價如何反應比特幣金庫公告？
Zhibao 的股價在公告後不到四小時內由 0.15 美元上漲至 0.40 美元，隨後約收斂至 0.24 美元——相較公告前水準，約有 60% 的漲幅。
