根據 CNBC 的分析，本月美國公債市場的走弱正在對股市發出警示訊號。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF 本月已下跌約 1%，創下連續第三個月下滑，且在近期六個月期間內出現第五次下跌；而標普 500 指數自 6 月初的歷史高點以來已下跌逾 2%，但仍在接近高檔區間附近交易。這種背離源自對美國與伊朗長期衝突推動油價上漲的疑慮不斷升高、對通膨的擔憂，以及市場對聯準會可能再度採取升息的預期提高。市場參與者目前正在為即將召開的聯邦公開市場委員會會議定價 34% 的升息機率，較一週前反映的 16% 高出逾一倍，因企業債市正承受來自地緣政治緊張與貨幣政策不確定性的壓力。
高收益公司債 ETF 記錄連續第三個月下滑
根據 CNBC，iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF 本月下跌約 1%，並預期將在第三個連續月延續下行趨勢。以六個月來看，這代表該基金出現第五次月度下滑。相較之下，美國股市維持相對韌性的表現：儘管標普 500 指數自 6 月初的創高點回落逾 2%，但仍在接近高點的位置交易，受惠於產業輪動交易。
Wolfe Research 分析師警告債市疑慮
Wolfe Research 技術分析師 Rob Ginsberg 表示：「債券市場正在顯示出疑慮」，並指出：「債券走勢圖開始看起來像是一個重大的頂部形成過程，可能會再度回落到 3 月低點。」由於美國與伊朗之間持續的戰爭導致國際油價走高，加上通膨疑慮，企業債市承受壓力。
市場定價反映升息機率翻倍
根據 CME FedWatch 工具，市場目前反映在即將召開的聯邦公開市場委員會會議上有 34% 的升息機率。這一數字較一週前反映的 16% 高出逾一倍，因市場參與者已開始將聯準會可能進一步升息的可能性納入定價。
國庫券殖利率壓力考驗股市上漲
美國公債市場也在對股市造成壓力。Stockbrokers.com 的投資研究主管 Jessica Inskip 解釋：「由於美國 2 年期公債殖利率今年已創下新高，標普 500 也難以突破其創高紀錄。」上週，美國 2 年期公債殖利率超過 4.3%，而在這一天則交易在 4.322% 的水準。Inskip 表示：「短期通膨預期因國際油價上漲而正在走高」，並補充說：「即便企業獲利穩健，只要 2 年期殖利率持續上升，股市要進一步推進就會很困難。」
常見問題
為什麼債市與股市呈現分歧表現？
債市已連續三個月下滑，而股市仍接近歷史高點，形成由不同市場疑慮所驅動的分歧。債券投資人正在回應通膨疑慮、來自美國—伊朗衝突的地緣政治緊張，以及升息預期上升；相對地，股票投資人則聚焦於產業輪動與較具韌性的企業基本面。
是什麼導致聯準會升息機率在一週內翻倍？
依據 CME FedWatch 的數據，即將召開的 FOMC 會議上的升息機率在一週內從 16% 跳升至 34%。這項轉變反映市場參與者將把來自油價上漲與美國—伊朗長期衝突帶來的持續通膨壓力疑慮，納入對聯準會政策行動的預期之中。
