Strategy 的 STRC 優先股在上週創下新低後，遭到拿來與 Terra Luna 已倒塌的穩定幣相比，但 Benchmark-StoneX 分析師 Mark Palmer 在週一的一則備忘錄中，駁斥這種平行比較在本質上是錯誤引導。STRC 上週最低跌至 82.53 美元，之後於週一反彈並收在約 88.65 美元，促使社群媒體評論將其連結到 TerraUSD 於 2022 年的脫鉤事件，該事件抹除了 400 億美元的市值。Palmer 指出，STRC 在本質上不同於 Terra 的演算法穩定幣架構，因為這家以買入比特幣為主的公司的優先股，是透過 Strategy 的 847,363 枚比特幣間接支撐；該公司已證實，這些比特幣價值 545 億美元。
Palmer 區分 STRC 與演算法穩定幣模型
Palmer 表示，STRC 與 Terra 生態系之間的比較仍然是「在本質上錯誤引導」，並強調三個核心差異。「STRC 不是穩定幣，」Palmer 寫道。「它並未由演算法套利機制背書，也不依賴於反身性代幣結構所帶來的信心。」TerraUSD 嘗試透過其姐妹代幣 LUNA 的「鑄造與銷毀」框架來維持美元掛鉤，並在沒有硬性儲備的情況下運作。相較之下，STRC 反而是從 Strategy 的比特幣儲備中取得間接背書；該位於美國維吉尼亞州 Tysons Corner 的公司在週一確認，其比特幣總量為 847,363 枚。
STRC 以 11.3% 低於面值交易，股息率為 11.5%
STRC 目前提供 11.5% 的年度股息，並在週一持平收在 88.65 美元；依 Yahoo Finance 的說法，約為其 100 美元面值的 11.3% 之下。Palmer 指出，STRC 的設計目標是交易在約 100 美元的水位，但自其不足一年前推出以來，其價格一直呈週期性。當 STRC 交易在或高於該門檻時，Strategy 會發行更多股票，並將所得資金用於購買更多比特幣。這項產品已連續數週低於其 100 美元的面值。
Strategy 連續三週累積現金
這家買入比特幣的公司已連續三週累積現金，並補足其美元儲備，作為向優先股股東溝通股息將持續流入。Palmer 寫道，當 STRC 交易低於 100 美元時，它購買比特幣的能力可能會受限，但這並不代表存在本質問題。「說明 Strategy 的優先股資金引擎變得較不有效率，與主張公司的整體模型已經崩壞，這兩者之間存在很有意義的差別，」他說，「因為部分質疑者已經這樣暗示。」
Benchmark 將 Strategy 股票的目標價維持在 570 美元
Benchmark-StoneX 重申其對 Strategy 的 570 美元目標價。該預測遠高於該公司 10 月股價曾飆升到的多年高點 457 美元。週一，Strategy 股價下跌 2.8% 至 109 美元，創下連續第五個交易日下跌。比特幣交投在約 64,400 美元附近，因而使 Strategy 持有的 847,363 枚比特幣價值達 545 億美元。
常見問題
Benchmark 分析師 Mark Palmer 週一對 STRC 有何看法？
Mark Palmer 在週一的一則備忘錄中表示，對 Strategy 的 STRC 優先股與 Terra Luna 已崩盤穩定幣之間的比較是「在本質上錯誤引導」。他強調 STRC 不是穩定幣，並未由演算法套利機制背書，也不依賴反身性代幣結構所帶來的信心。
Strategy 目前持有多少比特幣？
Strategy 在週一表示，目前其持有 847,363 枚比特幣；在比特幣交易約 64,400 美元的情況下，這些比特幣價值 545 億美元。這家位於美國維吉尼亞州 Tysons Corner 的公司持有的比特幣，為其 STRC 優先股提供間接背書。
