區塊鏈數據平台 Bubblemaps 識別出 9 個相連的 Polymarket 錢包，這些錢包合計因與美國軍事行動相關的合約獲利 240 萬美元，勝率達 98%，加劇外界對預測市場易受內部資訊影響的脆弱性的審視。根據 Bubblemaps，這些錢包在 2 月 28 日對伊朗的攻擊、伊朗最高領袖阿亞圖拉・阿里・哈梅內伊遇刺，以及美伊停火協議之前不久下了重大賭注。這種模式引發人們擔憂，去中心化預測市場可能會被能接觸敏感或非公開資訊的交易者利用。Bubblemaps 表示，這些帳戶在一段緊湊的時間內，透過集中式加密貨幣交易所（CEX）進行資金注入；其中 4 個錢包各自透過押注「美國將於 2 月 28 日打擊伊朗」而獲得約 40 萬美元的利潤。雖然這些發現無法證明這些錢包屬於內部人士，但它凸顯了爭論：與軍事、戰爭及暗殺相關的合約是否會形成一個敏感資訊的市場，特別是當錢包能夠快速建立並透過加密管道取得資金時。
## 鏈上軌跡顯示了什麼？
Bubblemaps 的分析聚焦於時間點、錢包連結以及交易結果。跨越與軍事行動相關合約的 98% 勝率，在結果可能取決於機密決策、瞬息萬變的外交局勢以及突發安全事件的市場中相當罕見。
Bubblemaps 執行長 Nicolas Vaiman 告訴 Cointelegraph，雖然該公司無法明確表示這些帳戶屬於內部人士，但「鏈上軌跡顯示出某人擁有不公平的資訊優勢」。他補充說：「我們無法確定這是否是企圖隱藏，但資金在被用來資助新的 Polymarket 帳戶之前，先透過 CEX 與第三方服務進行路由傳送，這就很可疑，等於在替行蹤做掩蓋。」
集中式交易所與第三方服務可能讓歸因變得更困難，除非調查人員能取得這些平台的帳戶層級紀錄。鏈上數據能呈現錢包行為、資金流向與交易結果，但通常無法在沒有交易所、支付處理商或執法機關協助的情況下，識別出一個錢包背後的人是誰。
### 投資人重點
這個問題不只在於這 9 個錢包是否具有內部存取權。更廣泛的風險是：與軍事事件相關的預測市場可能會吸引那些相信私人資訊能被轉換為近乎即時獲利的交易者。
## 為什麼立法者鎖定與戰爭相關的合約？
這些發現出現在美國立法者推動對與戰爭、恐怖主義、暗殺與死亡相關的預測市場合約施加更嚴格限制之際。3 月 10 日，參議員 Adam Schiff 提出《DEATH BETS Act》，目標是禁止由聯邦監管的預測市場在清單中列出與這些類別相關的合約。
該法案是在先前的擔憂之後提出的：據報導，有 6 名 Polymarket 交易者透過押注「美國對伊朗的打擊」而淨賺 100 萬美元。立法者認為，這類合約會圍繞涉及軍事行動、公職人員以及個人死亡的事件，產生金錢誘因。
加州州長 Gavin Newsom 在 3 月下旬簽署一項行政命令，旨在遏止公職人員在與政治或經濟事件相關、可能被其影響的預測市場中進行內線交易。
監管疑慮不僅限於 Polymarket。運作於受聯邦監管的預測市場領域的 Kalshi 也同樣吸引了立法者與監管機關的注意，因為他們評估事件合約是否能在同時遵守旨在防止操縱、濫用機密資訊，以及根據與政府相關知識進行交易的規則之下共存。
## 對 Polymarket 與 Kalshi 的市場意味著什麼？
預測市場之所以擴張，是因為它們把政治、經濟與地緣政治事件轉化為可交易的合約。這種結構能在公共預期上產生有用的定價，但當結果取決於由政府、軍方官員或接近決策的人所掌握的資訊時，也會帶來風險。
根據 Dune 的數據，與政治相關的合約在 Polymarket 的名目交易量中占 12%。在 Kalshi 上，這類合約占每週名目交易量的 0.7%。這種差異反映了不同的市場結構，但兩個平台都面臨相同的挑戰：如何管理那些資訊優勢可能來自特權存取而非公開分析的合約。
