紐約數位投資集團（NYDIG）發布最新報告，顯示比特幣年初至今跌近 30%，在各類資產中表現墊底，跑輸美國國債、白銀等。當前低迷源於供應機制而非風險情緒，2025 至 2026 年回撤結構日益接近 2022 年；若比特幣走勢完全複製 2022 年模式，潛在的週期低點可能接近 38,000 至 39,000 美元。
NYDIG 的供應機制論點：與 2014、2018、2022 年重置年份的結構比較
根據 NYDIG 報告的核心分析，此次比特幣下跌的根本驅動因素為供應機制，而非市場整體的風險情緒惡化——這解釋了為何比特幣在 AI 相關科技股飆升的環境中仍大幅下跌；報告認為，「比特幣在 2025 至 2026 年的下跌將 4 年週期敘事重新帶回人們的視野，因為其時間和結構越來越類似於之前的重置年份 2014 年、2018 年和 2022 年，儘管其路徑並未完全與這些下跌相吻合」。
若走勢完全複製 2022 年熊市，潛在低點估計在 38,000 至 39,000 美元附近。
黃金相關性上升、Bitwise 展望與 CLARITY 法案的催化劑意義
根據報道，NYDIG 補充，比特幣與黃金的滾動相關性在 2026 年 Q2 有所上升，兩種資產均遭遇拋售；其他大宗商品也在 Q2 遭遇拋售，2025 年熱門的「貶值交易」（對沖美元及法定貨幣貶值的策略）動力明顯減弱。
Bitwise 上週報告則表示，雖然比特幣在 2026 年 Q2 經歷了自上次熊市以來最嚴重且持續最長的下跌，但基本面已具備快速復甦的條件。
NYDIG 稱《CLARITY 法案》是「數位資產行業最重要的前進催化劑」，但指出其對比特幣的直接價格影響不如對山寨幣和加密股票明顯，長遠意義在於更清晰的美國市場結構體系將有利於整個行業。
常見問題
NYDIG 為何認為比特幣下跌源於供應機制而非風險情緒？
根據 NYDIG 報告，當前環境中 AI 相關科技股大幅上漲，但比特幣仍大幅下跌，顯示這不是整體市場風險情緒收縮所致；NYDIG 將此歸因於比特幣自身的供應週期機制，認為其與 2014、2018、2022 年等供應驅動的重置年份具有結構性相似性。以上為 NYDIG 報告的分析觀點，不構成投資建議。
比特幣若複製 2022 年模式，低點會在哪裡？
根據 NYDIG 報告的模型估算，若比特幣走勢完全複製 2022 年熊市路徑，潛在的週期低點可能接近 38,000 至 39,000 美元；然而報告同時指出，比特幣在 2025 年為史上波動性最低的一年，部分分析師認為今年回撤可能比以往熊市更淺。以上均為模型估算，不構成投資建議。
CLARITY 法案如何影響比特幣？
根據 NYDIG 報告，《市場結構清晰法案（CLARITY）》被稱為「數位資產行業最重要的前進催化劑」；但對比特幣的直接價格影響不如對山寨幣和加密相關股票明顯，更重要的意義在於建立更清晰的美國數位資產市場結構體系，有利於整個行業的長期發展。具體立法進程以美國參議院官方公告為準。
