依據韓國金融投資業界於 5 月 27 日的說法，追蹤散戶投資人 ETF（交易型基金）在年初至今表現落後於主要基準型 ETF。RISE 동학개미 追蹤韓國散戶投資人買入模式，年初至今較 RISE KOSPI 約 58% 的漲幅上升約 13%。KODEX 미국서학개미 追蹤韓國散戶持有的美股，年初至今下跌 2.7%，而 KODEX 미국S&P500 上漲 11.2%。表現落後源於近期市場修正期間，科技股等股票集中持倉出現大幅下跌。散戶傾向將資金集中於偏好動能的股票，於上漲市場時帶來超額表現，但當這些集中持倉一起下跌時，則轉而出現損失。
RISE 동학개미 和 KODEX 미국서학개미 年初至今追蹤基準型 ETF
RISE 동학개미 投資於韓國股票，年初至今上升約 13%。在同一期間，RISE KOSPI 上升約 58%。兩檔 ETF 年初的表現走勢相近，但自 5 月起差距擴大。
KODEX 미국서학개미 投資於美國股票，年初至今下跌 2.7%。在同一期間，KODEX 미국S&P500 上升 11.2%。不包含 4 月至 5 月期間，KODEX 미국서학개미 的全年表現於整年落後於標普 500。
投資組合構建追蹤散戶投資人買入模式與持倉
RISE 동학개미 在選擇持倉時追蹤散戶交易趨勢；而 KODEX 미국서학개미 則追蹤散戶投資人投資金額。RISE 동학개미 的投資組合每月會調整持股，配置於股票（20 檔或更少），且具備大量散戶淨買入與強勁上漲動能。這反映散戶的短線投資傾向，即追逐正處於走勢中的股票。最新一次再平衡對三星電子、SK 海力士、SK 股分與 LS 電機給予較高權重。
KODEX 미국서학개미 由 25 檔個別美國股票構成，且依據韓國散戶投資人持股情況，其在韓國證券集中保管中心的託管金額最大。投資金額越大，權重越高。輝達與特斯拉具主導影響力，Magnificent 7、SpaceX、Micron 與 SanDisk 等則為主要成分之一。
5 月 23-24 日科技股下跌推動 ETF 產生虧損
兩檔 ETF 表現不佳，源於其持倉整體呈下滑趨勢。
在 5 月 24 日，RISE 동학개미 因 13 檔持股全部下跌而暴跌 8%。三星電子與 SK 海力士均下跌約 8%。於近期 KOSPI 修正期間，那些在上漲市場交出超額表現的動能股票出現更大幅度的下跌，因而拖累 ETF 回報。
KODEX 미국서학개미 的前兩大持倉特斯拉與輝納遭遇不利情況。於 5 月 23 日（當地時間），特斯拉因財報結果疲弱而暴跌 14%。輝納全年呈現橫向震盪。散戶偏好的美股整體近期表現不佳。
集中風險使回撤幅度大於多元化基準
追蹤散戶投資人的 ETF 表現不佳，凸顯出投資策略在特定產業與風格上高度集中所帶來的脆弱性。散戶常同時持有多檔高度相關的股票，未能取得分散化的好處。集中型投資組合一旦趨勢反轉，可能導致巨額損失。RISE 동학개미 自先前高點的回撤幅度約達 38%，超越 RISE KOSPI 的 28%。KODEX 미국서학개미 自先前高點的回撤幅度達 19%，超越 KODEX 미국S&P500 的 6%。
Legnum Investment Advisory 執行長 Lee Chun-kwang 表示，散戶對科技股的集中程度過高。他強調在 AI 內部需要進行多元化，擴及例如電力與光通訊等領域，並在資產類別層級加入替代性資產進行混搭。
常見問題
Q: RISE 동학개미 的年初至今表現如何，相較於 RISE KOSPI？
A: RISE 동학개미 年初至今上升約 13%，而 RISE KOSPI 在同一期間上升約 58%。自 5 月起，表現差距擴大。
Q: 5 月 24 日 RISE 동학개미 下跌 8% 的原因是什麼？
A: RISE 동학개미 在 5 月 24 日的 13 檔持股全部下跌，其中三星電子與 SK 海力士均下跌約 8%。在上漲市場中表現勝出的動能股票，於近期 KOSPI 修正期間出現更大幅度的下跌。
Q: 為什麼 KODEX 미국서학개미 年初至今落後於 KODEX 미국S&P500？
A: KODEX 미국서학개미 年初至今下跌 2.7%，而 KODEX 미국S&P500 上漲 11.2%。落後源自於像特斯拉這類股票的集中持倉；特斯拉在 5 月 23 日（當地時間）因財報疲弱而暴跌 14%，輝納則在全年呈現橫向震盪。
