Hana Securities 因價格偏離下調韓國酒店股目標價
Hana Securities 下調韓國酒店股 GS P&L 與 Seobu T&D 的目標價，儘管獲利預測強勁，但理由是當前股價與基本面之間存在過度偏差。GS P&L 目標價從 7.2 萬韓元調降至 6.4 萬韓元，Seobu T&D 目標價則從 2.1 萬韓元降至 1.8 萬韓元。分析師 Lee Ki-hoon 將下調原因歸咎於與實際股價的差距擴大，但仍強力建議加碼，形容這些股票「荒謬地被低估」。此評估發布之際，韓國 5 月累計外國遊客入境人數年增 20% 達 872 萬人次，且兩家公司第 2 季財報預測表現強勁。儘管旅遊業復甦，且希爾頓、萬豪等全球連鎖酒店屢創新高，韓國酒店股仍表現落後，GS P&L 與 Seobu T&D 的 2026 年預估本益比僅 12 倍，或 EV/EBIT 倍數為 6 至 8 倍。
Hana Securities 因價格分歧下調酒店股目標價
Hana Securities 將 GS P&L 目標價從 7.2 萬韓元調降至 6.4 萬韓元，Seobu T&D 從 2.1 萬韓元降至 1.8 萬韓元，以反映與當前股價的偏差。Lee Ki-hoon 表示，由於差距過大，下調無可避免，但仍維持強力加碼建議，稱估值水準「荒謬」。分析師指出，韓國 5 月累計外國遊客入境人數達 872 萬人次，年增 20%。5 月累計入境韓國及日本的中國遊客人數分別為 256 萬人次（+24%）與 172 萬人次（-56%），證實韓國受益於「韓日競爭」。油價飆升導致航班取消的擔憂已隨油價正常化而解除。Lee 強調，希爾頓、萬豪等全球連鎖酒店持續創新高，但韓國酒店股仍陷低迷。GS P&L 與 Seobu T&D 的 2026 年預估本益比僅 12 倍，EV/EBIT 倍數為 6 至 8 倍。
GS P&L 第 2 季獲利預測營利年增 107%
GS P&L 第 2 季預估營收與營業利益分別為 1514 億韓元與 240 億韓元，較去年同期成長 35% 與 107%。營業利益預測與市場共識預估的 235 億韓元相符。考量去年第 2 季平均韓元兌美元匯率約為 1400 韓元，預估多數飯店的平均每日房價（ADR）將上升約 10%。Grand Hotel 的住房率（OCC）因 1 月至 4 月宴會廳翻修而略微下滑，影響營收。但 Westin 的住房率預估已快速升至約 85%，較第 1 季上升超過 10 個百分點。
Seobu T&D 第 2 季住房率預期創新高
Seobu T&D 第 2 季預估營收與營業利益分別為 758 億韓元與 198 億韓元，年增 39% 與 77%。營業利益預測與市場共識預估的 212 億韓元相符。飯店部門住房率預期達約 78%，超越去年第 4 季創下的 75% 歷史紀錄。平均每日房價預估首次突破 20 萬韓元，達 21 萬韓元，年增 12%。
常見問題
為何 Hana Securities 下調 GS P&L 與 Seobu T&D 的目標價？
Hana Securities 將 GS P&L 目標價從 7.2 萬韓元調降至 6.4 萬韓元，Seobu T&D 從 2.1 萬韓元降至 1.8 萬韓元，原因是當前股價與公司先前目標價之間存在過度偏差。分析師 Lee Ki-hoon 表示，鑑於差距擴大，下調無可避免，但仍維持強力加碼建議，形容這些股票在 2026 年預估本益比僅 12 倍或 EV/EBIT 倍數 6 至 8 倍的情況下「荒謬地被低估」。
GS P&L 第 2 季獲利預測為何？
GS P&L 第 2 季預估營收為 1514 億韓元，年增 35%；營業利益預估為 240 億韓元，年增 107%。營業利益預測與市場共識預估的 235 億韓元相符。多數飯店平均每日房價預估上升約 10%，而 Westin 的住房率預估已達約 85%，較第 1 季高出超過 10 個百分點。
5 月外國遊客入境韓國表現如何？
5 月累計外國遊客入境韓國人數達 872 萬人次，年增 20%。5 月累計入境韓國的中國遊客為 256 萬人次（+24%），相較之下入境日本的中國遊客為 172 萬人次（-56%），證實韓國在吸引中國遊客方面受益於「韓日競爭」。
