ING 銀行預測：2027 年前通膨將因四個關鍵因素而放緩

ING 銀行表示，根據 5 月 15 日（當地時間）的一份說法，通膨將在 2027 年前放緩，原因有四點。該銀行指出，若美國與伊朗的談判重新啟動，油價可能下跌；住房成本的降速顯示年增率低於 1%；勞動市場正在從 2022 年的緊張狀況重新調整；而關稅對核心通膨的影響正在減弱。住房成本占消費者物價指數（CPI）的 35%；同時，達拉斯聯準會估計，關稅目前每年約增加 0.9 個百分點至核心個人消費支出（PCE）通膨。

ING 銀行將油價下跌列為首個通膨因素

ING 銀行表示，若美國與伊朗之間的談判恢復並達成協議，國際油價將再次下跌。該銀行指出，儘管近期霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）海運出貨量的大幅下滑已對油價形成上行壓力，但西德州中級原油（WTI）原油期貨目前的交易價格低於美國汽油價格，呈現歷史上相對穩定的走勢。

住房成本顯示各美國市場年增低於 1% 的成長

住房成本占消費者物價指數（CPI）的 35%，是最大組成部分。根據 Zillow 與 Realtor.com 的資料，房價年增成長率已跌破 1%，且在越來越多的地區，租金水準出現下滑。ING 銀行表示，住房部門在未來 12 個月內將對整體通膨持續施加向下壓力。

勞動市場再平衡消除 2022 年的薪資泡沫

ING 銀行指出，勞動成本是美國企業最大的支出負擔，並表示圍繞半導體價格的確存在明顯問題。該銀行指出，2022 年時，每一名失業者有 2 個職缺，但近期狀況已達到均衡。這項發展已大幅消除了薪資泡沫。能反映勞動市場波動性的工作人員流動率已急遽下滑。ING 銀行表示，這意味著企業不再需要支付高薪才能留住員工。

達拉斯聯準會將關稅影響量化為每年 0.9 個百分點

ING 銀行表示，關稅會造成價格的暫時性變動，但當體系轉向相對寬鬆的關稅制度時，來自關稅對通膨的上行壓力將會迅速消退。達拉斯聯準會近期分析指出，關稅會使核心個人消費支出（PCE）通膨每年約增加 0.9 個百分點。ING 銀行表示，當這個數字接近零時，核心通膨將大幅下滑。

常見問題

ING 銀行為何在 2027 年前提出通膨放緩的四個原因？

ING 銀行在 5 月 15 日（當地時間）表示：若美國與伊朗的談判恢復，油價可能下跌；住房成本降速使年增成長率低於 1%；勞動市場從「每名失業者有兩個職缺」的 2022 年狀況回歸到目前的均衡；而關稅的影響隨核心 PCE 通膨壓力從 0.9 個百分點降至接近零而減弱。

住房成本在消費者物價指數中占多少比例？

根據 ING 銀行在 5 月 15 日提出的一項說法，住房成本占消費者物價指數（CPI）的 35%，是最大組成部分。Zillow 與 Realtor.com 的資料顯示，房價年增成長率低於 1%，且在越來越多的美國地區，租金水準正在下滑。