黃金在 6 月 19 日跌至每盎司 4,156 美元，創下連續第三個星期的週跌幅；此前聯準會釋出訊號，可能在 2026 年下半年再次調升利率。高盛（Goldman Sachs）基於 6 月 13 日至 20 日的數據，將其 2026 年底黃金目標從 5,400 美元下調至 4,900 美元，並指出是由於聯準會降息時點延後、以及市場對以黃金為支撐的黃金 ETF 需求較趨緩。投資經理 Lawrence Lepard 表示，隨著未來幾年政府債務疑慮累積，比特幣可能達到 100 萬美元；礦業融資人 Frank Giustra 則將這次回檔描述為仍處於由央行外匯存底多元化驅動的牛市中的正常修正。
黃金因聯準會升息訊號下跌 3.4%
現貨黃金在 6 月 13 日開盤約每盎司 4,214 美元，並在週中因市場對一項涉及總統 Trump 的美國-伊朗停火協議樂觀而上漲至每盎司 4,330 到 4,380 美元。自聯準會暗示可能在 2026 年下半年上調利率後，價格急轉直下，6 月 19 日到 20 日跌至每盎司 4,151 到 4,173 美元。此次回檔代表約 3.4% 的週跌幅，且延續 6 月更大幅度的修正——該月黃金已下跌約 8.5%。黃金仍較一年前高約 23%，但遠低於 2026 年 1 月約每盎司 5,608 美元的創紀錄水準。
美元走強與公債殖利率打壓黃金價格
本週美元升至 13 個月來的最高水準。美元走強會讓持有其他貨幣的投資人覺得黃金更貴，並通常會降低對該金屬的需求。當公債殖利率走高時，壓力進一步擴大，因為持有像黃金這類不提供收益的資產的投資人，當殖利率上升時會面臨更高的機會成本。黃金在一段持續期間內首次跌破其 200 日移動平均線，這是自 2023 年年末以來的首次；對部分交易者而言，這是用來衡量長期動能轉弱的技術性訊號。銀在同一段期間的跌幅比黃金更大，6 月 19 日跌至約 64.90 美元，月度跌幅接近 14%。
聯準會維持利率不變 指向可能於今年晚些時候上調
聯準會將目標利率維持在約 3.5% 到 3.75% 不變，但提到今年晚些時候可能還會有額外升息。與 Kevin Warsh 相關的代理聯準會領導層在近期評論中強調價格穩定，市場則因此將最早在 9 月發生利率上調的機率提高。5 月消費者價格年增 4.2%，為自 2023 年以來的最高讀數。
高盛下調 2026 年黃金目標至 4,900 美元
高盛（Goldman Sachs）將其 2026 年底黃金目標下調至每盎司 4,900 美元，較 5,400 美元下修；其理由是聯準會降息時點延後、以及市場對以黃金為支撐的交易所買賣基金需求轉弱。Trading Economics 的模型顯示，截至第二季末黃金可能接近 4,162 美元，而 12 個月預測約為 4,527 美元。
Frank Giustra 稱回檔屬正常修正
Frank Giustra 於本週接受 Kitco News 節目主持人 Jeremy Szafron 訪問時，將這次回檔描述為正常修正，而非黃金牛市的終結。他指出，是央行而非零售投機者，讓黃金從約 1,800 美元推升至其創下的歷史高點，且這些買盤並沒有停止。他是加拿大的礦業金融家與企業家，以打造、資助並整合大型黃金與自然資源公司而知名，包括 Wheaton River Minerals/Goldcorp 與 Leagold Mining/Equinox Gold。目前他擔任 Fiore Group 的主管。
Giustra 指出，在他看來，央行外匯存底多元化、逐步遠離美元的趨勢正在加速，原因包括俄羅斯存底被凍結，並且還有中國與其他 BRICS 國家努力在美元體系之外建置支付系統。他預期礦業股最終會追上金屬現貨，並預測在礦業生產商尋找新礦床之際，礦業公司之間將會有更多併購。
Lawrence Lepard 預測比特幣 100 萬美元
Lawrence Lepard 於本週另一次與 Szafron 的訪談中也給出類似的觀點。他將黃金自約 3,000 美元上漲至超過 5,500 美元，歸因於人們愈來愈認同：美國政府赤字很可能會透過貨幣擴張來融資，而非透過削減支出。Lepard 表示，只有在各國變得財政紀律化時，他才會改變自己的看漲立場，而他認為這不太可能。Lepard 是專業投資經理、穩健貨幣主張者，並著有《The Big Print》，他在 Equity Management Associates 任職，並聚焦比特幣以及黃金/白銀礦業投資。
Lepard 將黃金與白銀投資人的部位配置描述為仍處於較長循環的「第三局」，他指出多數資本仍集中在 AI 與科技股票，而不是貴金屬。Lepard 同時持有黃金與比特幣，他表示，比特幣固定的 21 million 供給是一種數位稀缺形式，能夠與黃金的實體稀缺相互補足。他說，相較於過去曾出現回撤 70% 或以上的循環，目前比特幣的回檔算是偏溫和；他將此視為機構支持力日益增強的跡象。他提出以數十年為單位的長期預測，包括可能從約 10 萬美元上看至 100 萬美元，並最終接近 1,000 萬美元；他也表示，基於其風險報酬特性，持有零比特幣是一個錯誤。
關注支撐位與即將公布的數據
交易者正在等待更多有關通膨、就業以及聯準會評論的數據，並同時觀察美國-伊朗協議是否出現後續推進。分析師指出，若修正持續，接下來需留意的支撐區間可能在 4,000 到 4,100 美元附近。
常見問題
為什麼黃金在 6 月 19 日跌至 4,156 美元？
黃金在 6 月 19 日跌至 4,156 美元，因聯準會釋出可能於 2026 年下半年進一步升息的訊號。本週美元升至 13 個月來的最高水準，而更高的公債殖利率也對像黃金這類不提供收益的資產施加了額外壓力。
高盛的 2026 年底黃金目標是多少？
高盛（Goldman Sachs）將其 2026 年底黃金目標下調至每盎司 4,900 美元，較 5,400 美元下修；理由是聯準會降息時點延後、以及以黃金為支撐的交易所買賣基金需求轉弱。
Lawrence Lepard 對比特幣價格的預測是多少？
Lawrence Lepard 表示，隨著未來幾年政府債務疑慮逐步累積，比特幣可能達到 100 萬美元。他提出以數十年為單位的長期預測，包括可能從約 10 萬美元上看至 100 萬美元，並最終接近 1,000 萬美元。
