CME Group 對美國商品期貨交易委員會（CFTC）提起訴訟，挑戰該監管機構先前核准 Kalshi 與 Coinbase 這兩家預測市場平台推出的鏈上永續合約產品。該訴訟在去年 6 月提出，主張 CFTC 對這些產品的核准違反《商品交易法》（Commodity Exchange Act）。CME 指出，永續合約不符合「期貨合約」的法定定義，因為傳統期貨合約有到期日，而永續合約則可讓部位在沒有到期日的情況下永久持有。此爭議反映出更廣泛的拉鋸：美國監管機關應如何將新興數位資產衍生性商品歸類並加以監督。
CME 主張 永續合約 不具備 法定 期貨合約 定義
根據 CoinDesk 在 28 日（當地時間）的報導，CME 在去年 6 月提起訴訟，挑戰 CFTC 對 Kalshi 與 Coinbase 的鏈上永續合約產品所作核准。CME 的核心論點著重於傳統期貨合約與永續合約之間的結構差異。傳統期貨合約具有明確的到期日期，而永續合約則旨在讓交易者能在沒有到期日的情況下維持部位。CME 主張，這種根本差異意味著永續合約不符合《商品交易法》下的期貨合約資格，因此 CFTC 的核准在法律上存在瑕疵。
CFTC 試圖 將 數位資產 市場 納入 美國 監管 架構
CFTC 的立場反映出不同的監管路線。透過允許在受監管市場中交易數位資產永續合約，CFTC 旨在把那些主要在海外發展、並逐步形成規模的市場納入美國的監管架構。這展現了監管機關的策略：對已在離岸加密貨幣交易所中獲得顯著動能的衍生性商品建立監督。
爭議 擴及 傳統 大宗商品 交易
CME 與 CFTC 之間的衝突已擴展到數位資產以外的傳統大宗商品市場。CME 在提訴後，推進 24 小時交易西德州中質原油（West Texas Intermediate, WTI）期貨——這是一種具有到期日的傳統期貨產品。CFTC 並未批准該提案。
法律 結果 可能 決定 美國 永續合約 市場 走向
此案的核心法律問題在於：永續合約是否在現行《商品交易法》下屬於期貨合約。若法院作出支持 CME 的裁決，CFTC 本身的核准流程可能會面臨限制。相反地，若由 CFTC 取得勝利，預期美國境內鏈上永續合約市場的擴張將加速。
FAQ
CME Group 對 CFTC 提出了什麼訴訟？
CME Group 對 CFTC 提起訴訟，挑戰該監管機構核准 Kalshi 與 Coinbase 的鏈上永續合約產品。該訴訟在去年 6 月提出，主張此核准違反《商品交易法》，因為永續合約沒有到期日，因此不符合期貨合約的法定定義。
為什麼 CME 認為 永續合約 不是 法定 期貨合約？
CME 指出，傳統期貨合約具有明確到期日期，而永續合約則設計成可在沒有到期日的情況下讓部位永久持有。依照 CME 的論點，這種結構差異使得永續合約不符合《商品交易法》下期貨合約的法定定義。
CME 與 CFTC 的爭議 如何 擴及 傳統 大宗商品？
CME 在提起訴訟後，推進 24 小時交易西德州中質原油（WTI）期貨——這是一種具有到期日的傳統期貨產品。CFTC 並未批准該提案，因而使衝突從數位資產延伸到傳統大宗商品市場。
