紐約人壽投資（New York Life Investments）的全球市場策略師 Julia Herman 在 20 日（當地時間）透過《Business Insider》預測，「chipflation」（晶片通膨）——AI 相關邏輯與記憶體晶片價格飆升——將成為下一個主要挑戰，用來考驗 AI 投資市場。Herman 表示，超大型雲端（hyperscale）公司面臨的任務，是在未來數年裡將不斷上升的投入成本（包含晶片價格上漲與能源/公用事業費率調漲）與投資報酬預期取得平衡。她指出，這種環境預期將考驗投資人信心，因為儘管近期領先公司公布的財報結果顯著超出預期，近幾週仍可見與晶片相關的股票承受壓力。
紐約人壽投資預測晶片通膨將成為 AI 投資挑戰
Herman 診斷，超大型企業面臨的挑戰不僅是晶片價格上升，還包括投入成本例如能源與公用事業費率增加，這些成本需要與未來幾年仍將持續的投資報酬前景相互平衡。她表示，這種環境似乎很可能成為用來考驗投資人信念的契機。
南韓 DRAM 出口價格年增 370%
Herman 指出，南韓 DRAM 記憶體的出口價格指數是顯示晶片通膨的最佳指標之一。她解釋，雖然記憶體晶片的價格成長率歷史上曾在年增約 100% 時達到高峰，但南韓目前的記憶體晶片價格顯示年增 370%。
儘管財報亮眼，晶片類股仍遭遇拋售
近幾週，隨著投資人開始更仔細地審視 AI 熱潮的經濟面，與晶片相關的股票承受壓力。投資人拋售了大量硬體相關公司的股票，包括記憶體製造商；即便業界領導者在近期財報公告中交付的結果顯著超出預期。
Herman 分析：晶片價格上漲對 AI 市場而言是把雙面刃
Herman 分析指出，晶片價格上漲的影響猶如把雙面刃，會以多種方式影響 AI 市場的市場動態。晶片價格的大幅上升可作為需求強勁的指標，但同時晶片價格走高也意味著成本上升，對那些已在建置 AI 基礎設施上投入數十億美元的公司而言，可能導致 AI 熱潮停滯。
投資策略：強調 AI 供應鏈的品質指標
Herman 表示，儘管今年與半導體產業領先者相關的波動主要呈現上行，但這種波動可能朝兩個方向發展，並考驗投資人信念。她說，重點仍最集中在 AI 供應鏈的品質，包括半導體巨頭。Herman 補充說，品質意味著高獲利能力、較低或中等程度的獲利波動，以及穩健的利息保障倍數。
常見問題
根據紐約人壽投資，「chipflation」是什麼？
「chipflation」（晶片通膨）指的是 AI 相關邏輯與記憶體晶片價格的快速飆升。紐約人壽投資的 Julia Herman 將這種現象認定為下一個主要挑戰，將用來考驗 AI 投資市場，尤其當超大型公司在投入成本上升與投資報酬預期之間取得平衡時。
南韓 DRAM 記憶體晶片價格增加了多少？
根據 Herman 的分析，南韓 DRAM 記憶體的出口價格目前顯示年增 370%。這顯著高於歷史上年增約 100% 的成長率高峰，使南韓的 DRAM 出口價格指數成為觀測晶片通膨的最佳指標之一。
為什麼在財報亮眼的情況下，晶片類股仍下跌？
近幾週，投資人開始更仔細地審視 AI 熱潮的經濟面，因此包含記憶體製造商在內的晶片類股遭到拋售。即便業界領導者公布的財報結果顯著超出預期，這種情況仍然發生，反映出投資人對晶片成本上升以及 AI 基礎設施投資長期報酬前景的擔憂。
