Nền tảng dữ liệu blockchain Bubblemaps xác định 9 ví Polymarket có liên kết với nhau và cùng nhau kiếm được 2,4 triệu USD với tỷ lệ thắng 98% trên các hợp đồng liên quan đến hoạt động quân sự của Mỹ, làm gia tăng sự giám sát đối với tính dễ tổn thương của thị trường dự đoán trước nguy cơ lộ thông tin nội bộ. Theo Bubblemaps, các ví này đã đặt cược lớn ngay trước cuộc tấn công ngày 28 tháng 2 vào Iran, việc sát hại Lãnh tụ Tối cao Iran Ayatollah Ali Khamenei, và thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran. Mẫu hình này dấy lên lo ngại rằng các thị trường dự đoán phi tập trung có thể bị khai thác bởi các nhà giao dịch có quyền truy cập thông tin nhạy cảm hoặc không công khai. Bubblemaps cho biết các tài khoản được cấp vốn thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung trong một khung thời gian chặt chẽ, trong đó 4 ví mỗi ví tạo ra khoảng 400 nghìn USD lợi nhuận bằng cách cược rằng Mỹ sẽ tấn công Iran vào ngày 28 tháng 2. Dù các phát hiện không chứng minh các ví thuộc về người trong cuộc, chúng nhấn mạnh cuộc tranh luận liệu các hợp đồng liên quan đến quân sự, chiến tranh và ám sát có tạo ra một thị trường cho thông tin nhạy cảm hay không, đặc biệt khi các ví có thể được tạo nhanh và được nạp tiền qua các kênh tiền điện tử.
## Dấu vết On-Chain Cho Thấy Điều Gì?
Phân tích của Bubblemaps tập trung vào thời điểm, các kết nối ví và kết quả giao dịch. Tỷ lệ thắng 98% trên các hợp đồng gắn với hoạt động quân sự là bất thường trong những thị trường mà kết quả có thể phụ thuộc vào các quyết định được phân loại, ngoại giao diễn biến nhanh và các sự kiện an ninh bùng phát đột ngột.
Nicolas Vaiman, CEO của Bubblemaps, nói với Cointelegraph rằng dù công ty không thể khẳng định chắc chắn các tài khoản thuộc về người trong cuộc, dấu vết on-chain là “dấu hiệu cho thấy ai đó có lợi thế thông tin không công bằng”. Ông nói thêm: “Chúng tôi không thể khẳng định chắc chắn đây là một nỗ lực để che giấu, nhưng thật đáng ngờ khi dòng tiền được chuyển qua các CEX và dịch vụ bên thứ ba trước khi nạp tiền cho các tài khoản Polymarket mới, về cơ bản là che đi dấu vết.”
Các sàn giao dịch tập trung và dịch vụ bên thứ ba có thể khiến việc quy chiếu nguồn gốc trở nên khó hơn trừ khi các nhà điều tra lấy được hồ sơ theo cấp tài khoản từ những nền tảng đó. Dữ liệu on-chain có thể cho thấy hành vi của ví, tuyến đường cấp vốn và kết quả giao dịch, nhưng thường không thể xác định người đứng sau một ví nếu không có sự hỗ trợ từ sàn giao dịch, bộ xử lý thanh toán hoặc cơ quan thực thi pháp luật.
### Bài học Dành Cho Nhà Đầu Tư
Vấn đề không chỉ nằm ở việc 9 ví này có quyền truy cập thông tin nội bộ hay không. Rủi ro lớn hơn là các thị trường dự đoán gắn với sự kiện quân sự có thể thu hút các nhà giao dịch tin rằng thông tin riêng tư có thể được chuyển đổi thành lợi nhuận gần như ngay lập tức.
## Vì Sao Các Nhà Lập Pháp Nhắm Tới Các Hợp Đồng Liên Quan Đến Chiến Tranh?
Những phát hiện này xuất hiện khi các nhà lập pháp Mỹ thúc đẩy siết chặt giới hạn đối với các hợp đồng dự đoán gắn với chiến tranh, khủng bố, ám sát và cái chết. Vào ngày 10 tháng 3, Thượng nghị sĩ Adam Schiff đã đưa ra DEATH BETS Act, nhằm cấm các thị trường dự đoán được điều tiết ở cấp liên bang khỏi việc niêm yết các hợp đồng thuộc các nhóm đó.
Dự luật được đưa ra sau các lo ngại trước đó khi 6 nhà giao dịch Polymarket được cho là đã thu về 1 triệu USD bằng cách đặt cược vào đòn tấn công của Mỹ nhằm vào Iran. Các nhà lập pháp cho rằng những hợp đồng như vậy tạo động lực tài chính xoay quanh các sự kiện liên quan đến hành động quân sự, quan chức công và cái chết cá nhân.
Thống đốc California Gavin Newsom đã ký một lệnh hành pháp vào cuối tháng 3 nhằm hạn chế các công chức không tham gia giao dịch nội gián trên các thị trường dự đoán gắn với sự kiện chính trị hoặc kinh tế mà họ có thể tác động.
Mối lo về quản lý không chỉ dừng lại ở Polymarket. Kalshi, nền tảng vận hành trong không gian thị trường dự đoán được điều tiết ở cấp liên bang, cũng đã thu hút sự chú ý khi các nhà lập pháp và cơ quan quản lý đánh giá liệu các hợp đồng theo sự kiện có thể cùng tồn tại với các quy tắc được thiết kế để ngăn thao túng, lạm dụng thông tin bí mật và giao dịch dựa trên kiến thức gắn với chính phủ hay không.
## Hàm Ý Thị Trường Là Gì Đối Với Polymarket và Kalshi?
Các thị trường dự đoán đã mở rộng vì chúng biến các sự kiện chính trị, kinh tế và địa chính trị thành các hợp đồng có thể giao dịch. Cấu trúc này có thể tạo ra định giá hữu ích dựa trên kỳ vọng công khai, nhưng nó cũng tạo ra rủi ro khi kết quả phụ thuộc vào thông tin do chính phủ, quan chức quân sự hoặc người trong cuộc nắm giữ gần với quá trình ra quyết định.
Theo dữ liệu Dune, các hợp đồng liên quan đến chính trị chiếm 12% khối lượng giao dịch danh nghĩa trên Polymarket. Trên Kalshi, con số này chiếm 0,7% khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tuần. Sự chênh lệch phản ánh các cấu trúc thị trường khác nhau, nhưng cả hai nền tảng đều đối mặt với cùng một thách thức: làm thế nào để quản lý các hợp đồng mà lợi thế thông tin có thể đến từ quyền truy cập đặc quyền thay vì phân tích công khai.
