Bitwise Інвестиційний директор: Біткоїн понад 1 мільйон доларів — це не мрія! Розкриваємо таємницю фінальної формули ціноутворення BTC інституціями

Згідно з останнім меморандумом головного інвестиційного директора компанії з управління активами Bitwise, опублікованим у офіційному блозі, головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган детально пояснив, чому біткоїн (BTC) має потенціал досягти неймовірної ціни у 1 мільйон доларів за монету. Хуган зазначив, що більшість людей оцінюють потенціал біткоїна, припускаючи, що розмір ринку збереження цінностей залишатиметься статичним; враховуючи історичний зростання валютного знецінення та ринку золота, ціль у мільйон доларів є цілком обґрунтованою.
(Передісторія: Артур Хейс: навіть за гроші не куплю біткоїн за 1 долар, чекатиму, поки ФРС друкуватиме гроші, щоб увійти на ринок)
(Додатковий контекст: Другий мільйон монет біткоїна вже видобуто! Остання монета очікується у 2140 році, і BTC офіційно входить у нову еру «надзвичайної рідкості»)

Зміст статті

Перемикач

• Основна формула для обчислення вартості біткоїна
• Основна помилка більшості: ринок масових цінностей стрімко зростає
• Посилення участі інституцій, 17% ринкової частки — цілком реальна мета

Ціна одного біткоїна у 100 000 доларів для багатьох традиційних інвесторів означає, що біткоїн має вирости приблизно у 14 разів від поточної ціни — здається фантастикою.

Однак головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган у своєму останньому меморандумі «Як досягти 100 000 доларів за біткоїн» зізнався, що раніше вважав цю цифру абсурдною, але тепер його погляди кардинально змінилися.

Основна формула для обчислення вартості біткоїна

Хуган розглядає біткоїн як новий «цифровий сховище цінностей» (Store of Value), подібне до золота, яке дозволяє зберігати багатство поза традиційною валютною та банківською системою. Виходячи з цього, базова формула для оцінки вартості біткоїна дуже проста: оцінити загальний розмір світового ринку збереження цінностей, передбачити частку ринку, яку може зайняти біткоїн, і поділити цю суму на 21 мільйон — обмеження кількості монет.

Зараз глобальний ринок збереження цінностей (з урахуванням золота та біткоїна) оцінюється приблизно у 38 трильйонів доларів, з яких золото становить близько 36 трильйонів, а біткоїн — близько 1,4 трильйона. Іншими словами, біткоїн зараз займає менше 4% цього ринку. Хуган пояснює, що саме тому ціль у 1 мільйон доларів здається нереальною — за умови незмінного розміру ринку, біткоїну потрібно зайняти понад 50% частки, що є дуже високим бар’єром.

Основна помилка більшості: ринок масових цінностей стрімко зростає

«Це — найбільша помилка, яку роблять більшість при обговоренні біткоїна: ринок збереження цінностей не є статичним», — підкреслює Хуган.

З історії відомо, що у 2004 році, коли вперше запустили американський ETF на золото, його ринкова вартість становила лише близько 2,5 трильйонів доларів (що не дуже відрізняється від поточної ринкової капіталізації біткоїна). За останні 20 років, через зростання боргів урядів, геополітичну нестабільність і політику кількісного пом’якшення, ринок золота зріс із CAGR (складовий середньорічний темп зростання) близько 13%, і тепер наближається до 40 трильйонів доларів.

Хуган наголошує, що якщо цей тренд зростання, викликаний страхом знецінення валют, триватиме, то через 10 років глобальний ринок збереження цінностей може досягти приблизно 121 трильйона доларів. У такому випадку, щоб досягти цілі у 1 мільйон доларів за монету, біткоїну потрібно буде зайняти лише 17% ринку.

Посилення участі інституцій, 17% ринкової частки — цілком реальна мета

Чи можливо збільшити частку з 4% до 17%? Хуган вважає, що враховуючи стрімкий прогрес біткоїна останнім часом, це цілком реально. Р кілька років тому біткоїн не мав американського ETF і не був популярний серед інституційних інвесторів; тепер ETF на біткоїн — один із найшвидше зростаючих фінансових продуктів, інвестори з Гарвардського університету та суверенний фонд Абу-Дабі вже купують його. Зі зниженням волатильності багато професійних інвесторів починають розглядати збільшення частки біткоїна у своїх портфелях до 5%.

Незважаючи на потенційні ризики, такі як корекція ціни золота або конкуренція на ринку, Хуган підсумовує:

«Зі зростанням страху перед борговою кризою, ринок збереження цінностей може зростати швидше, ніж ми очікуємо. Якщо ринок продовжить розширюватися і біткоїн буде стабільно захоплювати частку, ми станемо свідками цін, що будуть набагато, дуже вище за сьогоднішні.»