Binance เปิดตัวสัญญาอนุพันธ์แบบ perpetual ก่อนเข้าจดทะเบียน (pre-IPO) ที่ให้ผู้ใช้เทรดมูลค่าที่คาดการณ์ของบริษัทเอกชนก่อนจะมีการเข้าจดทะเบียนสาธารณะ โดยผลิตภัณฑ์แรกผูกกับ SpaceX ราคาสัญญาจะอ้างอิงสัญญาณสาธารณะ เช่น รอบระดมทุนเอกชน และช่วงราคา IPO ที่มีการประกาศไว้ก่อนเข้าจดทะเบียน หลังจากบริษัทเข้าจดทะเบียนแล้ว ราคาสัญญาจะปรับตามราคาหุ้นในตลาดจริง SpaceX ตั้งเป้ามูลค่าประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เทรดเดอร์บน Polymarket กำหนดราคาความเป็นไปได้ของ IPO ที่สูงกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ไว้มากกว่า 70% ผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกันที่เชื่อมกับ SpaceX ก็เพิ่งปรากฏบน OKX, Crypto.com และ Trade.xyz ของ Hyperliquid
กลไกของผลิตภัณฑ์
สัญญา perpetual pre-IPO ของ Binance ใช้ข้อมูลที่เผยแพร่สาธารณะเพื่อกำหนดราคาสัญญาก่อนบริษัทจะเข้าจดทะเบียน บริษัทระบุว่าการกำหนดราคาสัญญาจะผสานสัญญาณจากรอบระดมทุนเอกชน และช่วงราคา IPO ใด ๆ ที่บริษัทประกาศ เมื่อบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดสาธารณะ ราคาสัญญาอนุพันธ์จะเปลี่ยนเป็นการติดตามราคาหุ้นในตลาดจริง
การประเมินมูลค่าตลาดและความเคลื่อนไหวของคู่แข่ง
SpaceX ตั้งเป้ามูลค่าประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ บน Polymarket เทรดเดอร์ประเมินความเป็นไปได้ของ IPO ของ SpaceX ที่สูงกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ไว้เกิน 70% Binance ไม่ได้เป็นเจ้าเดียวที่นำเสนอผลิตภัณฑ์นี้—อนุพันธ์ที่เชื่อมกับ SpaceX แบบเดียวกันได้ปรากฏบน OKX, Crypto.com และ Trade.xyz ของ Hyperliquid
ผลการทำ IPO และบริบทเชิงประวัติศาสตร์
ประวัติของการเสนอขายหุ้น IPO ขนาดใหญ่เป็นฉากหลังที่ชวนระวังสำหรับการเทรดก่อน IPO ผลตอบแทนมัธยฐานในปีแรกของ IPO สหรัฐ 10 อันดับแรกตามมูลค่าตลาดอยู่ที่การลดลง 31% ในจำนวนดังกล่าว 7 ใน 10 บริษัททำผลงานต่ำกว่า S&P 500 ซึ่งเป็นดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐที่ได้รับการติดตามอย่างกว้างขวาง นับตั้งแต่วันเปิดตัว อนุพันธ์เหล่านี้ซึ่งมูลค่าผูกกับสินทรัพย์อ้างอิง สร้างความเสี่ยงที่ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ผลการเคลื่อนไหวของหุ้น
ก่อนหน้านี้ OpenAI เคยห่างเหินจากผลิตภัณฑ์โทเคไนซ์ที่คล้ายกัน โดยระบุว่าการโอนสิทธิในตราสารทุนใด ๆ จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากตน ซึ่งเป็นบรรทัดฐานที่อาจส่งผลต่อการยอมรับในระยะยาวของข้อเสนอประเภทเดียวกันในอุตสาหกรรม
การเทรด SpaceX และกลยุทธ์ธุรกิจที่กว้างขึ้นของ Musk
การเทรดสัญญาอนุพันธ์ของ SpaceX กลายเป็นตัวสะท้อนมุมมองตลาดที่กว้างขึ้นต่อการที่บริษัทของ Elon Musk อาจรวมตัวกัน นักวิเคราะห์บางส่วนประเมินโอกาสของการรวมกิจการระหว่าง Tesla และ SpaceX ไว้ที่ 80% ถึง 90% ซึ่งอาจสร้างสิ่งที่พวกเขาเรียกว่า “บริษัท AI ระดับประเทศ (sovereign AI company)” ความเชื่อมโยงทางการเงินระหว่างทั้งสองบริษัทกำลังเติบโตแล้ว: Tesla ลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในตราสารทุนของ SpaceX และบันทึกรายได้ 143.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากบริษัทดังกล่าวในปี 2025 ดังนั้นการเดิมพัน pre-IPO ของ SpaceX จึงเป็นการคาดการณ์เชิงเก็งกำไรต่อองค์ประกอบหนึ่งของกลุ่มธุรกิจอุตสาหกรรมและ AI ที่เชื่อมโยงกันมากขึ้นเรื่อย ๆ
