รายงานเศรษฐกิจประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา ประจำปี 2026: ทบทวนความผันผวนในปี 2025 คาดการณ์การเติบโตอย่างมั่นคงในอีกสิบปีข้างหน้า

คณะกรรมการที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทำเนียบขาว (Council of Economic Advisers เรียกย่อว่า CEA) เผยแพร่รายงานประจำปี วิเคราะห์ผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2025 หลังจากได้รับผลกระทบจากการปรับนโยบายและภาวะรัฐบาลปิดทำการ เอกสารระบุว่าแม้ในระยะสั้นจะเผชิญกับความผันผวนของตลาด แต่ด้วยการขับเคลื่อนการใช้งานปัญญาประดิษฐ์ การผลักดันกฎหมาย One Big Beautiful Bill Act และนโยบายการย้ายถิ่นฐานที่เข้มงวด ส่งผลให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในอนาคตจะเข้าสู่ช่วงการเติบโตที่มั่นคงเป็นระยะเวลายาวนานกว่าสิบปี

การวิเคราะห์ความผันผวนของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงในปี 2025

อัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงของสหรัฐฯ (Real GDP) ในปี 2025 อยู่ที่ 2.0 % ต่ำกว่า 2.4 % ของปีก่อน การชะลอตัวดังกล่าวสะท้อนผลกระทบเชิงลบจากภาวะรัฐบาลปิดทำการในไตรมาสสี่ ผลการดำเนินงานรายไตรมาสแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ ไตรมาสแรก GDP ลดลง 0.6 % โดยมีสาเหตุหลักมาจากภาคธุรกิจคาดการณ์ว่าจะมีการบังคับใช้มาตรการภาษีใหม่ในเดือนเมษายน จึงนำเข้าวัสดุจำนวนมากก่อนกำหนด ส่งผลให้การขาดดุลการค้าเพิ่มขึ้นไปจนไปหักลบแรงส่งของการเติบโต ไตรมาสที่สองกลับฟื้นตัวอย่างรวดเร็วสู่การเติบโตที่แข็งแกร่ง 3.8 % ด้านการบริโภค ค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริงเติบโต 2.1 % เร็วกว่าอัตราการเติบโตของรายได้ที่ใช้จ่ายได้ 1.3 % แม้จะได้รับอิทธิพลจากความคาดหวังทางจิตวิทยาต่อมาตรการภาษี แต่การบริโภคแตะจุดสูงสุดในเดือนมีนาคมแล้วจึงชะลอลง อย่างไรก็ตาม นโยบายยกเว้นภาษีแบบย้อนหลังสำหรับทิปและค่าโอทีภายใต้ “One Big Beautiful Bill Act” (OBBBA) ( หมายเหตุ: ในอดีตคนอเมริกันหากมีรายได้เล็กน้อยไม่ว่าจะเป็นรายได้ชิ้นเล็กน้อยก็ต้องยื่นภาษี) ช่วยพยุงความต้องการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคของครอบครัว

ทำเนียบขาวเผยแพรรายงานเศรษฐกิจประธานาธิบดีปี 2026 เผยให้เห็นการทำให้นโยบาย One Big Beautiful Bill Act ลึกซึ้งขึ้นต่อความสัมพันธ์ด้านเซมิคอนดักเตอร์ระหว่างสหรัฐฯ กับไต้หวัน

สภาพแวดล้อมด้านราคาแสดงความทนทาน

การลงทุนถาวรของภาคธุรกิจในปี 2025 ทำผลงานได้โดดเด่น โดยการเติบโตเชิงจริงอยู่ที่ 5.5 % ในจำนวนนี้ การลงทุนด้านอุปกรณ์เติบโต 9.5 % และการลงทุนด้านทรัพย์สินทางปัญญาเติบโต 8.1 % CEA ระบุว่าเงินลงทุนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์คือปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของเศรษฐกิจ ในไตรมาสแรก อัตราการเติบโตแบบรายปีของการลงทุนด้านอุปกรณ์และซอฟต์แวร์เพื่อการประมวลผลข้อมูลสูงถึง 28 % ด้านราคา ดัชนีราคาผู้บริโภค (Core CPI) ลดลงเหลืออัตราเพิ่มขึ้นแบบรายปี 2.6 % เงินเฟ้อหมวดบริการชะลอต่อเนื่องเป็นปีที่สามติดต่อกันสู่ 3.0 % ขณะที่ราคาหมวดสินค้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อย การเปลี่ยนแปลงในตลาดการเงินสะท้อนความเชื่อมั่นต่อการเติบโต โดยดัชนี S&P 500 ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 16.4 % แม้ค่าเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินของประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วจะอ่อนค่าลงราว 8.1 % แต่มูลค่ายังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่กระจุกตัวในช่วงที่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า

นโยบายการย้ายถิ่นที่เข้มงวดส่งแรงหนุนสู่ตลาดแรงงานในสหรัฐฯแผ่นดินใหญ่

ตลาดแรงงานในปี 2025 ยังคงทรงตัว โดยอัตราการว่างงานในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 4.4 % นโยบายการย้ายถิ่นที่เปลี่ยนทิศทางไปเพื่อลดจำนวนประชากรผู้อพยพต่างชาติ ส่งผลให้เกณฑ์การเติบโตการจ้างงานรายเดือนที่จำเป็นต่อการรักษาอัตราการว่างงานให้คงที่ถูกปรับลดลงอย่างมาก ผลการสำรวจของสถาบันคาดการณ์ในตลาดมืออาชีพ Blue Chip ในเดือนธันวาคม 2025 แสดงว่าเกณฑ์ดังกล่าวลดลงจาก 170,000 คนเมื่อสองปีก่อน เหลือประมาณ 16,000 คนต่อเดือน ในปี 2025 การจ้างงานเฉลี่ยในภาคเอกชนเพิ่มขึ้นเดือนละ 25,000 คน แม้จะต่ำกว่า 85,000 คนในปี 2024 แต่ก็ยังเพียงพอที่จะรักษาสมดุลของตลาดแรงงาน นอกจากนี้ อัตราการมีส่วนร่วมของแรงงานในกลุ่มอายุ 25 ถึง 54 ปี (LFPR) เพิ่มขึ้นเป็น 83.6 % ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของปี 2019 อยู่ 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์ แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนประชากรวัยทำงานมีความตั้งใจเข้าร่วมกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากขึ้น ด้านค่าจ้าง ค่าแรงที่แท้จริงยังคงเพิ่มขึ้นอย่างพอประมาณ และอัตราการเติบโตของผลิตภาพเร็วกว่าการขยับขึ้นของค่าจ้าง ช่วยบรรเทาความกดดันต้นทุนต่อกำลังแรงงานต่อหน่วย

ฐานการคาดการณ์การเติบโตเฉลี่ย 3.0 % ในอีกสิบปีข้างหน้า

รายงานคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะที่มั่นคงและดีขึ้น (Steady State) ในปี 2026 และคาดว่าภายในช่วง 11 ปีจนถึงปี 2036 อัตราการเติบโตเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงจะอยู่ที่ 3.0 % การคาดการณ์นี้ตั้งอยู่บนฐานของอัตราการเติบโตของผลิตภาพแรงงานที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์ โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 2.9 % ต่อปี CEA วิเคราะห์ว่าการทำให้เกิดการสะสมทุนจากการนำแอปพลิเคชันปัญญาประดิษฐ์มาใช้ในสหรัฐฯ การผ่อนคลายการกำกับดูแล (Deregulation) และการผลักดันด้วย One Big Beautiful Bill Act จะกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของเศรษฐกิจ รายงานระบุว่าแม้จะเผชิญกับการชะลอตัวของการเติบโตของอุปทานแรงงานที่เกิดจากประชากรสูงวัยและข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่น แต่ความก้าวหน้าด้านผลิตภาพที่ยังสูงกว่าระดับในประวัติศาสตร์สามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบได้ และจะทำให้เศรษฐกิจเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าเงินเฟ้อจะคงอยู่ในระดับเป้าหมายของธนาคารกลาง และอัตราดอกเบี้ยจะค่อยๆ ปรับลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2025 สู่ภาวะที่คงตัว

บทความนี้ “รายงานเศรษฐกิจประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2026: ทบทวนความผันผวนของปี 2025 และคาดการณ์การเติบโตที่มั่นคงในอีกสิบปีข้างหน้า” เผยแพร่ครั้งแรกที่ 鏈新聞 ABMedia