พาวเวลจะจัดแถลงข่าวในคืนพรุ่งนี้ อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงเป็นเรื่องที่คาดการณ์ไว้แล้ว แต่ในการตัดสินใจของเฟดครั้งนี้ ต้องจับตาอะไรบ้าง?

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จัดการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะเวลา 2 วัน โดยประธาน เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) จะจัดงานแถลงข่าวในช่วงเช้ามืดของวันพฤหัสบดีที่ไต้หวัน (4/30) เวลา 2:30 ภายใต้บริบทความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างอิหร่านที่ทำให้ราคาพลังงานผันผวน ความกดดันซ้อนจากเงินเฟ้อที่ร้อนแรงขึ้นและการชะลอตัวของเศรษฐกิจมีความชัดเจนมากขึ้น ส่งผลให้ Fed คาดว่าจะคงระดับอัตราดอกเบี้ยฐานเดิมไว้ เพื่อแลกกับเวลามากขึ้นในการประเมินข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคต่าง ๆ นอกจากทิศทางนโยบายการเงิน สิ่งที่ตลาดอาจให้ความสนใจมากกว่าคือการอยู่หรือไปของพาวเวลล์ รวมถึงการเปลี่ยนผ่านบุคลากรและผลกระทบตามมา

การปรับถ้อยคำคาดการณ์ของ Fed เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและแถลงการณ์นโยบาย

Fed จัดการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะเวลา 2 วัน และจะออกแถลงการณ์หลังงานแถลงข่าวในกรุงวอชิงตันในวันพุธช่วงบ่าย 2 โมง (วันพฤหัสบดีช่วงเช้ามืดของไต้หวันเวลา 2 โมง) โดยพาวเวลล์จะจัดงานแถลงข่าวเวลา 2:30 ตลาดคาดโดยทั่วไปว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของระบบธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะคงอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลางสหรัฐ (federal funds rate) ไว้ในช่วง 3.5% ถึง 3.75% เป็นครั้งที่ 3 ติดต่อกัน เมื่อเผชิญกับราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นจากความขัดแย้งของอิหร่านและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น ตอนนี้ผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มจะ “รอดู” โดยอ้างอิงจากการคาดการณ์ของ Bloomberg ในส่วนของแถลงการณ์นโยบาย Fed จะปรับคำอธิบายเกี่ยวกับตลาดแรงงานเล็กน้อย สะท้อนว่าสภาพตลาดการจ้างงานยังคงทรงตัวแม้การรับสมัครจะชะลอลง ขณะเดียวกัน เพื่อรับมือกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ทางการอาจปรับถ้อยคำในคำแนะนำเชิงล่วงหน้า โดยคงความยืดหยุ่นด้านนโยบายสำหรับการกลับมา “ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย” ในอนาคต ไม่ใช่มีเพียงทางเลือก “ลดดอกเบี้ย” ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อการประเมินของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงต้นทุนทางการเงินโดยรวม

ความเคลื่อนไหวของประธานพาวเวลล์ และตัวแปรการอยู่ต่อของกรรมการ

เนื่องจากตลาดคาดการณ์ไว้ล่วงหน้าอย่างสูงว่าครั้งนี้จะคงดอกเบี้ยไม่เปลี่ยน จุดโฟกัสจึงกลับไปอยู่ที่การอยู่หรือไปของประธาน Fed คนปัจจุบันอย่างพาวเวลล์ ซึ่งวาระประธานของเขาจะสิ้นสุดในวันที่ 15 พฤษภาคม คาดว่าการประชุมครั้งนี้จะเป็นการแถลงข่าวหลังการประชุมครั้งสุดท้ายที่เขาเป็นผู้เป็นประธาน นักลงทุนให้ความสนใจอย่างมากต่อท่าทีของเขาเกี่ยวกับการวางแผนเส้นทางอาชีพโดยเฉพาะว่าเขาจะยังคงอยู่ในตำแหน่งกรรมการ Fed ที่มีกำหนดหมดวาระในเดือนมกราคม ปี 2028 หรือไม่ พาวเวลล์เคยย้ำว่า หากการสอบสวนทางกระบวนการยุติธรรมเกี่ยวกับงบประมาณการซ่อมแซมสำนักงานใหญ่ไม่ยุติอย่างครบถ้วนและโปร่งใส เขาจึงจะพิจารณาการลาออก แม้กระทรวงยุติธรรมสหรัฐจะประกาศปิดคดีเร็ว ๆ นี้แล้ว แต่ก็ยังระบุว่าจะคงสิทธิในการกลับมาเปิดการสอบสวนได้ หากมีข้อเท็จจริงรองรับ การที่พาวเวลล์จะอยู่ต่อในตำแหน่งกรรมการจะส่งผลโดยตรงต่อความเสถียรของศูนย์กลางการตัดสินใจของ Fed

ความท้าทายนโยบายสำหรับผู้ได้รับการเสนอชื่อคนใหม่ วอร์ช

เมื่อคณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภาคาดว่าจะผลักดันการเสนอชื่อ วอร์ช (Kevin Warsh) โอกาสที่เขาจะขึ้นมาเป็นประธาน Fed มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ในอนาคตวอร์ชจะต้องเผชิญความท้าทายหลายด้าน ประการแรก แรงกดดันทางการเมืองให้ลดดอกเบี้ยอย่างมาก จะทดสอบความสามารถของวอร์ชในการรักษาความเป็นอิสระด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลาง ประการที่สอง แม้ว่าระบบจะให้คำมั่นว่าจะนำการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างมาสู่ Fed แต่จังหวะการปฏิรูปของเขาจะถูกจำกัดด้วยความเร็วของการเปลี่ยนผ่านบุคลากรในคณะกรรมการ หากพาวเวลล์เลือกอยู่ต่อในตำแหน่งกรรมการ และเมื่อมีความเห็นที่แตกต่างกันของนโยบายในหมู่กรรมการที่มีอยู่แล้ว วอร์ชย่อมจำเป็นต้องผ่านขั้นตอนการเจรจาและการประสานงานที่ซับซ้อนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เพื่อผลักดันกรอบใหม่หรือการบูรณาการฉันทามติภายใน

นอกจากนี้ นี่อาจเป็นครั้งสุดท้ายที่กรรมการ Fed สตีเฟน มีราน (Stephen Miran) เข้าร่วมการประชุมด้านนโยบาย เพราะวอร์ชถูกเสนอชื่อให้มารับช่วงตำแหน่งของเขา ตลาดคาดว่า มีรานอาจลงคะแนนคัดค้านในการประชุมทุกครั้งเช่นเดียวกับที่เขาทำมาตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว นับตั้งแต่เข้าร่วม Fed ในการตัดสินใจของเสียงข้างมาก

บทความนี้ เรื่อง “พาวเวลล์จะแถลงข่าวในวันพรุ่งนี้ ดอกเบี้ยคงที่เป็นเรื่องแน่นอน ในการตัดสินใจของ Fed รอบนี้ควรให้ความสนใจอะไรบ้าง?” ปรากฏครั้งแรกใน 鏈新聞 ABMedia。