中国の国家商品倉庫証券登録センター（NCWR）は、上海でブロックチェーンに基づく倉庫証券プラットフォームを立ち上げ、非鉄金属を対象とする初のデジタル取引を完了させた。このプラットフォームはCangdeng Chainと呼ばれ、CMST Development、交通銀行（Bank of Communications）、上海データグループ（Shanghai Data Group）、国家ブロックチェーン技術イノベーションセンターの支援を得て、中国の「Shipping and Trade Chain」に基づいて開発された。当該取り組みは、上海当局がサプライチェーンの安全保障上の脅威として以前に挙げていた、偽造された倉庫証券、重複した融資、所有権記録が不明確であることに伴うリスクに対処するものである。2026年5月までにNCWRは277,000メートルトン超の商品を登録しており、倉庫証券の総額は約1億4,000万元、在庫は262億0,000万元に達していた。このプラットフォームは、ブロックチェーンに基づく倉庫証券登録を対象とする改訂された浦東（Pudong）規則の下で運用されており、デジタル倉庫証券の要件は2026年9月1日から施行される。
NCWRがCangdeng Chainを通じて最初のブロックチェーン取引を実施
このプラットフォームを通じて処理された最初の取引は、Zhongxin Global Tradingが保有するニッケルと、Shanghai Wurui Metal Groupが保有する銅だった。CMST Developmentが最初の倉庫証券を発行し、NCWRが中央集約型の登録プロセスを完了させた。Cangdeng Chainのプラットフォームは、別々のデータベースで作成された書類を後からアップロードすることに依存するのではなく、ブロックチェーン台帳上に直接倉庫証券を生成する。プラットフォームは、倉庫証券のライフサイクル全体にわたって、発行、登録、移転、取消を記録する統一台帳を維持している。証券がシステム内を移動するにつれて、ブロックチェーンの記録は、所有権、商品数量、保管場所、運用状況などの重要情報を取り込むことで、認可された参加者向けに透明な取引履歴を作り出す。
NCWRは2022年に、保税銅、低硫黄燃料油、TSR 20ゴムなどを含む商品を登録することにより運用を開始した。その登録ネットワークを土台に、NCWRはブロックチェーンに基づく倉庫記録を融資サービスへと拡大した。中国のZheshang Bankとのパイロットプログラムでは、5月までに価値が1億万元を超える質権設定済み商品993メートルトンが登録されていた。これより前に行われた銅をめぐる融資の取り組みでは、企業が1,740万元の資金調達を確保でき、融資はデジタルチャネルを通じて完全に処理された。
スマートコントラクトが登録・検証手順を自動化
このプラットフォームには、倉庫、取引業者、銀行、その他の金融機関を対象とした、選択された登録・検証手順を自動化するスマートコントラクトが組み込まれている。複数の独立したデータベースにまたがる情報を突合するのではなく、承認された参加者は、取引履歴の全体を反映する単一の共有台帳を確認できる。ブロックチェーンに基づくアプローチは、偽造された倉庫証券、重複した融資、所有権記録の不明確さ、そして同一在庫が複数取引の担保として繰り返し用いられることに関連するリスクを低減することを意図している。
浦東の規則がデジタル倉庫証券の枠組みを確立
融資の取り組みは、ブロックチェーンに基づく倉庫証券登録、移転、質入れ（pledging）を扱う改訂された浦東（Pudong）の規則によって支えられている。更新された枠組みの下では、デジタル倉庫証券は、そのライフサイクルを通じて、識別可能で、完全で、改ざん耐性があり、明確に識別できる保有者によって管理され続けなければならない。規則は2026年9月1日に施行される。この立ち上げは、中国が、ブロックチェーン技術と更新された規制枠組みを組み合わせて、透明性を高め、業務上のリスクを減らし、サプライチェーン全体でより効率的な金融サービスを支えることで、商品取引インフラを近代化するというより広範な取り組みを反映している。
ブロックチェーン記録にもかかわらず、物理的な検証要件は残る
こうした技術的進歩があっても、ブロックチェーン台帳は、商品が物理的に倉庫施設内に残っているかどうかを独立して検証しない。そのため、現物検査、セキュアなデータ入力手順、責任ある倉庫運営者、有効な在庫管理は、システムの整合性を維持するうえで引き続き重要な役割を担う。プラットフォームは、共有され、改ざん耐性のあるデジタル記録を提供し、2026年9月1日に施行される中国の電子文書規則に先立ち、商品融資、所有権移転、取引活動を加速させることが期待されている。
FAQ
中国が立ち上げたCangdeng Chainプラットフォームとは何ですか？
Cangdeng Chainは、中国の国家商品倉庫証券登録センター（NCWR）が上海で立ち上げた、ブロックチェーンに基づく倉庫証券プラットフォームである。ブロックチェーン台帳上に直接倉庫証券を生成し、証券のライフサイクルを通じて、発行、登録、移転、取消の統一記録を維持する。このプラットフォームは、CMST Development、交通銀行（Bank of Communications）、上海データグループ（Shanghai Data Group）、国家ブロックチェーン技術イノベーションセンターの支援を得て開発され、中国の「Shipping and Trade Chain」に基づいて構築されている。
NCWRは自社のシステムを通じてどれくらいの商品量を登録していますか？
2026年5月までにNCWRは277,000メートルトン超の商品を登録していた。同期間に、登録された倉庫証券の合計は約1億4,000万元であり、一方でそのシステムを通じて記録された在庫は262億0,000万元に達していた。中国のZheshang Bankとのパイロットプログラムでは、5月までに価値が1億万元を超える質権設定済み商品993メートルトンが登録されていた。
ブロックチェーン倉庫証券に関する中国の電子文書規制はいつ施行されますか？
ブロックチェーンに基づく倉庫証券登録、移転、質入れ（pledging）を対象とする中国の電子文書規制は、2026年9月1日に施行される。改訂された浦東（Pudong）の枠組みの下では、デジタル倉庫証券は、そのライフサイクルを通じて、識別可能で、完全で、改ざん耐性があり、明確に識別できる保有者によって管理され続けなければならない。
