Le Bitcoin progresse face à l’or en tant que transaction de dépréciation (debasement trade) après le conflit en Iran, alors que les fonds négociés en bourse (ETF) sur Bitcoin continuent d’attirer des entrées, tandis que les ETF sur l’or peinent à se redresser en termes de sorties, selon des analystes de JPMorgan dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou. Les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées pour le troisième mois consécutif en mai, tandis que les ETF sur l’or restent incapables de récupérer les sorties qu’ils avaient subies en mars, lorsque le conflit en Iran a éclaté.

Rotation des investisseurs particuliers vers Bitcoin

La divergence des flux d’ETF suggère que les investisseurs particuliers choisissent le Bitcoin (BTC) plutôt que l’or comme transaction de dépréciation depuis le début du conflit. La transaction de dépréciation désigne le fait d’acheter des actifs comme l’or ou le Bitcoin pour se protéger contre l’affaiblissement des monnaies fiduciaires, en particulier en période de tensions géopolitiques ou de craintes liées à l’inflation. D’après l’analyse de JPMorgan, « la transaction de dépréciation passe de l’or au bitcoin ». Les analystes ont noté plus tôt en mars une différence marquée des flux entre les ETF Bitcoin et les ETF or après le début du conflit en Iran.

Demande institutionnelle qui s’accélère

L’achat de Bitcoin ne se limite pas aux investisseurs particuliers via les ETF. Les proxies de positionnement de JPMorgan, basés sur les contrats à terme Bitcoin du CME et sur les perpétuels offshore, ont atteint de nouveaux sommets, ce qui suggère que les investisseurs institutionnels ont augmenté leur exposition. Les signaux de momentum pour le Bitcoin, utilisés comme proxies pour le positionnement par des traders momentum tels que des conseillers en trading de matières premières, ont rebondi depuis le début du conflit en Iran.

Accumulation accélérée de MicroStrategy

L’achat de Bitcoin par les investisseurs se fait aussi indirectement via MicroStrategy de Michael Saylor, dont la détention est presque équitablement partagée entre investisseurs particuliers et investisseurs institutionnels, selon les analystes. MicroStrategy reste le plus grand détenteur corporate de Bitcoin au monde et accumule du Bitcoin à un rythme plus rapide cette année. Si le rythme actuel se maintient, ses achats de Bitcoin pourraient atteindre environ 1,2 milliard de dollars cette année, selon l’analyse de JPMorgan.

Cours actuel du Bitcoin

Le Bitcoin s’échange actuellement autour de 80 120 dollars, en baisse de 1,6% sur les dernières 24 heures.

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