Bitcoin vise le $85K plafond alors que l’afflux d’ETF atteint 1,69 milliard de dollars se prolonge

Le Bitcoin se négocie près de 81 000 dollars et a franchi deux niveaux de base de coûts onchain structurellement significatifs, mais le marché s’approche, selon le rapport onchain hebdomadaire de la société d’analyse Glassnode, du prochain grand plafond à 85 200 dollars. Le seuil de 85 200 dollars correspond au Active Realized Price, qui suit le coût de revient de toutes les quantités en circulation non dormantes et où la pression de vente liée aux frais de détention est susceptible de s’intensifier.

Niveaux de base de coûts Onchain

Le Bitcoin a franchi deux niveaux clés : la True Market Mean à 78 200 dollars et la Short-Term Holder Cost Basis à 79 100 dollars. Ces indicateurs mettent en avant le prix d’acquisition moyen de toutes les quantités activement échangées et les acheteurs récents sur les 155 derniers jours. Un trading au-dessus des deux niveaux remet la majorité des participants actifs du marché en bénéfice ; une condition historiquement associée à un meilleur sentiment et à une baisse de la pression de vente, d’après l’analyse de Glassnode.

Entrées d’ETF et demande au comptant

Les ETF spot sur le bitcoin ont renforcé le sentiment haussier. Le groupe a enregistré leur cinquième jour consécutif d’entrées nettes mercredi, avec 46,3 millions de dollars, portant le total sur cinq jours à 1,69 milliard de dollars — la plus longue série d’entrées depuis juillet 2025, a rapporté The Block. La moyenne mobile sur 30 jours des flux nets des ETF est également redevenue franchement positive après une période prolongée de sorties durant la baisse fin 2025 à début 2026, a ajouté Glassnode.

Dynamique du marché des dérivés

Le marché des dérivés offre une image plus complexe. Les taux de financement des contrats futures perpétuels restent majoritairement négatifs, même si les prix ont rebondi de plus de 26 % par rapport aux plus bas de février. Cela indique que les vendeurs à découvert sont encore prêts à payer pour maintenir une exposition à la baisse malgré la hausse. Glassnode a décrit cela comme le fait que le marché monte « un mur d’inquiétude ».

Un cluster de short gamma d’environ 2 milliards de dollars se situe près du strike à 82 000 dollars, forçant les flux de couverture (hedging) des dealers à amplifier les mouvements dans un sens comme dans l’autre lorsque des transactions spot ont lieu dans cette zone. Cette dynamique suggère que la volatilité pourrait persister près des niveaux actuels.

Profitabilité Onchain et flux réalisés

La profitabilité onchain s’est améliorée, mais elle pèse lourd. La moyenne mobile sur 30 jours du profit et perte réalisés nets de Glassnode est repassée positive à 0,003 % de la capitalisation boursière, après être tombée à un creux de -0,027 % au milieu de février. Les détenteurs long terme réalisent environ 180 millions de dollars de profit par jour : un niveau comparable à septembre 2024 et largement inférieur aux lectures quotidiennes à 1 milliard de dollars et plus observées aux sommets du cycle, ce qui suggère que la distribution reste mesurée plutôt qu’agressive.

Cependant, les pertes totales réalisées sur l’ensemble du marché s’établissent encore à 479 millions de dollars par jour, soit environ 140 % au-dessus du niveau de référence de 200 millions de dollars qui caractérisait des périodes plus stables de ce cycle. Glassnode a indiqué qu’il faut une compression durable repassant sous le seuil des 200 millions de dollars pour confirmer que l’épuisement des ventes s’installe.

Contexte macro et perspectives de prix

Le contexte macro s’est orienté de manière favorable. Les espoirs d’un accord formel entre les États-Unis et l’Iran — centré sur un cadre rapporté en 14 points incluant un arrêt de l’enrichissement nucléaire iranien et la suppression des blocus de navigation dans le détroit d’Ormuz — ont atténué la prime d’inflation portée par l’énergie qui pèse sur les actifs à risque depuis des mois.

D’après les données de prix de The Block, le bitcoin a fluctué juste en dessous de 80 000 dollars pendant les heures de marché américaines. Glassnode a déclaré qu’une cassure au-dessus de 85 200 dollars, soutenue par une demande spot continue et un allègement de la pression côté ventes, est nécessaire pour confirmer que la reprise a des bases structurelles. « La demande spot et les entrées d’ETF se reconstruisent, ce qui suggère que les haussiers gardent le contrôle, mais le marché s’approche désormais d’un plafond clé où l’offre pourrait commencer à réapparaître », ont écrit les analystes de Glassnode.