Prohibición de Rendimiento de Monedas Estables Emerge en Nuevo Borrador de la Ley CLARITY

• Prohíbe las funciones de rendimiento y de interés similares a las stablecoins, bloqueando estructuras de recompensa directas e indirectas en todas las plataformas.

• Las recompensas permitidas incluyen incentivos basados en la actividad, pero no deben depender de saldos ni parecerse a mecanismos de interés.

• La SEC, la CFTC y el Tesoro definirán reglas y medidas anti-evasión, dando forma a futuros marcos de recompensas para las stablecoins.

El 23 de marzo de 2026 surgió un nuevo lenguaje legislativo vinculado a la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, que establece nuevas restricciones sobre los rendimientos y recompensas de las stablecoins. Según la periodista Eleanor Terrett, los líderes de la industria revisaron el borrador ese mismo día. La propuesta busca limitar las funciones similares a intereses en las stablecoins y definir estructuras de recompensa aceptables.

Restricciones de rendimiento y disposiciones principales

Según Eleanor Terrett, el borrador prohibiría a las plataformas ofrecer rendimiento en las stablecoins, tanto de forma directa como indirecta. Esto incluye cualquier estructura que se asemeje a un depósito bancario o funcione como interés. La restricción se aplica ampliamente a los proveedores de servicios de activos digitales, incluyendo intercambios y corredores.

Además, el lenguaje prohíbe cualquier mecanismo considerado “económica o funcionalmente equivalente” a un interés. Esta disposición busca evitar que las empresas eludan la regla mediante estructuras alternativas. Como resultado, las plataformas podrían enfrentar controles más estrictos en el diseño de productos financieros vinculados a las stablecoins.

Recompensas permitidas y supervisión regulatoria

Sin embargo, la propuesta permite ciertas recompensas basadas en la actividad relacionadas con el comportamiento del usuario. Estas incluyen programas de lealtad, promociones y incentivos por suscripción. Aún así, dichas recompensas no deben parecerse a intereses ni depender de saldos o montos de transacción.

Además, el borrador instruye a la Comisión de Bolsa y Valores, a la Comisión de Futuros de Commodities y al Tesoro de EE. UU. a definir las recompensas permitidas. Estas agencias también deben establecer reglas anti-evasión en un plazo de un año. Este paso introduce un marco regulatorio coordinado para los incentivos relacionados con las stablecoins.

Reacción de la industria y contexto legislativo

Las respuestas de la industria al borrador siguen siendo variadas. Un líder describió la propuesta como un alejamiento de las discusiones previas con la Casa Blanca. Señaló que el estándar de “equivalencia económica” podría permitir interpretaciones más estrictas por parte de futuros reguladores.

Otro revisador consideró que el enfoque es más restrictivo en general, citando límites en las estructuras de recompensa. Sin embargo, un participante de la industria afirmó que el borrador está en línea con las expectativas. Añadió que mantiene los incentivos basados en transacciones mientras evita que las stablecoins actúen como cuentas que generan intereses.

Mientras tanto, la propuesta va más allá del marco inicial presentado por los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks. Los representantes bancarios ahora revisarán el borrador, y se esperan más discusiones antes de los próximos pasos legislativos.