SEBI aprueba un piloto de blockchain para la tokenización de bonos corporativos

La Junta de Valores y Bolsa de India (SEBI) ha aprobado oficialmente un proyecto piloto centrado en la tokenización de bonos corporativos mediante tecnología de registro distribuido. El presidente de la SEBI, Tuhin Kanta Pandey, confirmó el desarrollo durante la Cumbre del Mercado de Deuda CareEdge 2026 en Mumbai. La iniciativa marca un paso regulatorio significativo hacia la integración de infraestructura basada en blockchain en los mercados financieros convencionales, y el regulador planea desplegar inicialmente el proyecto a una escala limitada antes de considerar una implementación más amplia en todo el mercado de deuda corporativa.

La tokenización consiste en convertir activos financieros tradicionales en tokens digitales registrados en sistemas de registro distribuido como redes blockchain. Estos sistemas permiten que múltiples participantes accedan a registros de transacciones sincronizados sin depender por completo de intermediarios centralizados. Según Pandey, el piloto evaluará específicamente si la tecnología de registro distribuido puede mejorar los procesos de negociación y liquidación en comparación con la infraestructura de mercado existente, con el objetivo de habilitar una liquidación más rápida, mayor transparencia y una liquidez mejorada.

Focus on Efficiency and Transparency

SEBI intends to examine whether tokenized bond infrastructure can deliver four key benefits: shorter settlement cycles, better traceability of transactions, automated servicing of debt instruments, and enhanced transparency for all participants in the market ecosystem.

Pandey clarified that the initiative was not designed to replace the current corporate bond framework but rather to determine whether blockchain technology could add an additional layer of efficiency to the existing system. He stated that SEBI plans to collaborate with multiple stakeholders while developing the operational and technological structure for the pilot.

The SEBI chairman indicated that the implementation process would take time and estimated that different phases of the project could unfold over the next six to nine months. He emphasized that regulators would proceed cautiously because of risks linked to emerging technologies, particularly concerns associated with quantum computing and future cybersecurity challenges.

Existing Blockchain Use Expands Further

India's capital markets have already seen limited adoption of blockchain-based monitoring systems. Depositories such as National Securities Depository Limited and Central Depository Services Limited currently use distributed ledger technology to monitor security creation and covenant compliance for non-convertible securities.

SEBI's 2021 framework regarding security and covenant monitoring laid the foundation for blockchain adoption in debt markets. The new pilot extends blockchain use beyond compliance tracking and into the actual tokenization and settlement of bond instruments rather than simply monitoring compliance activity.

Pandey also confirmed that the Reserve Bank of India was close to finalizing guidelines related to the corporate bond repo platform. He noted that stock exchanges and SEBI were operationally prepared to launch the platform once RBI approvals are completed.

El mercado de bonos corporativos enfrenta retos de participación

Durante la cumbre, Pandey destacó la rápida expansión del mercado de bonos corporativos de India durante la última década. Los bonos corporativos pendientes aumentaron de alrededor de 17,5 billones de rupias en el AF15 a más de 59 billones de rupias actualmente, lo que refleja un crecimiento anual de aproximadamente 12%. Solo en el AF26, las emisiones de deuda elevaron aproximadamente 9,1 billones de rupias, casi el doble de la cantidad movilizada a través de los mercados de renta variable durante el mismo período.

A pesar de este crecimiento, la SEBI sigue preocupada por una participación minorista débil en el mercado de bonos. La encuesta de inversores del regulador mostró que la conciencia sobre los bonos corporativos era de apenas 10%, mientras que la penetración en los hogares se mantenía por debajo del 1%.

El regulador también está revisando los requisitos de divulgación para las entidades listadas solo de deuda y explorando una clasificación separada para los corredores de deuda con el fin de reducir las barreras de entrada y fomentar intermediarios especializados. Además, la SEBI está examinando reformas a los valores de deuda municipales destinadas a fortalecer las opciones de financiamiento para la infraestructura urbana y aumentar la participación de inversores minoristas.